中公教育等18家A股教育公司预报盘点：盈亏两极分化明显_新浪财经

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界面新闻记者 | 查沁君

　　教育A股仍在艰难过冬。

　　A股2023年度预报相继出炉，教育上市公司在过去一整年的“成绩单”浮出水面。从数据上看，整体业绩稳步修复，但赛道分化显著，公司经营喜忧参半。

　　据界面教育不完全统计，18家以教育为主业或包含教育业务的上市公司中，盈利、亏损数量各占一半，其中四家由盈转亏，四家实现盈利增长。

2023教育A股业绩预报数据来源：公司公告制图：查沁君

　　公考培训的“季节性”

　　职业教育的细分赛道极为分散，受不同行业的经济环境影响，赛道内公司的经营表现不一。尤其是以公考培训为主营业务的职教公司，还受到季节性因素影响。

　　“通常来看，11月、12月既不是各项招录公告发布的高峰期，也不是全年招收新学员的旺季。”华图山鼎（300492．SZ）在解释业绩预亏时表示。该公司于2023年11月通过全资子公司华图教育开展非学历类培训业务。

　　中公教育（002607.SZ）、华图山鼎预计2023年分别亏损1.75亿-2.25亿元、5800万-1亿元，前者同比去年大幅减亏84.12%-79.58%，后者由盈转亏，去年同期盈利1093万元。

　　除了国考培训外，省考培训是各家公考教培企业的重头戏。然而，2024年的省考笔试时间较2023年有所推迟，四季度原本要开展的部分招生和教学活动顺延。

　　两家公司均提到，部分课程订单在四季度交付尚未完成，未达到收入确认条件，对应的预收款在年末合同负债余额中体现。而交付成本则是按实际发生确认，成本确认时点一般早于收入确认时点。

　　截至2023年12月31日，华图的合同负债余额超过两亿元，预计未来将随着课程交付完成，达到收入确认条件的将逐步转化为收入。

　　此外，中公计提资产减值损失、递延所得税资产转回等一次性影响因素也是造成2023年度业绩亏损的主要原因。

　　为提振员工信心，中公教育近日首次披露了股票激励计划，260名核心骨干人员将共获得4000万股，约占总股本0.65%，业绩考核目标为2024、2025年营收分别达40亿、46亿元。

　　海通证券表示，从行业层面来看，2024年国考招录与报名人数，以及考研报名人数再创历史新高，在国考热度提升背景下，预计相关培训行业需求依然旺盛。

　　同位于职教赛道的传智教育（003032.SZ）、科德教育（300192.SZ）均实现盈利，前者主营IT数字化人才职业培训，预计年盈利1150万-1650万元，同比下降超九成。后者剥离K12业务龙门教育后主攻中职教育，预计去年净利润1.2亿-1.5亿元，同比增长61.99%-102.49%。

　　2023年4月，科德教育出资1.3亿元参股人工智能公司中昊芯英，中昊负责培训内容研发、修订与开发接口端的应用供用户使用，例如ChatGPT提示工程师和大模型开发的课程培训，科德负责培训策划、落地、营销推广。

　　三大垂直领域的职教公司东方时尚（603377.SH）、中国高科（600730.SH）、开元教育（300338.SZ）分别主营驾考培训、医学职业教育、财经类职业培训，预计2023年净亏损分别为2.81亿-3.44亿、288万-192万、7000万-9800万元。

　　一季度招生及培训不及往年，叠加计提损失，东方时尚主营业务收入增幅未达预期，亏幅同比扩大550.71%-696.6%。中国高科也将亏损归因于子公司英腾教育的计提减值损失，初步预计约1000万元。

　　开元教育2023年营收大幅下降的同时，还有两大支出——股权激励费用分摊3350万元，所得税费用3300万元，导致由盈转亏，2022年盈利3377万元。

　　K12转型的“两极化”

　　“双减”后陆续剥离K9学科培训的教育公司业绩分化明显，有的转型趋势向好，维持盈利；有的经营不善，或面临退市。

　　学大教育（000526.SZ）交出了近年来净利润最高的一份业绩预告，甚至超过“双减”前水平，预计2023年盈利1.3亿-1.65亿元，同比大幅增长1093.88%-1415.3%。

　　一对一培训是学大教育过往的标签，如今其转型方向多元，传统教育培训之外，还涉足文化阅读、医教康融合等头部教育公司鲜有涉足的细分赛道。

　　其中，面向高考复读生、艺考生等群体的全日制培训业务是学大教育“双减”后布局最早的转型方向，经过一定的发展周期，有望成为第二增长曲线。

　　“学历型”中职教育打开中线成长想象空间。目前学大教育旗下中职院校包括大连通才中等职业技术学校、大连通才计算机专修学校、沈阳国际商务学校及东莞市鼎文职业技术学校80%的举办者权益。

　　二级市场上，学大教育的股价节节攀升，去年整年股价翻倍，12月14日创年内新高，一度触及57元/股。截至今年2月2日午盘，学大报46.51元/股，单日涨幅逾7%。

　　相比之下，昂立教育（600661.SH）的转型则相对艰难，2023年预亏1.53亿-2.27亿元，2022年净利1.68亿元，同比由盈转亏。

　　在转型素质教育的过程中，昂立教育称“业务开拓前期投入较大”，因新开校区、新增员工等导致相关成本费用增加从而亏损。

　　此外，支付给员工的股份费用摊销金额约4680万元，对持有的交大昂立股票计提约2516万元的公允价值变动损失。2023年因减持1596万股交大昂立股份，对利润产生约581万元的投资损失。

　　过去一年，素质教育企业的日子并不好过，以桔子树艺术、天鹅湖畔、动因体育等为代表的素质教育培训机构相继倒下。“钢琴被中产家庭抛弃”的言论不时传开，两家以钢琴销售与艺术培训为主业的上市公司——海伦钢琴（300329.SZ）、珠江钢琴（002678．SZ）的业绩也不甚理想。

　　国内外市场经济形势低迷，钢琴消费市场大幅缩减。海伦钢琴预计2023年收入2．9亿-3．1亿元，同比下降18.25%-23.52%；预计亏损6000万-8000万元，同比由盈转亏。珠江钢琴预计2023年盈利385万-500万元，较2022年利润1.23亿元，同比下降逾九成。

　　另外，国家出台“双减”政策后，各地教育部门还出台了相应的课后托管班、延迟放学等政策，导致学生艺术培训时间变短，这些素质教育企业的培训业务亦受到严重影响。

　　豆神教育（300010.SZ）、美吉姆（002621.SZ）也各有忧愁，前者转型未见起色，至今仍未解除被“ST”的风险；后者多地线下中心关闭，深陷学员退费的舆论纠纷。

　　豆神、美吉姆预计2023年亏损分别为3.2亿-3.8亿、6.7亿-9.3亿元，前者同比减亏45%-53%，后者同比增亏52%-111%。

　　过去一年的美吉姆压力重重，一方面，面临商业综合体经营变化、加盟商资金压力、人员流失；另一方面，人口出生率下降，新生儿数量减少，也影响了早教中心市场的拓展。

　　截至2023年12月31日，美吉姆与小吉姆签约早教中心数量较上年末净减少198家。

　　房租、薪酬付现压力下，全国各地美吉姆中心现金流较以前年更趋紧张，计提坏账准备1.8亿-2亿元，对天津美杰姆商誉计提减值7.2亿-10.8亿元，计提逾期利息约7665万元。

　　若2023年经审计的年末净资产为负值，美吉姆或将面临和豆神教育一样的命运——被冠以ST，有退市风险。

　　教育信息化亮眼

　　搭乘教育新基建“东风”的教育信息化公司，“成绩单”相对亮眼。

　　国内两大教育交互大屏龙头企业——视源股份（002841.SZ）、鸿合科技（002955.SZ）预计利润分别为14.7亿、3.2亿-3.3亿元，分别同比下滑36.8%、13%-18%。

　　受行业价格竞争等因素影响，视源股份称收入同比下降8.77%，但教育PC、录播、希沃魔方数字基座等软硬件产品业务收入取得较快增长。根据第三方咨询机构报告，希沃交互智能平板市占率为行业第一。

　　科大讯飞（002230.SZ）的智慧教育收入占2023年全年收入三成以上。其中G端（政府端）教育业务受经济环境、财政支出等影响，产生资金紧张问题，占比由2022年40%下降到31%；教育C端（用户端）业务因AI学习机等硬件产品、易听说、星火语伴等软件的销量上涨，占比由2022年30%上升至2023年的41%。