股价大跳水！桐乡化纤双雄怎么了?|涤纶_新浪财经

转自：证券时报·e公司

1月11日早盘，新凤鸣（603225）和桐昆股份（601233）双双大跳水，股价一度双双跌停。

新凤鸣和桐昆股份，是国内知名的化纤企业，两家公司的联袂大跌，引发了业界广泛关注。对此，有业内人士指出，问题或许就出在一笔刚刚披露的约200亿元投资计划。

桐乡化纤双雄

新凤鸣和桐昆股份，是桐乡两家知名的民营企业，且为同行，均从事化纤行业。两家公司在洲泉工业园区的生产基地，也是一路之隔。

桐昆股份的主要产品为各类民用涤纶长丝，包括涤纶POY、涤纶 FDY、涤纶DTY、涤纶复合丝、ITY、中强丝六大系列一千多个品种，覆盖了涤纶长丝产品的全系列，在行业中有“涤纶长丝企业中的沃尔玛”之称。

截至2022年年底，桐昆股份已具备800万吨原油加工权益量、720万吨PTA、910万吨聚合、960万吨涤纶长丝年生产加工能力。公司产品主要用于服装面料、家纺产品的制造，以及小部分用于产业用（如缆绳、汽车用篷布、箱包布等）。

新凤鸣的主要产品为各类民用涤纶长丝和涤纶短纤，包括了以POY、FDY、DTY为主的涤纶长丝和棉型、水刺、涡流纺、三维中空、彩纤等类型的涤纶短纤。

截至2022年年底，公司涤纶长丝产能为630万吨，涤纶长丝的国内市场占有率超过12%，是国内规模最大的涤纶长丝制造企业之一。涤纶短纤产能为90万吨。同时，公司在独山能源500万吨PTA产能的基础上又合理规划了540万吨PTA产能。

除了同行、邻居，新凤鸣和桐昆股份还有共同的拟建项目。

2023年6月，桐昆股份和新凤鸣双双公告，拟启动泰昆石化（印尼）有限公司印尼北加炼化一体化项目。项目含增值税筹资额（报批总投资）86.24亿美元，包括建设投资及增值税79.6亿美元、建设期资金筹措费4.37亿美元和铺底流动资金2.27亿美元。

上述所需资金，投资主体将按比例自筹共计26.15亿美元，国内外银行融资贷款60.09亿美元。

200亿投资惹祸？

“两家公司在印尼的项目都还没定，新凤鸣又抛出200亿元的新投资计划，合作项目还会实施吗？所需资金如何解决？这些都是投资者担心的问题。从行业来说，新凤鸣的拟建项目，也势必会加剧行业竞争，这也是市场关注的问题。”对于两家公司双双大跌，一家化纤公司相关人士对e公司记者如是说。

昨日晚间，新凤鸣发布了一则约200亿元的投资公告，新凤鸣全资子公司桐乡市中鸿新材料有限公司，拟以自有资金或自筹资金，投资建设新材料项目，项目总用地约1080亩，总投资约200亿元。

拟投资项目包括“年产250万吨差别化聚酯纤维材料”“10万吨聚酯膜材料项目”，项目落地桐乡市融杭经济区洲泉区块，占地面积约1080亩，建设工期根据公司战略推进以及获批相关资源要素等情况而定。

新凤鸣表示，此次投资是为了进一步强化洲泉基地产业集群和生产力量，进一步调整产品结构，优化产品竞争力，提升公司盈利水平。项目建成后，有助于完善产业链结构，进一步提升公司盈利水平，提高整体竞争实力，巩固和提升行业地位。

在风险提示中新凤鸣谈到：本次项目的投资金额较大，虽然公司具有一定的资金实力，且银行信用良好，但仍可能存在资金筹措不到位的风险，进而影响项目建设进度；本项目需要向相关政府项目审批部门申报项目审批申请，存在未能通过申请或审批内容与本协议约定的计划不一致的风险；由于项目的实施与市场供求、国家产业政策、行业竞争情况、技术进步、公司管理及人才等因素密切相关，上述任何因素的变动都可能对本项目的建设运营和预期效益带来不确定性。

连夜补发公告

“昨日晚间，新凤鸣在披露完200亿元投资计划后，行业内召开了一个电话会议，据说机构投资者的反馈不是很好。得到反馈的新凤鸣又马上对拟建项目进行了补充披露。”业内人士对e公司记者称。

梳理公告可以发现，新凤鸣在上述200亿元投资项目披露后，公司又连夜补充披露。对比来看，补充公告对此次拟建项目披露更加详细。

补充公告显示，上述约200亿元的拟建项目，分两期实施，一期投资约35亿元人民币，涉及用地约240亩，建设周期为3年，将建设25万吨/年聚酯生产装置（阳离子纤维产品）1套、40万吨/年聚酯生产装置（差别化纤维产品）1套，二期投资尚未规划。

资金来源方面，补充公告指出，一期建设投资约35亿元人民币，主要以自筹资金为主，同时结合银行贷款，控制资产负债率保持在68%以内。风险提示方面，补充公告对各种潜在风险的提示也更加充分。

另外，新凤鸣还表示，本次项目新增产品为公司主营业务产品与现有各基地聚酯纤维产品属同一大类产品，但产品规格有所不同，新增各类具有阻燃、吸湿排汗、仿棉、抗静电、抗紫外线、抗菌、原液着色等差别化功能性化学纤维。

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