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来源:财联社
财联社12月17日讯(编辑 宣林 若宇)最近几天,新能源汽车圈的流量,被懂车帝的“2023冬测”争议圈走了。继华为、长城汽车(25.290, -0.15, -0.59%)、吉利控股、岚图、起亚后,特斯拉也加入战场,其官方微博于周四转发中国汽车工业协会旗下“汽车纵横”的评论文章,一同表达对懂车帝冬测标准的质疑。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20231217/515/w778h537/20231217/5633-b613b4506dc96267d66dbb53b0732aec.png)
此前华为智能汽车解决方案BU董事长余承东在朋友圈怒怼懂车帝,“坑人的测试,误导民众!科学与严谨才是应该遵循的基本规则!”为了回应争议,懂车帝启动二次冬测,邀请所有参与测试的车企去到漠河现场观测并全程直播。然而车企对于二次测试同样不买账。据悉,第一次冬测续航测试结果显示问界M7增程以31.6%的续航达成率排名垫底,比亚迪(356.220, 7.72, 2.22%)仰望以85.08%的续航达成率排名第一,吉利、长城旗下的多款车型在测试中续航达成率均不到40%。二次冬测结果与此前相差不大,仰望U8纯电跑了65.5公里,依然是6款车型中的“续航王”,而问界M7在极寒条件下的成绩只有10.6KM,仅次于发动机出现故障的领克08。
动力电池的最佳工作温度为10-30°C,在低温环境效率会大打折扣,车辆宣传的续航里程可能拦腰折断,因此冬季续航是新能源整车厂商乘用体验的核心指标。代入投资者视角,这背后映射着一个重要的新能源汽车细分赛道——热管理。相对燃油车,热管理系统对于新能源车的重要性显著提升。
▌新能源车赋能热管理赛道之际国内零部件企业弯道超车?三花智控(32.670, -0.70, -2.10%)细分产品全球市占率超50% 腾龙股份(8.720, -0.37, -4.07%)4月迄今股价累计最大涨幅翻倍
热管理系统是新能源汽车相较燃油车变化最大的部分之一。新能源汽车没有发动机提供热量,同时新增电池、电机电控系统冷却需求,其热管理系统较传统燃油车更加复杂,单车价值量更高。东吴证券(7.750, -0.13, -1.65%)黄细里在4月23日的研报中表示,纯电动汽车的整车热管理系统单车价值量高达7000元左右,相比于传统燃油车提升2倍以上。据测算,2022年我国新能源(2.460, -0.08, -3.15%)车热管理系统市场空间达403.6亿元(+102.3%),预计2023-2025年国内新能源车热管理系统市场空间CAGR接近 30%,至2025年我国新能源车热管理系统市场空间将达880.1亿元。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20231217/532/w1071h261/20231217/5e01-60b89225e456031a712fd8eb33bcc292.png)
汽车热管理市场集中度高,日本电装、韩国瀚昂、法国法雷奥、德国马勒四大巨头凭借着在燃油车领域的先发优势占据了全球60%以上的市场份额,其中电装以接近30%的市占率为全球汽车热管理行业龙头。国内企业如三花智控、拓普股份、银轮股份(24.250, 0.52, 2.19%)、飞龙股份(13.990, -0.46, -3.18%)等受益于国内新能源汽车快速渗透,市场份额逐步提升。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20231217/539/w967h372/20231217/7d7d-8fd7099b0bfd90923e1327b2ba7c8350.png)
整车制造企业中,特斯拉和比亚迪已完成热管理系统集成化产业链布局,拥有多项专利技术;华为作为ICT行业领军企业,向阿维塔提供热管理集成化解决方案,其余车企仍向Tier1热管理垂直细分技术领域供应商采购。黄细里另外在研报中指出,新能源汽车热管理系统Tier 1环节未来将主要包括前端模块、空调箱、热泵系统集成模块(冷媒冷却液集成模块)和电动压缩机四个模块。其中热泵集成模块是新能源车热管理系统相比燃油车变化最大的部分,也是整个新能源汽车热管理系统最具发展潜力的赛道,目前仍处于持续的技术迭代期,不存在固化的竞争格局。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20231217/680/w991h489/20231217/c330-5bdbb4be43dc30faa46dabbfb7b15360.png)
热泵集成模块所涉及的零部件类型众多,有电子膨胀阀、电磁阀、电子水泵、钎焊、冷媒流道板等。黄细里认为,国内主营核心部件的企业对市场需求敏感,能够适应目前国内新能源汽车企业的开发节奏,存在弯道超车的可能性。国内热管理龙头三花智控的电子膨胀阀全球市占率已超过50%,公司2023年Q3实现营业收入64.5亿元,同比增长18.5%,其中汽零业务收入占比42.2%,同比增长36.1%。液冷板厂商银轮股份陆续获得了宁德时代(270.770, 1.37, 0.51%)电池冷却板、沃尔沃汽车电池冷却版及冷却模块等项目,并与华为在新能源汽车热管理领域形成合作关系,获得量产订单。
此外,汽车空调管路龙头腾龙股份凭借欧洲大众二氧化碳热泵阀组集成模块产品定点进入大众供应体系,与吉利、上汽、长城等合作,公司股价4月25日迄今累计最大涨幅达107%。松芝股份(6.880, -0.13, -1.85%)为奇瑞华为车型供应热泵空调箱系统等产品。儒竞科技(68.260, 3.44, 5.31%)是热泵控制器龙头,供应欧洲市场大客户为主。飞龙股份电子水泵业务已获得零跑科技、吉利汽车、广汽埃安、合众汽车、天际汽车等优质自主品牌定点。
电动压缩机的单车价值量仅次于热泵集成模块,2022年电动压缩机国内销量761万台,同比增长83%。相较传统燃油车压缩机外资垄断格局,新能源电动压缩机基本实现本土替代,以弗迪科技、华域三电、奥特佳(3.070, -0.08, -2.54%)、苏州中成、海立股份(11.370, -0.61, -5.09%)、威乐等为代表的厂商市场份额达69%,反超电装、法雷奥和翰昂等代表的外资品牌份额22%。家电巨头美的集团(71.900, -0.14, -0.19%)也进入电动压缩机市场,旗下美的威灵汽车推出CO2转子式电动压缩机,即使-35°C低温环境下,依然可以有效制热,相比传统热泵续航里程提升20%。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20231217/139/w1150h589/20231217/f0b8-8d3de8ec9cff1d1781ca205795157ab6.png)
▌供需双端推进新能源车热管理管路本土替代 供货问界M5、M7、M9的尼龙管路龙头溯联股份(33.930, -1.57, -4.42%)Q3营收同环比双增
中银证券(10.660, -0.30, -2.74%)朱朋在8月24日的研报中表示,新能源汽车热管理系统构成的复杂化大幅增加了新能源汽车管路的市场需求。据川环科技(35.260, -0.40, -1.12%)投资者交流公告,大部分新能源汽车所使用的管路价值是传统燃油车的2-3倍,一般可达800-1000元,最高可达1200元。2025年汽车及储能尼龙管路市场规模预计有望达到122.5亿元,22~25年CAGR达24.5%。全球汽车热管理行业份额主要集中在国际巨头Tier 1企业,但管路定制化程度较高,国内供应商能快速与客户沟通,满足客户需求。随着新能源汽车渗透率迅速提升,国内汽车管路技术逐渐成熟,供需双端推进热管理管路本土替代,相关供应商市场份额有望提升。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20231217/492/w1557h535/20231217/c88b-8cb9128da5e93412b541128ce86b1905.png)
汽车流体管路依据所用材料可以分为金属管路、橡胶管路及塑料管路。以塑代钢、减轻整车重量已成为未来汽车工业发展的趋势之一。尼龙管路的轻量化、高集成度和装配便利性等优势使得其更适用于新能源汽车热管理系统。特斯拉热泵空调部分管路使用尼龙管+快插结构,具有较明显的轻量化优势。宁德时代目前CTP电池中使用尼龙材料作为U形水道,后续麒麟电池侧向水冷板也将应用尼龙材料。
国内尼龙管路厂商以溯联股份、标榜股份(21.800, -0.24, -1.09%)、凌云股份(15.050, -0.11, -0.73%)等为主。溯联股份是问界品牌M5、M7、M9车型的尼龙流体管路供应商,同时也是比亚迪重要供应商。受益于新能源汽车业务的持续提升,公司2023Q3实现营收2.48亿元,同比增22.8%,环比增18.8%。标榜股份深耕汽车尼龙管路,是国内少数进入大众等合资品牌整车厂供应体系的优势企业之一,23年H1公司新能源收入3355万元,同比增长48.7%。
此外,凌云股份旗下亚大汽车是我国汽车塑料流体管路最大的供应商之一,公司主要客户包括宝马、奔驰、奥迪、丰田、比亚迪、上海大众汽车等公司。克来机电(19.910, -0.29, -1.44%)致力于研究二氧化碳高压管路系统(冷媒导管),目前已通过大众MEB的实验认证,并进入预批量生产供货阶段。
橡胶管路方面,国内厂商以中鼎股份(17.290, 0.48, 2.86%)、鹏翎股份(4.760, -0.11, -2.26%)、川环科技等为主。中鼎股份子公司德国TFH在热管理领域优势明显,在流体管路领域全球排名前二,TFH中国已完成建立并开始拓展国内市场,订单数量大幅增长。鹏翎股份是国内汽车胶管龙头,公司已经进入比亚迪汽车、长安汽车(13.250, -0.28, -2.07%)、上汽集团(17.580, -0.87, -4.72%)、一汽集团、长城汽车等自主品牌供应商体系并获得项目定点。川环科技是国内汽车胶管与摩托车胶管的主流供应商,公司客户广泛覆盖比亚迪、广汽埃安、吉利、长安、理想、赛力斯(119.020, -2.06, -1.70%)(问界系列)等主要新能源车企。
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责任编辑:刘万里 SF014
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股市直播
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北京红竹今天 08:23:54
3、老三样不变任何的方向都不可以一直向上,虽然今天开始调整,但对于DS和人形机器人(sz300024)和铜缆,我还是重点看待。方向不变,但需要掌握节奏,DS目前指数还处于五分钟级别三买区间,急跌洗盘后还会有反复折腾。DS和人形机器人(sz300024),上周五就和大家说了资金已经有变化了,高位股资金出逃,但滞涨品种有资金流入。方向可以不变,但节奏可不能一根筋,一根筋的思维还炒啥股?当然了,当指数调整的时候,大部分投资者是不适合交易的,休息就是最好的交易。有多大的锅、就下多少的米。 -
北京红竹今天 08:23:51
2、调整开始了?我觉得差不多开始了,昨天红竹在午报中强调的就是本周有洗盘的预期,时间窗口就在本周二三,这不,周二就来了。恒生科技指数和创业板还没有跌破防守线,沪指也没有出现五分钟级别三买,客观信号没出现。但高位股筹码松动了,已经非常明显了,就当调整开始看待不会出大错,顶多不赚钱,至少不会亏损。调整的话,看日线级别回落一笔,至少五个新低,五个新低之后上证50ETF、沪深300ETF,到时候可以定投一些。如果恒生科技ETF也能给个至少五个新低,那就漂亮,至少可以给一些投资者再次定投的机会了。毕竟只有恒生科技ETF最有性价比。 -
北京红竹今天 08:23:45
1、缩水辛辛苦苦一个月,一天缩水回到解放前,昨天总利润已经到了3.9%,昨天看到一只DS点火信号,立刻下手买入,代码输入错了,整了个乌龙指,今天亏损出局,总账户损失1%点多。这是白白丢掉的,人家乌龙指都大赚,我这是大亏。再加上昨天买入的DS,买入后直接大涨7%,今天大跌8%。今天还做了加仓,正常交易其实还算OK,也算正常的曲线回落。没有乌龙指的话,总盈利应该在2%以上。就这乌龙指搞的我郁闷呀。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经今天 08:03:55
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趋势领涨今天 08:01:04
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股道龙门今天 07:39:29
今日大跌动因解析首先,AI赛道遭遇“黑天鹅”国际竞争加剧:马斯克旗下xAI发布新一代大模型Grok-3,性能超越DeepSeek等主流AI产品,并宣布可能开源Grok-2,直接冲击A股科技股信心。国内AI概念退潮:前期领涨的DeepSeek相关板块(如算力、应用端)因技术替代风险大幅回调,拖累市场情绪。其次,美联储“鹰派”压制全球流动性降息预期落空:美联储官员接连表态,强调通胀压力下3月降息无望,美元走强导致外资回流压力增大,A股北向资金呈现净流出。国内政策对冲有限:尽管新型储能、低空经济等产业政策持续出台,但市场更关注外部流动性收紧对估值的压制。再次,避险情绪主导调仓板块轮动加速:资金从高估值科技股撤出,转向银行、高股息等防御性板块,四大行股价创新高印证避险需求。缩量下跌信号:两市成交额缩至1.79万亿元,反映市场观望情绪浓厚,增量资金入场意愿不足。近期热点板块分析1. 政策驱动型:储能与固态电池催化因素:八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》,明确2027年目标,全固态电池技术路径获机构力挺。市场表现:宁德时代(sz300750)、赣锋锂业(sz002460)等龙头逆势走强,资金博弈政策落地后的业绩兑现。2. 避险偏好型:银行与高股息板块逻辑支撑:社融数据超预期、银行资产质量改善,叠加低估值属性,成为资金“避风港”。工商银行(sh601398)、建设银行(sh601939)等获机构增配。3. 技术迭代型:机器人(sz300024)概念短期催化:宇树科技算法升级、Meta加码AI机器人(sz300024)投资,人形机器人(sz300024)商业化进程提速。核心标的:减速器、传感器等细分领域(如绿的谐波(sh688017)、奥普特(sh688686))反复活跃。综合分析:短期市场或延续震荡,需观察权重股能否稳住指数,以及科技股止跌信号,主线方向依然围绕人形机器人(sz300024)、人工智能两大方向挖掘机会! -
徐善武今天 07:19:28
今天市场午后持续走低,创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.8万亿,较上个交易日缩量1424亿。盘面上,热点较为匮乏,个股跌多涨少,全市场超4600只个股下跌。从板块来看,银行股逆势走强,中、农、工、建四大行盘中均再创历史新高。今天盘面上主要高位连板情绪退潮,影响了整个盘面,跌停多比较伤市场人气,前期热点板块AI等都是大跌,前两天卖在高位的朋友,今天是不是可以放心了?不要担心卖飞,也不要担心不是卖在最高点。今天替代ds热度的是电池板块,这主要是因为昨晚新能源储能的利好。低吸高抛模式有望是最好的应对方式,耐心等待回调到位。内资主力资金一天流出近千亿,而且近期指数不断试探向上,但是主力资金持续的流出,最能够说明市场上一些高位股资金在出货为主。今天之所以银行护盘指数,实际上是前几天高位震荡之后,市场信心已经完全不够了,在信心不足的情况下,只能拉升银行板块护盘,换个角度来讲,银行如果不维稳的话,这几天内资流出可能会对市场情绪造成更大的冲击,最后指数面子表现就会不好看了。同时今天指数回落到3214点就开始有所支撑,这个位置也刚好是10天线和60天线的交叉位,短期这里会有一定的支撑,如果自己是炒作热点的,短期可能要谨慎一些,现在除了科技相关有一定的泡沫之外,其余一些行业的泡沫几乎是比较低,整体上没有必要太过于悲观了,指数已经被上面定调,增量资金也在等待回调后的入场时机。 -
巨丰投资张翠霞今天 07:13:19
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)指数盘中巨震,三大指数冲高回落,收盘跌幅基本在1%以上,沪指有银行新高护盘,较为失真,二月份春季躁动行情迎来首次日线级别强分歧,第一博市场上涨速度较快,但大题材时间远未到结束时间,明日科技主线题材修复,关注修复力度;2)量能,沪深两市今日成交额18263亿元,较上个交易日19718亿元减少1455亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业1家红盘,银行等板块涨幅居前;文教休闲、传媒娱乐、广告包装等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
徐善武今天 07:08:27
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趋势起航今天 07:08:20
市场午后持续走低,创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.8万亿,较上个交易日缩量1424亿。盘面上,热点较为匮乏,个股跌多涨少,全市场超4600只个股下跌。从板块来看,银行股逆势走强,中、农、工、建四大行盘中均再创历史新高。锂电池概念股一度冲高,杉杉股份(sh600884)等涨停。下跌方面,DeepSeek等AI应用股集体调整,杭钢股份(sh600126)等多股跌停。板块方面,电池、银行、贵金属等板块涨幅居前,Sora概念、教育、传媒、DeepSeek等板块跌幅居前。截至收盘,沪指跌0.93%,深成指跌1.61%,创业板指跌1.98%。