猪企傲农生物找“靠山”，业内称大北农若“抄底”成功将位居行业第四|大北农_新浪财经

转自：中国商报

中国商报（记者马嘉）12月12日晚，大北农、傲农生物双双发布公告称，双方签署了《投资合作意向协议》《战略合作意向协议》，大北农拟通过增资扩股的方式取得傲农投资不少于51%的股权，同时出资不超过6亿元投资或收购傲农生物下属优质资产。

值得关注的是，傲农生物的负债率已超过80%。大北农认为，傲农生物虽然受生猪板块拖累，但其他板块具有较好的投资价值，符合大北农未来布局的整体方向。

在贵州省黔东南苗族侗族自治州榕江县两汪乡空烈村，村民在喂猪。（图片由CNSPHOTO提供）

傲农生物找到“靠山”

大北农投资的时刻，正是傲农生物“缺钱”的时候。根据财报，截至2023年三季度末，傲农生物资产负债率为89.41%。且2021年、2022年和2023年前三季度，公司分别亏损15.20亿元、10.39亿元、22.79亿元。

“目前生猪养殖行业整体处于低谷阶段且持续时间较长，公司作为农业行业的龙头企业之一，希望携手同行业中的其他公司共同走出行业低谷期。”大北农表示，“傲农生物的业务和公司的现有业务具有明显的产业协同性，双方企业文化高度相关，具备一定的投资价值。”

在接受大北农的投资后，傲农生物要易主吗？傲农生物在公告中表示，本次傲农投资与大北农签署的投资合作意向协议如能顺利推进并完成，傲农生物控制权预计将发生变更。

中国商报记者就“傲农生物控制权变更”询问傲农生物，对方表示，一切以公告为主。目前，两方的合作还未开始，后续进展也将通过公告公布。

“预计资产转让可能先于股权转让。本质上还是傲农生物变卖资产，补充流动资金。”有机构投资人分析认为，“由于目前资产类型尚未明晰，傲农生物的资产回流及时性仍需重点关注。另外，生猪价格持续走低，预计傲农生物转让的资产是非生猪养殖标的的资产。”

今年以来，傲农生物已经通过多种方式融资：傲农生物今年7月引入国企战略投资者漳州金投的3.9亿元；今年11月将股份转让给平潭天添资产管理有限公司，获3.65亿元；今年12月转让全资子公司51%股权，再获得超过7亿元。

大北农图什么

大北农的日子或也不好过。根据财报，大北农2023年前三季度净亏损9.08亿元，资产负债率达63%。

“傲农生物的团队成员大部分出自大北农。”国内某猪企相关负责人对记者坦言，“现在行业内的多数人也认为行业处于底部，如果大北农‘抄底’成功，算上傲农生物的生猪产能，生猪出栏量将超过1100万头，将位居行业第四。”

相关资料显示，傲农生物目前的实控人吴有林曾就职于大北农，在大北农上市时还曾是大北农的十大股东之一。吴有林辞职后，创办了傲农生物。

在这次合作方案中，大北农也尽可能地将自身利益最大化。大北农、傲农生物的战略合作意向协议和投资合作意向协议的有效期均为9个月，有效期到期，双方未签订正式协议的，战略合作意向协议和投资合作意向协议终止。

大北农也表示：“傲农投资和傲农生物的资产负债规模较大，同时涉及多个领域，因此，公司在后续尽职调查过程中，如果发现存在对公司重大不利的情况，或者交易双方对最终资产和负债的处置方案无法达成一致意见等情形，则增资傲农投资的交易将可能终止。”

双方是抱团取暖还是另有目的

此前，大北农曾先后宣布收购正邦科技旗下部分饲料资产、湖南饲料企业九鼎科技30%股权、甘肃汇能100%股权以及港股上市公司中国圣牧6.62%股权等。其中，大北农收购正邦科技旗下业务已被叫停，九鼎科技收购案纠纷给大北农带来了大额资金支出。

在2023年三季报中，大北农对与饲料相关的两起收购案均已经发起计提，截至2023年9月30日，预计计提正邦科技股权款损失金额2亿元，对九鼎科技未决诉讼计提预计负债1.28亿元。

对于大北农此次宣布与傲农生物合作的消息，资本市场暂未给出利好期待。截至12月13日上午收盘，大北农的股价下跌2.83%。也有投资者戏称：“别人都是强强联合，大北农、傲农生物这是想负负得正吗。”

“从已经公布的合作方案来看，傲农生物的风险更大一些。”一位长期参与猪企调研的生猪行业分析师向记者分析，“傲农生物目前急等着用钱，在大北农完成收购前，傲农生物可能面临持续经营能力丧失或隐性债务爆发，大北农可随时停止收购；收购完成后，傲农生物亏损局面若持续扩大、最终破产，大北农可在合作协议中设置了及时止损的条款，最终或只损失3亿元。一旦明年行情转好，傲农生物的股价会翻倍增长，大北农不仅获得了资本市场的收益，在产业层面上也扩大了规模。”

“反观傲农生物，已经面临严重的资金压力，还有大批生猪在存栏，拿到大北农这笔钱，其也能为明年养猪业务带来稳定的现金流。拿不到这笔钱，其也面临破产重组的压力。”上述分析师进一步表示。