中高档白酒拉动收入增长 迎驾贡酒Q3净利增三成

财联社10月27日讯（记者 武超）迎驾贡酒（603198.SH）近年主推中高档的洞藏系列，这一战略收获回报，前三季净利润提升3成以上。但公司在省外市场的收入比例下滑，且存货金额进一步攀升。业内人士向记者称，酒企通常会为“双节”传统旺季针对性备货，但今年“双节”销售不及预期，厂商去库存仍有压力。

迎驾贡酒财报显示，前三季度实现营收48.04亿元，同比增长23.42%；归属净利润16.55亿元，同比增长37.57%。其中Q3单季，营收增加21.89%至16.61亿元，归属净利润提升39.48%至5.91亿元。

业绩增长的背后，与增加广告、渠道等营销推广费用因素有关。1-9 月，公司销售费用为4.07亿元，相比去年同期的3.55亿元，同比提升13.80%。

根据经营数据公告，以洞藏系列为代表的中高档白酒收入增长拉动明显，公司结构升级取得进展。第三季度，迎驾贡酒中高档白酒收入12.1亿元，普通白酒收入3.7亿元。对比第二季度，中高档白酒收入8.55亿元，普通白酒收入2.94亿元。

但从销售区域来看，迎驾贡酒仍以省内市场为主。数据显示，第三季度公司在省内、省外市场分别实现营收10.45亿元、5.35亿元，省外市场所占收入比例为33.86%。

财联社记者据此前公告测算，今年第二季度，省外市场占比为33.86%；去年同期的第三季度，省外市场占比为37.22%。可见公司收入结构中，省外市场占比不升反降。

在半年报中，迎驾贡酒提及，公司“迎驾”白酒品牌虽然在安徽等区域市场居于优势地位，但与全国市场一线白酒品牌相比，品牌知名度、美誉度、影响力尚存一定差距，若公司不能持续有效提升“迎驾”品牌价值、加大品牌推广力度，将可能导致消费者对公司品牌的认知度下降。公司也提出进一步开拓全国市场。

另外，公司相对较高的存货，继续攀升至9月末的43.03亿元，在104.07亿元的总资产中，占比达41.35%，而年初时存货为41.10亿元。

财联社记者关注到，目前白酒行业库存积压为普遍现象。中国酒业协会发布的《2023年中国白酒市场中期研究报告》显示，较2022年同期相比，80%的白酒经销商在2023年库存严重积压。报告还提出，2023年，消化库存是中国酒商的首要任务。

业内人士向财联社记者表示，中秋、国庆是白酒传统旺季，比平常需求大，此前多家白酒上市企业明确表示要抢占“双节”的机遇，抓紧去库存。但是为了完成经营指标，大量生产之后，终端市场动销相对平淡，不仅酒企普遍手中的库存比较大，经销商渠道也压货。

据财联社记者统计，截至10月27日，已发布三季报的15家白酒上市公司中，除了顺鑫农业（000860.SZ）1家以外，其他公司的存货金额均比去年同期增加，其中最高的贵州茅台（600519.SH）达到409.9亿元。

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