【新华财经调查】健康养老有效供给不足上市公司加快布局|新华财经_新浪财经

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新华财经北京9月22日电（记者刘玉龙袁波）2023年半年报数据显示，有12家A股上市公司将健康养老业务进行独立核算，在业绩报告中进行收入列支，涉及养老相关的医疗服务、医养服务业绩表现相对较好。

业内人士分析，和不断加快的老龄化进程相比，我国健康养老产业的发展还相对滞后，整体上呈现“显性需求巨大”但“有效供给不足”的情况。从老年人群消费需求及政策导向看，医养康养消费需求潜力较大，也是部分上市公司加快布局的重点。

12家公司独立核算养老业务

公开资料显示，A股“养老概念”股大概一百余只。和君康养事业部发布的《2022年康养上市公司竞争力报告》显示，截至2022年底，我国A股上市公司养老概念股共计126个，结合企业实际业务情况，共有43家涉老上市企业。

上述报告指出，我国A股上市公司的健康养老产业布局主要集中在养老服务、智慧养老、养老地产及旅居、养老用品四个领域。

据新华财经记者不完全统计，截至2023年6月底，有12家上市公司将健康养老业务进行独立核算，在业绩报告中进行收入列支。从营业收入看，涉及养老相关的医疗服务、医养服务营收和毛利率表现相对较好。

2023年二季度单独列支健康养老产业的A股上市公司情况来源：新华财经，上市公司公告

例如，2016年以来，南京新百通过收购安康通控股有限公司（以下简称“安康通”）、Sanpower International Healthcare Group Ltd（以下简称“三胞国际”）、徐州新健康老年病医院有限公司等，做大健康养老、护理业务。年报信息显示，2018年以来，南京新百健康养老、护理业营业收入持续增长，2022年实现营业收入19.75亿元，2023年上半年实现营收9.87亿元。

不过，南京新百2022年年报披露，安康通、三胞国际净利润同比分别下降73.14%、50.71%，2022年为上述两家公司业绩承诺期满后首年。此外，相关收购也给公司带来较高商誉，2022年公司商誉期末余额为61.03亿元，占总资产的24.20%。上交所为此向南京新百发出信息披露监管工作函。

主营业务是药品制造和医康养服务的金陵药业相关公告显示，公司医疗服务覆盖医疗、康复、养老和护理四个方向，目前的康养护业务主要由湖州福利中心提供，2022年营业收入8421.61万元，占公司医疗服务收入6.94%。

从毛利率看，诚益通康复医疗设备业务毛利率超过74%。诚益通2017年通过并购龙之杰将业务拓展至康复医疗设备领域，目前公司业务涵盖智能制造业务和两大板块。2023年半年报显示，报告期公司康复医疗设备业务板块实现营业收入1.37亿元，同比增长22%，实现归属于上市公司股东净利润3209.91万元，同比增长50%。

养老服务供给仍然不足

据国家卫生健康委相关人士介绍，我国老龄化呈现出数量多、速度快、差异大、任务重的形势和特点。据测算，预计“十四五”时期，60岁及以上老年人口总量将突破3亿，占比将超过20%，进入中度老龄化阶段。2035年左右，60岁及以上老年人口将突破4亿，在总人口中的占比将超过30%，进入重度老龄化阶段。

“当前，和不断加快的老龄化进程相比，国内的健康养老产业的发展还相对滞后。”中国老年学和老年医学学会康养分会总干事宋首屹表示，整体上呈现“显性需求巨大”但“有效供给不足”的情况。

宋首屹分析，从宏观层面来看，老年健康、老年文旅以及老年金融方面的市场供给较之前有了很大的改善。但目前供给严重不足的有两个方面。一是与制造业相关的老年用品。由于产业链条发展尚未完善，很多目标用户的有效需求并未得到很好满足，尤其是适老化产品方面，有效供给严重不足。二是居家养老服务供给存在较大短板，包括助餐、助洁等基本生活类服务和专业的医疗保障服务供给不足。

中国老龄产业协会研究室副主任郑志刚分析，当前重度失能失智护理、专业旅居养老需求较强，但是相关服务不足，突出表现在从业机构少、专业性不强。他表示，养老机构提供服务，人群定位要清晰，提高专业能力、做出特色。

“养老产业具有投资回报周期长、盈利能力弱、经营风险高等诸多特性，导致投资养老产业的门槛较高。”保利成都和熹会颐养中心院长刘春燕介绍，为解决养老项目投资收益率低，回报周期长的问题，保利（广州）健康产业投资有限公司近年来做了较多的探索和实践。包括调整投资标的项目，由“轻重并举”的发展模式，改为“以轻资产服务输出为主，以小微改造项目为辅”，减少资本化支出的压力。严控投资强度，采用分期投入的方式，减缓一次性投资的压力。在经营管理上下功夫，明确项目爬坡期、成熟期的入住率、经营收入、经营利润、人均效益指标等。

医养康养消费需求潜力较大

“未来一二十年，我国每年要增加两千多万老年人，老年消费群体会越来越大，成为我国的主力消费群体。”复旦大学老龄研究院副院长吴玉韶表示，新一代老年群体的消费观念在不断升级，从关注基本需求转向注重生命精彩度和娱乐体验的提升。

和君康养事业部投研负责人秦婧分析，从老年人群消费来看，以下几个方面消费潜力较大。

一是医疗、健康管理契合老年群体的刚性核心需求，抵抗老年身体退行性病变的行业，包括健康体检、医疗服务、康复服务、医疗美容等。二是随着老年人对精神生活的关注，老年文娱领域，包括康养旅游、老年大学、老年网剧、老年综艺等。三是涉及老年生活安排、老年生活准备的行业，包括寿险、护理服务、临终关怀等。

“这几个领域均存在需求较强，供给相对零散和单一的情况。”秦婧说。

展望未来，上述领域也是政策支持的重点方向。如民政部部长唐登杰9月12日在国新办召开的新闻发布会上表示，将加快构建居家社区机构相协调、医养康养相结合的养老服务体系，加大基本养老服务和居家社区养老服务推进力度，开展老年助餐服务和居家适老化改造等，加强县乡村三级农村养老服务网络建设，完善养老服务综合监管制度。

记者梳理，目前已有多家上市公司加快布局健康养老产业。

金陵药业披露的定增预案显示，公司拟向不超过35名特定对象发行股票，募资不超过7.50亿元，主要用于康养项目及核心原料药及高端医药中间体共性生产平台建设。其中，公司拟募资6亿元投资合肥金陵天颐智慧养老项目，建设养老生活照料中心、医养护理中心和康复专科治疗中心，合计床位1349张，计划采用智慧健康养老模式为客户提供智能化适老居住、智能健康管理、智能化休闲体验等养老和康复服务。

金陵药业称，上述项目建设期3年，建成后第五年营收稳定后将产生收入2.66亿元。

豪江智能今年6月登陆A股创业板，首发上市募集5.4亿元，其中约2.56亿元投资智能家居与智慧医养数字化工厂改造及扩产项目。豪江智能2023年半年报显示，公司智慧医养线性驱动系统实现营业收入7413亿元，毛利率为24.82%。

中国平安强调以医疗健康打造价值增长新引擎。在“金融+养老服务”方面，平安聚焦“保险+居家养老”“保险+高端养老”产品打造，为中高收入及超高净值客户提供便捷、优质甚至满足国际标准的养老服务。截至2023年6月底，平安居家养老覆盖全国47个城市，平安高端养老拓展到深圳、广州、上海、佛山等四座城市，其中上海颐年城项目已于2023年2月正式对外发布。

“从市场发展趋势来看，城市机构养老产业的未来发展空间巨大、增长性和可持续性被长期看好。”四川川投盛榉养老服务有限公司总经理杨飞介绍，按照川投集团、川投大健康养老业务发展规划，“十四五”期间公司将锚定拓展2000张养老床位战略目标，以成都市为战略中心，辐射四川省战略半径，多点布局中高端城市养老连锁机构，打造“川投舒适之家”养老品牌。

也有上市公司将健康养老产业作为多元化发展的重点。如主营业务为皮革专业市场的开发、租赁和服务的海宁皮城称，以转型拓展为目标，稳步探索多元投资新路径。该公司指出，推进康复医院、颐和家园质的提升和量的增长。康复医院精耕康复主业，拓展儿童康复、重症康复、骨科康复、高压氧仓等细分领域；颐和家园着力提升护理院医疗质量和经营管理能力，推进智慧养老院建设。该公司2023年半年报显示，其健康医疗服务业务上半年实现收入2591.81万元，同比增长50.27%。

编辑：罗浩