爱在机场开店的比音勒芬，上半年营收的94%由线下门店贡献_新浪财经

8月30日，比音勒芬发布2023年上半年财报。报告期内，公司实现营收16.84亿元，同比增长28.20%，归母净利润增长41.03%至4.16亿元，扣非归母净利润增长43.49%至3.81亿元。

收入和利润双双增长，是比音勒芬近十年的业绩常态，疫情期间也是如此。2020年至2022年，比音勒芬营收分别为23.03亿元、27.20亿元和28.85亿元，归母净利润分别为4.99亿元、6.25亿元和7.28亿元。

比音勒芬旗下男装品牌包括比音勒芬主标、比音勒芬高尔夫和威尼斯狂欢节，均定位中高端。三者的主要产品价格带分别为1500-8000元、1500-5000元和500-2000元。尽管比音勒芬以高尔夫服饰出名，但其客群不局限于高尔夫爱好者。界面时尚此前从比音勒芬处获悉，比音勒芬的客群中，约九成是并不从事高尔夫运动、但有一定消费力的中产及以上人群。

从商业模式上看，比音勒芬走的是轻资产的路线，它将低附加值的生产业务外包。据比音勒芬官网介绍，公司的生产基地主要分布在韩国、越南等地。比音勒芬将重点放在业务链上游的产品研发，以及下游的市场营销上，两者均是利润空间较高，也更容易建立品牌竞争力的环节。

比音勒芬官网显示，其在中、英、意、韩四国拥有设计研发团队。2023年上半年，比音勒芬的研发费用占总营收的3.1%。以同样定位中高端的报喜鸟、歌力思和赢家时尚为对比，前两者同期的研发费用率分别为1.9%和2.3%，赢家时尚未在半年报中披露该数据，其2022年的研发费用率为3.0%。

比音勒芬尤其看重优质的线下渠道。目前，比音勒芬共拥有1193个门店，多分布在高端百货商场、机场高铁站等交通枢纽，以及高尔夫球场。其中579家为直营店，614家为加盟店。值得注意的是，由于关店数量较多，比音勒芬2023年上半年的门店数量净增仅2家，而2022年和2021年同期，分别净增25家和28家。

2023年上半年，比音勒芬约94%的总营收由线下渠道贡献。其中，直营店收入约占总营收的74%，同比增长30.82%，在各渠道中增幅最大；毛利率也较去年同期增长1.48个百分点至79.92%，为各渠道中最高。

线上渠道仅占总营收的5.5%，毛利率为62.65%。据比音勒芬官网，公司在2019年才“全新拓展电商渠道”。2023年上半年，比音勒芬还在天猫、快手和抖音开设了三个新渠道。其在财报中提到，要将线下优质VIP客户通过直播平台引流到线上。

由于销售主要靠线下，2023年上半年，比音勒芬整体的毛利率达到77.2%。对比来看，报喜鸟、歌力思和赢家时尚同期的毛利率分别为65.5%、67.5%和75.3%。

报告期内，比音勒芬的销售费用率为38.7%，其中约三分之二用于职工薪酬、门店运营和装修。报喜鸟、歌力思和赢家时尚同期的销售费用率为37.6%、45.3%和53.6%。

销售费用往往是成本中的大头支出，低销售费用率和高毛利率叠加，使比音勒芬获得较强的盈利能力。2023年上半年，比音勒芬净利润率为24.7%，高于报喜鸟的17.1%、歌力思的10.2%和赢家时尚的13.2%。

2023年是比音勒芬创立的第二十周年。在庆典活动上，比音勒芬董事长谢秉政正式对外发布全新发展战略。比音勒芬计划向全球奢侈品集团迈进，2033年销售额目标为300亿元，是目前的十倍左右。

与该计划相匹配的举措是，2022年比音勒芬花2亿余元在广州番禺化龙购置地块，并在2023年上半年收购了高端男装品牌Cerruti 1881和Kent&Curwen。

比音勒芬将重新规划并运营这两个品牌。据谢秉政介绍，Cerruti 1881对标Burberry和Zegna，以定制和销售高端西服等为核心业务，同时采用开设大型旗舰店模式进行扩张。Kent&Curwen对标法国时尚品牌Ami，走轻奢设计师品牌路线，瞄准年轻人市场。

要盘活几经转手、发展疲软的品牌对成熟的奢侈品集团来说都并非易事，因此更考验比音勒芬的功力。考虑到Cerruti 1881和Kent&Curwen的公司位于法国和新加坡，而打造全球性奢侈品牌必然也离不开海外市场，这要求比音勒芬具有跨国管理和本土化运营的能力。长期的资金投入也必不可少，并将会在比音勒芬接下来几年的财报中逐渐显现。