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转自：中国经营网
近日一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会引发了市场的关注。该年会是全球历史最悠久的央行会议之一，也被称为“央行行长的达沃斯论坛”。
美东时间8月25日，美联储主席鲍威尔在年会上发表讲话，警告通胀“依旧过高”，以及“如果适宜，美联储准备继续加息”。此番讲话基调偏向鹰派，引发了市场对美联储加息问题的关注。
鲍威尔表示，货币紧缩政策“做得太多”和“做得太少”同样具有风险。通胀数据已经更加令人满意，但仍有更长的路要走。2%仍是并且将继续是美联储的通胀率控制目标。美联储将继续采取行动，直至任务完成。
对此，工银国际首席经济学家程实对记者表示：“鲍威尔认为尽管过去一年通胀总体持续下行，但主要贡献仍来自于能源和食品通胀，住房和服务通胀仍处于高位。因此，未来美联储将聚焦核心个人消费支出的通胀变化（即商品通胀、住房通胀和服务通胀）。不排除美联储在11~12月再加息一次，以维持更高更久的限制性利率水平预期。再一次加息预期也将继续支持美债利率和美元汇率在年内得到进一步的支撑。”
实际上，美联储官员们就加息存在分歧：“鸽派”官员表示，美联储在利率问题上可能做得足够多了；但也有“鹰派”官员表示，希望进一步加息来确保通胀能够降至2%的目标。
今年7月刚刚辞职的前美联储知名大鹰派、圣路易斯联储主席Bullard表示，今年夏天美国经济活动的回升可能会给通胀带来上行压力，促使利率更高，美联储加息计划应该继续。
然而，近日，美联储今年票委、费城联储主席哈克（Patrick Harker）则释放“鸽派”信号称，美联储在利率问题上可能做得足够多了，已经处于限制性立场，接下来应该是将利率维持在限制性水平，同时评估货币政策对经济的影响。
美联储货币政策会议将在9月19日~20日召开，美联储9月是否加息的问题令市场比较关注。
中国银行研究院博士后吕昊旻认为：“美联储基调总体偏鹰，但9月大概率不会加息。”
在吕昊旻看来，短期内，由于利率水平已升至2001年以来最高水平，美联储将会谨慎行事，以便评估即将到来的经济数据以及不断变化的前景和风险，9月继续加息的可能性较低。
8月10日，美国劳工部发布数据显示，7月美国CP1同比上涨3.2%，核心CP1同比上涨4.7%，分项环比均有所回升，但整体通胀仍延续回落趋势。通胀数据发布后，美联储观察工具显示9月不加息的预期上升至90%以上。
此外，从美联储6月份发布的经济预测点阵图来看，官员们预计，今年至少会再加息一次。从利率市场最新的预期看，交易员们普遍预期，美联储在9月的议息会议上加息的可能性并不大，交易员认为9月份加息的可能性只有13.5%。但美联储在11月加息的概率已接近50%。
记者注意到，市场对于11月美联储加息的预期开始升温。目前芝商所Fed Watch工具显示，11月加息25个基点的概率由发言前一天的42.2%上升至48.3%。
吕昊旻还表示，美国经济“硬着陆”风险下降，长期紧缩货币政策方向不变。
吕昊旻解释说，紧缩货币政策带来了结构性放缓，但美国经济基本面和劳动力市场总体上均表现出了超市场预期的增长态势。从住宅投资和工业生产看，经济活动确实在放缓，二者同比增速均已转负。但是，GDP增长（特别是居民消费）呈现回升趋势，二季度美国经济增速上调至2.4%，高于2%的潜在增速。
不过，吕昊旻同时指出：“长期看，如果劳动力市场降温趋势停止，年内美联储可能进一步收紧货币政策。”
在影响方面，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，美联储收紧政策对国内影响很有限。
在周茂华看来：“中美经济与政策处于不同周期，中国经济稳步复苏，物价温和可控，纾困助企、稳增长政策持续发力，加之资产估值优势，为国内资本市场提供坚实支撑。强势美元会对人民币及非美货币构成一定扰动，但中国外汇市场日趋理性，不会改变人民币基本稳定格局。基于中国经济与市场趋势向好、国际收支基本平衡等因素，人民币汇率保持平稳仍有很强支撑。”
（编辑：郝成 校对：颜京宁）
责任编辑：周唯
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