近期,多重因素作用下,结构性存款在规模、收益率上双双回落。数据显示,截至2023年6月末,中资全国性银行结构性存款余额环比下降5.49%。7月银行发行的人民币结构性存款预期中间收益率环比下降5BP。
但市场热度却居高不下。记者注意到,近期不少上市公司密集购买结构性存款产品。根据Choice数据,截至8月10日,2023年上市公司委托理财规模(含预案、实施中,下同)为3624亿元,其中结构性存款的占比金额为2299亿元,占比高达63%。
有业内专家认为,上市公司购买结构性存款具有一定合理性,不过结构性存款受存款保险制度保护,拥有“保本”特性,且融资成本与投资结构性存款收益间存在利差,应警惕部分上市公司进行无风险套利。
规模、收益率遇冷
根据人民银行公布的数据,截至2023年6月末,中资全国性银行结构性存款余额为46551.63亿元,环比下降5.49%,同比下降16.24%。
有业内人士告诉记者,今年2月初随着定期存款“搬家”、理财赎回潮等因素影响,结构性存款在2月、4月曾有过小幅回弹。不过目前结构性存款整体仍以下行为主。6月由于受到季末考核时点的影响,降幅更是进一步扩大。而且,结构性存款余额早已进入下行周期。
2019年10月18日,银保监会发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》,结构性存款规模迅速回落。2020年宏观政策刺激力度加大下结构性存款再次明显上升,在当年4月一度达到12.1万亿元的高位。2020年3月央行下发《中国人民银行关于加强存款利率管理的通知》,将结构性存款保底收益率纳入自律管理范围。结构性存款规模自此进入下行通道,目前仅为4.66亿元,较2022年4月缩水将近一半。

规模持续压降的同时,结构性存款的收益率也不断下滑。根据融360数字科技研究院数据,2023年7月银行发行的人民币结构性存款平均预期中间收益率为2.67%,环比下降5个基点,相较去年末共下降了12BP;平均预期最高收益率为3.14%,环比下降6个基点。
融360数字科技研究院分析师刘银平对第一财经记者表示,近几年结构性存款规模一直在压降,今年收益率也持续走低,一方面是受监管约束;另一方面是银行自身降成本需要,6月份规模降幅扩大,主要是因为半年末结点银行面临考核,监管方面对银行结构性存款规模占比有一定要求,过去每年6月、12月结构性存款规模降幅都相对更大。未来结构性存款规模、收益率仍有一定下降空间,降幅可能会有所放缓。
警惕上市公司资金空转
虽然结构性存款近期在规模、利率端双双遇冷,但仍是不少上市公司眼中的“香饽饽”。
最新一则公告来自河南新天地(16.260, -0.05, -0.31%)药业有限公司(下称“新天地”),该公司8月8日发布公告称,同意使用最高额不超过7亿元人民币的暂时闲置募集资金购买投资期限为12个月以内的保本型投资产品(包括但不限于结构性存款、协定存款、通知存款、定期存款、大额存单等)。其中,已确定继续使用暂时闲置募集资金购买结构性存款合计5500万元。
拉长时间线来看,该公司近2个月购买结构性存款产品7次,合计购买金额超6亿元。
新天地仅是上市公司购买结构性存款的一个缩影。根据Choice数据,截至8月10日,2023年上市公司委托理财规模为3624亿元,其中结构性存款的占比金额为2299亿元,占比高达63%,较去年有一定提升。
央行上海总部发布的2023年一季度上海货币信贷运行情况也可印证这一趋势。数据显示,一季度人民币境内非金融企业结构性存款增加555亿元,同比多增73亿元;大额存单和定期存款分别增加202亿元和93亿元,同比分别少增163亿元和134亿元。
为何上市公司热衷购买结构性存款?结构性存款风险偏低、收益偏高的特性或是吸引上市公司“扫货”的原因。有业内人士分析,结构性存款由“基本存款”和“衍生品”组成。其中存款部分是在银行表内统一核算,受保险条例保护。而衍生品则与汇率、指数等波动等挂钩,满足条件下可获取超额收益。“对上市公司而言,这种产品设计进可攻,退可守。在灵活性、安全性上都有一定优势。”
刘银平也指出,上市公司大多对资金的安全性及流动性要求较高,保本理财产品已经退出,理财产品向净值化转型之后,产品净值有一定波动性,尤其是经历去年的“破净”潮之后,上市公司购买理财产品有所减少,而结构性存款产品安全性较高,期限偏短,上市公司更加青睐。
不过也有机构人士认为上市公司过多购买结构性理财产品容易出现资金空转的风险。

信达证券(18.180, 0.31, 1.73%)首席宏观分析师解运亮指出,结构性存款受存款保险制度保护,拥有“保本”特性,且融资成本与投资结构性存款收益间存在利差,因此企业可以进行无风险套利。企业先通过低成本的银行信贷、票据贴现、债券发行等渠道来获取资金,获得资金后将其投放在银行的结构性存款中以获得较高收益。在此套利过程中,资金虽流向企业但并未帮助企业生产经营,没有真正流入实体经济,资金处于空转状态。
在投资者互动平台上,也有投资者对上市公司热衷购买理财、存款产品提出担忧,希望公司更多将闲置资金用于分红、扩大产能等方面。

责任编辑:李琳琳


APP专享直播
热门推荐
歌手张碧晨方发律师声明!法院认定“两亿分手费”“偷生孩子逼上位”等均不实,多人被判赔 收起歌手张碧晨方发律师声明!法院认定“两亿分手费”“偷生孩子逼上位”等均不实,多人被判赔
- 2025年03月18日
- 04:51
- APP专享
- 扒圈小记
155,802
“百度副总女儿开盒”事件受害者:已报警,要求公开道歉
- 2025年03月19日
- 06:43
- APP专享
- 扒圈小记
10,672
国家邮政局依法对上海韵达货运有限公司立案调查
- 2025年03月19日
- 09:52
- APP专享
- 北京时间
6,046

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 11:20:08
【博实股份(sz002698):股东联创未来计划减持不超过3%公司股份】博实股份(sz002698)(***)公告称,公司持股5%以上股东联创未来(武汉)智能制造产业投资合伙企业(有限合伙)计划以大宗交易及集中竞价交易方式减持公司股份不超过3067.68万股,不超过公司总股本的3%。减持期间为自公告披露之日起15个交易日后的三个月内。截至本公告披露日,联创未来持有14.2%公司股份,为公司单一最大股东,非控股股东。 -
趋势领涨今天 11:18:05
【博实股份(sz002698):股东联创未来计划减持不超过3%公司股份】博实股份(sz002698)(002698.SZ)公告称,公司持股5%以上股东联创未来(武汉)智能制造产业投资合伙企业(有限合伙)计划以大宗交易及集中竞价交易方式减持公司股份不超过3067.68万股,不超过公司总股本的3%。减持期间为自公告披露之日起15个交易日后的三个月内。截至本公告披露日,联创未来持有14.2%公司股份,为公司单一最大股东,非控股股东。 -
趋势领涨今天 10:03:05
【南向资金今日净买入约118亿港元 盈富基金获净买入居前】南向资金今日净买入117.85亿港元,其中,盈富基金、阿里巴巴-W分别合计获净买入约38.77亿港元、14.37亿港元;腾讯控股遭净卖出约7.24亿港元。 -
数字江恩今天 09:54:50
明日只要跌破今日低点,是可以直接回踩的。对3297的上涨来说,明日是时间窗,看是否跌破图上红色轮谷线。若跌破红色轮谷线,直接确立第二浪回踩开始;反之,还会走顶部构造反弹一次到下周才确立第二浪。无论如何,明天短线变盘必须的。 -
数字江恩今天 09:54:45
5分钟图来看,今天最关键的内容便是上周五拉起后,反复震荡已经走到了白色平行线之外,这预示着大盘短线变盘在即了。今晚或者有一些场外的消息面影响,但明日上午只要不能直接回到白色平行线以上,都对这个判断没有影响。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:54:25
板块来看,今日银行电力板块强势拉起,前期热点题材板块表现不佳。新能源、医药医疗板块稍微坚挺一些,然后便是科技局部表现。 -
数字江恩今天 09:54:21
A股两市今日成交5600 + 9065 = 14665 亿人民币,延续了缓慢缩量。大盘今天还是窄幅震荡,但是震幅相对前面两个交易日明显扩大,回补了周一缺口,收跌3个点。个股方面,超过70%的个股绿盘,大幅下跌个股家数超过150家。 -
数字江恩今天 09:54:13
短线变盘将至 -
趋势领涨今天 09:38:34
腾讯:Q4营收1724.46亿元,同比增11%,超预期。腾讯2024Q4营收1724.46亿元,同比增长11%,环比增长3%,预估1687.4亿元;调整后净利润553.1亿元,同比增长30%,环比下跌8%,预估532.8亿元。收入方面:增值服务业务收入同比增长14%至人民币790亿元,预估771.7亿元。 -
宋谈股经今天 09:01:51
【VIP教室】组合个股昨日大涨止盈,但是今天继续迎来大涨,其中选择逻辑是什么,为什么走强,速戳抢购订阅查阅,下一次组合调仓教学是什么,欢迎来VIP教室〉〉【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】