时来天地皆同力,8只重仓半导体基金单日飙涨超9%,半导体沉浮背后上演投资的极致分化与撕裂

时来天地皆同力,8只重仓半导体基金单日飙涨超9%,半导体沉浮背后上演投资的极致分化与撕裂
2023年04月15日 19:41 财联社

财联社4月15日讯(记者 沈述红)时来天地皆同力,运去英雄不自由。这一点,在近日半导体市场表现得淋漓尽致。

4月14日当天,半导体设备指数全天强势领涨市场,涨幅超8%。一众重仓半导体的基金净值暴涨,当天共有42只产品单日净值增长率超过5%,8只基金单日净值涨幅超过9%。其中,东方人工智能主题表现最为极致,单日净值猛涨11.40%,其去年底的前十大重仓股中有7只股票单日涨幅在10%及以上。在近一个季度的时间里,该产品净值增长率更是达到了50.67%。

事实上,该基金并非在2022年四季度才转换赛道层面。2022年二季度,其重仓股已转换成半导体公司,前十大持仓的持股集中度也与日俱增。不过,也正因此,这只产品在此前数年间表现都较为平庸。仅去年一年的时间,这只产品的净值就跌去了38.25%。

当下的半导体市场,是“镜花水月”、一时之机,抑或有望迎来长久的机遇?对此,有重仓该板块的基金经理表示,近期各半导体设备公司陆续发布年报和一季报,板块内部分龙头公司业绩亮眼,带动了板块的大涨。虽然今年以来半导体上涨幅度比较大,但去年半导体指数下跌幅度也是非常大的,最近虽然有所反弹,但是站在两年的维度,目前位置还是比较低,未能实现两年给大家带来收益的情况。

重仓半导体基金净值狂飙

4月14日,半导体板块迎来强势修复,多只个股20CM涨停,超10只个股涨幅超10%。受此影响,一众重仓半导体的基金净值暴涨。

涨幅最高的当属东方人工智能主题,该产品单日净值猛涨11.40%,南方信息创新、国泰优势行业单日净值增长9.92%,创金合信专精特新、创金合信积极成长、银华集成电路、汇安趋势动力、金信行业优选净值增长率也分别达到了9.83%、9.79%、9.79%、9.60%、9.00%。

从4月14日净值涨幅榜单看,主动权益基金走在了ETF等指数产品的前列。整体而言。共有42只产品单日净值增长率超过5%,18只基金单日净值涨幅超过8%,8只基金单日净值涨幅超过9%。

毫无悬念,上述产品多重仓了半导体板块。如今各大基金销售平台上的“热搜基金”,也主要为这些“半导体”、“芯片”含量较高的基金。

以东方人工智能主题为例,该产品近一个季度涨幅已达到50.67%。今年以来,这只产品在多个交易日都经历了较为极致的涨幅。如4月6日,这只基金单日净值增长率便有7.33%;3月29日,其单日净值增长率为7.03%。此外,该产品还有多个交易日净值涨幅超4%。

与此同时,有不少基金当日的净值估算涨跌幅绝对值超过5%,最高则有7.02%。过去一个多季度的时间里,部分基金经理们伴随结构性行情的转身之快可见一斑。

“涨”从何来

如此极致的净值增长率,究竟从何而来?

在持股明细中,或能窥得些许奥妙。截至去年底,东方人工智能主题共持有16只股票,它们的股价在4月14日无一例外地实现了上涨。其前十大重仓股依次为:拓荆科技长川科技北方华创芯源微聚辰股份江丰电子正帆科技新莱应材安集科技盛美上海,持股集中度达到71.95%,前十大持仓集中度达到71.95%。

前十大重仓股中,有7只股票4月14日涨幅超10%(含10%,下同)。其中,拓荆科技单日股价上涨20%,芯源微股价猛涨18.55%,新莱应材、盛美上海、正帆科技、北方华创、安集科技股价涨幅也在10%以上。

事实上,该基金并非在2022年四季度才转换赛道至此。2022年二季度,其基金经理严凯已经有意识地将重仓股转换成半导体公司。截至去年底,他已连续三个季度重仓北方华创,连续两个季度重仓拓荆科技、长川科技、芯源微、江丰电子、新莱应材。

不仅如此,这只产品对半导体的“押注”也在与日俱增。从持股集中度看,自2022年二季度开始“押宝”半导体以来,该产品前十大重仓股的持仓占比从52.35%,增长到2022年三季度末的53.59%,最终达到2022年四季度末的71.95%。

而在2022年一季度和2021年四季度,这只产品的重仓股多为芒果超媒湖北广电三七互娱等传媒股,前十大持仓的总持仓占比也在43%左右;更早之前的重仓股则集中在海康威视中兴通讯大华股份汇川技术传音控股等股票上。

管理该产品的基金经理严凯,为北京大学微电子学与固体电子学专业硕士,曾任中航证券、国都证券的行业与策略研究员。2015年,他加盟东方基金,曾任权益投资部研究员,2021年1月4日起担任基金经理,至今管理东方人工智能主题和东方惠新灵活配置两只产品,管理规模0.86亿元,其中东方惠新灵活配置去年底规模仅为0.12亿元,为名副其实的“迷你基”。

2020年4月30日起,他与蒋茜开始合管东方人工智能主题,当年10月16日至今,严凯单独管理该产品。截至去年底,东方人工智能主题规模为0.74亿元。今年2月22日,东方人工智能主题增加了C份额。

有意思的是,今年以前,东方人工智能主题业绩常年被“暴虐”。仅去年一年的时间,这只产品的净值就跌去了38.25%,单日净值跌幅榜单中,时有其身影出现;2021至2022年,该产品净值下跌超4成;2020年至2022年三年时间里,东方人工智能主题净值增长率也仅为-28.32%,在一众偏股混合型基金收益榜单中排名靠后。

对单一赛道的“押注”,造就了这只产品净值的极致表现,市场争议颇多,持有人也对其“爱恨交加”。与此相反的是,严凯管理的另一只产品——东方惠新灵活配置,自2021年8月11日任职以来的回报虽然仅有-27.85%,但净值走势相对东方人工智能主题更为平稳,对单一行业的持股集中度也不如后者高。

镜花水月or 布局良机

当下的半导体市场,是“镜花水月”、一时之机,抑或有望迎来长久的机遇?

严凯分析,近段时间,国内半导体设备厂商业绩大增已经成为普遍现象。在多家公司披露的2022年年度报告中,营收及利润不仅在2022年实现了大幅增长,同时其销售订单量也持续增加。如某化学机械抛光公司2022年度净利润同比增159.97%;某半导体薄膜沉积设备公司同比增438.09%。

而与国内形成对比的是,全球半导体制造设备企业的业绩减速明显。这也印证了一个事实:危机危机,有危就有机,国内产业链厂商奋发图强,自主研发,逐步建立自己的国产化模式,同时也让国产半导体设备企业的景气度也进一步提升,进一步加速国产化进程。

严凯认为,总体来看,近期各半导体设备公司陆续发布年报和一季报,板块内部分龙头公司业绩亮眼,带动了板块的大涨。这也更加印证了半导体设备在国产化诉求强烈的背景下,业绩有望持续兑现并超预期。

中长期看,在多种因素的刺激下,半导体设备国产化逻辑正在持续不断强化,严凯表示自己将持续关注半导体设备后续行情。

“虽然今年以来半导体上涨幅度比较大,但去年半导体指数下跌幅度也是非常大的,最近虽然有所反弹,但是站在两年的维度,目前位置还是比较低,未能实现两年给大家带来收益的情况。”南方基金经理郑晓曦称。

在她看来,从景气度上讲,根据美股全球芯片龙头企业的预计,今年二季度或者三季度景气度拐点才会到来,业绩层面未来有很大的景气恢复的可能性。由此,她认为,现在半导体指数只是触底反弹,有望给投资者带来比较好的收益还要看二、三季度,明年收益可能会更好。

“我国在未来很长一段时间内,必须坚持安全和发展并重,通过高质量发展实现现代化也是新时代的核心主题。以基础软硬件为代表的信创行业直接关系到国家安全,也是实现高质量、有韧性、可持续发展的重要基础。我们认为国产化、自主创新的信创行业发展空间较大,政策确定性强,或将不断孕育新的投资机会。”前海开源基金经理魏淳表示。

新华基金栾超亦预计,今年经济整体呈逐步企稳复苏的节奏,政策发力效果将在下半年逐步显现。整体上看好市场,当前结构配置重于仓位判断,全年科技领域将是政策发力的着重点。

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