绿色发展底色中的资本市场力量|债券_新浪财经

转自：金融时报-中国金融新闻网

　　党的二十大报告提出，加快发展方式绿色转型。作为进一步完善支持绿色发展的直接融资体系，资本市场重任在肩。

　　在吉林电力股份有限公司（以下简称“吉电股份”）2023年度第一期碳排放权资产担保债务融资工具（碳中和债/专项乡村振兴/革命老区）完成发行后的第三天，3月20日，吉电股份已全额收到本期发行募集资金6200万元。“这笔资金将全部投向江西省兴国县革命老区风电场项目，引导和鼓励金融资源更有效地向清洁低碳项目倾斜，助力绿色金融发展。”吉电股份相关人士表示。与此同时，该公司定增事宜也在积极推进中。吉电股份拟向包括公司控股股东吉林能投在内的不超过35家特定对象募集资金60亿元，用于投资建设5个新能源发电项目及补充流动资金。目前，该定增事项已取得公司实际控制人国家电投批准，尚需经深交所的审核通过以及证监会的同意注册后方可实施。

　　党的十八届五中全会以来，绿色发展理念的提出吹响了构建绿色金融体系的号角，为资本市场进一步优化资源配置指明方向，在此基础上，通过综合运用激励机制和政策手段，绿色债券、绿色股指及相关产品、绿色发展基金、绿色股权等在创新中蓬勃发展，以环境、社会责任和公司治理（ESG）为代表的信息披露制度逐步构建。借助资本市场平台，获取绿色直接融资，是近年来国内诸多企业践行可持续发展理念，助力“双碳”目标实现的关键实施路径。

　　3月29日，首批两只新能源基础设施公募REITs在上交所上市。中航基金不动产投资部副总经理张为对《金融时报》记者表示，资本市场迎来了支持实体经济的绿色金融投资新渠道，进一步助力我国能源结构绿色转型。

　　不负春光添绿意。迈入服务绿色高质量发展的新阶段，如何将四面八方涌入的金融活水精准注入低碳转型与可持续发展相关领域，为绿色发展底色“提纯”“增绿”，是资本市场必须答好的时代命题。

绿色债券与转型债券互补齐发力

　　作为绿色金融体系的重要组成部分，绿色债券可为绿色项目提供中长期资金支持，从而有效发挥金融体系的资金融通、资源配置功能。

　　2016年以来，我国绿色债券市场持续快速发展，债券品种不断丰富，发行数量和规模稳步增长。2021年，我国已成为全球第二大绿色债券发行国。截至目前，我国绿色债券余额已超2.5万亿元。

　　任何市场的繁荣发展，都离不开制度标准的保驾护航。2021年4月，人民银行等三部委联合印发《绿色债券支持项目目录(2021年版)》，为我国绿色债券发展提供了稳定框架和灵活空间，引导更多资金支持绿色产业和绿色项目；2022年6月，人民银行与欧委会发布更新后的《可持续金融共同分类目录》，加强中外绿色资产的互认互通，为境内机构境外发债以及国际投资者投资国内绿债提供便利；同年7月，《中国绿色债券原则》发布，国内初步统一、与国际接轨的绿色债券标准正式建立。

　　随着顶层设计不断完善、绿色金融标准加速统一、相关支持工具积极推行，我国绿色债券步入高质量发展的重要阶段。与此同时，随着低碳转型推向深入，作为绿色债券有益补充的转型债券应运而生。

　　“我国原有的绿色债券着眼于绿色企业的融资需求，符合国家低碳转型战略但不满足绿色债券发行要求的传统产业，可通过转型债券筹集资金，拓宽了企业转型融资渠道。”中财绿指首席顾问施懿宸对《金融时报》记者表示。

　　数据显示，2022年，共有14只转型债券在我国银行间与交易所债市发行，合计规模76.3亿元。

新能源公募REITs服务绿色发展

　　2021年6月29日，国家发展改革委印发《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点工作的通知》，明确将风电、光伏发电、水力发电等清洁能源项目纳入试点范围，为公募REITs服务绿色发展提供制度保障。2023年3月29日，中信建投国家电投新能源REIT和中航京能光伏REIT上市，意味着新能源公募REITs正式启航。

　　“从发行认购环节来看，超额募集、高超额认购倍数和低配售比例显示出市场对这类REITs的认可度较高。”中信证券首席经济学家明明表示，两只产品上市将开启新能源REITs新篇章。

　　公募REITs是我国在新能源领域的一项重要融资创新，也是资本市场支持绿色发展的新渠道。目前，国内新能源公募REITs仍处于起步阶段，据《金融时报》记者了解，除已有的海上风电、光伏发电外，多家公募基金正在开发储备的项目还包括水电、生物质发电等细分领域。业内人士普遍认为，在政策鼓励与示范效应下，未来资本市场上新能源公募REITs阵容有望进一步扩大。

各方积极看待ESG下的投资机遇

　　就股权市场而言，ESG已成为投资领域的热门话题。近年来，随着与基金管理人、监管、企业相关的政策陆续发布，国内ESG“网络”已初步搭建。

　　2019年，《绿色投资指引（试行）》发布，要求基金管理人应每年开展一次绿色投资情况自评估；2021年，《2030年前碳达峰行动方案》印发，提出大力发展绿色股权；2022年，国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，提出探索建立健全ESG体系；同年，证监会发布《上市公司投资者关系管理工作指引》，首次提出将公司ESG纳入投资者关系管理中上市公司与投资者沟通的内容。

　　在一级市场上，国资背景基金和市场资本频频出手，共同助力绿色产业发展：2020年，国家绿色发展基金揭牌运营，首期募资规模885亿元，重点投向污染治理、生态修复和国土空间绿化、能源资源节约利用、绿色交通和清洁能源等领域；2021年初，国家能源集团、中国国新联合发起百亿元规模的国能新能源产业投资基金，主要投向风电、光伏产业；此外，红杉中国碳中和技术基金、嘉武汉碳达峰基金、深石海南绿色产业升级基金等市场化股权基金相继设立。

　　从上市公司角度来看，近年来，关于建立上市公司强制性信息披露制度的呼声不绝于耳。截至去年上半年，超三成A股上市公司发布了2021年ESG相关报告，为过去5年最高值。

　　“构建具有中国特色的本土化ESG标准体系，是引导中国企业落实高质量发展的重要举措。”中国企业改革与发展研究会首席专家、中国社科院国有经济研究智库学术委员会主任彭华岗表示，一要接轨国际、符合本土；二要形成体系，包括ESG信息披露标准、评价标准、管理体系标准等，同时ESG基础标准和分行业标准、议题标准并行推进，提供全方位、系统化参照；三要引导我国投资机构、评级机构、上市公司应用ESG标准，推动持续改进，形成螺旋式上升。

　　“目前，绿色信贷在我国绿色金融融资总额中占比达九成，绿色债券和绿色股权分别只占7%和3%。” 中金公司首席执行官黄朝晖表示，资本市场可以为实现“双碳”目标发挥更大作用，预计到2030年绿色股权占比将超30%，为资本市场服务“双碳”战略提供广阔空间。