标的无业绩承诺还亏损，华培动力蹊跷的高溢价收购被问询|溢价_新浪财经

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　　收购+增资，也给华培动力（603121.SH）带来了一份问询。

　　11月16日公告，公司打算以2.51亿元现金收购无锡盛邦电子有限公司（以下简称“无锡盛邦”）50.20%的股权，并向目标公司增资1亿元。本次收购及增资完成后，华培动力将持有无锡盛邦58.50%股权，无锡盛邦将成为公司合并报表范围内的控股子公司。该交易不构成关联交易，不构成重大资产重组，也无需提交股东大会。交易对方为无锡盛邦及其股东宁波盛橡企业管理有限公司（以下简称“宁波盛橡”）、宁波信致尚财务咨询合伙企业（有限合伙）、宁波橡林技术服务合伙企业（有限合伙）。

　　根据华培动力的财务数据，9月底时公司的货币资金才1.46亿元，再加上交易行金融资产，合计也就2.67亿元，如今公司就要2.51亿元现金收购，后续还得追加1亿元增资，显然这场交易对华培动力来说，较为重要。

　　华培动力的主营致力于汽车零部件行业，主要客户全球知名涡轮增压器整机制造商。

　　无锡盛邦成立于2004年，据公告描述，该公司拥有18年的汽车传感器研发制造经验，主要业务包括汽车传感器、新能源产品、ADAS（高级驾驶辅助系统）产品，主要产品为机油压力温度传感器、进气压力温度传感器、速度位置传感器，尿素品质传感器、排温传感器等，是国内商用车传感器领域规模领先的自主品牌。目标公司的主要客户包括潍柴动力、一汽解放、玉柴、云内、康明斯、陕汽、三一重工等国内外领先的柴油机厂商及重卡和工程机械领域的厂商。

　　华培动力表示通过交易，能够进一步推动公司在汽车传感器领域的产业升级及突破，落实“积极拥抱汽车智能化、电动化”的发展战略。本次交易完成后，目标公司将与公司现有传感器子公司-无锡盛迈克传感技术有限公司形成协同发展，从而进一步拓展公司传感器事业部战略版图，加快公司战略转型目标的实现。

　　另外通过交易，华培动力多品类传感器的开发能力及市场地位能够得到进一步夯实。传感器品类将涵盖基于陶瓷压阻、陶瓷电容、MEMS压阻及其充油芯体技术和玻璃微熔技术的全量程压力传感器，基于磁电式和霍尔式传感技术的速度、位置类传感器，以及尿素品质传感器、温度传感器等。据悉，目标公司近年来引进了传感器跨国企业的优秀管理及研发人员，建立了一支具有国际化视野的队伍，具备强大的自主研发能力。

　　公告描述得虽然美好，但监管层这厢也捕捉到一些蹊跷，并给上市公司发来了问询。首先就是估值合理性值得商榷。据悉，无锡盛邦2021年实现营业收入2.61亿元，净利润-1790.82万元；2022年1-6月营业收入8969.52万元，净利润-2598.07万元。本次采取收益法和市场法评估，增值率分别为1259.54%、1311.10%。交易作价对应目标公司估值5亿元。另据公开资料显示，本次交易对方宁波盛橡于2021年收购无锡盛邦控制权，彼时对应整体估值约为3.7亿元，与本次交易估值存在差异。