科创板5月发行放缓 市盈率下行 新股上市“告别”首日破发

文丨财联社

由于近期疫情在局部区域反弹，询价新规施行，以及投资者对成长股投资热情回暖等因素，科创板5月的新股发行和交易较前四个月发生了重要变化。

数据显示，5月，科创板发行节奏放缓明显，仅发的3只新股无一出现破发，市盈率也在回落。

节奏放缓 5月3只新股上市

5月份，科创板仅有思特威、必易微、云从科技3只新股上市，发行数量较4月的11家、3月的16家，减少明显。

科创板IPO数量的减少也是整个A股市场过去一段时期变化的缩影。今年以来，截至5月底，共有140家公司在A股完成上市，相比去年同期减超三成。

《科创板日报》记者注意到，新股发行数量减少的同时，因公司及中介机构受疫情影响，无法在规定时间内完成尽职调查及回复问询审核工作，频频成为处于科创板发审阶段的企业决定中止其上市审核的原因。

宁波恒普科技、桂林光隆科技、荣信汇科电气、珠海云洲智能等公司，在其中止发行上市审核的原因中，均提到了疫情对上市进度的影响，并集中于3月和4月中止了发审工作；广州极飞科技在3月因同样原因中止审核后，并在5月初撤回了上市申请。

疫情也影响了科创板个别上市公司的再融资进度，比如安集科技的发行可转债项目在问询阶段被中止。

资深投行人士王骥跃接受《科创板日报》记者采访表示，疫情影响的主要是年报审计工作，导致了一些公司更新材料不及时，以及新过会和提交注册环节放缓。“不过，5月份新股发行数量减少的直接原因还包括，受疫情和俄乌冲突影响，大盘持续下跌，批文节奏放缓，延续到4月发行、5月上市放缓。”

市盈率回落 新股报价更谨慎

与3月、4月新股频频破发的境况不同，5月三只科创板新股无一出现破发。其中，思特威上市首日收盘价交发行价涨约79.82%；云从科技首日涨39.23%；必易微首日涨13.51%。

“新股定价谨慎，是市场调节结果”。王骥跃表示，5月破发少，一是市场转暖，5月股市持续上涨，带动了新股转暖；二是5月新股上市数量少；三是经过前一轮破发潮，机构报价更加谨慎。

关于新股破发的频现，今年4月21日，证监会副主席方星海在公开场合曾将问题的关键落脚在提升定价合理性上。值得关注的是，5月发行的三只新股，其市盈率较3月、4月动辄超过200倍、接近300倍的市盈率，已明显回落。

其中思特威每股收益按照2021年经审净利润数据除以总股本计算而得的4个市盈率数据，平均约为30倍，与所属行业T-3日静态行业市盈率33.56倍相当。

值得一提的是，因操作失误，西部证券在5月9日的新股思特威询价中报出960元的超高价。中证协二日后即将西部证券睿赫1号集合资产管理计划列入首次公开发行股票配售对象限制名单，为期一个月，以实际开出的罚单敦促机构买方报价应科学合理。

数据显示，云从科技首发价格15.37元/股对应的2021年摊薄后静态市销率为10.58倍，低于同行业科大讯飞、海康威视、寒武纪等公司2021年静态市销率平均水平；必易微以16.24倍的市盈率，同样低于行业41.66倍的静态市盈率。

企业疫情影响正在缓解

6月1日零点零分，上海全市解除区域临时交通管制措施，恢复正常通行，意味着上海全面恢复全市正常生产生活秩序。对在沪企业来说，政策端发布了《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，取消复工复产白名单限制，提出了分类指导、动态修订复工复产复市疫情防控指引等重要举措。

《科创板日报》记者采访了前述多家因疫情中止科创板发审的公司，多位人士表示，即便在疫情封控期间，公司上市进展也在持续推进，发审中止的原因多是中介机构未能按时完成环评及需要现场实地开展的工作，但疫情影响正在缓解。

鲸平台智库专家、北京超凡宏宇专利代理事务所IPO知识产权专家黄亚茹对《科创板日报》记者称，尽管6月上海开始复工复产，但是企业和中介的工作状态还未完全恢复。

“以我们服务的部分企业为例，还在积极恢复当中，不过1-2周内暂时不接受服务机构进驻企业，影响了部分需现场开展的工作，导致部分企业上市工作计划延后。”黄亚茹如是称。

宁波恒普科技董事会办公室人士对《科创板日报》记者表示，因中介机构位于上海，暂时无法赶赴公司所在的浙江当地进行尽调工作；上海国微思尔芯则表示，公司还未回至疫情前的正常办公状态，公司董秘至今人在深圳，并未返沪。

王骥跃则表示，通常每年6月财报数据更新都会完成，所以7月份后发审阶段应该就恢复正常了，但至于新股发行数量的恢复，还要具体看市场情况。

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