包材利好？柏星龙冲击北交所IPO

随着新消费需求不断涌现，当下消费者对化妆品不仅有功能上的需求，还追求颜值与概念。新锐品牌中诸如花西子、花知晓等凭借差异化的包装设计出圈，延伸到其身后的供应链，化妆品包材行业成为重要支撑。

据全球第二大市场咨询公司Marketsand Markets数据，全球化妆品包装市场规模预计2025年将增长至609亿美元（约合人民币3849.5亿元)，复合年增长率为4.03％。中国作为全球第二大美妆市场，随着包材市场规模的增长，不断有包材企业上市扩张。

近日，新三板创新层公司柏星龙(NQ8330175)发布了关于董事会审议公开发行股票并在北交所上市议案的提示性公告。继2021年11月在北交所上市辅导备案材料，接受国金证券辅导之后再次有了新动作，或将成为北交所化妆品包材第一股。

毛利超3成，深耕酒类及国际化妆品包装

据公告显示，柏星龙本次发行股票的种类为人民币普通股，发行股票面值为每股1元。公司拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过1296.3万股(含本数，不含超额配售选择权)，若全额行使超额配售选择权，公司拟公开发行股票不超过1490.745万股(含本数)。发行底价为11.8元/股，按2021年基本每股收益0.814元估算，发行底价对应市盈率约为14倍。

募集资金用途上，本次募集资金扣除发行费用后，将用于惠州柏星龙包装有限公司创意包装智能制造生产建设项目、创意设计与技术研发中心建设项目，拟投入募集资金分别为2.41亿元、5861.59万元，合计3亿元。

据公开资料显示，柏星龙成立于2008年，注册资本为5185.2万人民币，目前主要为酒类、茶叶、食品以及化妆品等几大领域中高端消费品客户，提供“品牌策略规划、创意设计、技术研发、产品交付”四位一体专业化的创意包装服务。

在酒类包装方面，柏星龙曾为牛栏山打造了高端皇家二锅头，还完成洋河蓝色经典系列包装设计，截至目前，柏星龙已成功为茅台、五粮液、汾酒、洋河、古井贡、牛栏山、板城烧锅、劲牌、今世缘等4000多家企业打造超过4万款产品、300多个品牌全案策划，以及上千款销量破亿的大单品。

另外在化妆品包装领域，柏星龙主要为国际化妆品品牌服务，直接或间接参与了路易威登、古驰、巴黎欧莱雅、伊丽莎白雅顿等多个国际知名品牌展开合作业务。

据其官网显示，近期柏星龙还与瑷尔博士、卡婷等国内新锐品牌合作，主要合作形式为“限定礼盒包装设计”，如“巴黎欧莱雅黑钻松露礼盒”、“瑷尔博士探索月球计划中秋礼盒”、“植村秀日式和风匠心限定礼盒”等。

据其公布的《2021年年度报告》显示，柏星龙2021年完成营业收入4.26亿元，同比增长51.15%；归属于挂牌公司股东的净利润4222万元，同比增长88.63%；毛利率为35.22%，表现可圈可点。

2022年一季度，柏星龙实现营收1.07亿元，同比增长19.24%，净利润1127.40万元，同比增长1.42%。在大环境下滑中保持增长，实属不易。

北交所自11月15日开市以来，有81家公司成为首批上市公司。其中，除一家从事凹印版材生产的凯腾精工直接从新三板精选层平移到北交所，目前尚未有包材企业的身影。申请美妆相关企业也仅有伊斯佳、山西锦波生物、芭薇股份（目前已终止）、创尔生物4家，此次柏星龙冲击北交所IPO，如果后续顺利，则将成为北交所化妆品包材第一股。

险中求进，危机之下更需专注提升实力

随着国内化妆品市场规模逐渐扩大，诸如嘉亨家化、锦盛新材、翔港科技等位于化妆品产业上游的包材商也逐渐走向台前。

在柏星龙发布公告前，4月26日，创业板上市委2022年第22次审议会议结果公告显示，中荣印刷集团股份有限公司（以下简称中荣股份）符合发行条件、上市条件和信息披露要求，予以过会，化妆品包材上市潮好不热闹。

然而，自2022年3月以来疫情反复，上海、广州等化妆品集中地被封控对整个产业链产生了极大影响，加之市场消费信心指数降低，据国家统计局数据显示，3月化妆品类零售总额为345亿元，同比下滑6.3%。是自2020年3月以来，化妆品零售额24个月内的首次下跌。

相应的，化妆品包材企业同样受其影响。据公开数据显示，2022年一季度，嘉亨家化、锦盛新材、力合科创、上海艾录和龙利得5家企业的归母净利润均出现明显下滑。

其中，锦盛新材2022年一季度报中显示，受疫情影响，一季度营收同比仅增加3.66%，营业成同比增加16.89%。一季度毛利率为19.27%，相较于去年同期毛利率28.40%，毛利率下降幅度较大。

上海艾录和龙利得的归母净利润分别下滑25.7%、9.51%，近年来营收规模排在前列的中荣印刷在2022年1-3月，由于受到天津等地新冠肺炎疫情的影响，其营收也同比下滑1.44%至5.74亿元。

此外，据嘉亨家化发布的上市以来首份半年报显示，公司营业收入为5.14亿元，同比增长31.13%；净利润为3719万元，同比减少6.72%。

面对上游原料涨价与下游订单量下滑的前后夹击，化妆品包材商的日子属实不太好过。柏星龙选择在此时冲击IPO，并能在2022年一季度保持营收增长，对包材行业来说无疑是一针镇定剂，为抗击恶劣大环境下的从业者带去一些信心。

除柏星龙冲击IPO外，前不久，国内知名彩妆工厂苏州艾妍生物科技有限公司70%的股份被意大利美妆企业Gotha Cosmetics收购，国内最大彩妆包材商HPC获国外投资公司青睐，完成国内美妆史上最大手笔收购案。

国外资本动作频频，都表明了中国化妆品包材拥有强大的实力与优势，如柏星龙就累计获得国际大奖106项，打造超过30000款产品，多次获得莫比乌斯、Pentawards、德国红点、德国IF等国际大奖。

目前整个产业链正在历经创伤期，包材商只有专注提升自身服务与设计制造水平，才能在下滑的市场环境中站稳脚跟，度过危机时刻。

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