解读｜金融委称“货币政策要主动应对”，降准降息空间或打开|货币政策_新浪财经

股市瞬息万变，投资难以决策？来#A股参谋部#超话聊一聊，[点击进入超话]

　　原标题：解读|金融委称“货币政策要主动应对”，降准降息空间或打开

　　在今年前两个月的经济、金融数据全面出炉后，市场迎来有关货币政策的权威定调。

　　3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持，有关部门负责同志参加会议。

　　关于宏观经济运行，会议指出，一定要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。

　　随后，央行在3月16日中午召开会议传达学习国务院金融委专题会议精神，提出货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长，大力支持中小微企业，坚定支持实体经济发展，保持经济运行在合理区间。坚持稳中求进，防范化解房地产市场风险，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，促进平台经济健康平稳发展，提高国际竞争力。进一步加强部门间政策协调，及时回应市场关注的热点问题，稳定预期，提振信心，保持中国经济平稳健康发展，共同维护资本市场的稳定发展。

　　“对症下药”稳固信心

　　今年1-2月经济数据表现亮眼，远超市场预期，而金融数据在1月实现创纪录增长后，2月超预期疲软。

　　“今天刘鹤副总理主持的国务院金融委会议可以说是一个‘及时雨’，在金融委的权责范围内，尽量直指目前的很多痛点，这肯定是在一定程度上化解了市场短期的一些焦虑——后续看执行。”华泰证券指出。

　　国泰君安指出，金融委的表态中，“切实振作一季度经济”的措辞，验证了市场对于经济数据部分“失真”的担忧，同时要求货币政策“主动应对”，缓和了投资者对于政策不确定性的担忧。

　　“本次专题会议同样直指市场主要矛盾，‘对症下药’稳固信心。”兴业证券表示，国内2月数据好于预期，1-2月规模以上工业增加值同比7.5%；固定资产投资同比12.2%；社会消费品零售6.7%。显示前期“稳增长”措施已在逐步起效。与此同时，近期决策层仍在多个重要场合要求“稳增长”政策发力。“宽货币”、“宽信用”在不断加码。

　　为后续货币政策放松打开空间

　　市场预期的3月MLF利率下调本周并未落地，引发了市场对货币政策走向的猜测。而随着金融委的最新定调，市场对降准降息等货币政策工具落地的预期再度升温。

　　“由于今年前两个月信贷投放力度较大，加上全球大宗商品价格上涨引起输入性通胀压力增加、发达经济体货币政策即将实质收紧等影响，未来新增贷款增长强调了要‘保持适度’。”中国民生银行首席研究员温彬表示，与此同时，有效需求不足、成本上涨等问题依然给中小微企业带来一定冲击，这些市场主体的复苏基础尚不够牢固，实现全年经济增长目标压力不小，内外部风险挑战明显增多，这需要货币政策继续“主动应对”。

　　国泰君安直言，此次金融委定调似乎说明了政策的方向得到统一，货币与财政到底谁先发力的问题已经不再具有争议的必要。

　　“我们有理由相信，3月份美联储加息落地后，以及4月份中旬的MLF续作都是比较好的降准降息观察时间窗口。”该机构指出，会议“验证”了一季度经济数据实际上偏弱的判断，给后续货币政策放松打开了空间。

　　华泰证券表示，本轮稳增长政策面临来自地产去杠杆“软着陆”、地方政府清理隐性负债及财政可持续性、疫情、房住不炒的长期目标，以及发达经济体货币政策紧缩等一系列潜在制约。分析各项制约的结论是，货币宽松可能是“阻力较小”的政策放松路径，且政策空间更大。与疫后欧美出台的大规模刺激政策相比，央行扩表较为“节制”，且国内商品和资产价格通胀均相对温和，因此通胀和汇率均不构成货币宽松的制约。