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“2021年我们的主要投资建议是超配A股，进入2022年这个策略仍然奏效。”摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在11月23日举行的媒体电话会上表示。
对于2022年的A股市场，摩根士丹利延续了此前相对谨慎的态度。
“当我们说我们对市场大盘整体继续保持一个相对谨慎态度的时候，我们并不是说中国没有投资机会。”王滢强调，“恰恰相反，我们认为中国目前的股票市场在结构性的机会上、在主题性的机会上，有很多个股层面的选择。”
王滢分析，首先，A股本身的行业和上市公司构成与目前的可持续发展理念、新监管框架下的长期发展战略相契合。其次，近期在层面出现了密集发声，强调希望中国家庭的财产分配构成可以从过于依赖实体资产，更多地转向对金融资产的配置，对个人养老金体系作为养老体系第三支柱的加速建成也有所期待。这些都对A股长期的机构资金流入有所促进。第三，随着MSCI中国A50指数和相关衍生产品的正式推出，离岸市场所具备的A股对冲工具更加具备丰富性和多样性，有利于外资进一步增持A股的配置。
具体到板块方面，摩根士丹利判断，未来A股受益板块将是与绿色经济、网络安全、技术国产化、高端制造等相关的题材板块。当前阶段，该机构建议关注主题性、结构性机会，例如信息技术板块，与信息安全、网络安全、技术国产化、半导体国产化等相关的题材和概念。
原材料领域中，摩根士丹利建议关注在产能方面可控、有一定程度的限制、同时对它的盈利和利润率有保障的一些品类，例如铝、锂等。耐用消费品特别是运动品牌，将受益于国产品牌、国产自主民族品牌的崛起。
“我们目前仍然还保持比较谨慎的，大家可以看到就是零售板块里的电商品类，除去本身应该说是监管环境的变化之外，我们也比较看重目前仍旧相对比较低迷的消费复苏的态势。”王滢说。
宏观经济方面，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，中国政策保持定力，聚焦高质量增长，温和复苏将是明年中国宏观经济的关键词。
“中国经济增长有望于明年二季度逐步恢复，明年下半年恢复态势进一步凸显。”邢自强说，随着去杠杆阶段接近尾声，明年一揽子减税降费、促消费、绿色基建投资的支持政策有望顺势推出。中国基建投资增速有望加速，特别是绿色相关、新能源领域的基础建设和制造业投资；消费或将适度回暖；出口增长会有所回落，但由于美国补库存动能强劲，所以中国出口总体还会保持一定景气度。
责任编辑：陈悠然
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