纸浆期货创两年来新高  木浆系龙头晨鸣纸业盈利空间扩大

原标题：纸浆期货创两年来新高  木浆系龙头晨鸣纸业盈利空间扩大

2020年11月以来，纸浆现货、期货价格持续上行。公开数据显示，11月至今，纸浆价格涨20%，其中针叶浆价格5540 元/吨，阔叶浆价格 4185 元/吨。上期所纸浆期货价格突破 5750元/吨，创两年来新高。

受上游原料端价格传导及市场需求复苏等因素影响，纸品价格也有所上升。其中白卡纸价格为7070元/吨，较上周上涨0.28%；双铜纸价格为5780元/吨，较上周涨0.7%;双胶纸价格为5516.7元/吨，较上周上涨1.07%。

山东晨鸣、山东太阳、山东华泰纸业等纸厂陆续发布 2021 年 1 月涨价函以及停机计划，计划涨价 200—500 元/吨。

造纸经过环保、贸易、市场等多个“关卡”考验，行业格局加速演化，低端产能逐步去化，大型纸企盈利空间则被进一步打开。

更深一层，大型纸企的核心竞争力最终还是建立在产业链协同的基础之上。以原料价格上涨对造纸企业的影响为例。对于一般企业，由于缺乏产业链协同能力，原料价格上涨意味着生产成本的上涨，利润空间将被压缩。而对于大型造纸企业，在产业链的“加持”下，原料价格上涨则意味着盈利空间的扩张。

据公开信息，晨鸣纸业木浆产能约430万吨，实现浆、纸产能自给自足。

近期，晨鸣纸业在回答投资者提问时表示，尽管木浆价格有所回升，在木浆价格逐步回升的趋势下，公司毛利率有望提升。

新时代证券分析指出，中小企业在成本催化下利润承压并推动行业出清，龙头企业有望迎来量价齐升， 超预期弹性可期。

此前，曾有行业分析人士指出，在疫情尚未在全球范围内得到有效控制的情况下，产业链健全的龙头企业势必将在协同发展中赢得更多的时间和空间。而产业链的动态平衡和稳定则是龙头企业下一步值得关注的课题。

截至1月7日收盘，晨鸣纸业（000488）收涨3.27%、晨鸣（01812）收涨7.4%。

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