近日，上交所、深交所发布公告称，日前，其在证监会、金融监管总局的统筹指导下，向首批5家保险资产管理公司出具无异议函，同意其试点开展资产证券化（ABS）及不动产投资信托基金（REITs）业务。

　　具体来看，5家保险资产管理公司包括中国人寿资产管理有限公司（以下简称“国寿资产”）、泰康资产管理有限责任公司（以下简称“泰康资产”）、太平洋资产管理有限责任公司（以下简称“太保资产”）、中国人保资产管理有限公司（以下简称“人保资产”）、平安资产管理有限责任公司（以下简称“平安资产”）。

　　五家险资机构领“入场券”，获批试点开展ABS及REITs业务

　　据了解，首批试点保险资管公司为开展ABS和REITs业务做好了充足准备，将利用业务开展契机，积极支持国家重大战略实施，助力地方政府和国有企业盘活存量资产。

　　公开资料显示，资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的过程。而资产支持证券是由受托机构发行的、代表特定目的信托的信托受益权份额。

　　同时，不动产投资信托基金是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。

　　沪深交易所指出，保险资产管理公司参与ABS及REITs业务，是保险资金与资本市场互相促进、协同发展的重要举措。

　　一方面，将畅通优质基础设施资产入市渠道，丰富ABS、REITs产品供给，促进形成存量资产和新增投资的良性循环，进一步提升债券市场服务实体经济质效；另一方面，将充分发挥保险资产管理公司在基础设施领域丰富的投资、管理、运营经验，促进资本市场与保险资金形成良性互动，共同推进多层次REITs市场建设，构建市场良好生态。

　　ABS有望与公募REITs实现联动，利于满足保险资金多元化配置需求

　　对于获批试点开展ABS及REITs业务一事，5家保险资产管理公司纷纷进行表态。

　　泰康资产CEO段国圣对此表示：“此举有利于满足保险资金多元化的配置需求，进而增厚投资收益水平。同时，ABS有望与公募REITs实现联动，有效盘活保险资金投资的基础设施股权项目，进一步丰富保险资金服务实体经济的渠道。”

　　太保资产方面表示，将坚持“市场化、产品化、体系化”的发展方向，充分利用ABS和REITs市场的投融资渠道，积极支持国家重大战略实施。

　　人保资产方面表示，公司将聚焦重点领域、重点区域、重点企业，扩宽发展空间，加大创新力度，布局优质资产，与服务国家战略相关政策进行广泛和深度探索。

　　从5家保险资产管理公司成立时间看，国寿资产起步于2003年，是我国最大的资产管理机构之一。截至去年底，国寿资产合并总资产190.25亿元，合并营业收入48.18亿元。

　　人保资产成立于2003年，是由监管批准设立的境内第一家保险资产管理公司，目前管理资产1.7万亿元。

　　平安资产成立于2005年，截至去年末，该公司资产管理规模达4.37万亿元，具备跨市场资产配置和全品种投资能力。

　　泰康资产成立于2006年，截至今年6月末，该公司管理资产总规模超3.1万亿元，其中受托管理的第三方资产总规模超1.9万亿元，另类投资管理规模超5100亿元，养老金管理规模超7800亿元。

　　太保资产于2006年6月经中国保监会批准成立，注册资本21亿元，具备股票投资能力、无担保债券投资能力等多项能力。

　　REITs市场建设尚处初期阶段，未来投资空间大

　　在此次获准开展交易所ABS业务之前，保险资管公司主要通过中保登开展资产支持计划业务。

　　今年以来，中保登注册的资产支持计划业务规模接近2000亿，成为保险资金、银行理财资金、证券公司、财务公司的重要投资产品。

　　今年3月，中国证监会指导证券交易所制定《保险资产管理公司开展资产证券化业务指引》，支持优质保险资产管理公司参与开展ABS及REITs业务。半年多后，5家保险资产管理公司拿到相关“入场券”。

　　经济学者、新金融专家余丰慧公开表示，ABS业务的开展对于保险资管公司和市场而言意味着更多的投资机会和多元化的资金运作方式。保险资管公司在长期的资产管理实践中积累了丰富的经验和能力，能够有效地管理和运作各类资产，包括稳定的固定收益类资产、高质量的信用资产等，这些资产适合用于ABS和REITs业务的资产组合。

　　不过，北京大学光华管理学院副院长张峥此前指出，我国REITs市场建设尚处初期阶段，市场有关管理能力和金融端、产业端协同性等问题值得关注。他提出七点建议：提升基金管理人治理水平和内控能力；形成有利于各参与方的收益和考核机制；充分发挥外部机构特别是资产评估机构作用；充分发挥REITs制度本身的治理作用；加强对关联交易的监管力度；充分发挥公募基金持有人大会的治理作用；进一步引入合适的投资者。

　　华金证券创新资管部总经理杜鹏认为，我国REITs市场正处在试点期，存在扩募时间较长、投资人结构不完善等挑战，需要继续探索形成有效定价机制，持续引导长期资金投资。

　　谈及未来，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，未来保险资管机构投资ABS和REITs空间较大，在投资上要控制风险，要认真审核底层资产的收益情况以及风险状况，防止出现投资风险。

责任编辑：曹睿潼