华润资本总经理秦锋：央企基金对LP的要求是不求数量多、但求质量高

　　融中2023年产业投资峰会于7月18-21日在北京举行。华润资本执行董事、总经理、首席执行官秦锋出席并发表演讲。

　　秦锋表示，央企基金对LP的要求是：不求数量多、但求质量高，所以对战略投资人的选择至关重要。

　　对此，他指出，在整个基金的募集过程当中，选择的募资对象，你说有钱就想跟央企一起做基金，对不起，有钱不一定要。对于投资人，合作伙伴，不要求多但要求质量。那么这个质量第一，所有IOP，包括一起合作的GP，都是能共同为基金，为项目赋能，收益共享，风险共担，能够有共同智慧输出的。

　　“所以各家央企做得比较好的基金里面，IOP是不多的，基本上就三四家，一般不超过5家，大家组一个基金，共同为这个基金的发展献计献策，被投企业去进行赋能和服务，被投企业也能共享所有IOP的资源。这一方面对战略投资人的选择是非常关键的。”他说。

　　那么，对于整个中央企业，各家央企要管理基金，就不是你自己出资为主的，有个明确的限制要求，央企出资不能超过基金规模的30%，70%还是要由市场化进行募集。华润集团在此基础上，又做了进一步要求，要求不超过25%，实际执行情况是20%，做一个真的基金，还要有一个LP，市场化运作。

　　同时，秦锋指出，全部中央企业实缴的金额是不能超过基金总额的60%。原来有一段时间发起基金发现，几家中央企业之间你投我一下我投你一下，相互之间互投一下基金就算成立了，实际上没有做到真正的模式，相互站台，这个基金也不能成为真正的基金。

　　所以中央企业现在做了规定，要充分的挖掘市场的合作伙伴，中央企业加在一起不能超过60%，把基金按照市场化。第一个市场化原则要进一步实现，募集的过程当中，剩下的这些资金需要来自于市场，也给募资带来一定的挑战，也体现整个团队的募资能力。

　　对此，秦锋强调，对于基金的投资，肯定是要以直投为主，除了带有母基金性质的，剩下的资金都是以直投为主。同时，要做到按照市场化运作原则，分散风险投资，分散小股权投资也好，大股权投资也好，一揽子资产必须要有一个组合，这个组合也是风险控制中很重要的要求。决策上，在整个的出资权益上，投后管理上都要做好相应工作。

　　最后，秦锋发出一个倡议，加大监管力度。金融风险的背后，腐败问题还是蛮多的，而且往往腐败的问题会加速加剧风险的破裂，所以希望打造一个风清气正的市场投资环境，才能够让风险上得到进一步化解。

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责任编辑：邓健