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第十九届中国国际金融论坛于2022年12月15日上海召开，国泰君安证券首席宏观分析师董琦出席并发言。
董琦表示，明年整体是从不确定性走向确定性的过程。无论是政策还是经济基本面，都是这样的状态。谈到明年的环境，他指出，二季度中国会开启一轮新复苏周期，国泰君安对明年的下半年会更加积极乐观一些。
董琦称，最近看到扩内需的战略刚刚出台，抓手就是投资与消费两个方面。落到消费，除了未来的促消费政策以外，还有一点值得关注，过去三年中国居民的储蓄量，整个增加了40万亿左右。如果按照储蓄率是比较恒定的正常水平，可以大致看出中国过去3年居民部门超额储蓄的总额大概在4万亿左右，而这部分更多源自城镇居民和中高收入群体。这4万亿无论是与疫情，还是与地产的预期，营商环境的预期可能都有一定的关联，未来随着经济走向正常化，这部分超额储蓄将适度流出，对于后续消费支撑是一个潜在的内生要素。
“作为研究人员来看，中国的增速目前在4%左右就是一个比较合理的状态，这里面与很多官方机构和学者的对于潜在增速的预期有1-1.5个点的空间，这是大家在体感与观感上差异比较大的地方，这部分空间的释放并不在于防疫政策的优化，而是有赖于全要素生产率的改善，离不开制度、营商环境以及的要素等配套的改革，我们认为明年秋季的三中全会会有更多积极的信号出现，进一步打开大家对于中国经济长期增长的预期空间。”
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责任编辑：邓健
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