墨柯：电池在朝大宗商品的方向上迈出了关键一步

　　“锂资源的问题，价格有很多因素，没有办法去控制，但是资源的保障问题，这块正在逐步解决。”

　　7月7日下午，作为第十四届中国汽车蓝皮书论坛的嘉宾，真锂研究创始人、总裁墨柯带来题目为《锂电发展新变化与企业抉择》的主题演讲。

　　他认为，“当电池价格和金属价格联动起来看，就意味着今后电池的利润会越来越透明化了。电池在朝大宗商品的方向上，我觉得是迈出了很关键、很重要的一步。”

　　7月7日-9日，第十四届中国汽车蓝皮书论坛连续三天在武汉中国车谷盛大举办，论坛有60场主题演讲、12场议题讨论、1个联盟成立仪式、1场大佬对话、中国造车新势力排行榜第十季发布、第八届金轩奖颁奖典礼暨获奖案例十大趋势发布等。

　　以下是墨柯演讲实录：

　　各位参会代表，大家下午好！我参加中国汽车蓝皮书论坛好几届了，这是第一次给大家分享我的观点。我的题目是“锂电发展新变化与企业抉择”，呼应论坛后半段的主题。

　　首先说一下中国电动汽车的市场，今年大概会有多大的规模，一直是争论不休的事情，现在观点倒是越来越集中了，大概率550万-600万辆，这是多数机构的判断。这些年每个月电动汽车的产量状况，今年前几个月每个月都比以前同期要高得多，电动汽车确实到了大爆发的时期。6月份大概是53万辆。

　　为什么这么火呢？我觉得一个有利的因素，我也跟很多行业朋友沟通和交流，他们认为油价不断突破人们的心理极限，这是今年电动汽车大爆发最重要的要素。

　　也有相对不利的因素。第一个是电池成本传导机制日益通畅，会导致电动汽车产品价格不稳定，如果资源上涨，最终电动汽车就会上涨，而不是像去年那样，电池成本上涨了，电动汽车的价格没有涨。第二个是车市结构不太健康。第三个是消费者购买力总体呈下滑态势，后面我们的数据也支撑这种变化。

　　这是油价的情况，北京市场今年以来涨了这么多次，最近一次跟年初相比上涨了27%，每升汽油上涨接近2块钱。如果你是燃油车的话，百公里消耗7升油，一公里的成本要增加1.4毛，这还是挺可怕的，涨得非常快。油价高起，刺激电动汽车大卖。

　　不利的因素，定价方式在变化，导致成本传导比较顺畅了。去年电池端就给卡壳了，今年开始顺畅化。

　　这种定价方式的变化，去年就开始了，比如正极材料定价方式，我了解到基本上完成了转变，现在普遍采取加工费定价的模式，也就是说买这个原料，买资源花了多少钱不管，正极材料企业每吨就赚加工费。这就有点像大宗商品后端商品的定价方式，锂电有铝箔和铜箔，早就采取加工费定价的方式，现在正极材料在往这方向走。

　　电池的定价模式也在调整，与金属价格联动。目前看磷酸铁锂电池，最主要的是锂金属，与锂的价格开始联动起来，锂价涨了，电池售价涨，锂价低了，电池售价低。三元电池要复杂一点，与多种金属共同联动，联动的机制怎么样，可能大家在摸索当中。

　　我认为要完全完成传导，可能还需要几年的时间来摸索。因为跟技术的发展有关系。打个比方说，三元材料有523、811，523钴的用量是811的一倍，而且能量密度要更低。完全与金属价格联动的话，523电池采购价应该比811要贵，这肯定是不合理的。具体比较完善的定价方式，可能在接下来的模式上进一步行业找到更合理的办法。

　　这是举的例子，最近三个多月来三元材料、磷酸铁锂材料，正极材料和锂钴镍的价格材料，磷酸铁锂材料稳定在15.5万元一吨，三元材料表现稍微复杂一点，钴的价格持续下滑，但是镍的价格上个月有一段上涨，当然最近又下降了，导致综合三元材料价格变化幅度要小一些。

　　这是我们调研动力电池成本指数的变化，不是现实中电池成本的情况，我们2020年6月的时候，分别抽样调查了一款电芯产品，假定所有电芯制造工艺，所有电池材料的用料，这些都不变的情况下，仅仅是材料价格的变化，导致成本的变化，就是这么一个表来显示的状况。我们看最近电池成本总体上也是有一定程度的下降。

　　这张图是价差，三元和磷酸铁锂电池价差的缩小，会导致磷酸铁锂电池装机占比的回调。之前报告嘉宾徐小明徐总是做磷酸铁锂电池的，我开始还有点担心，我这么一说，是不是徐总会不是太高兴。没有想到中午吃饭的时候他自己跟我说，三元和磷酸铁锂就像翘翘板的两端，在市场表现方面。三元好一点，磷酸铁锂会差一点，反之也是一样，磷酸铁锂好一点，三元就会差一点。总体还是看综合性价比的选择。

　　对于电动汽车发展不太有利的因素，就是我们市场结构不是太健康。我们知道正常健康的市场结构是中间大两头小，就跟居民人均收入一样，中产阶级多，两头小，这样的社会才是最健康的。现在现实的车市结构是什么样的状况呢？哑铃状的，两头大、中间小。我这里分为高端车，售价20万元以上，微型车，这两个之间中端车的产品。我们看最近结构的变化，很明显的特点是微型车占比上升非常快，前三个月是34%，这是统计上面的范畴，以66.7%的占比来看，相当于超过一半了。现在整个市场微型车超过了一半多，高端车总体上占比在下滑，中端车可能稍微有点提升，但总体上哑铃状的结构非常显著，也没有变化。我的解读，可能有消费者购买下降的因素在里面。

　　本次主题是电池材料如何掌控，等会儿会听各位嘉宾的，我这里只是抛砖。电池企业和材料企业对于资源这块，金属资源这块把握度，包括之前杨红新杨总就说了很重要的观点，供应链的工作做得更好，可能未来就有更多的可能笑到最后。金属资源如何把控呢？我们认为金属资源是有周期性的，锂电制造所需要的来源，锂、钴、镍都是这样。我认为跟主要市场不同的话会影响周期表现，不管是什么样的锂电池，都绕不开锂，所以它的周期表现就跟锂电市场紧密捆绑在一起。钴还稍微好一些，接近40%用于锂电的制造，而且钴是伴生金属。镍的80%用于钢铁制造，去年只有7%用于锂电制造，所以镍价格的波动主要是受钢铁市场的表现所影响。还有一些其他重要的因素会影响到金属资源的周期表现，如果通货膨胀导致货币贬值，主要资源国政策的变化等等。

　　我们现在就有问题了，资源价格波动过大，不作准备的话，肯定会影响相关企业的生产和经营。但如果作准备了，该怎么作？接下来的对话，主要来探讨这个方面。

　　我把金属资源的走势图跟大家列了一下，接近三年的情况。我们来看一下最大值和最小值的差距，比如说电池碳酸锂，最大55万元/吨，最小14万元/吨。电解钴也是差了很多，最高的时候50万元/吨，最小的时候22万元/吨。镍最低的时候9万元/吨多，最高的时候23万元/吨。所以，一定要让生产有更好的连续性。

　　我主要说一下锂资源，锂电池绕不开锂。锂资源上涨的原因，我个人是这么分析的，主要有两个大的因素，第一个是通货膨胀导致货币贬值，引发产品价格的修正，通常这种修正会从资源端开始。我们知道锂电金属资源都是以美元计价的，看美国的CPI就可以反映。美国CPI的变化和碳酸锂价格变化，是高度正相关的关系。如果仅仅是这一点，可能还不一定会涨多大的情况。另外，我们电动汽车市场去年到现在出乎意料的大爆发，这两个相结合被市场误读为供给出了问题，导致各个行为方行为的调整，最终导致事实上的供给偏紧，有时候供给会短缺，实际上就是这样的原因。

　　现在的锂资源会是什么样的状况呢？刚才安驰的徐总跟我提了，4月份的时候他认为锂资源有所下滑，现在看来不会，我跟他的看法一样，我当时认为会下滑，因为美国政府肯定会把美国的CPI控制下来，但是没有想到控制不下来，没有控制住。也就是说，5月份美国CPI反而升到8.6%，6月份据说到了8.9%。也就是说还在继续往上走，所以美国CPI没有控制下来，大的因素就是没有改变。碳酸锂的价格优可能会坚挺。

　　另外，我们的需求预期依然非常高涨，比如从动力电池创新联盟5月份发布的电池产量数据来看，中游电池产量同比增长158%，大大超出上游锂源和下游电动车的销量情况。这就意味着什么呢？电池生产太多了，而且每个月都要多生产十几个GWh的电池，我现在还不明白多生产出来的电池最后去了哪里，今年可能会多生产出150GWh的电池，去年可能多生产出了100GWh的电池，这意味着生产预期非常旺盛。这两个大的因素都没有变的情况下，今年碳酸锂的价格可能会突破下游的心理极限，就是50万元/吨的状况。

　　什么时候会进入下滑通道？也是看这两个因素的变化，新的碳酸锂价格中枢在哪个位置？我估计在20万元以上，以后碳酸锂的价格整体会长期处于偏高的位置。

　　锂资源的问题，价格有很多因素，没有办法去控制，但是资源的保障问题，这块正在逐步解决。比如说电池厂还有大的材料厂，采取的方式不外乎就是这么几个，第一个是收购或者参股锂矿，目的是保证锂资源的供应，另外是成本对冲。碳酸锂价格很高的时候，我参股了你，我也要分你将来的收益。实际上相当于对自身来讲是成本对冲的办法。第二个是增加长协采购单，现在都在考虑长协，海外早就这么做了，但是现在国内在慢慢往这个方向在走。

　　将来不管是中国还是海外，电池大厂在资源端的对策越来越一致，意味着对应的成本也会趋于一致，今后比拼越来越多的是成本管控能力和技术研发能力。

　　另外，当电池价格和金属价格联动起来看，就意味着今后电池的利润会越来越透明化了。电池在朝大宗商品的方向上，我觉得是迈出了很关键、很重要的一步。

　　这个表的意思，我把2019年9月到现在每个月铁锂和三元电池装机情况，以及镍钴资源价格变化的情况，在这里做了大概的对比，总体上呈现正相关的关系，具体就不多说了。

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责任编辑：梁斌 SF055