马蔚华呼吁银行业关注高碳企业转型风险，避免金融资产损失_新浪财经

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　　“2021中国财富论坛”于2021年7月24日-25日在青岛召开。招商银行原行长、国家科技成果转化引导基金理事长马蔚华出席并围绕“后疫情时代复苏的风险”发表演讲。

　　马蔚华表示，今年上半年，中国经济交出了亮丽答卷，稳中向好，但是居安思危，也要看到复苏的风险。

　　他分析称，从指标看，经济的下行压力加大，有些指标是回落的，有些指标是疲软的。第一是消费疲软，这和居民收入有关，特别是一些疫情政策的调整使旅游消费、购房消费等受到影响。第二是由于地方政府偿债的压力，导致基建投资依然疲软。第三是由于大规模注射疫苗促进的经济复苏，西方国家需求外溢缩小，下半年我国的出口也有不景气的成分。

　　从风险看，第一是地缘政治风险。第二是美联储“放水”政策的转向和流动性拐点，第三是由于去杠杆导致的一些企业，比如房地产发生风险。第四是流动性变化、高碳企业转型引发的金融风险。

　　马蔚华说，我国在减排、推动可持续发展方面的认识空前高涨，但一定要关注高碳企业转型给金融机构带来的风险。他将之称为“转型风险”。

　　马蔚华分析称，为了应对气候变化和推动低碳转型，可能有政策的出台和技术的变革，此外加上碳排放政策的强度和科技革命的力度，可能会引发高碳资产的重新定价，从而导致金融资产损失的风险。

　　第一是高碳企业的成本加大——钢铁企业要把高炉变成电炉要增加很大成本。第二是可再生能源，包括光伏等行业，通过技术变革使得价格迅速下降，导致高碳企业竞争力减弱。第三是由于可再生能源价格的降低，下游产品对煤炭、电力发电的需求会减少，反而增加高碳企业的成本。

　　“这种情况下，金融机构在高碳行业，包括煤发电、钢铁、建筑等行业的资产敞口就会面临风险”，马蔚华说，清华绿色金融中心给做过一次模拟压力测试，结论是“如果继续给高碳企业贷款，比如煤炭行业，现在不良率13%，十年后就会上升到22%以上”。

　　马蔚华强调，银行业不能等闲看待高碳企业转型风险。“中国是间接融资为主，而且传统的银行基本上就瞄准成熟的企业，而成熟的企业基本都是高碳企业”，马蔚华称，现在有300万亿信贷总量，但绿色信贷余额只有12万亿，不到4%，“双碳来临的时候，银行的信贷资产确实处于一个高风险的状态”。

　　那么银行业要如何应对呢？马蔚华说，第一是密切关注高碳企业的转型，建立绿色转型基金，特别是政府要明确达峰与综合的时间表、路线图，催促高碳企业制定转型方案，银行业要陆续退出。

　　第二是优化激励机制，解决绿色金融外部化内部性的问题，让那些做贡献的企业得到好处，排污多的企业受到损失，这种激励机制很重要。“无论是存量还是余额，我们都要进行绿色碳排放的监测”，马蔚华说，面对气侯风险高度的复杂性和难预测性，不借助科技手段是难以完成的，所以数字技术可以帮助银行业提高对风险的识别能力，量化评估环境风险和进行智能定价，建立绿色评估的数据和模型。

　　第三是培养绿色金融和可持续生态环境。“这需要政府、企业、第三方机构共同打造”马蔚华说，第三方评估认证机构应该发挥重要作用，给市场提供新的价值评估工具，促进消除政府监管部门与金融机构、投资者之间的信息不对称，把绿色金融和可持续发展金融的门槛降低。

　　“中国绿色金融生态建设非常重要，在应对气候变化的大好形势下，作为金融业特别关注转型风险”，他说。

　　以下为部分发言实录：

　　马蔚华：非常高兴又来参加财富论坛，作为一个青岛财富论坛最早的参与者和推动者，看到青岛的经济欣欣向荣，财富的贡献、财富管理的贡献越来越大，这使我感到很欣慰。我讲一下题目，后疫情时代金融风险。

　　今年上半年中国经济还是交了一个亮丽的答卷，稳中向好、稳中加速，但是居安思危，复苏的风险不可小看，从指标看，经济下行压力加大，有些指标是回落的，有些指标是疲软的，还有几个指标是在荣枯线以下的。从走势看，一个是消费恢复、消费疲软。刚才讲基尼系数还没有达到0.4%以下，特别是政策调整，使旅游消费、购房消费、特别是教育消费都会受到影响。第二，由于地方政府偿债压力，所以基建投资仍然是疲软的，第三是由于疫苗复苏，西方国家需求万亿的缩小，所以下半年的出口也是有不景气方面的成分。从风险看，地缘政治，中美冲突，第二个风险是“放水”的美联储的政策转向和流动性拐点。第三是由于去杠杆过程中，我们的一些企业可能是本身的，比如说房地产、地方债务平台还有僵尸企业面临很大的流动性风险。还有应对气侯变化，高碳技术转型引发的金融风险。我今天重点讲这一下这个。

　　大家看到由于疫情，特别是极端天气，海平面上升，生物多样性破坏，都和气侯有关，而且最近德国的洪水、郑州的洪水，我想起英国新科学杂志4月份的一份封面文章，是这样写的，如果人类不能尽快把碳排放的问题搞得快、搞得好，现在出生的婴儿在他们有生之年，可能会体会到温度上升5度的感觉，到那时候，什么人类的文明都无从说起，可见气侯变化已经到了影响人类生存的阶段。金融机构这时候一定要关注碳排放过程中，高碳企业转型给金融机构给我们带来的风险。

　　什么叫转型风险？为了应对气侯变化和推动低碳转型，这样可能有政策的出台和技术的变革，这个会引发高碳资产的重新定价，从而导致金融资产损失的风险。第二，可以从三个方面看，由于我们碳排放政策的强度和科技革命的力度，一个是高碳企业的成本加大，钢铁企业要把高炉变成电炉成本很大，光伏企业通过技术变革，成本大幅度下降，10美元一桶油。第三由于煤炭发电法的需求减少。这种情况下，我们的金融机构在高碳企业、煤发电、钢铁、建筑，还有一些资产敞口就会面临风险。这个清华绿色金融中心做过一次国内的压力测试，如果你继续给这些高碳企业贷款，比如说煤电行业，现在的不良率3%，10年后就会上升到22%以上。你像比较好的欧洲，像荷兰央行对全国资产四分之三的15家主要金融机构进行风险测试，还认为11%的资产面临转型风险。法国认为有12%的银行资产处于转型风险中，它的金融、保险转型风险的资产差不多一万亿欧元。有一个研究所认为在二度的温升的情况下，煤电或减值80%，引发银行违约可达4倍。所以我们作为银行行业，可不能等闲看待转型风险。因为中国是间接融资为主，而且传统的银行基本上瞄准成熟的企业，而成熟的企业基本都是高碳企业，所以习主席庄严承诺3060，我们现在有300万亿的信贷总量，但是我们绿色信贷余额只有12万亿，只有不到4%。所以我们双碳来临的时候，我们银行的信贷资产确实处于一个高风险的状态。

　　怎么做？我觉得首先是要对我们的这些高碳企业转型密切关注，要建立绿色转型基金，特别是政府要明确这些达峰与综合的时间表、路线图，要促使这些高碳企业制定转型方案，我们要陆续退出。第二，要优化激励机制，解决外部化的问题，让做贡献的受到好处，排污多的受到损失，这种激励机制非常重要。所以从长远观点看，一个是银行的公司治理层面，包括我们的战略，包括我们的审贷，要把ESG、SDG纳入我们的战略组，纳入全面风险管理体系中，从现在开始，无论存量和余额，我们都要进行绿色碳排放方面的监测。第二是我觉得，面对气侯风险的高度复杂性和难预测性，我们不借助科技的手段，是难以完成的。所以数字技术可以帮助我们提高对风险的识别能力，量化评估环境风险和进行智能定价，建立绿色评估的数据和模型。我觉得这是我们在防范气侯变化，转型风险全过程都要密切使用数字经济的。具体我不说了。

　　第三，培养绿色金融和可持续发展的生态环境。这个生态环境是需要政府、企业、第三方机构共同打造的，我觉得特别是第三方评估认证机构，应该发挥很重要的作用。我觉得这些机构可以通过ESG，可以通过SDG，应该给市场提供新的价值评估数据，可以促进消除政府、监管部门与金融机构之间的信息不对称，可以把绿色金融的门槛降低，所以在中国，绿色金融生态建设是非常重要的。当然还有很多，我觉得我们在应对气侯变化的大好形势下，作为金融业，特别关注转型风险，谢谢！

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