包凡最新演讲|未来“双循环”模式下新经济公司将可以大施拳脚|新冠肺炎_新浪财经

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　　由中国发展高层论坛主办的 CDF TALK 第九期于9月17日晚在线直播，中国国际电视台主持人田薇对话华兴资本集团董事长兼首席执行官包凡。他表示，“以国内大循环为主体”越发成为市场热议的焦点，怎样高效的通过促消费来扩大内需，成为了未来发展最重要的课题之一，这也恰恰是新经济公司可以大施拳脚的地方。

　　包凡这种判断的主要原因有三：第一，中国劳动者从制造业转向服务业的过程中，收入往往是增加的，新经济提升了中低收入人群的收入，有助于促进消费。

　　第二，主流的新经济公司，几乎都是从衣食住行玩的角度出发，在自身发展过程中，也系统性的推动了我国基础设施的重构，中国可以说已经拥有了世界最强的基础设施。

　　第三，在“以国内大循环为主体”的同时，还要重视“双循环相互促进”，这个过程中，中国新经济企业往外走是一个必然的趋势，这是因为中国新经济企业有两点突出优势，一是有一大批一流、敬业、有能力的企业家；二是新经济企业是在一流的基础设施之上打造出来的，创新模式走在最前面。

　　以下为对话全文：

　　包凡：

　　CDF Talk 的朋友们大家好，今天很荣幸能够跟大家在这里交流，疫情提供了一个非常好的思考时机，我想把我最近的思考，尤其对于新经济的思考与各位分享一下。

　　2020年春节，本该是一年中难得阖家团圆的日子，突如其来的疫情，改变了很多人的生活轨迹。武汉封城，全国严阵以待，企业停工，学生停学，大家都说2020年太难了。因为我们全国上下为了及早切断疫情，真的都付出了很多。有些小故事特别让人印象深刻，大家或许也还记得江西寻乌县的村民黄洪林，疫情影响了传统的采购商物流，村里的果子没了销路，黄洪林就在拼多多注册了店铺报名了“农货滞销反馈入口”。因为没什么经验，刚开始时并不顺利，不知道如何把货卖出去，后来村长进直播间亲自助阵，拼多多的助农小组过来帮忙，央视新闻也开始关注，很快在线人数突破了130万，最终滞销的30多万斤百香果都得以卖出，疫情期间，同样的故事，还发生在全国各地的县城里，电商给了困境中的农民们一条新的出路。

　　再谈谈城市中的小故事，当所有人少出门，不出门的时候，外卖小哥忙碌了起来，高治晓就是他们中的一员。疫情期间，他从新冠定点治疗医院拿上胰岛素，为糖尿病奶奶送去救命药，他看到有客户反反复复，取消又再下订单，客户直言自己是感染者，独自在医院中，没有充电器。

　　最终这位外卖小哥义无反顾地完成了自己的使命，他接单最多的那天是情人节，一共完成了70单，为无数情侣送去了祝福，回家的时候，他也顺手给妻子买了一束红玫瑰，3月19日，美国《时代周刊》封面发布抗疫群像，高治晓作为唯一华人面孔登上封面。《时代周刊》称赞道，骑手们有“非凡的使命感”。

　　所以疫情当中我们看到政府的果断，医务人员的付出、居民的配合，企业的支持都没有白费。我们率先走出疫情的影响，经济也逐步向正常的状态恢复。其实回过头来对于大部分没有处在疫情风暴核心区域的人们来说，我们受疫情的波及其实没那么严重。经历了短暂的慌张后，很快地，电商、外卖、出行等城市的新基础设施就恢复了。更不用说线上的资讯、社交、娱乐等，一直保持着正常的运转让人们获取世界各地一手信息，也填补着人们空虚无聊的时间。

　　如果我们绘制一个典型城市居民在疫情中的画像，可能是这样，生活上，减少非必要的外出，加大网购的频率，加大外卖的频次。如果会做饭，可能还会大量使用生鲜电商。工作上，刚开始在家办公，大量使用协同办公软件，用钉钉、企业微信等解决大部分工作问题，后来复工了，也大幅减少了出差的次数，可能会更多用腾讯会议等视频会议系统，学习上，孩子长时间待在家，可能要多买一个iPad给孩子上各种各样的网课，娱乐上，毕竟出去的时间少了，更多时间在家，确实能多追点剧、多看点短视频、多玩会儿游戏放松下，我们之所以能把疫情的冲击最小化是因为拥有了一个虽然受影响、但仍基本健康的生活条件，背后都有一个共同的东西在支撑着，那就是新经济公司所主导建立起来的一套新基础设施，电商、外卖、出行等等，这些解决了线下需求云技术、人工智能、大数据等等，这些解决了线上需求，正是这些基础设施的日益完备，帮我们尽可能将疫情的影响降到了最低。

　　生活在一个互联网和新技术改变社会的时代，我们很容易体验到这些新经济公司的产品，观察到他们强劲的财务表现，感慨他们日益膨胀的市值，这很正常，尤其是站在资本市场角度，从股东价值最大化衡量，这都是再正常不过的思路，在这里我想强调的是，新经济公司超越于个体，对整个社会基础设施的重构，这是这些年他们在做的最基本的一件事，这让我想起很经典的一个故事，80年前一个年轻的学者在通用汽车公司调研了18个月，指出一个企业或公司的目的不是单纯为了利润，公司的目的也存在于外部，存在于社会责任之中，但是这句话激怒了时任通用汽车董事长斯隆，在斯隆的逻辑体系里，他始终想不清楚公司的社会责任从何而来，他认为权力和责任应该是对等的，公司并不对社会拥有权力，也谈不上社会责任，在他看来，公司的责任就是如何把生产经营要素有效的组织起来，之后的历史告诉我们，还是那位年轻学者的思想，比斯隆更有高度、更有前瞻性和道德上的感召力，他的学说不仅提前预判了通用汽车接下来会发生的问题，也打通了社会、公司、个人及其管理之间的关系这位年轻的学者就是现代管理学之父德鲁克。

　　今天，德鲁克的思想可以说已被人广为接受——企业的社会价值被人广泛关注，中国新经济的蓬勃发展，又在丰富着其学说的内涵，新经济公司以一种令人意想不到的方式，主动地参与到基础设施建设的方方面面，并很快把这些基础设施推进到世界超一流的水准。

　　举个例子，中国快递业的龙头公司有一大半都来自于一个叫桐庐的县城，你可以说他们有一往无前的草莽企业家精神，但你很难想象他们为何有如此超前的战略规划能力和执行力。事实是，淘宝每年的双11，把一个月的订单需求都集中在1天爆发出来，为了满足平台的需求，这些快递公司不得不提前布局，扩充产能，结果今年扩出来的承接双11的产能，刚好为下一年快速增长的需求奠定了基础，几年下来，中国的快递业变成世界上规模最大、效率最高、成本最低的代表，将Fedex、UPS等海外巨头，牢牢锁死在高端国际快递的小市场里，其他的例子还有很多，阿里和腾讯建成庞大的云服务体系，美团和饿了么建立的城市骑手体系，滴滴建立的网约车司机体系等等，都是新基础建设的一部分，企业在为自己的需求建设的时候，实际上这些也成为了社会建设的一部分，纵观近代史，中国过去几十年高速发展，我们把出口、基建、房地产这些手段发挥到了极致，但中国之前主流的增长范式，从某种角度来看都不强调中国的消费潜能，比如出口拉动的驱动方式，往往需要压低工人工资以提高产品竞争力，而基建推动型的财政扩张，强化了政府在收入分配中的比例，房地产为主的投资驱动，也会挤出居民的其他消费，着眼于当下，当新冠疫情、国际政治等各方面挑战，“以国内大循环为主体”越发成为市场热议的焦点，怎样高效的通过促消费来扩大内需，成为了我们未来发展最重要的课题之一，这也恰恰是新经济公司可以大施拳脚的地方。

　　为什么这么说，我认为主要有三个原因：第一，国外的发展方式更多的是资本驱动型新经济，中国新经济则带有很强的劳动力驱动型特征。传统理论认为，从制造业向服务业转化，劳动者工资是降低的，这也可以解释，从80年代初到今天，美国GDP在一路上涨，美国劳动生产率也在不断增长，大企业高管的工资节节高升，股市更是一飞冲天，但在剔除通胀后，美国劳工阶层工资，自80年代初开始，就再也没涨过，而中国的现实是劳动者从制造业转向服务业的过程中，收入往往是增加的，这是因为数字技术使得同一个劳动者在一段时间内服务的客户增加提高了效率。我们研究过临时用工这个领域后发现，过去10年中国制造业、建筑业的蓝领，有系统性的向服务业蓝领迁移的趋势，他们的收入在这个迁移的过程中也都是增加的，新经济提升了中低收入人群的收入，有助于促进消费。

　　第二，主流的新经济公司，几乎都是从衣食住行玩的角度出发，在自身发展过程中，也系统性的推动了我国基础设施的重构，如果说上一轮中国工业化基础设施的建设，政府是背后的最大推手，那新经济公司所推动的新基础设施建设，则完全是市场化的选择，新经济公司从一开始，就普遍面临资本的关注和过度的竞争，除了提高效率提高竞争力，几乎没有别的办法，那些在市场化拼杀中一路闯出来的头部公司，普遍具备稳定可持续的商业模式，有意愿、有能力再加码投入以换取更大的成果，结果就是，我们本土的互联网平台，完全主导了基础设施建设的走向，在云、人工智能、大数据、物流、供应链等，基础设施上大量而长期的投入，不夸张的说，

　　中国现在已经拥有了世界最强的基础设施，当下中国的年轻人出国之后感觉都非常不适应了，移动支付不普及、没有共享单车，网约车太贵，网购和外卖又慢又贵，不知不觉中，我们在衣食住行、精神领域的消费，都已经在享受全球一流的新基础设施。在这些行业里，我们已经达到了世界先进水平。在这次疫情当中无论是全国、各城市的物流体系，还是线上业务对传统线下活动的承接，甚至防疫二维码、小微贷款，居民消费补贴、商户费用减免等方面，新经济公司都已崭露头角。

　　三，在“以国内大循环为主体”的同时，还要重视“双循环相互促进”中国新经济企业往外走是一个必然的趋势，个人认为中国新经济企业有两点突出优势，一是我们有一大批一流、敬业、有能力的企业家。二是，新经济企业是在我国一流的基础设施之上打造出来的，他们的创新模式一定是走在最前面的，我国新经济企业在往外走的过程中，可以把新模式带到国外，能够帮助当地市场建设自己的基础设施，也为其在当地市场未来的发展打下了一个良好的基础，未来在大的双循环的模式下。新经济会扮演一个更重要的角色。总的来说，能力越大，责任越大，新经济公司，尤其是新经济平台型公司的影响力，已经不再是某个细分行业的某个公司了。

　　他们可以在我们的经济生活的方方面面发挥作用，也理应成为宏观政策触达实体经济的新抓手，而站在新经济平台公司的角度看，其实以往大家对责任的理解偏狭隘，德鲁克企业社会责任理论的践行者，普遍有强烈的动机回报社会，愿意为经济打造即插即用的基础设施能力，在国内大循环、国际双循环的新经济秩序中贡献自己的能量，我们期待未来被连接的一切，期待天下没有难做的生意，期待吃得更好、住得更好、生活更好，期待购物更多实惠、更多乐趣，期待这些美好的生活，都被记录在我们心中，谢谢大家！

　　主持人：

　　谢谢华兴资本的包凡先生，这么多的期待让我们听起来也特别期待，谢谢您的分析，我记得您在分析中主要提到了我们新经济公司的崛起，这已经远远不止所谓“后浪超过前浪” ，而是已经成为了世界一流，但是，在目前复杂的政治和经济形势下，很多事情也正在发生着巨大的变化，我想就这些问题请教您，首先请教一下，我们的新经济公司已经形成了相当的规模，而且与实体经济在一定程度上也有很多的互动，但是也有人认为，新经济公司不仅没有创造更多新的价值，反而拿走了之前传统产业的相关强项，请问您怎么看待这种讨论呢？

　　包凡：

　　我觉得要从数据角度来看，新经济企业一定是在做增量的事情，否则也无法称之为新经济，从逻辑角度看也是如此，在这个过程中肯定会有一个新旧的转换，有一部分传统经济的企业适应不了潮流，而在过程中被淘汰，这很正常，其实，所谓的创造性的破坏，这应该是任何一个创新过程中都会经历的。但是，从事实、数据的角度来看，新经济企业一定是在把总量、把蛋糕做大。而且，这不仅仅是一个量的问题，更主要是一个质的问题，我们的确打造了新的基础设施建设，对每个新经济企业或平台来说，可能开始是在为企业自己做事情，但当它把事情做完后，这个基础设施是为整个社会所分享的，这最终是在为社会做贡献的，而且，在这些基础设施之上，又可以做更多创新的事情，这就不限于那些大的互联网平台级公司，而是赋能于整个社会了。

　　主持人：

　　现在大家对实体经济更加重视，尤其是在现在全球经济环境下，您提到的新经济公司在实体经济中会起到什么推波助澜的作用呢？

　　包凡：

　　您现在千万不要把新经济作为一个与实体经济的对立面，实际上，今天的新经济早已渗透到实体经济中，您目前的衣食住行中是有哪些，可以与新经济服务脱钩的吗？我估计可能每一样都脱不了，现在线下的每个店使用云技术，有自己的小程序引流，用新经济的体系进行支付，它背后的物流体系可能也是新经济物流企业的平台，现在的确是很难切分的，问题的核心是如何提升整个社会的效率。

　　我们提到内循环中很重要的一点是刺激消费，其实大家兜里的钱就那么多，不可能一夜之间大幅增加，新经济能做的是，让消费的需求更高效的得到满足，让消费的需求跟供给能高效对接，新经济的模式创新、技术手段创新，就是让需求能更好的找到供给，让供给更好的找到需求，总体提高系统的效率。

　　主持人：

　　我记得您在演讲中特别提到了有关国内大循环的问题，谈了很多中国经济的未来，还特别用到了一个词“以国内大循环为主体”您从一位投资者的角度，如何看待国内大循环与国际大循环的现实关系，尤其是在近几个月中，或者到明年初的时候？

　　包凡：

　　我觉得这两个是相辅相成的，我们投资人经常说一句话：自强者万强，我们投资了很多企业，大多数还是一些初创型企业，往往在早期时都会考虑到行业格局，如何在巨头的竞争中求生存，但讨论回来最终都是一个结果，就是靠实力说话，一个企业的核心还是把自己的事情干好，比如你今天担心哪个巨头会打你，明天担心会进入哪个巨头的射程，这些想太多也没用，我们现在第一要解决的问题是，集中精力把自己的内需市场建设好。让它无论从体量、创新都能成为世界一流的市场。另一方面，双循环是不矛盾的，当我们拥有一个世界一流的市场时，会给很多国外的伙伴带来商机，大家都愿意进入这个市场，反之，在中国市场锻炼出来的新经济企业家都是最优秀的，一定会有溢出效应，会把先进的经验带到其他市场中去，所以，先把自己的事情做好，再保持一个开放的态度，为世界上更多的人提供支持和帮助，这是我对双循环的理解。

　　主持人：

　　您刚才提到的观点，实际上在提醒企业要立足本土市场，是这样吗？因为我们现在对外界的变化几乎没有任何主动控制的能力，特别是对每一个个体企业来说。

　　包凡：

　　我觉得中国是一个特别大的市场，对任何一个企业来说首要的市场绝对是中国市场，我们中国未来一定会有世界级的企业诞生，即便是世界级的企业也终归是建立在一个强大的母国市场基础之上的，美国的很多企业都是如此，之所以成为一个跨国企业，因为它扎根在母国市场，有了这样一个强大的“根据地”，才能往外走，所以说这个阶段不是让我们固步自封，而是说中国市场从总体来看，还是有很多潜力可以挖掘的，我们现在人均GDP多少？现在人均消费多少？我们市场下沉渠道的潜力完全没有释放出来，所以企业首要的关注点是做好自己的事情，海外有很多风险需要去控制、管理，这也是一个学习的过程。

　　主持人：

　　确实是一个学习的过程，我们现在讲疫情给大家的生活和工作带来很多的变化，这并不是一句口号，而是实实在在的，我们在新的媒体、渠道、供应链，新的消费者、体系建设等等方面都发生了巨大的变化，我刚才听您讲，至少是一个谨慎乐观的态度，我们分析一下到底在未来会有什么变化？

　　包凡：

　　我觉得疫情并没有改变很多事情，它只是把原来已经在发生的事情进行了加速，事情本来已经在那个方向上了，比如今天我们的在线采访，其实在线采访之前就存在了，只是大家还没有习惯，还是觉得见面好，接受有一定的难度，现在大家就都欣然接受了，也许没有疫情，可能我们5年后才会这样，再比如我们今年做了几个IPO全是线上做的云路演，这在去年都是匪夷所思的事情，我们刚做完的贝壳IPO，是今年最大的IPO，过程中的会议全是线上的，这些事情没有疫情也会发生，只是会晚一些而已，我们现在面临的一些国际形势的方方面面，疫情在加速这些进程，也会涉及到从个人到组织到企业，乃至到整个社会的适应性问题，回过头来说，越早做好准备的、适应性越强的，越能顺应这个加速进程带来的变化，不适应的就慢慢被淘汰了。

　　主持人：

　　在家做路演好玩吗？

　　包凡：

　　还行，穿半身衣服就可以。

　　主持人：

　　还有一个问题，您投资了很多公司，我们看到现在有一个比较明显的现象，很多比较好的业界投资已经呈现在大家面前了，现在头部的资源越来越少，对于您这样PE和投行两个业务都在进行的投资机构来说，有没有新的打法、新的想法，除了在家路演以外？

　　包凡：

　　我们在疫情中做了很多思考和沙盘预演，那个时候有个强烈的感觉，就是头部的资产价格会涨，我觉得有几个原因，一个是流动性相当多，越是在大的不确定性环境中，大家越追求确定性，而确定性相对体现在头部，我们那时判断头部资产价格会涨起来，我们也是这么做的，今年上半年我们的投资力度超过过去两年，比较庆幸的是，在上半年大家都在观望的时候，我们捕获了一些头部的机会。

　　主持人：

　　想问一下，您是如何做到在上半年大家都在观望的时候，您却一直在出手呢？

　　包凡：

　　因为流动性很多，现在的利息是零，加上通货膨胀，现金的回报是负的，在这样的市场里，只有头部资产能带来一定的确定性，头部资产的供给就那么多，自然价格就会起来，从这个角度来看，越早获取价格越低，但这只是资本市场的一个考量，更深层次的考量是，疫情加速了变化，在企业层面，企业的战略、组织能力、适应变化能力、风险控制能力等方面，的确是头部资产的表现会超过同行。这有底层的、基本面的支持，今年上半年的头部业绩都是相当亮丽的，我们的判断是基于这个大逻辑的。

　　主持人：

　　中美关系目前处于我们都没有经历过的阶段，很多新经济公司还在赴美上市，对于这种现象，您作为一个投资者怎么看？未来您认为什么会是一个好的解决方案，既有一定的机会，又有很多的确定性？

　　包凡：

　　每个企业在资本市场的决策都有独特性，从企业家或者企业自身等方方面面来考虑，总体来说，金融脱钩之类的说法，我没有那么悲观，可能会有人想做到两个体系的脱钩乃至金融脱钩从金融本质来说，金融是一个联系的角色，相当于灌溉的系统，很难物理上割裂，而且，摩擦会有做到系统割裂，不是绝大多数人的利益所在，我个人在这事情上比较乐观。

　　主持人：

　　谨慎乐观，谢谢华兴资本包凡先生，非常感谢您的分享，也期待您的企业有更好的业绩和更好的发展。

　　包凡：

　　谢谢主持人，谢谢你们的邀请，祝大家安全健康。

　　主持人：

　　今天的节目就到这里，我是田薇，今天，来自中国和欧洲的两位商界领袖分享了他们的观点。两位都对目前的现状和挑战抱有现实的看法，他们谨慎乐观，相信伙伴关系与共同愿景的重要性。谢谢观看，再会。

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