新浪财经ESG评级中心提供包括资讯、报告、培训、咨询等在内的14项ESG服务，助力上市公司传播ESG理念，提升ESG可持续发展表现。点击查看【ESG评级中心服务手册】
摘 要
● 截至2024年三季度，美国市场的多资产及纯权益ETF总计2865只，总规模达8.57万亿美元。其中，宽基类ETF以4.50万亿美元的绝对规模优势主导ETF市场；策略类、行业类和主题类ETF数量分别为1161只、541只和325只，管理规模分别为2.27万亿美元、0.87万亿美元和0.15万亿美元。
●2024年三季度美国市场新发权益型策略、宽基、行业及主题ETF 74只，跟踪资金规模17.47亿美元。从新发ETF追踪指数的类型来看，新发ETF以策略类ETF为主，包括47只策略类ETF，2只宽基类ETF，24只行业类ETF（其中有8只行业策略ETF），12只主题类ETF（其中有3只主题策略ETF）。
●在新发策略类ETF中，Buy-write型产品的新发数量最多、规模也最大：共新发31只（占新发策略类ETF总数量的66%），当前管理规模接近7亿美元（占所有新发策略类ETF管理规模的88%）。这可能是由于当前市场的上升概率远低于下降概率，而Buy-write策略通过牺牲部分上升潜力来降低风险，可帮助投资者在上升空间有限的市场中增加收益。
●新发的行业类ETF主要以通信科技行业ETF产品为主，这些产品大多数都使用了带有杠杆的衍生品合约，以押注该行业特定股票的变化。这样的产品设计实际上是通过每日再平衡实现杠杆效果，收益波动较大，适用于短线博弈。
风险提示：历史业绩不代表未来表现；涉及的基金产品不构成投资建议。
01
数据说明
本文对2024年三季度美国市场ETF产品进行了梳理和回顾，重点关注存量市场与新发产品情况。本文仅覆盖底层资产类型为纯股票及多资产的ETF产品，管理类型包括被动型与主动型。本章节及后文中使用的数据均来自TradingView官网，经etf.com数据库对比校验。如非特别说明，数据时间范围为2024年7月1日至2024年9月30日。
本文将ETF分为四大类，即宽基类ETF、策略类ETF、主题类ETF及行业类ETF。其中，单只ETF的分类结果并不一定唯一，如主题策略类ETF将有“主题”和“策略”两个分类结果，在统计ETF时分别进行计数。若非特别说明，策略类ETF追踪的策略类型参考本系列报告《他山之石系列之产品回顾篇：第一期2024上半年美国策略ETF回顾》图表1，行业类ETF追踪的行业为GICS行业分类中的十一大行业。
02
2024年三季度
美国ETF市场基本情况
2.1 美国ETF市场整体分析
截至2024年三季度，美国市场的ETF产品总数达2865只，总管理规模高达85732亿美元。在不同类别的ETF产品中，追踪宽基类ETF的资金高达45009亿美元，几乎是存量规模第二的策略类ETF规模（22662亿美元）的两倍，在美国ETF市场中具备绝对性优势。行业类ETF和主题类ETF产品规模相对较小，分别为8690亿美元和1505亿美元，这些ETF通常聚焦于特定的行业，为投资者提供了更细分的投资机会。
图表1：不同类型ETF管理规模占比（左）及其数量（右，单位：只）
资料来源：TradingView官网，华证指数整理，截至2024年9月30日2.2 策略ETF市场情况分析
策略类ETF基金呈现出明显的规模效应。仅10只策略类ETF规模大于500亿，但其管理规模总计达到8224亿美元；中等规模（50亿至500亿）的策略类ETF共73只，总管理规模约9782亿美元；而小规模策略类ETF（50亿以下）数量最高，达1082只，但其总规模（4657亿美元）仅为大规模策略类ETF规模的一半。资金青睐大规模ETF基金，规模的龙头效应显著，虽然市场上的小型策略类ETF基金供应充分，数量众多，但单个基金的平均规模较小，竞争激烈。
图表2：不同管理规模范围内的策略ETF数量占比（内）与管理规模总和占比（外）
资料来源：TradingView官网，华证指数整理，截至2024年9月30日从不同策略类型的管理规模来看，成长型策略的当前管理规模最大，该类产品共计57只，管理规模为5631亿美元。所有策略型ETF中规模最大的是追踪美国大盘成长股的VanguardGrowth ETF（VUG），该基金当前管理规模为1405亿美元。VUG的投资组合集中于预期高增长的公司，尤其是科技和消费股，占其组合的78%，该产品年初至今收益率为26.64%。
图表3：不同策略类型ETF管理规模（单位：$M）
资料来源：TradingView官网，华证指数整理，截至2024年9月30日03
新发产品分析
3.1 新发产品总体情况分析
2024年三季度美国市场新发74只ETF，跟踪资金17.47亿美元。从新发ETF追踪指数的类型来看，新发ETF以策略类ETF为主，包括47只策略类ETF，2只宽基类ETF，24只行业类ETF（8只行业策略ETF），12只主题类ETF（3只主题策略ETF）。
图表4：2024三季度新发策略ETF产品数量（分ETF类型，单位：只）
资料来源：TradingView官网，华证指数，截至2024年9月30日3.2 新发宽基类ETF产品分析
2024年三季度新发宽基类ETF 2只。SPDR S&P Emerging Markets ex-China ETF（XCNY）旨在反应新兴市场（不包括中国）的证券行情，采用自由流通市值加权。Pacer MSCI World Industry Advantage ETF（GLBL）旨在投资各GICS行业组中领先的公司。GLBL首先根据MSCI World Index给出每个GICS行业中各个国家的权重，再筛选来自发达市场国家的大型和中型公司，并要求其符合3个月日均交易量（ADTV）达到500万美元。最终将证券按国家分组，权重根据各国的总自由流通市值和GDP进行调整。
图表5：2024上半年新发宽基ETF基本信息
资料来源：etf.com，华证指数，截至2024年9月30日3.3 新发策略类ETF产品分析
2024年三季度新发ETF产品当前管理规模共计7.96亿美元，管理规模最大的新发策略ETT产品为规模1.03亿美元的Innovator Equity Defined Protection ETF - 1 Yr September（ZSEP）。ZSEP将其所有资产投资于FLEX期权，提供对美国大盘股的长期敞口，并在一年期内完全对冲下行风险。管理规模第二的FT Vest Nasdaq-100 Moderate Buffer ETF - August （QMAG）通过FLEX期权，在一年内为Invesco QQQ Trust的投资提供下行损失缓冲，若QQQ下跌超15%，投资者只需按一定比例承担超过部分的损失。
图表6：2024年三季度新发策略ETF基本信息
资料来源：etf.com，华证指数，截至2024年9月30日在新发策略类ETF中，Buy-write型策略产品为2024年三季度新发数量最多、规模最大的产品类型，共新发31只（占新发策略类ETF总数量的66%），当前管理规模接近7亿美元，（占新发策略类ETF管理规模的88%）。这可能是由于当前市场的上升概率远低于下降概率，而Buy-write策略通过牺牲部分上升潜力来降低风险，可以帮助投资者在上升空间有限的市场中增加收益。
图表7：不同策略类型的新发策略ETF数量占比（内）与当前管理规模总和占比（外）
资料来源：TradingView官网，华证指数，截至2024年9月30日除Buy-write策略以外的16只新发策略ETF均是基于因子暴露的多头策略，其中基于公司基本面构建投资组合的产品共有7只。新发多头策略ETF中Research AffiliatesDeletions ETF（NIXT）、iShares MSCI EmergingMarkets Quality Factor ETF（EQLT）及Harbor AlphaEdge Small CapEarners ETF（EBIT）是规模最大的3只产品，其规模分别为0.29、0.08及0.07亿美元。其中，NIXT跟踪由于市值下降而被从指数成分删除的美国小型和中型股票，旨在利用这些被删除股票的潜在长期表现反转获利。该策略聚焦长期反转，避免了指数投资者由于低买高卖而遭遇的回报拖累。EQLT和EBIT均聚焦于不同盘别的高质量公司的筛选，EQLT跟踪新兴市场（SCI新兴市场指数中的大盘股和中盘股）高股本回报率、稳定同比收益增长和低财务杠杆股票；而EBIT跟踪Russell 2000中最具盈利能力（较高运营利润率）的成分股。
图表8：2024三季度新发策略ETF产品数量（分ETF类型，单位：只）
资料来源：TradingView官网，华证指数，截至2024年9月30日47只新发策略ETF中包含了8只行业策略ETF和3只主题策略ETF，当前管理规模前3的行业策略ETF都是YieldMax公司提供的叠加在行业上的Buy-write策略，分别为金融、非必须消费及信息科技行业。主题策略ETF包含了人工智能与机器人（Xtrackers ArtificialIntelligence and Big Data ETF，XAIX）、移动设备（Themes Lithium &Battery Metal Miners ETF，LIMI）及核能主题（Themes Uranium &Nuclear ETF，URAN）。2024年三季度新发策略主题延续了上半年的热点，即使在2024主题ETF管理规模缩减的趋势下，人工智能与机器人主题及核能源主题管理规模均逆势增长，是截止2024年三季度的热点投资主题。
3.4 新发行业类ETF产品分析
2024年三季度新发行业类ETF共24只，当前管理规模合计5.69亿美元。其中14只产品为通信科技行业，数量大幅超过其他行业ETF。其原因可能与市场对该行业特定策略的需求增加有关。通讯行业的科技发展，尤其是在5G、AI技术和云计算方面的进步，吸引了投资者的关注。
图表9：2024年三季度新发行业ETF产品数量（分行业类型，单位：只）
资料来源：TradingView官网，华证指数，截至2024年9月30日在新发通信科技行业ETF产品中，大多数都使用了带有杠杆的衍生品合约押注该行业特定股票的变化。例如DefianceDaily Target 1.75x Long MSTR ETF（MSTX）通过swap协议押注MicroStrategy（MSTR）股票上涨，并增加1.75倍杠杆。Defiance Daily Target 2XLong SMCI ETF（SMCX）通过swap协议押注Super Micro Computer, Inc.（SMCI）股票的上涨，并增加2倍杠杆。该类策略通过每日再平衡实现杠杆效果，其风险较高，适合短期战术投资。在投资标的变动方向符合预期的时段可以获得高额收益，MSTX投资的MicroStrategy在比特币投资方面的战略引发了市场的极大关注，推动了其股价的快速上涨，MSTR在近一个月获得了121.14%的收益。
图表10：2024年三季度新发行业ETF基本信息
资料来源：TradingView官网，华证指数，截至2024年9月30日3.5 新发主题类ETF产品分析
2024年三季度新发主题类ETF共12只，当前管理规模合计4.43亿美元。覆盖全球自然资源主题的ALPS/CoreCommodity Natural Resources ETF（CCNR）和数字资产生态系统的（区块链）主题的SPDR Galaxy Hedged Digital Asset Ecosystem ETF（HECO）占新发主题ETF规模的94%。
图表11：2024年三季度新发主题ETF当前管理规模占比（分主题类型）
资料来源：TradingView官网，华证指数，截至2024年9月30日图表12：2024年三季度新发主题ETF基本信息
资料来源：TradingView官网，华证指数，截至2024年9月30日风险提示：历史业绩不代表未来表现；涉及的基金产品不构成投资建议。
★近期报告：
免责声明
本文件所载数据资料均来自第三方公开资料，仅供参考, 不构成任何证券、金融产品或其他投资工具或任何交易策略的依据或建议。上海华证指数信息服务有限公司不保证其准确性或完整性。对任何因直接或间接使用本文件或其中任何内容而造成的损失，本公司不承担任何法律责任。
(华证指数)（转自：华证指数）
新浪财经ESG评级中心简介
新浪财经ESG评级中心是业内首个中文ESG专业资讯和评级聚合平台，致力于宣传和推广可持续发展，责任投资，与ESG（环境、社会和公司治理）价值理念，传播ESG的企业实践行动和榜样力量，推动中国ESG事业的发展，促进中国ESG评估标准的建立和企业评级的提升。
依托ESG评级中心，新浪财经发布多只ESG创新指数，为关注企业ESG表现的投资者提供更多选择。同时，新浪财经成立中国ESG领导者组织论坛，携手中国ESG领导企业和合作伙伴，通过环境、社会和公司治理理念，推动建立适合中国时代特征的ESG评价标准体系，促进中国资产管理行业ESG投资发展。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
