东方红万里行投资小课堂第18期：基金赚钱了，下一步怎么办|基金投资_新浪财经

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　　大家好！今天我们分享的主题是“基金赚钱了，下一步怎么办？”

　　首先，这是一个幸福的烦恼，当你为此纠结的时候，恭喜你，你的投资已经赚钱了！同时，你又为此苦恼，既然赚钱了，要不要赎回，该不该止盈呢？今天，我们就来聊一聊这个话题，希望在您未来的投资路上，这不再成为一个难题。

　　我们将从三个方面来解答这个难题：分别是想要赎回基金的三种常见心态、不必赎回的两个重要标准、无论赎还是不赎都要谨遵的一个核心法则。

　　当你纠结要不要赎回一只赚钱的基金时，先问自己一个问题——“赎回之后呢？这笔钱准备干吗？”没错，我们首先需要考虑清楚的就是赎回后的资金用途。

　　就以上问题，人们通常会给予两种回答：

　　第一种是有实际用途的，他们会说“我要用钱啦，这笔钱不再投资了”；第二种是没有明确用途的，他们常说：“既然赚钱了，先落袋为安，回头再买呗”。

　　针对第一种回答，资金要进行投资以外用途的，比如买房、买车和其他消费，可以考虑赎回，以做他用。

　　至于第二种回答，也是投资中很常见的一类，建议您先不着急赎回，让我们一起视情况而定。

　　面对赚钱的产品，选择“先落袋为安、回头再买”的投资者不在少数，以我们多年的经验判断，他们往往受到以下三种心态的影响：

　　第一种心态是投资者对自己的投资能力很有自信，他们想要赎回的时候，是觉得产品涨多了，短期定会回调，坐等跌了再买回来。

　　第二种心态是投资者常告诫自己：我要严守投资纪律，抵制诱惑，及时止盈。

　　第三种心态通常是之前投资基金的受伤群体，他们往往过山车坐怕了，不想再跌回去，觉得只要有的赚就好。

　　我们先谈谈第一种心态的投资者，面对赚钱的基金，他们的赎回理由是“涨多了，跌了再买”。

　　首先，基金净值多少才是涨多了呢？

　　上图是目前市场上的开放式基金中部分基金的累计单位净值。若你觉得基金净值从1元涨到1.2元已经涨多了，那表格中那些5元以上、甚至10元以上的基金就是涨疯了。这些5元以上的基金，也一定经历了1.2元、2元、3元的过程，若您当时就觉得它涨多了，弃之而去，也就享受不到持有至今的丰厚盈利了。面对一只赚钱的产品，我们应该考虑的不是它已经涨了多少，而是它是否还会继续涨。已经赚钱的产品要不要赎回，不仅看它已经赚了多少，更要看它能否继续帮我们赚钱。

　　此外，不少投资者还有一个理想化的期许，他们认可之前为他们赚了钱的好基金，也想长期持有它，只是他们相信自己还能做到高抛低吸，赚钱了先赎回，逢低了再买入。现实可能是你赎回了，它还继续涨，你不敢再追了；或者你赎回了，恰逢市场也回调，产品净值也跌了，你总觉得还能调得更低，一个观望又错过了逢低买回来的时机。同时，我们还存在一个误解，买基金与炒股不同，股票是某一家上市公司的价格波动，而基金是一个投资组合的综合表现，其实不存在所谓的“高抛低吸”。

　　因此，真正的好基金永远不要嫌它涨多了，也别总想着等它跌了再买回来，既然想着还要买回来，简单持有就好。

　　再说第二种心态的投资者，面对赚钱的基金，他们的赎回理由是“严守投资纪律，及时止盈”。

　　现在有一种比较流行的说法，买之前设定一个收益目标，到点下车。看似非常简单，比如20%，一个比较合理的收益目标，可惜这些年全市场投资基金亏损的投资者大有人在，能实现这一目标的并不多。此外，收益目标本身就是浮动的，试想2015年上半年，市场极其火爆，短短半年净值翻倍的基金屡见不鲜，投资者的收益预期一路高涨，还有多少人能坚守20%的初心不变？到了2016年，当年的股票型基金冠军的收益率还不到20%，能实现20%收益目标的投资者又能有多少。由此可见，将止盈作为一种投资纪律看似很理性，却也过于理想化，操作难度很大。

　　又或者，你成功完成了一次20%的止盈操作，那之后呢？如果你只投资这一次，赚了钱就离场，去干别的，自然无话可说。但是对于大多数人而言，投资是一辈子的事，出来了自然还会再进去，且通常不会再买赎掉的基金，甚至不会买同一家的基金，也不会愿意买没有赚钱效应的基金，那重新买到好基金的概率有多高？再买时追涨的可能性又有多大呢？由此可见，止盈不仅过于理想化，还可能增加再投资的风险。

　　还有第三种心态的投资者，面对赚钱的基金，他们的赎回理由是“过山车坐怕了，只要不亏，有的赚就行”。

　　2015年牛市，全市场共诞生了8只发行规模过百亿的偏股型基金。回首这8只基金，不禁一声叹息。截至2017年末，只有当年的首只百亿基金累计净值在1元以上，其他7只全部亏钱，净值最低的甚至打了4折。

　　我们再看这8只基金的赎回率，令人惊讶的是，业绩最好的基金反而是赎回率最高的，且赎回率远高于其他净值亏损的基金，也就是说有7成多的投资者选择赎回了为他们赚钱的基金，即使这只基金成功的挺过了股灾、扛过了熔断、穿越了牛熊，依然没能抵挡住被赎回的命运。

　　从结果来看，人们选择赎回那只唯一赚钱的基金显然不明智。但为何就忍不住想那么做呢？诺贝尔经济学得主理查德·塞勒用心理账户解答了我们的疑问：人们在做投资时，会对每一笔投资建立一个心理账户，当我们的产品组合有赚有亏时，我们更愿意选择赎回那个赚钱的，也就是选择关闭那个给我们赚钱的心理账户，因为在赢利的情况下关闭心理账户会令人心情愉快，但这种愉快是花钱买来的！

　　当您再次因为害怕亏钱而准备赎回一只已为您赚钱的基金时，问问自己，您是为了享受没有亏损过的愉悦的感觉，还是想实现真正的丰厚盈利？

　　说到这里，不少投资者可能已对号入座，回想自己曾经的赎回正是受到以上三种心态的影响。

　　要想免受这些心态的影响，理性做好赎回决策，我们还要了解两个重要标准。

　　假设有三只基金，基金A过去一年收益30%，基金B过去一年收益20%，基金C过去一年收益15%，您会选择哪只基金做投资呢？单从收益角度看，想必您会毫不犹豫地选择基金A。

　　但如果我们告诉您这三只基金背后的赚钱逻辑，基金A一年30%的收益是用两倍杠杆博得的；基金B的20%收益是满仓了过去一年最热点的行业，比如2015年上半年的互联网+、2017年的白酒；基金C的15%收益是来自于均衡配置了优秀的企业，这些企业的业绩平均增长了15%，企业的盈利增长带动股价的上升，从而带动了基金净值的上涨。那么此时此刻，你又会怎么选择呢？

　　那么是否赎回以上三只都给你赚了钱的产品，相信你已有了答案。即使基金A或基金B给你赚了大钱，相信你也会选择赎回，并非是因为它们涨多了，而是你知道过去一年的辉煌很难复制，更多是运气和机遇，因为这种投资的逻辑不可持续！而当你持有基金C时，你大可不必急于赎回，因为你明白它的投资逻辑在未来的市场下是可以持续的。

　　所以，是否具有可持续的投资逻辑，长期来看是决定基金业绩的唯一因素，也是决定投资者是否要赎回盈利基金的关键所在。

　　如果你发现，给你赚钱的那只基金不仅有强大而合理的投资逻辑，还是一只长期绩优的基金，那么恭喜你，别再纠结是否赎回了，请安心长期持有。虽然过往业绩并不能代表未来，虽说短期业绩有不确定性，但长期业绩在较大程度上还是能反映基金管理人和基金经理的投资管理能力和风险控制能力的。

　　什么是长期绩优基金呢？并非要求每年都拔得头筹，或入选年度前十的基金。市场有个怪圈，去年的前十很可能就是今年的后十，因为偏爱博弈、追主题炒热点的基金不在少数，某一年业绩突出可能因为押中了主题或行业，市场一旦发生变化，基金业绩就很难持续。一只基金若3-5年都能排到同类前1/5，抵御住市场的牛熊转换和风格轮换，那基本能认定为一只长期绩优基金了。

　　如果你买到的是这样一只有可持续投资逻辑的长期绩优基金，无论是短期赚钱了止盈、阶段性高点赎回、还是创出新高时卖出都不如长期持有所带来的回报。

　　那么，问题又来了，如何能做到坚定持有优秀的基金呢？

　　这就需要我们坚守最后一点核心法则，即做好资产配置。没有资产配置的产品选择是无源之水，不可能很好坚持，稍有风吹草动就会动摇你持有的信心，影响你的选择。尤其是在极端情况下，试想2015年6月股市暴跌时，你所有资产都在权益类基金和仅一部分长期资金在其中，感受会有何不同？

　　第一种情况，您所有的钱都在权益类基金中，第二种情况您30%的长钱在权益类基金中、30%的中长钱在债券型基金中、30%的中短钱在理财产品中，还留有10%的现金资产，这时候股灾来临，哪种情况更能让您坚定持有？所以说，合理的资产配置才是长期投资的保证，也是长期超额收益的来源。

　　为了做好资产配置，我们要考虑的不再是何时止盈，只需要在市场发生大幅变化时，重新审视资产配置的合理性，做好资产再平衡即可。

　　最后，我们做个总结，基金赚钱了赎还是不赎？先问自己一个问题，审视三种常见的心态，对有可持续投资逻辑的长期绩优基金坚定持有，时刻做好资产配置，只有在您真的需要用钱时才赎回就好咯。

　　投资是一辈子的事，我们要一起走很久。

　　感谢您观看本期内容，谢谢，我们下回再见！