东方红万里行投资小课堂第2期：如何进行逆势布局|基金_新浪财经

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　　谈到投资这件事，往往大家都有很多见解。比如我们经常听到这几种说法：一是“我喜欢做波段”，一些投资者会分享自己、某位朋友，在市场下跌之前成功逃顶的“传奇经历”。不少投资者都认为自己有能力通过预测市场、低买高卖来赚钱。二是基于一些分析，预判未来某些股票要涨或是要跌，这些投资者往往对股市了解得比较多，听上去似乎分析得挺有道理。三是有些投资者认为震荡市和熊市没有大行情，涨跌把握不准，我也不参与，等牛市来了我再去买，只要不是很贪，赚一波就走，效果肯定不错。

　　以上这三种说法都是建立在一个共同的行为之上，那就是预测市场。先有预测，再根据预测决定买或者卖。那么这样做是不是可行呢？

　　现实往往非常残酷。第一张图是过去十几年的中国股市，2007年、2015年，两次大的牛熊转换。想要依靠预测市场赚钱，就要低买高卖，在蓝色圆圈的位置买入，在红色圆圈的位置卖出。如果能做到持续的低买高卖，效果一定非常好。然而，第二张图是同期中国投资者购买基金的统计，红色的柱子越高，表示购买基金的份额越多。我们将两张图进行对比，会发现，绝大多数的基金认申购集中在市场的高点，而在市场低位时，反而没有多少投资者购买基金。

　　为什么会这样呢？主要就是因为大家都有趋利避害的天性。当市场处在低位的时候，虽然理性分析我们应该购买更多的基金和股票，但那时往往我们之前的投资都在亏钱，被套住了，同时市场情绪恐慌，这时我们就很难战胜自己的内心，坚持购买。而在大牛市中，市场快速上涨的时候，即使涨到了4000点、5000点，但大家会觉得牛市还会继续。“遥指一万点”这句话在2007年和2015年的大牛市中都曾经出现过，而最终事与愿违。在特定的环境中，人们的情绪会放大，羊群效应会加剧，人类的天性决定了我们很难通过预测市场而赚钱。

　　我们还经常听说，有一些人在市场高点成功的“逃顶”了，有些人成功地预测到了市场的涨跌，于是我们都希望向这些人学习。有个概念叫做“幸存者偏差”，预测对了的人，会大肆宣传自己的成功，但预测错了亏钱的人，往往就不声不响了。因此我们听到的总是那些成功地预测市场的人。而事实上，预测市场的成功率并不高，而且带有很大的运气和偶然因素。

　　我们说预测市场很困难，很多投资者会觉得，自己做不好预测只是因为自己能力不够强，水平不够高。希望通过不断的“学习”、“改进”、“吸取教训”提高预测成功率。

　　事实上，一方面错误的预测会使投资者损失惨重，尤其是市场下跌出现大幅亏损后，想要“反败为胜”非常困难，一次失败可能就永远失去了“下一次”机会；另一方面，更强的专业性也未必能让预测市场这件事变得更好。一些曾被散户追捧的所谓“大牛”，甚至专业的机构投资者，都曾在牛市结束之后损失惨重。作为普通投资者，我们就更不应该把自己的投资建立在预测市场之上。

　　我们应当从过往的经历中吸取教训，掌握更加有效的投资方法。回顾最近五年，市场经历了牛市、熊市、震荡市，这段时间非常值得用来检视投资行为。2013和2014年，牛市尚未启动，市场比较平淡，参与的投资者非常少。大量的投资者是在什么时候涌入市场的呢？2015年上半年，市场行情火爆，大量投资者是在市场疯狂时的高位进场，在股灾后绝望斩仓离场。

　　很多投资者都认为，应当在大牛市中赚钱，于是他们等啊等，等到意识到大牛市来临，才兴奋地把大笔资金投入权益类产品。但就像我们刚才说的，判断市场涨跌的时间点非常困难，成功率很低，牛市快速上行的部分虽然很诱人，但未必能转化为真实的收益，相反带来的追涨杀跌的风险更高，收益更加不确定。

　　我们并不需要预测市场，我们只需逆势布局，在相对低位买入，无论是在牛市之前提早布局，还是在熊市中市场一片低迷时埋伏，还是在漫长的震荡市中持续买入，最终大概率都能获得较为满意的结果。图中的五个红点，分别是2013年至2017年的第一个交易日，除了2016年初上证综指3536点，其余都是市场点位相对不高的位置。如果在这几个时间点投资进场，长期持有之后效果都还不错。

　　市场点位不高、投资比较清淡的时候进场，能够大幅提升投资获胜的概率。在类似这样的时点进行投资，就是逆势布局。

　　投资者的天性中总是会有从众心理，跟随大多数人的行为进行投资，但是市场的一致预期往往不可靠，越是在大多数人涌入市场时，反而是风险急剧累积的时候，越是在大多数人绝望的时候，长期来看反而存在着机会。

　　我们相信，逆势布局、长期投资这样的投资方法是非常有价值的。它并不复杂，不需要判断市场的短期涨跌，每个人都有能力实现。它也许不会带来最高、最刺激的收益，但大概率会带来性价比更高、更稳健的收益。

　　要做到逆势布局、长期投资，需要注意哪几点呢？

　　首先是资金状态：一年以上，甚至三年以上长期不用的钱，适合进行偏股基金的投资。“长钱”可以参与波动较高的投资，通过拉长投资的时间跨度应对市场波动，充分发挥“长钱”的优势，提高胜率。

　　其次是减少预测，不跟随所谓的“市场一致判断”：预测市场很困难，成功率不高，但在市场较低点位的时候开始投资，不用担心也不需要知道低位会持续多久，只要买得不贵，长期投资就大概率能获得满意的回报。逆势布局并不是要寻找到市场的最低点，绝对的低点难以判断，贪婪是投资的大忌。只需要找到比较便宜的位置，就已经足够了。

　　最后，也是最重要的一点是：选择到优秀的产品后就要坚持，尤其是在市场波动、甚至浮亏时更要坚持。找到一个长期表现优异的产品，逆势布局，不用在意短期波动，通过长期持有，获取优秀产品长期增长的大趋势，大概率会获得满意的结果。

　　总的来说，在基金投资上，我们始终建议不要以市场的“一致判断”作为投资依据，减少预测市场，减少追涨杀跌。只要在市场相对较低的时候买入，并且长期坚持，最终就能获得大概率的成功。我们的实践证明，逆势布局、长期投资是非常可行的，值得每一位投资者尝试。