不到1年募600亿现金偿债，紫光集团重整完成

　　作 者丨王巍

　　编 辑丨李玉敏

　　21世纪经济报道记者7月22日从北京市一中院了解到，2022年7月13日，北京一中院裁定确认紫光集团等七家公司重整计划执行完毕，并终结重整程序，标志着紫光集团等七家公司实质合并重整案顺利完成。

　　在不到1年的时间，紫光集团公开招募引入600亿现金偿债，通过“现金清偿+股票抵债+留债”等多种组合清偿方式，债权清偿率最高可达100%。根据法院方面介绍，重整计划执行期间，已向1062家债权人偿付资金596.29亿元。该案在引入资金额度、债权清偿率、即时清偿效果三个方面走在全国大型企业集团类重整前列。

　　不到1年招募600亿现金偿债

　　根据一中院破产法庭的法官介绍说，紫光集团重整案从法院裁定受理到重整计划执行完毕、终结重整程序，用时不到一年，在债务清偿上，通过公开招募引入600亿现金偿债，通过“现金清偿+股票抵债+留债”等多种组合清偿方式，债权清偿率最高可达100%。重整计划执行期间，已向1062家债权人偿付资金596.29亿元。该案在引入资金额度、债权清偿率、即时清偿效果三个方面走在全国大型企业集团类重整前列。

　　通过此次司法重整程序，紫光集团依法平稳化解1500多亿债务，维护集团体系内近300家企业持续运营，稳住5万多名职工岗位，最大限度维护企业集团运营价值。通过引入多元化资源和产业运营能力支撑，维护我国集成电路核心产业链的完整性和竞争力，助力打造“芯云”产业具有行业影响力的硬科技产业集团。

　　根据此前报道的重整草案显示，战略投资者现金出资600 亿元参与本次重整投资，其中智路资本、建广资产、长城资产、珠海华发和河北产投等联合体成员通过其搭建的战投收购平台现金出资549亿元整体承接重整后紫光集团100%股权，联合体成员湖北科投现金出资51 亿元收购长存项目资产（包括重整企业持有的西藏紫光大器100%股权以及与长江存储相关的应收款债权和信托受益权）并承接与长江存储相关的担保责任。

　　“一颗芯片的技术含量”

　　其实，紫光集团短时间内顺利完成重整并不令人意外。集团重整期间，2022年4月24日，多家机构对紫光国微进行调研活动，作为紫光集团旗下半导体行业上市公司，紫光国微专注于集成电路芯片设计开发领域，以智能安全芯片、特种集成电路为两大主业，同时布局半导体功率器件和石英晶体频率器件领域，为移动通信、金融、政务、汽车、工业、物联网等行业提供芯片、系统解决方案和终端产品。

　　东方证券认为，特种集成电路业务需求旺盛，新产品打开新增长点。智能安全芯片业务行业地位巩固，高端安全芯片和车载控制器芯片的研发及产业化亦将为公司发展注入持续增长动力。

　　方正证券认为，公司用户遍及各相关领域，技术护城河深，具有可持续的高增长，联营公司技术突破，FPGA实现首次盈利。同时第二条成长曲线储备充足，持续增长有保障。

　　2021年度业绩报告显示，紫光国微报告期内实现营业收入53.42亿元，同比增长63.35%；归母净利润19.54亿元，同比增长142.28%。同时，公司拟每10股派发现金红利3.25元（含税）并转增4股。

　　在紫光集团的核心产业层面，今年一季度业绩高升。其中，紫光股份一季度实现营业收入153.42亿元，同比增长13.58%，净利润3.72亿元，同比增长35.26%；紫光国微一季度实现营业收入13.41亿元，同比增长40.83%，净利润5.31亿元，同比增长63.91%。

　　紫光展锐披露的2021年度实现营业收入117亿元，同比增长78%，今年2月，紫光展锐的董事长和CEO已经更换了管理层，董事长由董事吴胜武接任，任奇伟担任代理CEO。 

　　半导体航母通过重整或完成“输血”

　　紫光集团一直以来欲打造半导体航母，多年来斥巨资投资收购了诸多企业，一方面，紫光集团已经布局了多个核心的半导体领域，包括紫光国微、长江存储、紫光展锐、新华三等，涉及FPGA、存储芯片、手机处理器芯片等诸多关键集成电路环节。另一方面，芯片企业的经营也面临挑战，旗下的产业仍需要“输血”和资金支持，但是集团却爆发了债务问题。

　　根据此前报道，2020年10月，紫光集团已爆发过债务危机。先是宣布放弃赎回10亿元的永续债“15紫光PPN006”，而后13亿元的私募债“17紫光PPN005”未按期进行足额兑付本息，发生实质性违约。对此，紫光称计划先还1个多亿，但就在约定还款的这一天，紫光集团控股的紫光春华将持有的紫光国微16.14%的股权进行了质押。

　　数据显示，截至2020年6月，紫光集团总负债规模达到2029亿元，相比2012年底增长约44倍。其中，超过半数为流动负债，短期借款和一年以内到期非流动负债合计达794.28亿元。截至2021年4月26日，紫光集团负有清偿义务的已到期债务的累计金额为人民币70.18亿元，子公司紫光通信负有清偿义务的已到期债务的累计金额为人民币10.63亿元，子公司紫光国际控股负有清偿义务的已到期美元债本息合计4.6亿美元，紫光芯盛负有清偿义务的已到期美元债本息合计10.99亿美元。而在资产方面，截至2020年6月，紫光集团的总资产为2966.49亿元，其商誉高达521.76亿元，占总资产比重为17.59%，占净资产的55.68%。无论从何种角度分析，企业都将面临资不抵债的局面。2021年7月9日，紫光集团宣布破产重组，此后，紫光集团的破产与重组走向，一直备受关注。

　　在企业此次重整期间，2021年12月10日，北京智路资产管理有限公司和北京建广资产管理有限公司作为牵头方组成的联合体“智路建广联合体”成为紫光集团等七家企业实质合并重整战略投资者。智路资本和建广资产曾经主导过多起百亿级半导体领域重大投资，就在2021年底，智路资本斥资约93亿元收购全球最大的半导体封测厂商日月光旗下四家中国大陆封装工厂，此前智路资本主导收购安世半导体，后由闻泰科技接手。

　　随后在12月13日，管理人与智路建广正式签署投资协议，并公布了方案。根据方案，战略投资人采用“存续式”重整模式，紫光集团多年积累的产业布局和核心技术得以完整保留；同意支付600亿元现金全部用于清偿债务，还拿出紫光集团下属三家上市公司市值230亿元的流通股票按市价抵债，最后安排剩余部分留债延期清偿；债权人按需求选择三种清偿方案，获得了95%-100%的超高清偿率，实现利益最大化。

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责任编辑：李思阳