你羡慕一天赚37倍吗?

你羡慕一天赚37倍吗?
2023年08月12日 00:55 媒体滚动

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  来源:证券时报 陈嘉禾

  在投资工作中,价值投资是非常有效的一种投资方式。这种投资方式不管市场短期价格波动,无视市场对股票的出价,而是回归本源,着眼于长期的基本面增长,把证券投资组合看成与企业集团一般无二的商业实体,让投资者以简单、轻松的方式赚钱。

  但是,为什么许多投资者仍然无法坚持价值投资呢?因为价值投资赚钱的速度“太慢了”,资本市场里一夜暴富的故事又太多。这就好比你天天吃家常菜,隔壁天天鲍鱼龙虾,焉能不眼馋?

  盟固利一天涨37倍

  凡人都是利字当头,这么多短期赚大钱的机会放在眼前,似乎唾手可得,又有谁愿意搞什么十年才赚几倍的价值投资?今天,就让我们来看一个神奇的“一夜暴富”的故事:一天赚37倍。

  8月9日,3只新股登陆资本市场,分别是创业板的盟固利(301487)、威力传动(300904),以及科创板的碧兴物联(688671)。这三家公司的主营业务,分别为锂电池材料、风电设备、环境监测,符合创业板和科创板对新材料、新技术、环保的要求。在2022年,这三家公司的归属母公司净利润分别为0.9亿元、0.7亿元、0.6亿元,都属于规模不太大的企业。

  对于这三家公司的IPO(新股首次发行上市),资本市场并没有过多的反应。在8月9日上午交易时间,这三家公司的股价表现也和之前的新股差不多,没有什么异常的地方。

  但是,到了下午,事情开始变得异常。以盟固利为例,其发行价为5.32元,发行市盈率为29.02倍。这本来是一个普通的估值,谈不上太低、也谈不上特别高(尤其是在新股发行估值普遍不会太低的情况下)。但是到了下午1点54分,它的股价上涨到29.28元,是IPO价格的5.5倍。

  由于股票价格涨幅过高,盟固利股票被两次停牌,另外2只新股也不例外。但是,停牌没能挡住这3只新股上涨的步伐。在下午2点27分第二次停牌之后,盟固利的股价一路飙升,最高竟然达到了令人咋舌的202.15元,是IPO发行价的38倍。也就是说,按这个价格,以IPO价格买入的投资者,一天就赚了37倍。

  另外2只新股威力传动和碧兴物联,股价表现也不遑多让。威力传动的IPO价格为35.41元,当天盘中最高涨到305.7元,涨幅7.6倍;碧兴物联的IPO价格则是36.12元,当天最高价格179元,涨幅近4倍。

  不过,无论是7.6倍还是4倍,其引发的舆论海啸,都不如盟固利股票的37倍涨幅。新股一天上涨37倍,不能说是前无古人后无来者,但是也一定能够在股票IPO的历史上留下重重的一笔。

  而这37倍的涨幅,也把盟固利当时的PE(市盈率)估值,推到了1103倍。也就是说,单纯按公司当年的盈利,要1103年才能赚回市值。

  2023年往前推1103年,也就是公元920年。当时的中国,北方属于辽朝,南方则有五代里的后梁,十国里的南吴、前蜀、南汉、南楚、吴越、闽国等政权分割天下,是一个非常混乱的时代。

  按《辽史·太祖本纪》记载:“庚辰,有龙见于拽剌山阳水上,上射获之。”就是在公元920年这一年,根据当时的正史记载,辽太祖耶律阿保机射死了一条龙。当然,世界上是没有龙的,后来人推断耶律阿保机可能射死了一条大蟒蛇,为了夸自己能干,给吹成了龙。不管怎么说,从那个能射死龙的时候到现在,1103倍的PE估值才能让市值和利润等价。

  暴涨的诱惑

  但是,无论一天37倍的股价涨幅如何离谱,不少投资者居然为之心动不已。在收盘以后,有文章写道:“一天37倍的涨幅告诉我们,只要足够努力,资本市场总有无限可能性!”“抓住最好的投资机会,我们就能一夜暴富!”“今天的机会虽然过去了,但是我们的眼光,就是要放在下一个37倍身上!”

  “一天37倍”这种典型的资本市场异动,居然会被不少人理解成“机会”,理解成自己投资应当追寻的目标。且不说“一天37倍”究竟是不是机会,就让我们来简单计算一下,37倍这种涨幅,如果未来可以反复重现,它会带来什么呢?

  先不说一天37倍,或者一个月37倍,如果我们能做到一年赚37倍(也就是把资产变成初始投入资金的38倍),那么10年以后,我们的资产会变成原来的多少倍?是6278万亿倍。

  作为对比,根据中国人民银行公布的数据,截至2023年6月,全中国的货币总量是287万亿元。也就是说,只要拿出5分钱,在10年里每年赚上37倍,得到的钱就比全中国所有的钱还要多。这个神话故事简直比历史上最离谱的炼金师还要离谱上千万倍。

  现在,你明白赚上37倍是什么概念了吧?不要说一天37倍、一个月37倍,哪怕是一年37倍,都是一个绝不可能完成的目标。如果谁认为一天37倍这种奇异的现象,代表资本市场中真实存在的机会,可以为之努力尝试,那么他一定是脑袋让驴踢了。

  其实,不要说每年赚37倍,即使是每10年赚37倍,也是无法完成的任务。要知道,如果每10年把资本变成原来的38倍(也就是赚37倍),“简单”重复5次,50年的时间里就会变成7923.52万倍。

  而根据伯克希尔·哈撒韦公司年报,世界上最成功的投资者沃伦·巴菲特,在1964年~2014年的50年里,也不过让公司的股价变成原来的1.82万倍而已,只有7923.52万倍的0.02%。巴菲特在50年中实现的1.82万倍的投资回报,其CAGR(年复合增长率)是21.7%,折合每10年的盈利“只有”6倍。

  看出对比来了吗?当有些投资者觉得,一天37倍是个可以追逐、至少是可以类比一下的目标时,真正的股神在每个十年里,也只不过赚到6倍而已。

  坚持价值投资正道

  看完了以上的数据分析,我们就会明白,所谓“一天赚37倍”,纯粹只是资本市场的异象而已,和真正的投资毫不相干。对于投资者来说,对这样的投资回报哪怕动一丝一毫的心,觉得自己说不定哪天也会走这样的好运,都是非常不专业的。

  但是,这种“一天37倍”的市场异象,却实实在在拨动了不少投资者的心弦。从某种意义上来说,这样的投资故事就有点像彩票投注站门口挂的大牌子:“这期某某人又中了千万元大奖”。虽然从理智的角度,人们知道自己很难有这样的好运气,但是我们却会劝说自己:“不去赌一下,谁知道呢?说不定我真的命里有偏财运?”

  于是,抱着对财富的渴望,有多少人在资本市场里起起伏伏,追逐那些看似就在身边、触手可及的浮光掠影,却一步步偏离了价值投资的正道。许多年以后,回首往事,他们是会后悔自己没有一直遵循正确的投资方法呢?还是会感叹,曾经只差一点点就能抓到一天赚37倍的机会呢?

  (作者系九圜青泉科技首席投资官)

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责任编辑:李桐

资本市场 价值投资 IPO价格

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