乐华上市再冲刺，高度依赖王一博！市场规模将超300亿，这一产业红利期来了！

　　乐华娱乐再次递表港交所！周杰伦概念股三度冲刺

　　近日，乐华娱乐集团再次递交港股上市申请，联席保荐人依然为中信建投国际和招商证券国际。距离此前宣布暂缓赴港IPO计划，仅过了3个月。

　　乐华娱乐“排名第一艺人”为王一博，旗下签约艺人还包括韩庚、李汶翰、程潇、吴宣仪、朱正廷、范丞丞等。

　　第四季度，文娱公司“扎堆”赴港上市。星空华文、巨星传奇均递交了上市申请。其中，周杰伦的母亲叶惠美是巨星传奇的控股股东及联合创始人。

　　业内人士认为，明星IP概念股多数依赖头部艺人，营收结构较为单一。旗下艺人是否能长期续约、能否长期保持高营收是资本市场关心的问题。

　　王一博贡献近六成营收

　　作为文娱产业头部企业，乐华娱乐在资本市场的旅程“一波三折”。2015年，乐华娱乐以“乐华文化”之名挂牌新三板，于2018年从新三板退市。今年3月，乐华娱乐向港交所递交上市申请，并于8月通过港交所上市聆讯。今年9月初，乐华娱乐突然暂停上市进程。随着港股市场复苏，乐华娱乐重启上市进程。

　　根据招股书，乐华娱乐的主营业务包括艺人管理、音乐IP制作及运营、泛娱乐业务三个板块。资料显示，以2021年艺人管理收入计算，乐华娱乐在中国艺人管理公司中排名第一，市场份额为1.9%。

　　根据最新版招股书，乐华娱乐近三年业绩高速增长。2019-2021年，乐华娱乐的收入分别为6.31亿元、9.22亿元、12.9亿元；净利润分别约为1.19亿元、2.92亿元、3.35亿元。2022年前三季度，乐华娱乐总营收为7.53亿元，同比下滑15.9%。

　　其中，公司营收主要来自艺人管理业务，并且高度依赖头部艺人王一博。从2019年至2021年，王一博应占收入占同期总收入的16.8%、36.7%、49.5%。

　　9月2日，乐华娱乐公告称，原定于2022年9月7日上午9时在联交所开始买卖，但鉴于市况，经征询联席全球协调人后，公司决定全球发售延迟。

　　星空华文三战港交所

　　据港交所11月14日披露，星空华文控股有限公司（下称“星空华文”）递表港交所主板。联席保荐券商为中金公司和中信建投国际。

　　星空华文从2021年开始转战港交所。2021年11月，星空华文第一次递交招股书，但迟迟未通过聆讯。2022年5月再次提交。该次已是第三次冲刺港交所。

　　资料显示，按2021年收入计算，星空华文是国内最大综艺节目IP创造商及运营商，市场份额为1.6%。星空华文是《中国好声音》《这！就是街舞》《蒙面唱将猜猜猜》《中国好歌曲》等知名综艺IP创造商、运营商。

　　不过，星空华文的业绩近三年呈下降状态。2019至2021年，公司总营收分别为18.06亿元、15.6亿元、11.27亿元。除了2019年净利润为3.8亿元外，2020年和2021年分别亏了0.28亿元、3.52亿元。

　　对营收波动的原因，星空华文解释，综艺节目收入及毛利率受多项因素影响，如节目采纳的合作模式、与投资平台的磋商、整体经济环境及观众喜好的转变。财务业绩可能因综艺节目IP的制作、运营及授权的业务模式的固有风险而逐年波动。

　　明星IP概念股

　　“扎堆”赴港谋求上市

　　进入第四季度，明星IP概念股“扎堆”赴港谋求上市。

　　10月5日，巨星传奇集团有限公司向港交所主板提交上市申请，民银资本为其独家保荐人。上市申请显示，该公司已与周杰伦以及杰威尔音乐（其艺人经纪公司）建立长期合作关系， 2019年、2020年，该公司大部分专有明星IP均以周杰伦为中心。该公司与周杰伦的艺人管理公司杰威尔音乐签订了为期十年的IP授权协议。

　　尽管周杰伦并未持有巨星传奇股份，但周杰伦的母亲叶惠美为杰威尔音乐的5%权益股东，同时是公司的控股股东及创始人。巨星传奇也是第三次冲刺港交所。

　　业内人士认为，明星IP概念股多数依赖头部艺人的收入结构，营收结构较为单一。旗下艺人是否能长期续约、能否长期保持高营收是资本市场关心的问题。高度依赖头部艺人，可能导致市场给出的估值不及预期。

　　进入第四季度，港股市场不断回暖，新股IPO也在提速。多只新股上市表现亮眼，如10月17日上市的润歌互动上市首日实现翻倍。截至11月21日收盘，润歌互动累计涨幅超过3倍。

　　市场人士认为，随着经济逐步复苏，港股市场有望回暖，预计今年年底将有更多企业赴港上市。

　　平安证券认为，经过过去半个多月的反弹，港股估值获得显著修复。市场不少投资者对于短期快速大幅上涨的港股市场开始出现“恐高”情绪，从南向资金流向上，也能看出有资金获利了结的迹象。不过，在经济基本面、海外流动性预期等各项因子迎来向好转变的背景下，港股估值修复仍有一定空间，只是波动率和反复程度会显著高于过去半个多月。

　　市场规模将超300亿！这一产业红利期来了

　　激光产业正步入“铂金十年”，热门赛道持续涌现。

　　近日结束的中国激光科技创新产业大会透露，由于下游电动汽车、动力电池等需求大幅增长，激光焊接设备今年快速放量，龙头企业马太效应明显。

　　根据中国科学院武汉文献情报中心区域发展与产业情报部主任叶茂在上述大会上所做的《中国激光产业发展态势分析与展望》报告，预计今年激光焊接设备销售收入突破80亿元，同比增长20%左右，远高于同期激光设备整体行业6.7%-9.6%的同比增速。

　　激光设备是一种“工业母机”，应用领域包括工业、信息、医疗等，目前工业应用占比超60%。

　　激光工业机床含切割、焊接、熔覆、打标等功能。最近几年，激光焊接在动力电池、汽车、消费电子等精细微加工领域应用显著增多。2021年中国激光焊接设备市场销售收入为66.5亿元，同比增长29.9%。

　　上述报告还称，激光焊接设备处于红利期，市场规模继续快速放大，有望成为未来5-10年增速最快的应用领域。

　　招商证券机械行业分析师胡小禹认为，激光焊接设备是成长性极好的赛道。此前他的一个研究报告估算，2025年激光焊接设备市场规模将超300亿元，动力电池行业将贡献主要增量，即约200亿元。

　　技术门槛相对较高

　　今年1月，特斯拉生产出100万块4680大圆柱电池。4680电池正式量产，将进一步拉动激光焊接设备的需求。

　　华经产业研究院研究表明，4680电池采用全极耳工艺，其工艺难点在于极耳形态不受控，易发生短路，制造时两段封闭，电解液渗入阻碍大。并且多极耳很难折叠整齐，对激光工艺要求更高。4680电池技术路线带来的焊点相较之前增加5倍。

　　激光焊接技术与传统焊接方式有本质区别，是科技与传统技术的结合体。胡小禹的研究显示，激光焊接在精度、效率等方面有显著优势，未来在焊接领域的渗透率将不断提升。估算当前我国激光焊接设备在焊接设备中的渗透率尚不足1%，未来提升空间巨大。

　　叶茂透露，激光焊接设备技术门槛相对较高，因此，虽然核心部件激光器价格下跌较多，但激光焊接设备价格相对稳定。

　　激光器等核心部件价格持续下降，激光焊接设备的性价比逐步凸显，将促进激光焊接技术的推广。2012年我国3000瓦的光纤激光器均价为150万元/台，2021年下降至15万元/台左右。

　　细分领域龙头增速更快

　　激光焊接市场规模快速放大，龙头效应越发明显。除了大族激光、华工科技等综合性激光设备企业外，最近两年，激光焊接设备细分领域龙头企业表现靓丽，整体增速远超同行。

　　2021年，联赢激光在国内激光焊接设备市场的占有率约为21%，在国内动力电池激光焊接设备细分领域市场的市占率在50%左右，均居国内首位。技术方面，联赢激光显著优于行业整体水平，尤其自制激光器、焊接工艺、自动化等方面的技术积累有明显优势。除动力电池外，公司积极开拓3C、汽车、五金等更多下游领域。

　　今年前三季度，联赢激光实现营业收入18.94亿元，同比增长106.80%；实现扣非后净利润1.73亿元，同比增长361.01%。

　　海目星激光自动化平台优势显著，近年持续向锂电设备整线、光伏激光及新型显示设备业务延伸。目前动力电池领域的核心产品为用于极耳切割的激光制片机及电芯装配线，下游客户包括特斯拉、宁德时代、中创新航、亿纬锂能等行业龙头，市场占有率高，较有竞争力。

　　今年前三季度，海目星营业收入23.71亿元，同比增长130.90%；归属于上市公司股东的扣非后净利润1.85亿元，同比增长1671.67%。

　　千亿牛股一字跌停 教育、半导体等板块逆势走强

　　周二早盘，三大指数集体震荡走弱，教育、半导体等板块逆势走强，光伏设备、医疗器械等跌幅居前。个股方面，截至发稿，恩捷股份、天鹅股份双双一字跌停。

　　消息面上，11月21日晚间，市值逾1200亿元的恩捷股份发布公告称，于11月20日接到董事长李晓明及副董事长李晓华家属通知，二人因相关事项被公安机关指定居所监视居住，相关事项尚待进一步调查，目前公司经营正常。公开资料显示，李晓明与李晓华为兄弟关系，系恩捷股份实际控制人。

　　天鹅股份开盘一字跌停，报29.86元。截至昨日，该股曾录得11连板。受此影响，供销社概念集体走弱，天禾股份、中农联合、永新股份等纷纷下跌。

　　自2022年10月31日至11月11日的10个交易日内，天鹅股份收获10连板，由于其间多次触及股票交易异常波动，天鹅股份股票自2022年11月14日开市起停牌，于2022年11月21日开市起复牌。

　　11月21日，天鹅股份复牌后再度涨停。天鹅股份近期多次触及股票交易异常波动情况，已引发监管部门关注。11月21日收盘后，上交所在官方微博通报天鹅股份相关情况，依规对出现异常交易行为的投资者采取了自律监管措施。

　　上交所表示，11月21日，天鹅股份股价继续大幅波动，部分投资者在交易该股过程中存在拉抬股价、维持涨幅限制价格等影响市场正常交易秩序、误导投资者正常交易决策的异常交易行为，上交所依规对相关投资者采取了暂停账户交易的监管措施。上交所再次提醒投资者关注风险，审慎参与，合规交易。

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责任编辑：吴剑 SF031