"瞪羚独角兽十角兽"企业 万涓成流终将奏成澎湃的歌

　　原标题：“瞪羚、独角兽、十角兽”企业，万涓成流，终将奏成澎湃的歌 

　　2014年以来，精明的投资者一直在猜测新周期的到来。这个猜测背后藏着讨巧的意味，如果新的增长周期启动，那么水涨船高，各行各业都有希望受益，投资就变得容易。谁不愿意顺势下山，脚下生风呢？

　　可惜宏观周期是难以精确预测的。无论是卓越的经济学家，还是精明的投资人都很难准确地预测周期。投资大师霍华德·马克斯在《周期》中就谦卑地承认：对于绝大多数人而言，周期是不可知的，更无从谈起如何预测，至少他本人就是一个周期的无知者。

　　因此，试图探明当下中国经济处于周期的哪个阶段，是新经济增长周期的起点，还是经济增速L型探底的过程，很可能落入徒劳的陷阱。相反，新生和新兴企业的状况具有更强的观察价值和实际意义。只要市场机制效率不减，国内的企业群在新陈代谢，那么中国经济就能生生不息地向上发展。即便短期周期向下又如何？毕竟周期不可避免，起伏乃是常态。

　　潮涌的瞪羚企业

　　全球INS大会研究院联合经济观察报政研院、标准排名城市研究院、优客工场等机构，发布了以合合信息旗下启信宝提供数据支持的“2019年中国瞪羚企业数据报告”，该报告评定了25057家高新技术企业作为2019年中国瞪羚企业。

　　所谓瞪羚企业，是对成长性好、具有跳跃式发展态势的高新技术类企业的一种通称。“瞪羚”是一种善于跳跃和奔跑的羚羊，所以业界通常将富有活力且快速成长的企业形象地比喻为“瞪羚企业”，一个地区的“瞪羚企业”数量越多，表明这一地区的创新活力越强，发展速度越快。

　　这25057家瞪羚企业分布在中国大陆/内地的31个省（直辖市或自治区），其中广东省以4423家瞪羚企业高居全国首位，北京和江苏分别以3190家、3180家紧随其后。数量过千家的省（市区）还包括浙江、上海和山东。

　　有三组数据令人欣慰：

• 第一组数据是从行业分布看，制造业在瞪羚企业中占比最高，有9577家，占比38.22%；其次是科学研究和技术服务业8170家，占比32.61%；信息传输、软件和信息技术服务业有2996家，占比11.96%。这说明当下最具活力的企业并没有脱实向虚，相反仍扎根于实业，深耕中国比较优势领域。

• 第二组数据是从就业人数看，入选的瞪羚企业基本都是中小微企业。其中，职员1000人以上的企业只有390家；职员300人以上的企业有1476家；职员20人以上的企业有16121家；从业人员20人以下的有5144家。从横向国家经验看，中小微企业是一国经济发展的关键力量。在美国，约90%的技术源头与科技型中小企业相关，约有80%的技术创新活动源于科技型中小企业，70%可能形成产业的新技术也是由科技型中小企业研发的。在德国，数以千家的中小企业属于隐性冠军，成为行业内世界前三。在日本，中小微企业则是精致专业化的代名词，驱动着日本品质称霸全球。

• 第三组数据是从企业存续时间看，入选的瞪羚企业中绝大部分已经超过3年，这意味着这些企业已经过了初创的生死关卡，拥有更大的增长潜力。2015年（含当年）以前创立的企业占比超过92%，2012年以前创立的企业占比超过了53%，而2017年才创立的瞪羚企业仅有285家，占比1%。也就是说，绝大多数瞪羚企业已经有较长的存活期，是激烈的市场竞争下的幸存者。

　　现在，潮涌般的瞪羚企业将给中国经济带来无数可能性。这些企业当中，有的可能成为未来的阿里巴巴和腾讯，世界500强中的翘楚；有的可能成为行业里的隐形冠军；有的可能成为“寿司之神”一样的精神图腾型企业。而这些可能性，就是中国的未来。

　　崛起的独角兽企业

　　国内的独角兽企业不断崛起。

　　根据全球知名创投研究机构CB Insights发布的全球独角兽企业名单，截至2019年3月5日，全球估值10亿美元以上的独角兽公司共有326家，其中，美国的独角兽企业最多，共有159家，占比48%，中国的独角兽企业数量有92家，排名第二，占比28%；英国和印度分列第三和第四。

　　而胡润研究院发布的《2018胡润大中华区独角兽指数》呈现的结果更加乐观，截至2018年12月31日，大中华地区（其中香港和其他地区有14家）共有186家独角兽企业，相比一年期的120家增长了55%，其中2018全年发现97家新独角兽企业，完成IPO退出榜单24家，与其他公司合并退出榜单3家，经营不善退出榜单4家。这相当于每3.8天大中华区就会崛起一家独角兽企业，新生数量非常惊人，这反映了国内经济的活跃度依然亮眼，以及资本积极承担风险的乐观预期。

　　这两个榜单，对独角兽企业的定义略有差异，但基本指向是一致的。所谓独角兽企业，大致都是指成立不到10年但估值10亿美元以上，有外部融资又未在股票市场上市的优秀企业。独角兽企业往往以突破性的技术产品或新颖的商业模式，颠覆了传统产业模式，成为引领产业变革的先锋和产业的新核心。它们既是传统行业的颠覆者，又是新技术的引领者和新生行业的开拓者，可以为经济发展注入非凡的动力。下面重点看看胡润研究院的榜单。

　　从行业维度看，来自于互联网服务行业的独角兽企业数量仍最多，有45家企业上榜，占本次独角兽企业总数的24%。而教育、区块链和新零售三个行业在2018年的新生企业增速最高，都是从零开始，2018年分别新增8家、3家和3家企业。此外，增速较高的是人工智能行业，企业从3家增长到10家，增速233%，大数据与云计算行业从5家到11家，增速120%，医疗健康从8家到17家，增速112%。

　　从地域分布看，独角兽集中在“北、上、杭、深”的特征维持不变，四城无论是在经济发达度、制造业成熟度、人才质量、政策优惠度和基础设施完善度都处全国前列。其中，北京吸纳和催生独角兽企业79家，居全国第一，占比42.5%。对比瞪羚企业的地域分布看，深圳为代表的广东地区占优，而在吸纳和催生独角兽企业上并不突出，这恰恰呈现了地域经济发展的多样性，反映出中国经济的纵深。

　　风生水起的十角兽企业

　　比独角兽发展量能更大的企业是十角兽企业（英文：Decacorn）。这是指那些创业不超过10年但估值超过100亿美元的新创公司。在中国，十角兽企业也不在少数，而且在数量上完全和美国抗衡。

　　从胡润的榜单看，2018年中国大陆/内地至少有10家未上市企业的估值超过了100亿元美元，分别是蚂蚁金服、今日头条、滴滴出行等。从展望未来的角度讲，这些十角兽企业已经脱离了简单依赖新技术、新模式崛起的范式，不再受限于惊艳或平庸的产品，而是拥有更坚固的经过验证的生意，强大的人力资源团队和排他性的竞争优势。

　　其中蚂蚁金服的估值更是超过了1550亿美元，是全球估值最高的未上市企业。因为蚂蚁金服在支付领域的领导地位，帮助其源源不断地转化出各种商业机会，实现各种商业利益。依托于多样化的支付场景，蚂蚁金服的其他金融服务实现了有效的渗透。因为消费者愿意使用蚂蚁金服提供的多类别金融服务，使其ARPU持续提升，且目前还看不到增长的天花板。

　　而今日头条则在国际化上走得既稳且快，成为一家具有全球竞争力的公司。其旗下的音乐短视频App抖音的海外版Tik Tok正以不可阻挡的趋势崛起，目前在150多个国家和地区提供服务，在美国、日本等国家都大获成功。根据We Are Social 联合Hootsuite发布的2019年Q2全球数字报告，Tik Tok已经成为全球7大最活跃社交媒体平台，拥有10亿以上的下载量和5亿活跃用户。

　　从某种程度讲，十角兽企业是全球范围内的商业创新与市场规模的竞争。目前，中国和美国差不多囊括了所有的十角兽企业，欧洲仅有一家芬兰游戏公司“超级细胞”（Supercell）跻身其中（2016年，腾讯以86亿美元，约600亿人民币收购这家芬兰游戏公司84.3%的股权）。这充分说明，在商业创新的步伐上中美已经不相上下，而两国庞大的国内市场规模则为这些企业提供了生长的空间。欧洲其他发达经济体之所以极度缺乏十角兽企业，是因为其市场规模不足以支撑这类初创企业获得足够的业务增长空间。日本之所以没有十角兽，则是在商业创新的步伐上已经落后于中美。

　　展望

　　中国经济拥有最佳的硬件条件，14亿的人口基数对应着庞大的市场规模，尤其是人均GDP逼近1万美元的时候，使得我们的经济规模已经跃居世界第二，自然拥有比印度更成熟更庞大的国内市场。另一方面，我们拥有勤奋渴望致富的民众，创富精神在改革开放40年后趋于成熟，异常饱满充沛。这些有利因素，不胜枚举，意味着中国的长期潜力远没有穷尽。

　　只要坚持市场经济体制，坚持在全球经济生态圈中自由贸易和竞争，中国经济的成长势不可挡。万涓成流，终将奏成澎湃的歌。

责任编辑：覃肄灵