农夫山泉“变绿”,剑指怡宝?纯净水市场迎来新变局

农夫山泉“变绿”,剑指怡宝?纯净水市场迎来新变局
2024年05月21日 13:52 市场资讯

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  来源:商学院

  在多元化方面,华润饮料还有着很长的路要走。

  就在怡宝母公司华润饮料启动上市之时,农夫山泉(09633.HK)推出纯净水的消息也不胫而走。

  01

  农夫山泉“变绿,怡宝变透明

  日前,农夫山泉宣布进军纯净水,推出绿瓶新包装,在其全新的广告语中写道,“我有告知的义务,你有选择的权利。多一种选择,多一个比较。”

  农夫山泉以天然水产品称霸市场,此次时隔24年之后再次进军纯净水市场,公开向怡宝的领地插旗。食品饮料分析师陈小龙认为,饮料行业格局将发生变化,农夫山泉可能希望通过推出纯净水新品类,以积极的姿态参与市场竞争并寻找新的增长点。

  食品行业分析师朱丹蓬认为,“现在很多消费者并不会特别区分包装水的种类,因此对销量不会有太大影响。”他预计,今年农夫山泉纯净水市场营收能达到15亿-20亿元左右。

  就在农夫山泉推出新包装没多久,怡宝品牌的新包装矿泉水也首次亮相,原本绿色的贴纸没了,只有透明的塑料瓶身上带有着一小块绿色波浪状的logo,下方则是一整串的英文介绍。其独特的透明设计吸引了无数人的目光。

  怡宝官方客服回应称,这款透明包装的怡宝矿泉水是专为酒店或加油站等特定渠道设计的专供产品。并且这款产品也不是所谓的新包装,只是因为渠道限定知道的人相对少一些。

  对此,有网友评价称,“怡宝新包装,疑似被农夫山泉抢了衣服?”与此同时,也有网友认为,怡宝的新包装为了跟绿瓶农夫山泉做区分。

  02

  华润饮料欲港股上市?

  4月23日早间,港交所官网更新显示,华润饮料(控股)有限公司(简称“华润饮料”)已于4月22日向港交所递交上市申请。

  华润饮料的控股股东是华润集团,其是一家总部位于香港的领先国有企业集团,于2023年位列《财富》世界500强排名第74位。华润集团间接持有华润饮料60%的股份。

  自2022年以来,华润饮料几度被传筹备推动怡宝赴港上市,融资规模或达到10亿美元,如今靴子落地。若顺利上市,这也将是华润集团旗下第18家上市公司。

  招股书显示,按2023年零售额计,华润饮料为中国第二大包装饮用水企业,零售额达到396亿元,而市占率第一的为农夫山泉。据中商产业研究院数据,农夫山泉和华润怡宝分别占2022年中国包装饮用水市场份额的26.4%、20.9%,合计占比超47%。百岁山、康师傅、冰露,分别占比9.6%、9.3%、8.8%。

  华润饮料在饮用纯净水市场的市占率为32.7%。按2023年零售额统计,华润饮料的“怡宝”品牌饮用纯净水产品高达395亿元,是中国饮用纯净水市场的第一品牌,其2023年出售“怡宝”品牌水产品逾146亿瓶。

  从招股书数据对比来看,曾经短暂坐过瓶装水市占率“头把交椅”的怡宝,如今收入规模也逊色于农夫山泉。

  从财务数据来看,招股书披露,2021年至2023年,公司营业收入分别为113.40亿元、126.23亿元和135.15亿元,年内利润分别为8.58亿元、9.89亿元和13.31亿元。

  其次,整体来看,公司盈利能力在逐年提升。2021年至2023年,华润饮料的净利润率分别为7.6%、7.8%和9.9%。同期,毛利率从43.8%升至44.7%,净利润率从7.6%升至9.9%。

  而2023年,农夫山泉营收达到426.67亿元,比华润饮料近三年营收的总和还多出近52亿元,2023年其净利润120.79亿元更是华润饮料的9倍多。

  03

  包装饮用水逐渐见顶

  根据海通国际的相关研报,2023年包装饮用水市场规模为2266亿元,预计未来五年,行业进入低速增长,增长中枢维持在3%-4%之间,处于稳健扩容阶段。

  也就是说,包装饮用水行业在逐渐见顶。

  尽管华润饮料的业绩“基本盘”看起来颇为稳固,但是短板也不容忽视。例如,公司来自饮料业务的收入不到10%。产品结构或是华润饮料落后于农夫山泉的原因之一。

  “华润饮料更像是一家包装水公司”,朱丹蓬对《中国新闻周刊》表示,虽然其2023年营收达到了135亿元,但九成以上的营收来自纯净水怡宝品牌,依赖过重。而农夫山泉的包装水与饮料板块已经达成了规模上各占一半的结构。

  尽管华润饮料自2011年就开拓了饮料产品线,推出“午后奶茶”“火咖”“魔力”等产品,但尚未跑出一款真正的大爆品。

  截至最后实际可行日期,华润饮料主要拥有“怡宝”“至本清润”“蜜水系列”“假日系列”及“佐味茶事”等13个品牌的产品组合,共计56个SKU。

  华润饮料在饮料板块上表现最好的,是在中国菊花茶饮料市场排名第一的至本清润。但受困于赛道的细分属性,2023年其菊花茶产品零售额达到7.56亿元,未过10亿门槛,还称不上是大单品。

  农夫山泉、康师傅、统一等各大饮料公司2023年财报显示,相较于饮用水,饮料产品的增长空间更大。农夫山泉包装饮用水营收超200亿元,同比增长11%;茶饮料产品营收超126亿元,同比增长83.3%。康师傅即饮茶同比增长6.96%至营收200.59亿元。

  2023年,农夫山泉来自饮料产品(包括茶饮料、果汁饮料和功能饮料)的收入占比已经超过50%,成为推动公司业绩增长的主要动力。值得一提的是,农夫山泉第二大生意茶饮料主推产品是东方树叶无糖茶,从成本角度来看,无糖茶不需要奶、糖等其他原料,有助于稳定高毛利水平。

  由此可见,在多元化方面,华润饮料还有着很长的路要走。公司也在招股书中明确表示,计划通过扩大产品种类和提高产品质量来巩固领先地位。

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责任编辑:何俊熹

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