买了个状况频出的招商财富资管计划_新浪财经

　　独家|买了个状况频出的资管计划

　　来源：周观新金融

　　在私行买了只奇葩资管计划是什么体验？

　　“天风系”、“招商财富”，这样的品牌背书使得投资者放心。也正是因此，有的投资者就放心买了一款投向私募基金的资管计划。这一资管计划就是由上述两家来代销、管理。然而，产品到期后却出现了重大违约：投资人只收回不到5%的本息。

　　该产品去年初就已经要到期清算，但截至目前退出清算事宜悬而未决。

　　据了解，作为产品的底层资产，诸多项目（实业公司）被重大涉诉、保全执行、行政处罚，问题五花八门，而且不少是在投前就已经存在的。

　　底层基金管理人的实控人变更了，但投资人就是冲着原实控人（即管理人股东背景）来买的产品，结果管理人对重大变更只字未提。更加戏剧的是，变更后的新股东后续还被证监局出具过罚单，内控形同虚设；

　　底层基金管理人设置了令人眼花缭乱的投资路径，来与若干关联方共同投资同一标的，还对自身的关联方进行疑似“自融”的投资；

　　最新的情况是，资管计划的发起管理人招商财富都已经拿起了法律武器捍卫自己权益，目前正在起诉底层基金管理人的关联方……

　　上述这么多令人意外的事件，同时出现在了一只产品身上。堪称戏剧。

　　这只资管计划就是“招商财富-天风并购基金（二期）1号专项资产管理计划”（下称“资管计划”）。目前已有部分投资者将上述情况投诉至了证券监管部门，深圳证监局也已回复投资者称，相关材料已收悉。

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　　退出清算逾期一年多

　　有这么一只资管计划，它于2021年3月16日到期，自去年3月17日开始进行清算，但整整一年有余，截至今年5月4日，仍未完成投资退出及资产清算工作。

　　根据它的最新清算报告，它投资的多个项目出现退出难的情况，且存在大幅亏损风险。多名投资人向笔者表示：截至目前仅收到投资回款不足5%，尚有高达95.83%的本息未收回（除去手续费）。

　　这只资管计划是“招商财富-天风并购基金（二期）1号专项资产管理计划”（下称“资管计划”）。而之所以会出现逾期退出难的情况，与该资管计划投资的底层资产高度相关。

　　时间回到2016年2月，当时，投诉人（投资者）在代销机构招商银行深圳分行的主动推介下，购买了“招商财富-天风并购基金（二期）1号专项资产管理计划”。

　　该资管计划管理人为招商财富资产管理有限公司（下称“招商财富”），定向投资标的为天风睿兴（武汉）投资中心（有限合伙）（下称“天风睿兴基金”）。天风睿兴基金的管理人为武汉睿通致和投资管理有限公司（下称“武汉睿通”）。

　　该资管计划的投资策略为：聚焦体育、旅游、高端制造、生物医药、新材料、新能源等新兴产业，主要投资于成长期和成熟期企业；通过并购或其他投资方式，最终取得企业控制权，然后对目标企业进行整合、重组及营运，待企业经营改善之后，通过上市、转售或管理层回购等方式出售其所持股份退出。

　　资管计划今年一季报显示，天风睿兴基金目前仍持有众多企业股权。持有吉林美来中信木业有限公司20%股权，投资金额2.1亿元；持有苏州赛菲集团有限公司股权，投资金额2.33亿元；持有武汉当代明诚足球俱乐部管理有限公司28.62%股权，投资金额2亿元；持有传奇文化发展集团有限公司股权10%，投资金额2亿元；持有上海图世投资管理中心（有限合伙）22.22%股权，投资金额2亿元；等等。

　　一个不容忽视的问题是，天风睿兴基金的不少投资标的均或多或少“存在问题”，要么涉诉、要么被股权冻结、要么被行政处罚，涉及的问题各式各样，但都没有被披露过。

　　笔者注意到，标的之一的传奇文化就有借款合同纠纷。2019年9月传奇文化签订《担保协议》，为借款4500万提供连带担保责任；2021年7月，一审判决传奇文化承担连带赔偿责任。2018年2月传奇文化签订《借款协议》及《保证担保协议》，借款金额3000万元；2021年7月一审判决传奇文化承担还款责任。

　　除了涉诉信息，部分投资标的还存在保全执行信息。比如，吉林美来中信木业有限公司被4次冻结股权，累计执行金额4000万元。苏州赛菲集团被股权冻结2755万元。传奇文化发展集团被强制执行近亿元。上海图世投资被股权冻结1100万元。

　　此外，部分投资标的还有一些违规信息。2019年1月，当代文化存在关联方非经营性资金占用，损害投资者利益的情况。2014年到2016年间，武汉三特索道存在从募集资金专户转账用于与募投项目无关的支出等资金占用情形。

　　针对上述投资标的出现的重大涉诉情况、保全执行、行政处罚情况，武汉睿通在相关投资报告、季度、年度报告中只字未提。部分投资标的在天风睿兴基金投资前其实就已经出现了可能影响投资者利益的重大事项，那么问题来了，武汉睿通当时是怎么如何落实尽职调查工作、如何切实履行审慎尽责义务的？这也是眼下投资者关心所在。

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　　暗渡陈仓变更实控人

　　和令人眼花缭乱的关联投资

　　“我们之所以买‘招商财富-天风并购’，无非就是冲着两个机构——从名字你也能看出来，招商财富和天风证券。它底层投的是‘天风睿兴’基金，这只基金是由武汉睿通管理的。武汉睿通原来的控股股东是天风天睿，而天风天睿的控股股东是天风证券。说白了武汉睿通就是天风证券的孙公司，所以我们其实是冲着天风证券和招商财富来的”，投资者代表告诉记者。

　　投资人还向记者反复确认：招商财富此前关于资管计划的推介信息里，数次强调了基金管理人天风证券的“实力背景”。

　　记者查询工商信息，发现武汉睿通早在2018年2月5日就已将控股股东由天风天睿（持股65%）变更为武汉当代瑞通（持股65%），新增实际控制人艾路明。而在2021年8月6日，武汉睿通的法人代表也发生了变更，由冯晓明变更为戴辉。

　　就上述情况，武汉睿通均未进行任何一项的披露。另外令投资人诟病的是：有证据显示，天风睿兴基金至少与三个关联方共同投资了同一标的；同时，天风睿兴基金也对自身的关联方进行了投资。有投资人阐述了自己的质疑——基金自融。

　　而细细梳理举报材料则不难发现，就基金与关联方投资同一标的而言：天风睿兴基金与天风睿源（同属于武汉睿通管理的关联基金）共同投资了当代文化，持股比例为2.58%；与武汉蓝山汇（天风睿兴的投资人“久泰蓝山”投资管理有限公司的执行事务合伙人）共同投资了星际荣耀，持股比例为2.15%。

　　穿透层层关联信息，再来看天风睿兴基金对关联方进行投资的情况：天风睿兴对实际控制人为艾路明或疑似艾路明的诸多投资标的，包括当代足球、当代文化、武汉三特索道、当代咨询、共青城晟瑄，均进行了投资。值得注意的是，这一系列投资行为发生在2018年2月5日“天风睿兴”的管理人将控股股东由天风天睿（持股65%）变更为武汉当代瑞通（持股65%），新增实际控制人艾路明以后。

　　有据可查的工商信息显示，天风睿兴对包含上述投资标的在内的“当代系”企业的投资金额占比高达30%，而这些企业的最终实际控制人为天风睿兴基金关联方艾路明。

　　值得注意的是：天风睿兴基金对上述部分投资标的的投资路径极其复杂，有不少是通过关联特殊目的载体，比如旗下子基金天风睿德、天风睿利、天风睿源等进行的嵌套投资。在这种投资模式下，是否发生基金管理费、法律、审计、评估或其他第三方费用的收取，武汉睿通都没有在任何文件里予以披露。而且这种复杂的投资模式是否存在导致天风睿兴基金利益的转移或倾斜的可能性，投资人认为需进行进一步核查。

　　“这不是自融是什么？这些关联交易应该是要投决会（投资决策委员会）决议通过的，我们认为需进一步核查”，一名投资人代表对记者说。

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　　被出具警示函的底层基金管理人

　　和一个将要开庭的诉讼

　　控股股东由“天风系”（天风天睿持股65%）变更为武汉当代瑞通（持股65%），的武汉睿通，也不是个让人省心的主儿。今年4月18日，湖北证监局才对武汉睿通出具了警示函。

　　证监局经查实后指出的武汉睿通的问题不少：首先，部分基金产品未托管且未在基金合同中明确保障私募基金财产安全的制度措施和纠纷解决机制；其次，存在将不同私募基金财产混同运作的情况；再次，利用基金财产和职务之便，为投资者以外的人牟取利益；第四，存在挪用基金财产情况。最后，不按照合伙协议约定履行职责。

　　证监局认为，上述行为违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》的相关规定，决定对该公司采取出具警示函的监管措施。

　　而在湖北证监局发布警示函的四天后（2022年4月22日），作为“招商财富-天风并购基金（二期）1号专项资产管理计划”发起管理人的招商财富，才后知后觉地向委托人（投资人）发出了一则临时公告，称注意到湖北证监局对武汉睿通的警示函，将尽快核实具体情况，如后续有更新进展，及时告知委托人。

　　有投资人直指：招商财富并没有切实履行勤勉尽责的管理人义务。他们的理由是：早在2018年2月5日武汉睿通的控股股东、实际控制人及公司名称发生变更之后，招商财富就应该针对该重大事项的变更及时披露，可是招商财富并没有做到，甚至在其季度、年度报告中继续沿用变更前的公司名称（如2020年三季报仍使用“天风睿通”的名称）。

　　而在2018年8月，天风睿兴基金通过旗下子公司天风睿利受让关联方睿沣基金有限合伙份额的方式投资安德医智。针对该重大关联交易事项，武汉睿通未予以及时披露。而招商财富作为天风睿兴基金的LP，根据《有限合伙协议》及其补充协议的约定享有了解投资标的信息的权利，其作为资管计划的管理人，也应当代投资者及时履行相关监督管理义务。但招商财富直到2020年11月10日，才就早已发生的该重大关联交易事项对武汉睿通提出问询，这也不是勤勉尽责的表现。

　　而现在，颇具有戏剧性的情节又出现了。笔者发现：几天后的5月9日，湖北省武汉市中级人民法院将公开开庭审理一起合同纠纷案件。而这起案件的原告，赫然是招商财富；被告则是武汉当代科技产业集团股份有限公司，第三人包括天风睿兴、天风睿利等。

　　根据穿透后的工商信息，武汉当代科技产业集团股份有限公司的最终受益人，与武汉瑞通的疑似实控人都是艾路明。

　　也就是说，你大致可以理解为——招商财富不知道是因为什么原因，把曾经的合作伙伴，给告了。