2018年IMF与世行秋季年会召开

　　易纲：在货币政策工具方面还有相当空间 中国证券报 记者 彭扬  中国人民银行网站14日消息，中国人民银行行长易纲在2018年G30国际银行业研讨会的发言及答问时表示，当前中国经济增长稳定，预计今年能够实现6.5%的目标，也可能略高。 易纲表示，价格水平处于良性区间，目前CPI为2%，PPI为4%，预计全年CPI略高于2%，PPI在3-4%之间。企业利润增加，税收和工资收入也处于不错的水平。国内消费成为增长的主要驱动力。从国际收支来看，对外盈余在持续缩小。中国经常账户长期保持盈余，在2007年达到峰值，占GDP的10%，此后逐年下降。今年上半年，经常账户出现赤字，全年可能小幅盈余，预计不足GDP的1%。以上表明，中国经济增长已主要由国内需求推动，消费和服务业成为主要驱动因素，对外盈余不断缩小。 货币政策方面，易纲表示，当前货币政策保持稳健中性，既未放松，也未收紧。货币政策工具箱中有足够的政策工具可以运用。今年，我国10年期国债收益率已有所下降，从年初的4%左右降至目前的3.6%，同时7天逆回购利率也有所下降。今年人民银行已经4次下调了存款准备金率，有人担心是否在放松银根。我的回答是：中国的货币政策保持稳健中性。如果看广义货币M2，其目前增速在百分之八点几的水平，广义货币增速与名义GDP增速基本相当。社会融资规模增速约为10%，也处于合理水平。综合上述因素，可以得出中国货币政策维持稳健中性的结论。 易纲说，我们在货币政策工具方面还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等。考虑到美联储正在加息，中国的利率水平是合适的。上述工具足以应对不确定性。 下一步，为解决中国经济中存在的结构性问题，易纲表示，将加快国内改革和对外开放，加强知识产权保护，并考虑以“竞争中性”原则对待国有企业。将大力促进服务部门的对外开放，包括金融业对外开放。 对于去杠杆问题，易纲表示，如果看中国的数据，会发现去年和今年中国整体杠杆率已经平稳，不再快速上升。近期，下调存款准备金率或推出其他工具，基本目的是向金融体系提供足够的流动性。M2和社会融资规模等其他指标适度增长。因此，我们向金融体系注入的流动性是适当的，杠杆水平将继续保持稳定。 易纲认为，经常账户基本平衡是好事。并不刻意寻求经常账户盈余。当前阶段中国的跨境资本流动处于正常状态。人民币国际化进程最近有所进展是因为MSCI指数、富时罗素指数等纳入中国债券和股票后，人们开始配置人民币资产。关于人民币国际化，这应当是一个市场驱动的进程。我们不会出台特殊的政策来推动人民币国际化。更希望看到的是市场主体在一个公平竞争的环境下，自由选择他们最想持有的货币。[详情]

　　来源：北京商报 记者 崔启斌 吴限 美联储年内再度加息，国内央行年内第四次降准即将落地，中美货币政策已呈现脱钩趋势。据央行官网消息显示，在10月14日召开的2018年G30国际银行业研讨会上，央行行长易纲表示，当前货币政策保持稳健中性，既未放松，也未收紧。我国在货币政策工具方面还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等。考虑到美联储正在加息，中国的利率水平是合适的，上述工具足以应对不确定性。 在货币政策方面，易纲指出，当前货币政策保持稳健中性，既未放松，也未收紧。货币政策工具箱中有足够的政策工具可以运用。今年，我国10年期国债收益率已有所下降，从年初的4%左右降至目前的3.6%，同时7天逆回购利率也有所下降。今年人民银行已经4次下调了存款准备金率，有人担心我们是否在放松银根。如果你看广义货币M2，其目前增速在百分之八点几的水平，广义货币增速与名义GDP增速基本相当。社会融资规模增速约为10%，也处于合理水平。综合上述因素，可以得出中国货币政策维持稳健中性的结论。 关于贸易摩擦，易纲直言，贸易摩擦给经济带来的下行风险巨大。过去几天IMF发布了相关模型，预测了贸易摩擦对主要经济体和全球的负面影响，人民银行的模型也得出了相似的结论。“我认为贸易摩擦将造成很多问题，导致负面预期和不确定性，使市场产生紧张情绪。”易纲说。 谈及贸易摩擦对中国的影响，易纲表示，中国的出口产品中，外资企业的出口占比较大，约占45%；民营企业出口占比也很高，几乎达到45%；国企出口的占比仅为10%。上述结构也可以推断出贸易摩擦和征收关税对中国经济的结构性影响。易纲说：“为解决中国经济中存在的结构性问题，我们将加快国内改革和对外开放，加强知识产权保护，并考虑以‘竞争中性’原则对待国有企业。我们将大力促进服务部门的对外开放，包括金融业对外开放。” 受美联储加息美元指数走强的影响，新兴市场面临一定的压力。在紧张的贸易局势下，央行的货币政策面临着如何平衡利率、汇率和国际收支的挑战。在前两日召开的第38届国际货币与金融委员会（IMFC）会议上，易纲表示，今年以来，中国继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，积极推进金融业改革开放，深化汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 民生银行首席研究员温彬认为，易纲的讲话再次重申了我国继续坚持稳健中性货币政策的总基调，表明我国的货币政策还是保持独立性，根据我国宏观经济金融的基本面以及通胀的水平来确立适宜的货币政策，虽然外需变化的不确定性对中国经济的下行带来了一些压力，不过随着宏观调控政策逐步到位，我国的经济仍将继续保持平稳的发展。因此对于货币政策而言，在保持稳健中性的前提下，还要不松不紧，要保持前瞻性和灵活性。 谈及利率和准备金率的调整空间，中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼表示，利率调整分为政策利率和市场利率两种，我国主要通过市场利率在进行调整；而从政策利率来看，今年以来美国加息三次，我国央行基本没做反应，政策利率还是有调整的余地。在存款准备金率方面，今年央行已经实施了三次定向降准，第四次降准将在10月15日执行，但我国的存款准备金率相对还居于高位，因此相比国际上的主流国家，还有下调的空间。 在中国人民大学国际货币所研究员李虹含看来，当前我国仍然面临较大的资本外流压力，在外汇储备频创新低的情况下，未来仍然需要以中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利（SLF）等市场操作组合拳进行基础货币的对冲，平衡市场流动性。 关于未来的走势，温彬指出，不管是利率还是存款准备金率，可能还是有调整的空间；就法定存款准备金率而言，预计今年底或者明年初还有降准的可能，通过货币政策的调整为我国的经济改革、供给侧结构性改革和经济平稳健康发展创造一个适宜的货币金融环境。 相关阅读： 央行行长易纲：我们为最坏的情况做好准备 易纲：货币政策工具还有相当空间 当前利率水平适当 [详情]

　　原标题：央行行长易纲：我们为最坏的情况做好准备 来源：国是直通车 在2018年G30国际银行业研讨会上，释放出很多金融业的重要信号，其中央行行长易纲的演讲备受关注。他预测，中国经济今年能够实现6.5%的目标，还释放出中国将继续加大改革开放力度的信号。对于正在持续的贸易摩擦，他称中国将遵循既有的原则，同时也做好了最坏的情况的准备。 以下是演讲全文： 我今天的发言涉及两个问题，一是中国经济，二是贸易摩擦。 关于中国经济，当前中国经济增长稳定，预计今年能够实现6.5%的目标，也可能略高。价格水平处于良性区间，目前CPI为2%，PPI为4%，预计全年CPI略高于2%，PPI在3-4%之间。企业利润增加，税收和工资收入也处于不错的水平。国内消费成为增长的主要驱动力。从国际收支来看，对外盈余在持续缩小。中国经常账户长期保持盈余，在2007年达到峰值，占GDP的10%，此后逐年下降。今年上半年，经常账户出现赤字，全年可能小幅盈余，预计不足GDP的1%。以上表明，中国经济增长已主要由国内需求推动，消费和服务业成为主要驱动因素，对外盈余不断缩小。 货币政策方面，当前货币政策保持稳健中性，既未放松，也未收紧。货币政策工具箱中有足够的政策工具可以运用。今年，我国10年期国债收益率已有所下降，从年初的4%左右降至目前的3.6%，同时7天逆回购利率也有所下降。今年人民银行已经4次下调了存款准备金率，有人担心我们是否在放松银根。我的回答是：中国的货币政策保持稳健中性。如果你看广义货币M2，其目前增速在百分之八点几的水平，广义货币增速与名义GDP增速基本相当。社会融资规模增速约为10%，也处于合理水平。综合上述因素，可以得出中国货币政策维持稳健中性的结论。 关于贸易摩擦。我认为贸易摩擦给经济带来的下行风险巨大。过去几天IMF发布了相关模型，预测了贸易摩擦对主要经济体和全球的负面影响。我同意IMF的结论，人民银行的模型也得出了相似的结论。我认为贸易摩擦将造成很多问题，导致负面预期和不确定性，使市场产生紧张情绪，这是市场不喜欢的。 关于贸易摩擦对中国的影响。中国的出口产品中，外资企业的出口占比较大，约占45%。民营企业出口占比也很高，几乎达到45%。国企出口的占比仅为10%。上述结构也可以推断出贸易摩擦和征收关税对中国经济的结构性影响。 中美之间的贸易差额还需关注其他因素。 一是美国对华服务贸易的盈余。过去几十年，美国对华服务贸易出口增速很快，年均增速达20%，目前美国对华服务贸易盈余高达400亿美元左右。中国对美国还存在教育逆差，很多中国学生赴美留学并向美国支付高额学费和生活费，这笔流入美国的资金是非常巨大的。 第二个没有被包括在中美贸易统计中的因素是美国企业在华的销售额。这些美资企业在中国生产、销售的数额也相当大。据统计，美资企业2015年在华销售额约为2200亿美元，包括了货物和服务。想象一下通用电气公司（GE）、通用汽车公司（GM）和苹果公司（Apple），就会明白为什么这部分数据如此巨大。 三是人们一直在讨论中国应加强知识产权保护。去年中国向全球支付的知识产权费用大概为290亿美元，其中很大一个比例付给了美国。 下一步，为解决中国经济中存在的结构性问题，我们将加快国内改革和对外开放，加强知识产权保护，并考虑以“竞争中性”原则对待国有企业。我们将大力促进服务部门的对外开放，包括金融业对外开放。谢谢！ Q & A 提问1：您谈到应对贸易摩擦风险中，未来有一定的政策调整空间。您认为在什么情况下，降息的条件才算成熟？我们目前看到的是存款准备金率的下调。中国怎么才能避免资金流入房地产等我们不希望流入的领域？ 易纲：我们在货币政策工具方面还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等。考虑到美联储正在加息，中国的利率水平是合适的。我们的上述工具足以应对不确定性。 提问2：您称中国希望能就贸易摩擦达成协议或找到解决方案。您对此有多大的信心？ 易纲：我们非常真诚地希望能找到建设性的解决方案。建设性的解决方案要胜过贸易战，贸易战将导致双输。前面我已经谈到了贸易战对主要贸易伙伴、全世界供应链的负面影响。在过去几天里，我与十几个国家的代表讨论了这些问题。他们都认为贸易战将产生不利影响，所以我们必须承认贸易摩擦的巨大负面效应。各方应该共同合作，一起找到建设性的解决方案。 提问3：我来自星展银行。我的问题是提给易纲行长的，是对前面问题的进一步提问。过去几年，中国切实推进去杠杆，这点在社会融资规模增速放缓上体现尤为明显。然而，随着存款准备金率下调，金融体系中又产生了新的流动性。您怎样确保新增流动性是用于生产目的，而不是去杠杆进程的倒退？ 易纲：对于去杠杆的问题，如果你看一下中国数据，你会发现去年和今年中国整体杠杆率已经平稳，不再快速上升。这是我们取得的一项成绩。近期，我们下调存款准备金率或推出其它工具，基本目的是向金融体系提供足够的流动性。M2和社会融资规模等其它指标适度增长。因此，简单回答你的问题，我们向金融体系注入的流动性是适当的，杠杆水平将继续保持稳定，请注意我这里指的是稳定的杠杆率。 提问4：（提问者为G30成员，前墨西哥总统Ernesto Zedillo）易纲行长，您提到，您倾向于通过谈判解决贸易问题。但我认为中国还应借鉴加拿大和墨西哥的做法，就是不怕谈不拢。在美墨加谈判的11个月里，墨西哥和加拿大明确表示，如果三方最终达成的协议只是美国想要的，那么他们宁愿不要NAFTA。最终，墨西哥和加拿大在每个重要问题上基本都取得了成功。我认为无法达成协议的确不如谈成协议好，但也不是灾难。考虑到中美经济关系，在中美贸易谈判方面，中国谈判的筹码是美国私营部门的切实利益。因此，我希望中国在谈判中可以更大胆一些。 易纲：对于谈判策略，我认为我们将遵循我们的原则。我们认为以规则为基础的多边体系是成功的。全球化、比较优势、自由贸易都是有效的。我们将继续遵循这一原则。我们同时也在为最坏的情况做好准备。然而，即便我们做好了这一准备，我们仍真诚地希望找到一种建设性的解决方案。这不仅是为我们考虑，而且是为我们的邻国、供应链及全球利益考虑。 提问5：我是花旗集团的David Lubin。我的问题也是提给易纲行长的，关于中国的经常账户盈余。您认为中国的经常账户有多大可能是出现结构性赤字？对此，您怎么看待，您会对这种变化因有助于促进人民币国际化而持欢迎态度，还是会担忧其会形成对外部融资的依赖，进而影响中国的政策独立性？ 易纲：我认为经常账户基本平衡是好事。我们并不刻意寻求经常账户盈余。我认为，当前阶段中国的跨境资本流动处于正常状态。人民币国际化进程最近有所进展是因为MSCI指数、富时罗素指数等纳入中国债券和股票后，人们开始配置人民币资产。关于人民币国际化，我认为这应当是一个市场驱动的进程。我们不会出台特殊的政策来推动人民币国际化。我更希望看到的是市场主体在一个公平竞争的环境下，自由选择他们最想持有的货币。 （演讲全文引自央行官网）[详情]

　　 IMF年会落幕： 呼吁全球合作，重塑贸易信心 后歆桐 刁航宇 [冯慧兰对第一财经记者表示，“全球股市再次大跌，市场将持续难测，包括印尼在内的新兴市场遭遇强劲资金流出，希望主要国家的领导人解决政策不确定性。”] 10月10日，美股遭受“黑色星期三”，三大股指均大幅闪崩，掀起全球股市风暴。 这似乎印证了于10月8日~13日在印尼巴厘岛举行的国际货币基金组织（IMF）与世界银行秋季年会中，IMF的最新判断——全球经济增长风险日益偏向下行；全球金融稳定的中期风险可能骤增。 10月13日，国际货币与金融委员会（IMFC）发布了第三十八次会议公报（下称《公报》）。世界经济和金融领导人誓言要加强合作以应对共同的挑战，认识到有必要加强对话和行动以减轻风险，并增强对国际贸易的信心。 新兴市场风险也引起IMF和年会与会嘉宾的广泛关注。 IMF总裁克里斯蒂娜·拉加德（ChristineLagarde）在年会期间向新兴市场的经济政策制定者们发出一些行动倡议。她称，他们应该“动用一切工具”来阻止资本外流；美国收紧货币政策以及愈演愈烈的美中贸易摩擦将不可避免地引发这种资本外流。 IMF下一次会议将于2019年4月13日在美国华盛顿举行。 合作推进金融和结构性改革 此前，IMF公布了最新的三大旗舰报告——《全球经济展望报告》（WEO）、《全球金融稳定报告》（GFSR）和《财政监测报告》（FiscalMonitor），评估了全球的经济展望、金融稳定以及财政现状。 IMF最新的WEO自2016年来首次下调全球增长前景，将2018~2019年全球增速下调0.2个百分点至3.7%。GFSR也提示称，全球金融稳定的中期风险仍然较高，对新兴市场抗冲击能力的担忧、贸易局势升级、政治及政策不确定性上升、发达经济体货币正常化进程超预期均会使得全球金融风险骤增。此外，高企的债务也是全球金融稳定面临的关键挑战。 13日发布的《公报》再次重申了IMF认为全球经济和金融面临的挑战。 《公报》称，全球经济扩张依然强劲，经济增长预计在近期保持平稳，之后将有所放缓。然而，复苏越来越不均衡，之前确定的某些风险已经部分变为现实。总体而言，在贸易紧张局势加剧、地缘政治问题令人担忧的环境下，风险增大，而金融状况的收紧特别会对许多新兴市场和发展中国家造成影响。政策充满不确定性，债务水平处于历史高位，金融脆弱性不断增加，政策空间有限，这些因素可能进一步削弱信心和增长前景。 关于债务问题，在最新的FiscalMonitor中，IMF通过审视占全球经济61%的31个国家的公共部门资产负债表，对其公共财富状况进行了评估，其衡量标准是财务净值（networth）。该报告的主要撰写者——IMF财务主管加斯帕（VitorGaspar）在接受第一财经专访时表示，2017年全球债务已达到182万亿美元，创历史纪录。 加斯帕并称，之所以用财务净值来衡量债务是因为，在谈到公共财富时，重要的不仅仅在于你欠的债，也在于你拥有的资产。公共财富极其重要，在31个样本国家中，公共财富规模达100万亿美元，占这些国家总GDP的290%。因此，妥善管理好如此大规模的资产，专业地管理风险，获取合理回报，使公共财富能够造福社会，是公共财政的头等重任。 “面对不断缩窄的机遇之窗，我们将迅速采取行动，推进有关政策和改革，以维持经济扩张势头，缓解风险，重建政策空间，提高经济韧性，并改善中期增长前景以造福所有人。财政政策应在必要时重建缓冲，保持灵活并以有利于经济增长的方式加以实施，避免顺周期性，提升基础设施质量和劳动者技能，同时确保公共债务的可持续性。中央银行应履行其职能并警惕金融稳定风险，通胀低于目标水平的国家应继续实施宽松的货币政策，而通胀接近或高于目标水平的国家应以渐进、有效沟通、以数据为依据的方式逐步取消宽松货币政策。”《公报》也谈及如何通过财政政策确保公共债务可持续性。 《公报》并指出，强劲的经济基本面、稳健的政策和具有韧性的国际货币体系对于汇率稳定至关重要，并能促进强劲、可持续的经济增长和投资。在可行情况下，实行灵活汇率制度能够起到吸收冲击的作用。“我们将避免采取竞争性贬值措施，并且不会将汇率用于竞争目的。” 此外，《公报》称，推进金融和结构性改革也至关重要，目的是提高潜在增长率和就业水平，增强韧性，同时向那些承受调整代价的人群提供有效帮助。“我们强调，必须尽快以及时、全面和一致的方式实施和最终完成金融部门改革议程，并对这些改革的效果作出评估。我们将监测并在必要时处理金融脆弱性问题和新出现的风险，另外也将通过继续开展监管合作来避免监管的分割状态。我们将根据结构性变化继续调整监管工作，并弥合数据缺口。我们还将努力应对人口结构变化带来的挑战，增强经济包容性，使技术进步和经济融合的惠益得到广泛分享。” 在本次三大旗舰报告中，贸易风险对全球经济增长、金融稳定及财政情况的影响，无疑是绕不开的话题。 对此，世界经济和金融领导人在《公报》中称，“我们认识到，需要继续加强对话和采取行动，以缓解风险和增强对国际贸易的信心，包括完善世贸组织，以应对当前和未来的挑战。我们承认，自由、公平、互惠的货物和服务贸易及投资，是经济增长和就业创造的主要引擎。” 新兴市场危机料将持续 在上周美股大跌后，新兴市场股票紧随下跌。 事实上，伴随美联储为首的全球主要央行的货币政策正常化进程逐渐推进，全球金融状况收紧，新兴市场今年以来遭遇了股汇债三杀。主要新兴市场对美元指数大幅走跌，阿根廷、土耳其等“带头大哥”跌幅更是达到50%左右；MSCI新兴市场指数（MSCIEmergingMarketindex）近一年已下跌12.95%；随着美国国债收益率不断走高，新兴市场债市也面临挑战。 IMF此前已经同意为阿根廷提供570亿美元的贷款安排，并正在考虑巴基斯坦估计70亿美元贷款的请求。 会议期间，第一财经记者就新兴市场危机专访了标普亚太区首席经济学家罗奇（ShaunRoache）、摩根大通首席新兴市场经济学家阿齐兹（JahangirAziz）和印尼前商务部长、经济学家冯慧兰。 罗奇对第一财经记者表示，随着美国继续提高利率，新兴市场再次受到冲击，同时全球贸易不确定性增加，新兴市场将受到负面影响至少两个月之久。 冯慧兰对第一财经记者表示，“全球股市再次大跌，市场将持续难测，包括印尼在内的新兴市场遭遇强劲资金流出，希望主要国家的领导人解决政策不确定性。”冯慧兰并表示，新兴市场危机不会很快结束，需要夯实国内经济基础，加强区域合作，扩大外部市场以抵抗冲击。 “我们支持为实现2030年可持续发展目标开展的工作。鉴于低收入国家不断加剧的债务脆弱性问题，我们正在共同努力加强公共和私人部门债务人和债权人的债务透明度和可持续融资，并利用现有论坛加强债务重组中的债权人协调。”此次发布的《公报》也这样表示。 尤其值得一提的是，除了一直以来脆弱度较高的拉美和非洲新兴市场国家外，IMF发布的最新《亚太地区经济展望》报告提醒，亚洲继续带动全球经济增长，但在金融环境收紧、贸易紧张局势加剧等因素的影响下，亚洲地区的经济增长前景在近期和中期都将面临下行风险。 最新的地区评估分析显示，金融环境收紧可能导致亚洲产出下降幅度高达四分之三个百分点，一些新兴市场经济体已经出现的金融市场动荡可能会进一步恶化，通过资本流动减少和融资成本增加等渠道对亚洲产生负面溢出效应；亚洲国家还面临国内风险，包括韩国、新加坡等国的住户和企业债务高企，澳大利亚房地产价格过高，印度改革步伐放缓等风险。 “金融危机前十年，发达国家私人部门债务迅速积累，而公共部门债务占GDP比重相对稳定，而金融危机后十年，这一情况发生逆转，私人部门债务企稳并下降，而公共部门债务占GDP比重反而迅速攀升。而新兴市场总债务在金融危机后十年内持续走高，主要由私人部门债务上涨驱动，公共部门债务相对稳定，而这恰恰与金融危机前发达国家的情况一致。”加斯帕在接受第一财经专访时也提示了新兴市场国家的债务风险。 IMF为新兴市场纾困献计 拉加德在年会期间呼吁新兴市场政策制定者“动用一切工具”来阻止资本外流；美国收紧货币政策以及愈演愈烈的美中贸易摩擦将不可避免地引发这种资本外流。 在GFSR中，IMF称，新兴市场的外部环境未来可能仍将面临挑战，因此建议新兴市场构建强大的外汇储备，并深化国内市场，增强其流动性，以此来缓冲外部环境带来的挑战和冲击。 IMF并研究了新兴市场2004~2018年维持较低且较稳定通胀率的原因。其发现，影响新兴市场经济体通胀率的主要因素是对长期通胀的预期，货币政策的可信度和通胀预期锚定的强度会显著影响经济体对经济冲击的抵御能力。 “过去数月，美国等发达经济体加息引发了新兴市场经济体的货币贬值，考验着其抵御通胀压力的能力。”IMF坦言，能否继续享有低通胀带来的红利，取决于新兴市场的政策制定者对财政框架持续改善的坚持。增强央行的可信度也同样重要，包括巩固、加强央行独立性以及增强沟通的及时性、清晰度、透明度和开放性等。 阿齐兹对新兴市场前景较为乐观。他对第一财经表示，美国利率正常化令新兴市场受冲击，但不会构成危机，原因是新兴市场在这次冲击中选择让汇率贬值，而不是实行1997年亚洲金融危机时的固定汇率。他认为，历史上新兴市场遭受重大压力几乎都有自身政策原因，除了已经实行的灵活汇率，当前新兴市场国家还需要重整财政以及收紧货币政策。[详情]

　　记者 孙璐璐 易纲：货币政策工具还有相当空间 10月12日至14日，央行行长易纲出席第38届IMFC（国际货币与金融委员会）会议，并在2018年三十人小组（G30）国际银行业研讨会上发言。易纲表示，中国的货币政策工具还有相当的空间，当前的利率水平是合适的。 易纲说，当前中国经济增长稳定，预计今年能够实现6.5%的目标，企业利润增加，税收和工资收入也处于不错的水平。从国际收支来看，对外盈余在持续缩小。今年上半年，经常账户出现赤字，全年可能小幅盈余，预计不足国内生产总值的1%。 “以上表明，中国经济增长已主要由国内需求推动，消费和服务业成为主要驱动因素。”易纲强调，我国并不刻意寻求经常账户盈余。当前阶段中国的跨境资本流动处于正常状态。 易纲认为，贸易摩擦给经济带来的下行风险巨大，导致负面预期和不确定性，使市场产生紧张情绪，对主要贸易伙伴、全世界供应链会产生负面影响。中美之间的贸易差额不应忽视以下三方面因素：一是美国对华服务贸易的盈余。二是不少美资企业在中国生产、销售的数额巨大，这部分没有被统计在中美贸易额中。三是去年中国向全球支付的知识产权费用大概为290亿美元，其中很大比例付给了美国。 易纲强调，贸易战将导致双输，必须承认贸易摩擦的巨大负面效应。各方应该共同合作，一起找到建设性的解决方案。 关于货币政策，易纲表示，当前货币政策保持稳健中性，既未放松，也未收紧。货币政策工具还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等。考虑到美联储正在加息，中国的利率水平是合适的。 “为解决中国经济中存在的结构性问题，我们将加快国内改革和对外开放，加强知识产权保护，并考虑以‘竞争中性’原则对待国有企业。我们将大力促进服务部门的对外开放，包括金融业对外开放。”易纲说。 相关阅读： 央行行长易纲：我们为最坏的情况做好准备 易纲：货币政策仍有足够空间 社融增速处于合理水平 [详情]

　　IMF和世行年会：协作抵御经济风险 呼吁各国共同防控贸易摩擦风险，以多边方式应对挑战 经济参考报 □记者 闫磊 综合报道 2018年国际货币基金组织和世界银行年会日前在印尼巴厘岛闭幕，各国经济官员呼吁协力防控贸易争端风险，缓解贸易摩擦和金融市场震荡带来的经济下行压力。 各界警惕保护主义威胁 在此次会议上，各国官员明确表示，要警惕贸易争端等保护主义行为升温，谨防衍生出“汇率战”并引发经济下行。 日本央行行长黑田东彦在会上呼吁各国正视自由贸易重要性时表示，“近期许多经济体出现了保护主义和收紧财政的行为，这提醒决策者们随时保持警惕的重要性。”他说：“全球经济体因全球价值链而渐趋互赖，我们因此更应关注保护主义行为。” 印度尼西亚总统佐科在年会期间表示，世界经济正面临诸多问题，各国应加强合作以应对各种风险。 佐科说，当前世界经济面临的风险和不确定性增加，仿佛“寒冬将至”，各国应该保持警惕并做好应对准备。 他说，过去10年，全球化和日益开放的市场已使各国受益。然而，当前一些经济体之间的合作和协调弱化，引发全球高油价和新兴经济体外汇市场剧烈动荡等问题。 国际货币基金组织（IMF）发布报告称，在贸易争端爆发及新兴市场陷入动荡的情况下，维持全球经济增长的时机正“不断消逝”，同时警告称，贸易争端持续升温，“将使所有国家受害”，在贸易争端下各国勿发动汇率战。 会议期间，IMF将2018年和2019年全球经济增长预期调降至3.7%。 IMF发表公报指出：“在贸易紧张加剧及地缘政治忧心不断的情况下，下行风险与日俱增，金融形势紧张尤其会对许多新兴市场和发展中国家产生影响。” 公报警告全球公共债务创历史新高的风险，“可能进一步损害信心与增长的希望”。 此次会议承诺各方在机会窗口已经收窄的情况下，加快推进改革政策和相关措施积极落地，以确保增长并降低风险。财政政策应在必要时重建缓冲，保持灵活性并促进增长，避免顺周期性并确保公共债务处于可持续水平。各央行应在符合自身职责并关注金融稳定风险的前提下，在通胀低于目标时保持宽松货币政策，并在通胀接近或超过目标时，根据实际经济数据，与市场进行良好沟通，逐步退出宽松货币政策。 呼吁协力抵御经济风险 在年会期间举行的第38届国际货币与金融委员会（IMFC）会议上，各界指出，全球经济增长依然强劲，但复苏步伐不一，此前预见到的一些风险已成为现实。 会议强调加强合作以共同应对挑战。各方认识到需要继续加强对话和行动，以提升对国际贸易的信心，包括完善世界贸易组织（WTO）以应对当前和未来的挑战。各方认同自由、公平和互利的货物和服务贸易及投资是增长和就业的关键引擎，并重申落实二十国集团（G20）汉堡峰会关于贸易共识的重要性。 会议指出应以多边方式应对全球挑战。各方呼吁IMF在贸易领域帮助降低风险和提振信心。 上周，受多重经济风险冲击和忧虑情绪升温影响，全球金融市场步入“黑色”区间，美国股市三大指数大幅震荡下挫，周跌4%，创今年3月来最大周跌幅；新兴市场国家股指跌至18月以来低点。 “随着资本流动减少和融资成本上升带来的负面效应蔓延到亚洲，部分新兴市场经济体出现的动荡可能会加剧。”IMF表示。 美国收紧货币政策以及愈演愈烈的贸易摩擦将不可避免地引发资本外流。IMF总裁拉加德在会上向新兴市场的经济政策制定者们呼吁，应该“动用一切工具”来阻止资本外流。 她一直警告发展中国家的官员们设置缓冲，防范市场出现新的麻烦。她表示，那一刻已经到来。 “乌云已经出现在地平线，有些云团已开始下雨，还不仅仅是毛毛雨。”拉加德在布雷顿森林委员会举行的一个活动上表示。该委员会是美国一个支持多边经济机构的组织。 根据机构EPFR统计，截至10月10日当周，新兴国家债券型基金流出9亿美元，全球高收益债券基金流出61亿美元。 依据各国交易所数据，2016年至2017年累积的外资净流入规模，今年以来外流已超出一半，后续资金持续外流压力有望降低，市场已现筑底迹象。 把握经济增长亮点 此次年会虽然受经济降速担忧情绪笼罩，但不乏如“一带一路”倡议等新国际增长机遇的亮点呈现。 “‘一带一路’经济学”高级别研讨会在年会期间举行。中国财政部副部长邹加怡在研讨会上阐述了“一带一路”倡议的内涵，并对国际社会关心的实施规则、债务可持续性、项目标准等问题做了解答，获得与会嘉宾的积极反响。 邹加怡表示，中方充分尊重参与国主导权，将继续遵循市场规律，参照国际通行规则，根据各国国情，与各方加强政策沟通和协调，积极推进“一带一路”建设。中方高度重视“一带一路”参与国的债务可持续性问题，鼓励中方企业、金融机构在开展项目时以经济社会效益为导向，合理设计项目融资结构。 世界银行负责宏观经济与贸易等事务的官员卡罗琳·弗罗因德表示，“一带一路”倡议的基础设施项目将显著提高区域与世界贸易的效率，减少贸易成本，完善贸易规则，有力促进地区经济增长、就业以及减少贫困，尤其是给经济落后地区带来机遇。世界银行估计，“一带一路”资助下的基建项目能使参与国之间的贸易量增加3.6%，并使全球贸易量增加大约2.4%。 世界银行相关研究表明，“一带一路”倡议将通过加强基础设施建设和互联互通，促进贸易和外国直接投资，从而拉动沿线国家经济增长并惠及世界。研究还指出，注重防范债务风险和加强信息透明度将有助于“一带一路”倡议充分发挥发展效益。 另外，中国央行行长易纲在年会期间的发言也增添了各界对中国作为世界经济稳定器的信心。 他指出，今年以来，中国继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，积极推进金融业改革开放，深化汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。同时，中国积极推动平稳有序去杠杆，去年以来，非金融部门的杠杆率已经稳定。中国鼓励IMF加强对贸易问题的研究，并继续支持开放、以规则为基础的多边贸易体系。[详情]

　　针对中国经济、贸易摩擦等话题，央行行长易纲日前在2018年G30国际银行业研讨会上派发“定心丸”，指出当前中国经济增长稳定、价格水平处于良性区间。而在货币政策上，“货币政策工具箱中有足够的政策工具可以运用”。 此外，他指出，近期将下调存款准备金率或推出其他工具，基本目的是向金融体系提供足够的流动性，杠杆水平将继续保持稳定。 关于贸易摩擦，易纲认为贸易摩擦给经济带来的下行风险巨大，会导致很多问题，同时也会引起市场不喜欢的紧张情绪。他认为中美之间的贸易差额还需要关注其他因素，比如美国对华的服务贸易增速就很快。易纲称，一直非常真诚地希望找到建设性的解决方案。 “为解决中国经济中存在的结构性问题，我们将加快国内改革开放和加强知识产权保护。”他说。 当下价格水平处于良性区间 易纲在研讨会上表示，当前中国经济增长稳定，预计今年能够实现6.5%的目标，也可能略高。 此外他援引数字指出，当下价格水平处于良性区间，目前CPI为2%，PPI为4%，预计全年CPI略高于2%，PPI在3%-4%之间。同时，企业利润增加，税收和工资收入也处于不错的水平，国内消费成为增长的主要驱动力。 12日，央行官网援引易纲在二十国集团（G20）财长和央行行长会议上发言亦指出，中国经济继续平稳运行，年初设定的增长目标预计可以实现，物价基本平稳，宏观杠杆率已经稳定。消费增长强劲，内需成为拉动经济增长的主要动力，国际收支基本平衡。 当前货币政策保持稳健中性 “当前货币政策保持稳健中性，既未放松，也未收紧。货币政策工具箱中有足够的政策工具可以运用。”易纲说。 他在不久前的第38届国际货币与金融委员会会议上介绍，今年以来，中国继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，积极推进金融业改革开放，深化汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。同时，中国积极推动平稳有序去杠杆，去年以来，非金融部门的杠杆率已经稳定。 今年，我国10年期国债收益率已有所下降，从年初的4%左右降至目前的3.6%，同时7天逆回购利率也有所下降。此外，今年人民银行已经4次下调了存款准备金率。 “有人担心我们是否在放松银根。我的回答是：中国的货币政策保持稳健中性。”他说，“如果你看广义货币Ｍ2，其目前增速在百分之八点几的水平，广义货币增速与名义GDP增速基本相当，社会融资规模增速也处于合理水平。中国货币政策维持稳健中性的结论。” 此外，易纲在回答提问中亦提及，“我们在货币政策工具方面还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等。” ■ 相关新闻 刘士余听取投资者意见建议提出“稳信心、提振信心” 新京报讯 (记者王全浩)10月14日，证监会官网披露，证监会党委书记、主席刘士余到中信建投证券公司北京东直门南大街营业部调研，召开投资者座谈会，听取投资者对资本市场改革发展稳定的意见建议。 证监会披露，与会的私募基金和个人投资者代表共15人。大家从多个角度分析了今年以来A股市场下行幅度与压力偏大的基本原因，认为当前最重要的是以深化改革、扩大对内对外开放为主线来提振市场信心。建议提升股市战略地位，深化国企改革，发展混合所有制，提高上市公司质量，完善包括交易制度在内的基础性制度，减税让利支持私募基金发展，引导长期投资行为，培育机构投资者，推动长期资金入市，宏观管理和监管部门及市场投资者均应强化逆周期意识，促进资本市场稳定健康发展。 刘士余表示，证监会历来高度重视来自市场一线的声音，今天大家提出的意见建议对于丰富完善资本市场深化改革开放一揽子方案很有价值。证监会将始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，学深悟透党的十九大精神，坚决贯彻落实党中央、国务院的决策部署，坚持市场化、法治化、国际化的方向不动摇，持续推进资本市场深化改革、全面开放，成熟一项，推出一项。真正把党中央关于经济金融工作的“六稳”要求落实到位，把资本市场改革开放的各项措施、依法全面从严的监管措施同稳信心、提振信心有机结合。牢牢坚持“两个毫不动摇”，从制度和工具等多方面加强创新，有效支持民营企业发展。我国股市有上亿中小投资者，这是中国特色。证监会将始终肩负起保护投资者特别是中小投资者合法权益的使命，努力营造公开公平公正、清澈透明的资本市场生态。 据证券时报报道，刘士余昨日下午与股民座谈，听取大家对资本市场发展的意见。他在现场表示，部分意见可以吸收到政策中去。他还表示，春天已经不远了。 新京报记者 宓迪[详情]

　　原标题：周末接连重磅！刘士余邀股民座谈，易纲谈货币政策…释放了这些重要信号↓ 周日（10月14日），证监会主席刘士余到营业部召开投资者座谈会，听取投资者对资本市场改革发展稳定的意见建议。在市场低迷之时召开主席和投资者面对面的座谈会，既表现了监管层对市场和投资者的重视，也体现了在关键时刻稳定市场、提振信心的意图。 同日，央行行长易纲指出，中国的利率水平是合适的，中国在货币政策工具方面还有相当的空间。此前一天，他还表示中国将继续实施稳健货币政策，深化汇率市场化改革。 证监会召开投资者座谈会 座谈会上，刘士余的表态主要包括了： 1、证监会历来高度重视来自市场一线的声音，今天投资者提出的意见建议对于丰富完善资本市场深化改革开放一揽子方案很有价值。 2、证监会将始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，学深悟透党的十九大精神，坚决贯彻落实党中央、国务院的决策部署，坚持市场化、法治化、国际化的方向不动摇，持续推进资本市场深化改革、全面开放，成熟一项，推出一项。 3、真正把党中央关于经济金融工作的“六稳”要求落实到位，把资本市场改革开放的各项措施、依法全面从严的监管措施同稳信心、提振信心有机结合。 4、牢牢坚持“两个毫不动摇”，从制度和工具等多方面加强创新，有效支持民营企业发展。 5、我国股市有上亿中小投资者，这是中国特色。证监会将始终肩负起保护投资者特别是中小投资者合法权益的使命，努力营造公开公平公正、清澈透明的资本市场生态。 央行：货币政策工具仍有空间 中国人民银行行长易纲在2018年G30国际银行业研讨会，就经济增速、货币政策、杠杆水平、人民币国际化等问题发表了看法： 1、当前中国经济增长稳定，预计今年能够实现6.5%的目标，也可能略高。中国经济增长已主要由国内需求推动，消费和服务业成为主要驱动因素，对外盈余不断缩小。 2、今年人民银行已经4次下调了存款准备金率，有人担心我们是否在放松银根。我的回答是：中国的货币政策保持稳健中性。 3、我们在货币政策工具方面还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等。考虑到美联储正在加息，中国的利率水平是合适的。我们的上述工具足以应对不确定性。 4、我们向金融体系注入的流动性是适当的，杠杆水平将继续保持稳定，请注意我这里指的是稳定的杠杆率。 5、关于人民币国际化，我认为这应当是一个市场驱动的进程。我们不会出台特殊的政策来推动人民币国际化。  [详情]

　　 原标题：央行行长易纲：我们为最坏的情况做好准备 来源：国是直通车 在2018年G30国际银行业研讨会上，释放出很多金融业的重要信号，其中央行行长易纲的演讲备受关注。他预测，中国经济今年能够实现6.5%的目标，还释放出中国将继续加大改革开放力度的信号。对于正在持续的贸易摩擦，他称中国将遵循既有的原则，同时也做好了最坏的情况的准备。 以下是演讲全文： 我今天的发言涉及两个问题，一是中国经济，二是贸易摩擦。 关于中国经济，当前中国经济增长稳定，预计今年能够实现6.5%的目标，也可能略高。价格水平处于良性区间，目前CPI为2%，PPI为4%，预计全年CPI略高于2%，PPI在3-4%之间。企业利润增加，税收和工资收入也处于不错的水平。国内消费成为增长的主要驱动力。从国际收支来看，对外盈余在持续缩小。中国经常账户长期保持盈余，在2007年达到峰值，占GDP的10%，此后逐年下降。今年上半年，经常账户出现赤字，全年可能小幅盈余，预计不足GDP的1%。以上表明，中国经济增长已主要由国内需求推动，消费和服务业成为主要驱动因素，对外盈余不断缩小。 货币政策方面，当前货币政策保持稳健中性，既未放松，也未收紧。货币政策工具箱中有足够的政策工具可以运用。今年，我国10年期国债收益率已有所下降，从年初的4%左右降至目前的3.6%，同时7天逆回购利率也有所下降。今年人民银行已经4次下调了存款准备金率，有人担心我们是否在放松银根。我的回答是：中国的货币政策保持稳健中性。如果你看广义货币M2，其目前增速在百分之八点几的水平，广义货币增速与名义GDP增速基本相当。社会融资规模增速约为10%，也处于合理水平。综合上述因素，可以得出中国货币政策维持稳健中性的结论。 关于贸易摩擦。我认为贸易摩擦给经济带来的下行风险巨大。过去几天IMF发布了相关模型，预测了贸易摩擦对主要经济体和全球的负面影响。我同意IMF的结论，人民银行的模型也得出了相似的结论。我认为贸易摩擦将造成很多问题，导致负面预期和不确定性，使市场产生紧张情绪，这是市场不喜欢的。 关于贸易摩擦对中国的影响。中国的出口产品中，外资企业的出口占比较大，约占45%。民营企业出口占比也很高，几乎达到45%。国企出口的占比仅为10%。上述结构也可以推断出贸易摩擦和征收关税对中国经济的结构性影响。 中美之间的贸易差额还需关注其他因素。 一是美国对华服务贸易的盈余。过去几十年，美国对华服务贸易出口增速很快，年均增速达20%，目前美国对华服务贸易盈余高达400亿美元左右。中国对美国还存在教育逆差，很多中国学生赴美留学并向美国支付高额学费和生活费，这笔流入美国的资金是非常巨大的。 第二个没有被包括在中美贸易统计中的因素是美国企业在华的销售额。这些美资企业在中国生产、销售的数额也相当大。据统计，美资企业2015年在华销售额约为2200亿美元，包括了货物和服务。想象一下通用电气公司（GE）、通用汽车公司（GM）和苹果公司（Apple），就会明白为什么这部分数据如此巨大。 三是人们一直在讨论中国应加强知识产权保护。去年中国向全球支付的知识产权费用大概为290亿美元，其中很大一个比例付给了美国。 下一步，为解决中国经济中存在的结构性问题，我们将加快国内改革和对外开放，加强知识产权保护，并考虑以“竞争中性”原则对待国有企业。我们将大力促进服务部门的对外开放，包括金融业对外开放。谢谢！ Q & A 提问1：您谈到应对贸易摩擦风险中，未来有一定的政策调整空间。您认为在什么情况下，降息的条件才算成熟？我们目前看到的是存款准备金率的下调。中国怎么才能避免资金流入房地产等我们不希望流入的领域？ 易纲：我们在货币政策工具方面还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等。考虑到美联储正在加息，中国的利率水平是合适的。我们的上述工具足以应对不确定性。 提问2：您称中国希望能就贸易摩擦达成协议或找到解决方案。您对此有多大的信心？ 易纲：我们非常真诚地希望能找到建设性的解决方案。建设性的解决方案要胜过贸易战，贸易战将导致双输。前面我已经谈到了贸易战对主要贸易伙伴、全世界供应链的负面影响。在过去几天里，我与十几个国家的代表讨论了这些问题。他们都认为贸易战将产生不利影响，所以我们必须承认贸易摩擦的巨大负面效应。各方应该共同合作，一起找到建设性的解决方案。 提问3：我来自星展银行。我的问题是提给易纲行长的，是对前面问题的进一步提问。过去几年，中国切实推进去杠杆，这点在社会融资规模增速放缓上体现尤为明显。然而，随着存款准备金率下调，金融体系中又产生了新的流动性。您怎样确保新增流动性是用于生产目的，而不是去杠杆进程的倒退？ 易纲：对于去杠杆的问题，如果你看一下中国数据，你会发现去年和今年中国整体杠杆率已经平稳，不再快速上升。这是我们取得的一项成绩。近期，我们下调存款准备金率或推出其它工具，基本目的是向金融体系提供足够的流动性。M2和社会融资规模等其它指标适度增长。因此，简单回答你的问题，我们向金融体系注入的流动性是适当的，杠杆水平将继续保持稳定，请注意我这里指的是稳定的杠杆率。 提问4：（提问者为G30成员，前墨西哥总统Ernesto Zedillo）易纲行长，您提到，您倾向于通过谈判解决贸易问题。但我认为中国还应借鉴加拿大和墨西哥的做法，就是不怕谈不拢。在美墨加谈判的11个月里，墨西哥和加拿大明确表示，如果三方最终达成的协议只是美国想要的，那么他们宁愿不要NAFTA。最终，墨西哥和加拿大在每个重要问题上基本都取得了成功。我认为无法达成协议的确不如谈成协议好，但也不是灾难。考虑到中美经济关系，在中美贸易谈判方面，中国谈判的筹码是美国私营部门的切实利益。因此，我希望中国在谈判中可以更大胆一些。 易纲：对于谈判策略，我认为我们将遵循我们的原则。我们认为以规则为基础的多边体系是成功的。全球化、比较优势、自由贸易都是有效的。我们将继续遵循这一原则。我们同时也在为最坏的情况做好准备。然而，即便我们做好了这一准备，我们仍真诚地希望找到一种建设性的解决方案。这不仅是为我们考虑，而且是为我们的邻国、供应链及全球利益考虑。 提问5：我是花旗集团的David Lubin。我的问题也是提给易纲行长的，关于中国的经常账户盈余。您认为中国的经常账户有多大可能是出现结构性赤字？对此，您怎么看待，您会对这种变化因有助于促进人民币国际化而持欢迎态度，还是会担忧其会形成对外部融资的依赖，进而影响中国的政策独立性？ 易纲：我认为经常账户基本平衡是好事。我们并不刻意寻求经常账户盈余。我认为，当前阶段中国的跨境资本流动处于正常状态。人民币国际化进程最近有所进展是因为MSCI指数、富时罗素指数等纳入中国债券和股票后，人们开始配置人民币资产。关于人民币国际化，我认为这应当是一个市场驱动的进程。我们不会出台特殊的政策来推动人民币国际化。我更希望看到的是市场主体在一个公平竞争的环境下，自由选择他们最想持有的货币。 （演讲全文引自央行官网） [详情]

　　新浪财经讯  央行网站14日消息，行长易纲在2018年G30国际银行业研讨会上表示，我国在货币政策工具方面还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等。考虑到美联储正在加息，中国的利率水平是合适的。上述工具足以应对不确定性。 以下为易纲行长在2018年G30国际银行业研讨会的发言及答问全文： 我今天的发言涉及两个问题，一是中国经济，二是贸易摩擦。关于中国经济，当前中国经济增长稳定，预计今年能够实现6.5%的目标，也可能略高。价格水平处于良性区间，目前CPI为2%，PPI为4%，预计全年CPI略高于2%，PPI在3-4%之间。企业利润增加，税收和工资收入也处于不错的水平。国内消费成为增长的主要驱动力。从国际收支来看，对外盈余在持续缩小。中国经常账户长期保持盈余，在2007年达到峰值，占GDP的10%，此后逐年下降。今年上半年，经常账户出现赤字，全年可能小幅盈余，预计不足GDP的1%。以上表明，中国经济增长已主要由国内需求推动，消费和服务业成为主要驱动因素，对外盈余不断缩小。 货币政策方面，当前货币政策保持稳健中性，既未放松，也未收紧。货币政策工具箱中有足够的政策工具可以运用。今年，我国10年期国债收益率已有所下降，从年初的4%左右降至目前的3.6%，同时7天逆回购利率也有所下降。今年人民银行已经4次下调了存款准备金率，有人担心我们是否在放松银根。我的回答是：中国的货币政策保持稳健中性。如果你看广义货币M2，其目前增速在百分之八点几的水平，广义货币增速与名义GDP增速基本相当。社会融资规模增速约为10%，也处于合理水平。综合上述因素，可以得出中国货币政策维持稳健中性的结论。 关于贸易摩擦。我认为贸易摩擦给经济带来的下行风险巨大。过去几天IMF发布了相关模型，预测了贸易摩擦对主要经济体和全球的负面影响。我同意IMF的结论，人民银行的模型也得出了相似的结论。我认为贸易摩擦将造成很多问题，导致负面预期和不确定性，使市场产生紧张情绪，这是市场不喜欢的。 关于贸易摩擦对中国的影响。中国的出口产品中，外资企业的出口占比较大，约占45%。民营企业出口占比也很高，几乎达到45%。国企出口的占比仅为10%。上述结构也可以推断出贸易摩擦和征收关税对中国经济的结构性影响。 中美之间的贸易差额还需关注其他因素。一是美国对华服务贸易的盈余。过去几十年，美国对华服务贸易出口增速很快，年均增速达20%，目前美国对华服务贸易盈余高达400亿美元左右。中国对美国还存在教育逆差，很多中国学生赴美留学并向美国支付高额学费和生活费，这笔流入美国的资金是非常巨大的。第二个没有被包括在中美贸易统计中的因素是美国企业在华的销售额。这些美资企业在中国生产、销售的数额也相当大。据统计，美资企业2015年在华销售额约为2200亿美元，包括了货物和服务。想象一下通用电气公司（GE）、通用汽车公司（GM）和苹果公司（Apple），就会明白为什么这部分数据如此巨大。三是人们一直在讨论中国应加强知识产权保护。去年中国向全球支付的知识产权费用大概为290亿美元，其中很大一个比例付给了美国。 下一步，为解决中国经济中存在的结构性问题，我们将加快国内改革和对外开放，加强知识产权保护，并考虑以“竞争中性”原则对待国有企业。我们将大力促进服务部门的对外开放，包括金融业对外开放。谢谢！ 提问1：您谈到应对贸易摩擦风险中，未来有一定的政策调整空间。您认为在什么情况下，降息的条件才算成熟？我们目前看到的是存款准备金率的下调。中国怎么才能避免资金流入房地产等我们不希望流入的领域？ 易纲：我们在货币政策工具方面还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等。考虑到美联储正在加息，中国的利率水平是合适的。我们的上述工具足以应对不确定性。 提问2：您称中国希望能就贸易摩擦达成协议或找到解决方案。您对此有多大的信心？ 易纲：我们非常真诚地希望能找到建设性的解决方案。建设性的解决方案要胜过贸易战，贸易战将导致双输。前面我已经谈到了贸易战对主要贸易伙伴、全世界供应链的负面影响。在过去几天里，我与十几个国家的代表讨论了这些问题。他们都认为贸易战将产生不利影响，所以我们必须承认贸易摩擦的巨大负面效应。各方应该共同合作，一起找到建设性的解决方案。 提问3：我来自星展银行。我的问题是提给易纲行长的，是对前面问题的进一步提问。过去几年，中国切实推进去杠杆，这点在社会融资规模增速放缓上体现尤为明显。然而，随着存款准备金率下调，金融体系中又产生了新的流动性。您怎样确保新增流动性是用于生产目的，而不是去杠杆进程的倒退？ 易纲：对于去杠杆的问题，如果你看一下中国数据，你会发现去年和今年中国整体杠杆率已经平稳，不再快速上升。这是我们取得的一项成绩。近期，我们下调存款准备金率或推出其它工具，基本目的是向金融体系提供足够的流动性。M2和社会融资规模等其它指标适度增长。因此，简单回答你的问题，我们向金融体系注入的流动性是适当的，杠杆水平将继续保持稳定，请注意我这里指的是稳定的杠杆率。 提问4：（提问者为G30成员，前墨西哥总统Ernesto Zedillo）易纲行长，您提到，您倾向于通过谈判解决贸易问题。但我认为中国还应借鉴加拿大和墨西哥的做法，就是不怕谈不拢。在美墨加谈判的11个月里，墨西哥和加拿大明确表示，如果三方最终达成的协议只是美国想要的，那么他们宁愿不要NAFTA。最终，墨西哥和加拿大在每个重要问题上基本都取得了成功。我认为无法达成协议的确不如谈成协议好，但也不是灾难。考虑到中美经济关系，在中美贸易谈判方面，中国谈判的筹码是美国私营部门的切实利益。因此，我希望中国在谈判中可以更大胆一些。 易纲：对于谈判策略，我认为我们将遵循我们的原则。我们认为以规则为基础的多边体系是成功的。全球化、比较优势、自由贸易都是有效的。我们将继续遵循这一原则。我们同时也在为最坏的情况做好准备。然而，即便我们做好了这一准备，我们仍真诚地希望找到一种建设性的解决方案。这不仅是为我们考虑，而且是为我们的邻国、供应链及全球利益考虑。 提问5：我是花旗集团的David Lubin。我的问题也是提给易纲行长的，关于中国的经常账户盈余。您认为中国的经常账户有多大可能是出现结构性赤字？对此，您怎么看待，您会对这种变化因有助于促进人民币国际化而持欢迎态度，还是会担忧其会形成对外部融资的依赖，进而影响中国的政策独立性？ 易纲：我认为经常账户基本平衡是好事。我们并不刻意寻求经常账户盈余。我认为，当前阶段中国的跨境资本流动处于正常状态。人民币国际化进程最近有所进展是因为MSCI指数、富时罗素指数等纳入中国债券和股票后，人们开始配置人民币资产。关于人民币国际化，我认为这应当是一个市场驱动的进程。我们不会出台特殊的政策来推动人民币国际化。我更希望看到的是市场主体在一个公平竞争的环境下，自由选择他们最想持有的货币。（完）[详情]

　　 新浪美股讯 北京时间10月13日，欧洲央行行长德拉吉称，全球经济面临的主要威胁是因金融不稳定、通胀出乎意外或地缘政治所引发的利率跳升。 “很明显，我们应该关注的主要风险是资产出现剧烈的重新定价，或利率大幅、突然地上升，”他在印尼巴厘岛告诉记者。各国财政部长和央行行长参加了国际货币基金组织（IMF）的年会。 两年多以来，IMF首次下调了对全球经济增长的预估。这主要是由于贸易争端威胁带来的影响正在蔓延，各国央行又正从金融危机后的宽松政策中逐步退出，市场对于全球应对这些挑战的能力感到担忧。上周国际市场大跌。 德拉吉在谈及他在IMF会议上与代表们的谈话时表示，银行“基本上”比过去强大得多，但影子银行需要更加密切的监控，并且需要加强宏观审慎工具以保障金融稳定。 通胀快于预期的风险是“其中一个问题，特别是在美国，”他并补充说欧洲利率飙升的可能性仍然很低。 最大的地缘政治风险是贸易保护主义，其“关注程度”在过去六个月中恶化。德拉吉表示，最近美国、墨西哥和加拿大之间签署了一项新的自由贸易协定，这是“积极的”。 德拉吉还将中央银行独立性面临的攻击列为地缘政治风险。在出现美国总统特朗普对美联储的一系列批评，和土耳其总统埃尔多安反对加息的尴尬局面后，德拉吉发表了上述观点。[详情]

　　 10月13日周六，在印度尼西亚巴厘岛举行的IMF-世界银行年会上，日本央行行长黑田东彦称，日本将继续实施强力宽松政策，以实现价格目标，同时将严密监控政策对金融中介机构和市场功能的影响。将利用利率调整来发出退出宽松政策的信号。 对此他还表示，日本央行需要设定比以往低得多的市场利率以刺激经济。收益率曲线控制（YCC）乃主要的政策工具，债券购买并非政策目标。对于日本通胀达到2%而言，薪资持续增长具有至关重要的意义。当实现、或接近通胀目标时，可能会调整YCC目标。 对于美联储持续的加息动作和未来的加息预期，黑田东彦称，美联储稳步加息对全球经济“基本上是一件好事”，因为这反映出美国经济增长强劲，有助于刺激全球需求。 他认为，美联储政策逐渐正常化，明确表述其意图和未来政策，对全球而言基本是件好事。他还表示，美元、日元和欧元汇率远未偏离基本面。 此外，针对全球贸易形势，黑田东彦在IMF主办的研讨会上表示，全球贸易冲突越来越明显，这种规模“相当不寻常”，这也是世界经济发展的一个新情况。 他对贸易紧张局势对全球增长构成的风险表示担忧，并警告称，摩擦进一步升级不仅会损害全球主要经济体的增长，还会损害作为一个整体的全球经济。 黑田东彦补充道，全球合作已经显著增强，但政策制定者仍需谨慎，因为金融危机每次冲击的领域不同。 对全球贸易局势和美国利率上升可能对经济成长带来损害，以及今日全球市场的动荡不安，成为了出席年会的全球各国财经领导人们讨论的焦点。 同样参会的德国央行行长魏德曼在其发言中，对全球贸易形势做出了与黑田东彦不太相同的判断。 魏德曼称，有迹象表明，全球贸易冲突加剧的可能性已经缩小。他补充道，他感到形势已经发生变化，不再认为贸易冲突有进一步升级的可能性。 IMF周六也在其发表的一份官方公报中表示，其成员国承诺不进行竞争性货币贬值，并将加强贸易对话，因为不断升级的贸易摩擦和借贷成本的提高可能会打击全球经济增长。 本次IMF-世界银行年会开始于10月12日，并将持续到10月14日结束。除了年度会议之外，会议间隙还将举行一系列金融相关议题的会议。[详情]

　　 新浪财经 王茜 新浪财经近日在IMF和世界银行2018秋季年会上专访新开发银行（NDB，又称金砖银行）副行长、国际金融论坛（IFF）副主席祝宪。他指出，新开发银行今年已批准了13个项目， 项目领域主要集中在交通、供水、城市基础设施等，今年项目总贷款金额有望达到40亿美元。 谈及新兴市场的债务风险上升问题，祝宪认为，“在主要的新兴市场经济体，从债务可持续性的角度来看还有空间，并没有到危机边缘。” 新开发银行成立于2015年7月，是一个政府间合作的多边开发性金融机构，由金砖五国（巴西、俄罗斯、印度、中国、南非）作为创始国发起设立，主要目的是“为金砖国家以及其他新兴市场经济体和发展中国家的基础设施建设、可持续发展项目筹措资金。” 新兴市场债务并没有到危机边缘 谈及新开发银行近期情况，祝宪对新浪财经透露，新开发银行今年已经批准了13个项目， 项目领域主要集中在交通、供水等，项目总贷款金额约32亿美元，“我们期望今年可以做到40亿美元，还有几个项目正在做技术准备。”值得注意的是，40亿美元已经超过了新开发银 行过去两年的项目贷款金额总额。 谈及新兴市场的债务风险上升问题，祝宪认为，“在主要的新兴市场经济体，从债务可持续性的角度来看还有空间，并没有到危机边缘。” 在其看来，政府债务用在什么领域是最关键的，“吃饭财政”是不可持续的，但如果政府债务用于关键的基础设施领域，就能对经济发展、就业带来正能量；其次，也要注意债务总量的可持续性，政府债务不能够无限制上涨。如果能注意这些问题，就能避免债务危机。 祝宪进一步透露，今年新开发银行开始进入民营领域。谈及对非主权项目的选择标准，他表示新开发银行既关注项目的财务收益和经济效益，也重视项目的发展影响、相关企业是否具备良好的公司治理架构等。 祝宪指出，新兴市场的基建项目需要庞大的资本投入，每年有超过万亿的资金需求，仅依靠政府投资远远不足，需要吸引民营资本加入。根据具体情况可以将投资项目分为三类： 第一种是项目本身可以依靠收费实现合理的投资回报，例如收费公路、供水、垃圾处理等项目，就可以依靠民营资本投资；第二种是有回报但回报不够高的项目，政府可以通过财税政策等支持来鼓励民营资本加入；第三种是完全不产生收益的民生项目，就需要政府自己来做。 美国反全球化的行为是“盲人摸象” 本次IMF和世行年会上出现了许多对于经济全球化前景的担忧声音，对此，祝宪对新浪财经表示，“我们当然要坚决支持全球化走下去。全球化，包括中国提出的一带一路倡议，能够将这些发展中国家带入全球产业链，利用他们的比较优势提高他们的经济效率和竞争力，使得贫困问题得到解决，而不仅仅是从福利角度看待贫困问题。” “我们也要看到全球化过程中间出现的一些问题。”他指出，“全球化带来的利益分配是不均匀的，反全球化势力主要是在全球化进程中没有得到相应的利益分配，或者失去利益，因此需要反思全球化过程中的公平问题，推动未来的利益分配更加均匀。 但是，全球化方向不能因此放弃，因为大多数的国家还处于发展中状态，如果没有全球化， 这些国家就没有机会从低收入国家发展为中、高收入国家。” 祝宪认为美国反全球化的行为是“盲人摸象”，只顾及局部利益，“如果是对具体的阶层而言， 比如美国的蓝领工人，他看到全球化给他带来的是失去工作，没有了收入，从这个 角度来讲的话，这种反全球化的情绪是可以理解的。但是作为像美国这样一个大国，他也这么去看，就会对全球带来非常大冲击。”[详情]

　　新浪财经讯 10月13日消息，中国财政部副部长邹加怡今日在国际货币基金组织IMF和世界银行2018年会上参加“一带一路经济”话题讨论。她表示，中国政府非常关注“一带一路”项目的债务可持续性。 邹加怡表示，全球化确实存在利益不平衡问题，针对一些没有从全球化过程中获益的群体，可以理解他们的情绪，这也是全球化面临的挑战。针对这一问题，各国自身与国际社会需要共同努力，保障前述群体在全球化过程中的利益，而“一带一路”倡议就是其中的一部分。 针对“一带一路”建设，邹加怡指出要从三个角度看待：第一，“一带一路”倡议坚持和尊重国际通行规则，在包括经济、环境、社会等方面高质量、高标准地推进项目建设；第二，“一带一路”倡议重视本地化。高质量、高标准需要与当地环境相结合，这是中国在过去发展中得到的经验；第三，推进“一带一路”建设需要重视成本效益。 她同时表示，中国政府非常重视“一带一路”项目的债务可持续性，中国也鼓励“一带一路”成员国在投资中评估项目的债务可持续性问题。谈及如何确保债务可持续性，她指出，增加优惠资金是其中一种办法，但这远不能满足庞大的需求，中国正在增加尝试多样化的投资形式例如PPP。她也指出，针对消费、基建等不同类型的项目也要从经济全景去分析。 谈及中国经验，邹加怡鼓励发展中国家利用比较优势在全球化过程中获益。同时，她表示中国正在为2020年消除贫困的目标而努力，她认为其他国家也应该就此采取行动。（新浪财经 王茜）[详情]

　　2018年10月12日 来源：国际经济关系司 10月11-12日，二十国集团（G20）财长和央行行长会议在印尼巴厘岛举行。会议主要就全球经济形势、国际金融架构、基础设施、G20对非洲投资倡议等议题进行讨论。财政部副部长邹加怡出席会议并发言。会前，邹加怡副部长还于10月11日下午出席了金砖国家财政和央行副手会并发言。[详情]

　　 国际货币基金组织罕见直斥美国单边主义威胁世界经济增长（环球热点） 近日，国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《世界经济展望》报告，将今明两年全球经济增速预期下调至3.7%，并罕见地将矛头直指美国，措辞严厉地批评特朗普政府在接近经济周期顶点时加征关税和对内减税的行为，呼吁逆转这两项政策。 今年年初，IMF曾一度对全球经济增长势头抱以乐观态度，预测今明两年全球经济增速可达3.9%。不到一年时间，信心化为担忧，究竟谁在给全球经济增长“使绊子”？ 保护主义被“点名”批评 在本周发布的《世界经济展望》报告中，IMF将今明两年全球经济增速预期从7月预计的3.9%下调至3.7%。这是IMF自2016年来首次下调全球增长前景。 对于这次调整，IMF表示，贸易保护主义和部分新兴经济体面临严峻金融环境是主要原因。全球贸易紧张局势加剧，基于规则的多边贸易体系可能被削弱，这成为全球经济前景面临的主要威胁。 今年上半年，IMF曾将去年10月对2018年和2019年的全球经济增长预期都上调了0.2个百分点。而如今，这份信心显然已经动摇。 美国有线电视新闻网日前引述IMF首席经济学家奥布斯特菲尔德的话称，现在看来，此前的预测过于乐观，“贸易政策进一步中断”的风险变得更加突出。 不仅如此，IMF此次还专门“点名”批评美国，称一些主要经济体支撑经济增长的政策长期来说是“不可持续的”，尤其是特朗普政府的财政政策。如果特朗普政府继续设置贸易壁垒，美国经济增长将因此放缓1个百分点，全球经济增长将放缓约0.5个百分点。 纵览各大国际组织近来的相关预测分析，IMF的这一观点，应者不在少数。 9月，经合组织（OECD）也曾将今明两年全球经济产出的增长从5月预测的3.8%和3.9%均降至3.7%。该组织称，贸易紧张关系可能阻碍投资并导致全球经济扩张速度放缓。 “在经济复苏顶峰时期出台顺周期财政刺激政策不是一个国家通常该做的事情。”经合组织首席经济学家劳伦斯·布恩说。美国《华尔街日报》网站认为，这是对美国政府近来经济政策的批评。 联合国贸易和发展会议在9月底发布的一份报告同样警告称，2008年金融危机爆发10年之后，全球经济仍然岌岌可危，最近不断升级的关税壁垒扰乱国际贸易体系，增加市场不确定性，将对全球经济中长期发展带来破坏性影响。 “美国优先”是最大冲击 “‘美国优先’的经贸政策是影响全球经济增长最大的不确定因素。”北京大学国际政治经济研究中心主任王勇在接受本报记者采访时分析称，贸易是推动全球经济增长的一个重要力量。然而，美国政府采取的保护主义举措，给国际贸易量造成较大冲击，并且激发一些国家也以国家安全为由，加强对海外投资、外资并购的限制，进而影响全球投资。 事实上，自2016年底起，全球经济开始呈现集体性全面复苏的态势，并在2017年维持在较好的水平，全球贸易和投资均出现扩大趋势。但如经合组织所指出的，全球贸易规则日益增加的不确定性削弱了进出口增长，并且正在阻碍投资，企业都在观望关税税率会稳定于何种水平。 荷兰经济政策分析局统计显示，今年4至6月，全球贸易量同比持平，维持两年的贸易量持续增长出现停止迹象。奥布斯特菲尔德指出，美国对相关国家的关税加征以及更广泛的对汽车和汽车零部件的进口关税加征，可能会扰乱已建立的全球供应链。 “除了美国向多国发起贸易摩擦之外，美国货币政策常态化也给全球经济带来另一大外部冲击。”中国现代国际关系研究院副研究员徐飞彪向本报记者指出。特朗普政府上台以来，陆续出台减税、增支、去监管以及贸易与投资保护主义政策等，美国利率上升引发国际资本流出新兴市场，对这些国家2017年以来的增长态势产生制约，进而也使全球经济承受压力。 近几个月来，委内瑞拉、阿根廷、土耳其等新兴市场国家已相继遭遇货币大幅贬值，陷入困境。很明显，美国已经开始了新一轮“剪羊毛”。 徐飞彪分析称，还需注意的是，全球经济本轮增长有周期性上扬的因素，但基础还是大量政策刺激，实际上，发达国家和发展中国家的结构性改革进展仍然有限，这也导致本轮增长遇到了“天花板”。 应对风险需全球合作 “扑灭贸易战战火是经济保持繁荣的关键。”德国《商报》在近日报道中指出，以保护主义为核心的贸易战、高额债务和垄断等三大问题为全球经济埋下了衰退的风险。美国必须改变，否则各国经济都将受到影响。 10月11日，德国经济部发布秋季经济预测报告，明显下调了对今明两年德国经济增长的预期。对此，德国贝塔斯曼基金会经济学家蒂斯·彼得森表示，过去半年，德国经济受到国际贸易减少和全球经济走弱的影响。 实际上，美国自己也难独善其身。在最新的预测报告中，IMF、经合组织等机构不约而同地下调了对美国2019年经济增长的预期。 “短期内，特朗普政府的财政政策，尤其是保护主义举措，会给美国经济带来巨大刺激。但估计到2019年底，短期刺激的红利将被用尽。目前，由于贸易摩擦，美国面临通货膨胀可能加速的风险。”徐飞彪分析称，在这样的经济形势下，美国政府将不得不继续收紧货币政策，全球流动性将在今明两年进一步缩紧，因此，新兴市场资本外流的压力仍难减弱，全球经济还将面临冲击。“此外，保护主义在一些欧盟国家抬头以及全球性金融风险也将影响全球经济增长势头。” 王勇也认为，由于主要经济体的政策存在不确定性，主要经济体之间的关系也存在不确定性，全球经济未来将面临较大下行压力。“地缘政治因素，尤其是中东地区局势也不可忽视。如果美伊或美叙关系恶化，进而导致美俄等大国之间冲突升级，将造成国际油价上涨、产生更多难民等问题，拖累全球经济。” 风险已经凸显。如何加强防范，有效管控？ 近期，IMF、世界银行和世界贸易组织联合发布报告，呼吁各经济体继续推动全球贸易一体化改革，重振多边贸易体系。IMF总干事拉加德11日也呼吁各国领导人不要打破全球合作体系，应该“缓和贸易紧张局势，创造包括包容性增长在内的正确政策组合”。 “全球金融体系面临的风险具有传染性，如果全球无法合作应对，很难防范。因此，应加强全球治理和各国合作。此外，加大结构性改革力度也非常重要，这是全球经济增长的根本性动力。”徐飞彪说。[详情]

　　缓和贸易争端是全球经济当务之急——访IMF副总裁张涛 新华社华盛顿10月12日电专访：缓和贸易争端是全球经济当务之急——访IMF副总裁张涛 新华社记者高攀 国际货币基金组织（IMF）副总裁张涛日前接受新华社记者专访时表示，当前全球经济面临的最重要风险是贸易紧张局势加剧，各经济体应共同努力缓和与解决当前贸易争端，并推动全球贸易体系现代化，更好发挥贸易在提高生产率、推动全球经济增长等方面的关键作用。 在本周发布的最新《世界经济展望》报告中，IMF将2018年和2019年世界经济增速预期从此前预计的3.9%下调至3.7%。张涛对此表示，不可忽视的事实是，目前全球经济增长仍然处于2011年以来的最高水平，但“全球经济扩张已进入平台期，各国经济增长并不均衡”。 张涛指出，令人担忧的是，IMF之前警示的一些风险已开始出现，“最为重要的是贸易紧张局势加剧”，针锋相对的关税措施会对全球经济造成负面影响，阻碍贸易在提高生产率、促进新技术传播和减少贫困方面发挥关键作用。 他表示，《世界经济展望》报告对贸易摩擦影响的模拟分析显示，如果目前宣布的所有加征关税措施生效，到2020年全球经济产出将比基准情形减少0.8%以上，缓和当前贸易争端是全球经济迫在眉睫的挑战之一。 “第二次世界大战结束后确立的贸易规则体系促进了全球经济前所未有地增长，帮助数以亿计的民众脱贫，但它需要更新。我们应该修复这一体系，而不是抛弃。这也是我们必须共同努力缓和与解决当前贸易争端的原因。”张涛说。 他建议各国政府通过双边、多边层面建设性磋商解决贸易分歧，并共同更新贸易规则，推动全球贸易体系的现代化，确保贸易更加开放和公平，包括考虑加强知识产权保护执法、确保有效竞争、全面释放电子商务和其他可贸易服务的潜力等。 张涛指出，IMF一直倡导全球经济一体化的重要性，国际贸易和互联互通提高了全球人民的生活水平；但许多国家，特别是发达经济体，对贸易和技术变化的不满也日益增加。 为此，他建议各国政府通过提供就业援助、培训、薪资保险、终生学习等措施，为遭受贸易和技术变化负面影响的个人和社区提供更多帮助，解决收入不平等程度扩大、就业岗位消失等问题，确保贸易的福利在一国国内被广泛分享。 除贸易紧张局势外，张涛认为，全球经济也面临美国货币政策继续收紧对新兴市场造成压力、全球债务水平高企等风险。IMF最新发布的《财政监测报告》显示，全球非银行业的公共和私人部门债务总额已达到182万亿美元，相当于2007年水平的1.5倍，同时超过40%的低收入经济体面临陷入债务困境的风险。 谈到美联储加息对新兴市场的影响，张涛说，虽然不少新兴市场通过政策调整、增强了适应美联储加息带来的金融环境收紧的能力；但也有一些国家因为政策调整尚未到位，可能面临较大压力；还有少数经济体面临投资者信心恶化、资本外流等问题。 他表示，IMF建议新兴市场和发展中经济体通过建立财政缓冲、采取合适的货币政策、允许汇率浮动吸收一些压力等措施增强对意外冲击的防御能力。他提醒，一些新兴经济体需要解决企业债务高企的问题，从长期来看，采取结构性改革提高生产率和鼓励技术创新也很重要。 回顾2008年全球金融危机后的金融监管改革，张涛认为，当前全球金融体系比十年之前更加安全，但还“不足够安全”。他说，危机之前许多存在于银行、抵押贷款市场等金融体系的脆弱性已显著降低，但金融监管改革的任务尚未完成，我们看到一些与资金杠杆相关的风险转移到非金融行业和监管较少的机构。 张涛认为，此次金融危机的核心教训之一是保持警觉的重要性，应对目前经济和金融体系中的脆弱性保持警惕，因为这些脆弱性可能会被放大成为金融稳定的威胁。同时，决策者必须适应新挑战和可能随之带来的脆弱性，解决监管套利、金融科技、网络风险等问题。 谈到IMF份额和治理改革，张涛说，IMF董事会已呼吁执董会在2019年春季会议之前、不晚于2019年秋季年会，完成第十五次份额总检查工作。此次份额检查将建立在IMF2010年份额和治理改革取得重大成果的基础上，当时的改革大幅提升了中国等新兴经济体在IMF的话语权。 他透露，此次份额检查期间，IMF成员可能会就IMF总贷款能力是否满足未来需求展开讨论。他表示，目前IMF拥有约1万亿美元的总贷款能力，其中超过四分之三可用于发放新的贷款，资金充足。（完）[详情]

　　10月11日，印尼巴厘岛努沙杜瓦，国际货币基金组织和世界银行系列会议召开 拉加德：全球经济增长进入稳定期 支持中国灵活汇率政策 国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德表示，全球经济虽然仍在增长，但已经进入稳定期，可能不足以抵御不断升级的全球贸易紧张关系所带来的负面影响。 “真正的问题是：经济是否足够强劲？对此，我的答案是‘可能不够’，因为，我们清楚地看到，增长已经连续三年保持稳定——处于3.7%——我们还看到，全球增长分布不均衡。”拉加德周四在印尼巴厘岛参加世界银行和IMF秋季年会时称。 本周早些时候，IMF将今明两年全球经济增速下调至3.7%，较此前预测下降0.2个百分点。此次下调意味着，全球经济将连续三年以相同的速率（3.7%）增长。 “此外，我们在今年4月春季会议上所强调的一些风险目前已经开始实现，尤其来自不断增加的贸易壁垒。”她说，“如果紧张升级，全球经济将遭受重大打击。” IMF在本周早些时候指出，全球贸易关系紧张不仅会冲击全球经济增长，而且可能引发另一场全球金融危机。 亚洲开发银行行长中尾武彦周四参会时表示，中美之间的贸易冲突非常令人担忧，它对市场信心的冲击可能甚于对实体经济的损害。他指出，贸易冲突升级（不包括对汽车贸易的影响）将导致中美两国的经济增速分别下降1个百分点和0.2个百分点。 世界银行行长金墉也警告贸易冲突升级带来的风险。他表示，世界银行试图传达这样的信息：贸易对解决全球贫困是至关重要的。“我们试图证明，如果我们希望结束阶段贫困，贸易是至关重要的，”他说。金墉还称，目前存在贸易增长下降的风险，许多低收入国家的负债变得更重。 另外，拉加德也指出，世界贸易组织（WTO）需要进行调整。她认为，应对目前贸易紧张的最好的方法策略是使贸易紧张关系降级，以及修补全球贸易系统，而不是打破它。她还补充说，全球贸易紧张不仅会伤害全球两个最大经济体的利益，也会损害原材料等全球制造业供应链。 在周三举行的一个圆桌讨论中，耶伦大学全球化研究中心主任塞迪略（Ernesto Zedillo）表示，美国在没有经过WTO必要程序的情况下对其贸易伙伴施加额外关税。尽管受到美国关税打击的一些国家已经向WTO提起申诉，但WTO却要花费数年时间才能针对这些申诉采取行动，这让人质疑WTO的有效性。 WTO总干事阿泽维多（Roberto Azevedo）在参加同一场圆桌讨论时表示，该组织已经开启了改革，但他同时承认，目前为止所做的改变还不够。  对于特朗普政府对中国操纵汇率以获得贸易竞争优势的指控，拉加德表示，人民币兑美元贬值受美联储加息导致的美元走强驱动，人民币对一揽子货币的汇率贬值幅度要比这小。 “我们支持中国政府朝灵活（汇率）迈进，我们希望鼓励当局继续沿着这条道路前进。”拉加德说。 拉加德还表示，她认为，在贸易关系紧张的背景下，中国政府正在采取措施维持增长、稳定和投资者信心，但中国同时面临维持其财政状况平衡的复杂局面。[详情]

　　10日12日在IMF与世行年会上，世界银行行长金墉和阿里巴巴董事局主席马云展开了“数字平台和创新如何改变发展中国家未来”的对话，马云再次谈起支付宝的初心，就是想利用互联网帮助小微企业的发展，为商家和消费者带来好的体验和价值。 （图：世界银行行长金墉和阿里巴巴董事局主席马云进行“数字平台和创新如何改变发展中国家未来”的对话） 对话中，金墉客串起记者连续向马云抛出7个问题，其中一个问题是：“阿里巴巴模式能不能立刻为东南亚、非洲国家提供资金等服务？” 马云回答：互联网是为发展中国家发明的，19年前，阿里巴巴成立，当时中国没有互联网、支付或者物流的基础设施，而阿里巴巴想做的是帮助小企业进入市场，我们还想利用互联网帮助小企业获得资金，这就是支付宝。支付宝的初心就是利用互联网帮助小企业的发展，为商家和消费者带来好的体验和价值。如果帮助小企业获得物流？后来，阿里也做了物流。“总的来说，我们利用互联网帮助小企业，帮助年轻人和妇女。” “19年前，我们什么都没有，资源、钱、技术、关系都没有。我说如果马云这样都能成功，世界上70%的人都能成功，”马云说，我们要有愿景目标。 （图：世界银行行长金墉在推特上晒出和阿里巴巴董事局主席马云的合影） 金墉又问：对于非洲这样的欠发达地区，有什么东西是必须要有的？ 马云回答：有三样东西。首先要有互联网。20年前如果没有电就没希望，现在如果没有互联网就没希望，因为年轻人就接触不到信息。其次要有企业家精神。政府不做商业，企业家负责商业，我们要帮助他们。第三，教育。互联网是普惠的，是面向发展中国家的。电发明之后，花了60年时间，电才到了非洲。现在，两三年时间手机就遍布全世界。信用卡是为富人设计的，而互联网和移动支付则是更普惠的。“现在，超过7亿中国人和3亿印度人在用移动支付。我们必须要有信心。” 过去几年，马云去了很多国家，主要是发展中国家。他说起自己的感受：欧洲经常说要监管，人们会有很多担心，美国也有自己的系统，会规定哪些哪些不能做，但是发展中国家喜欢变革，也需要变革。“我去过非洲，别人说（非洲）做不到中国那样，但我说这就是19年前中国的论调。我们如果不把目标放在10年后，就会被别人超过。”因此，无论去到哪里，马云都建议政府做好三件事：互联网、企业家精神和教育。[详情]

　　 新浪财经 北京时间12日讯，阿里巴巴创始人、董事局主席马云今日在国际货币基金组织IMF和世界银行秋季年会上对话世行行长金墉。世界银行行长金墉与马云聊到那些不太发达的国家怎样才能成功，以及阿里巴巴的商业模式是不是可以复制到其他国家。 马云表示，互联网主要是为发展中国家准备的，我们一直都在说要帮助中小企业。美国的电商思路还是在帮助大公司，帮大公司节约成本，但我们的思路主要是为了帮小公司赚钱。过去的19年里，市场的基础建设不完善，我们一直在帮助这些小企业。 我们是如何帮助小企业呢？我们创造了支付宝，我们帮小公司建立培训和后勤制度，才有了后面的机遇。如果小企业没有后勤体系，那我们就做一个。但也别指望轻易就能成功，我们阿里巴巴成功的秘密，是我们过去19年一直都为中小企业服务、为女性服务。 我去过很多国家，尤其是发展中国家。（因为）欧洲、美国都不太喜欢我，他们都在讲管制。但发展中国家很喜欢改变，也必须要改变。过去19年里，我在中国听得最多的话就是“我们没有这个，也没有那个”。我们从来不觉得我们会很快超越，但是我们只要不放弃就有机会成功。 首先，互联网的基建很重要，如果没有互联网，那这个国家都没有希望，因为你的人民没有信息来源。20年前我下载个图片都要几个小时，但是现在都是移动互联网了，发展中国家连农民都有手机了，在中国有8亿人用移动电话，科技发展给了发展中国家机会。第二，政府要帮助创业公司。第三，要足够的教育。[详情]

　　 新浪财经 北京时间12日讯，阿里巴巴创始人、董事局主席马云今日在国际货币基金组织IMF和世界银行秋季年会上对话世行行长金墉。谈及退休计划，马云说教育比科技更重要，教育创业者和年轻人比做阿里巴巴主席更重要，“我对于阿里巴巴来说太老了，但是对教育来说我还挺年轻的”。 马云指出，过去我们总是教育下一代要理性、要聪明，但是他们不快乐。下一个30年，人类面临科技带来的巨大挑战，机器人更加理性和聪明，很多人会失去工作，因此教育下一代的方式需要改变，我们需要教育下一代做机器人不会做的事情。 “我们要教育他们生存并不容易。比起成功来说，更重要的是教育他们如何面对失败，如果失败了，如何面对、挑战和战胜。” 欧美喜欢监管而发展中国家喜欢改变 金墉：这是一个很重要的讨论。我们曾经在6年前见过，阿里巴巴那时候已经规模很大，但是现在更大。阿里巴巴的商业模式是不是可以复制到其他国家？ 马云：互联网主要是为发展中国家准备的，我们一直都在说要帮助中小企业。美国的电商思路还是在帮助大公司，帮大公司节约成本，但我们的思路主要是为了帮小公司赚钱。过去的19年里，市场的基础建设不完善，我们一直在帮助这些小企业。 我们是如何帮助小企业呢？我们创造了支付宝，我们帮小公司建立培训和后勤制度，才有了后面的机遇。如果小企业没有后勤体系，那我们就做一个。但也别指望轻易就能成功，我们阿里巴巴成功的秘密，是我们过去19年一直都为中小企业服务、为女性服务。 世界银行行长金墉：你觉得那些不太发达的国家怎样才能成功？ 马云：我去过很多国家，尤其是发展中国家。（因为）欧洲、美国都不太喜欢我，他们都在讲管制。但发展中国家很喜欢改变，也必须要改变。过去19年里，我在中国听得最多的话就是“我们没有这个，也没有那个”。我们从来不觉得我们会很快超越，但是我们只要不放弃就有机会成功。 首先，互联网的基建很重要，如果没有互联网，那这个国家都没有希望，因为你的人民没有信息来源。20年前我下载个图片都要几个小时，但是现在都是移动互联网了，发展中国家连农民都有手机了，在中国有8亿人用移动电话，科技发展给了发展中国家机会。第二，政府要帮助创业公司。第三，要足够的教育。 世界银行行长金墉：物流也很重要，要先有路才行吧？ 马云：硬件上来说，路肯定很重要。我觉得软件上，互联网基建也很重要，比如e-government的概念，电子政府的问题，可以让互联网更透明化、公平。 想要消灭竞争者的人不是真正的创业者 金：Howe创造了母亲节，而你们创造了单身节（双十一），就像搞音乐节似的。你是怎么做到的？你的创业家精神是什么？ 马云：创业者要有信念，我很相信，你有信念你就有信心，你的信念就是你为消费者做的事情。谈到这一点，华尔街可能不喜欢我，因为我认为，消费者第一，员工第二，股东排第三。有人说你把投资者排第三，我不会买你的股票，那我说你赶紧卖掉我们的股票。 创业要有强大的团队，智商和情商都很重要。情商让你受人欢迎，大家愿意和你一起干活；没有智商你就会变得愚蠢。IQ让你避免失败，EQ让你找到能相处愉快的同伴，除此之外，你需要QL（爱商）。这样，只要有足够时间，成功是早晚的事情。 金墉：你说创业者无畏，怎么理解？ 马云：创业者不会哭，我们会让我们的竞争者哭。但商业不是杀戮，如果你天天想着消灭你的竞争者，那你不是创业者。 我从不聘请专家因为没有关于未来的专家 金墉：谈谈你被KFC拒绝的经历？ 马云：创业者要直面拒绝，别人帮助你是不寻常的，而别人不帮你是特别正常的事情。如果你做销售，你就得告诉你自己，今天我见10个人，我就得做好10个人都失败的打算，如果成了一个，那就特别不错，这就是乐观。 过去人们不愿意加入我的公司，因为他们没有听说互联网，“互联网是什么？”人们加入我公司，我保证不会有警察来，也不会有税务局的人来，因为我们绝对不会逃税，阿里巴巴不会做任何犯法的事情。我不会保证你变得富裕，但只要努力工作，总会成功。如果你成功了，这不是马云给你的机会，这是你自己创造的机会。 金墉：听说你有30个追随者（合伙人）？你一直说选择对的人很重要，你怎么选人？ 马云：我募资的时候犯了很多错。当初募资500万美元，我挖了一个人，我要那个人做个商业计划，他说我没做过1000万美元以下的商业计划。 我觉得智商很重要，还有就是要乐观。我选择的人，他们必须是乐观的。还有就是随时要准备学习，我不喜欢请专家，因为对于未来而言，没有专家。我也讨厌别人跟我说，Jack你要我为你做什么？你应该想想你为我做什么。 对阿里巴巴而言我太老了 对教育而言我很年轻 金墉：谈谈你在非洲的经历？ 马云：我去年第一次去非洲，我觉得很惊讶，那里的人很年轻，而且无畏。现在全世界都很焦虑，但是非洲的年轻人非常有能量，他们很纯粹，很想改变。非洲的互联网基建很差，但是潜力无穷，政府想改变，年轻人想改变。我们想邀请1000位创业人士到杭州来学习。这对我接下来的人生很重要，比做阿里巴巴主席更重要。 金：我们谈谈退休的事情吧，你有什么计划吗？还有邀请1000位创业人士的事情。 马云：我们把这些创业者邀请来，让他们看看我们是怎么做的。如果万事俱备，那你就没有潜力了，（因此）我们需要创业家精神。我退休后会去做教育，比起科技来说，教育更重要。我对于阿里巴巴来说太老了，但是教育来说我还挺年轻的。 下一个30年，人类面临科技带来的巨大挑战，很多人会丢工作的，因此我们教育孩子的方式要改变。过去我们总是教育孩子要理性、要聪明，但是他们不快乐，我们要改变我们的教育体制。机器人很理性、很聪明，我们要教孩子做机器人不会做的事情。我们要教育他们生存并不容易，比起成功来说，更重要的是教育他们如何面对失败，如果失败了，如何面对、挑战和战胜。 对于创业者来说，今天很难，明天更难，后天很美好，但很多人明天就死了。所以我想跟大家分享，我们过去在哪些地方失败过，教育别人面对挫折，我们教他们如何面对挫折。 金：对于未来有敬畏、谦虚的心，这里很多年轻人都是你的粉丝。 马云：年轻人就是希望，如果我想保留希望，我就看看年轻人。我跟年轻人说，你来我们这里工作就是来享受工作的，你需要相信你在做的事情 。我们要教育年轻人生存并不容易，我们需要问：你为什么来这里？你想做什么？你拥有什么？你会放弃什么？那你会知道你要什么，你会变得很无畏，变得乐观，不会迷茫。 新浪财经 罗琦 王茜[详情]

　　 新浪财经讯，北京时间12日消息，在2018年IMF与世行秋季年会上，世界银行行长金墉与阿里巴巴集团联合创始人兼执行主席马云等就数字平台的发展与创新展开对话。会上，世行行长与马云谈及欧洲的发展环境。 马云谈到，我去年第一次去非洲，觉得很惊讶，非洲很年轻，而且无畏，现在全世界都很焦虑，但是非洲人非常有能量，他们很纯粹，很想改变。非洲的互联网基建很差，但是潜力无穷，政府想改变、年轻人想改变，我们想邀请1000个创业人士到杭州来学习。这是我接下来人生很重要的一项工作，比做阿里巴巴主席更重要。对每个创业者，我们邀请他们来学校学习。但是如果很多事情都准备好了，那你就没有潜力，我们需要创业家精神。 马云还说到，自己其实不是退休，是去做教育， 比起科技来说教育更重要。他对于阿里巴巴来说，太老了，但是教育来说，还挺年轻的。教育孩子的方式要改变，机器人很理性，很聪明，要教孩子做机器人不会做的事情。对于创业者来说，今天很难，明天更难，后天很美好，但很多人明天就死了。他想跟大家分享阿里巴巴过去在哪些地方失败了，从而教他们如何面对挫折。[详情]

　　 新浪财经，北京时间12日14：30，2018年IMF与世行秋季年会将召开《数字平台和创新如何改变发展中国家的未来》主题讨论，世界银行行长金墉与阿里巴巴集团联合创始人兼执行主席马云就数字平台的发展与创新展开对话。 以下为对话实录： 世界银行行长金墉：这个议题是一个很重要的议题，我们6年前看到的阿里巴巴公司那时候规模很大，但不像现在这么大，阿里巴巴的商业模式是不是可以复制到其他国家？ 马云：互联网主要是为发展中国家准备的，我们一直都在说要帮助中小企业，美国电商思路还是在帮助大公司，而且还在帮大公司节约成本，但我们的思路主要是为了帮小公司赚钱。如果没有市场基建，我们应该帮助这些小企业。我们如何帮助小企业？之后我们有了支付宝，帮小公司建立训练、后勤制度，都有了后面的种种机遇。如果没有保障，我们就做一个，也别指望一下就成功，我们阿里巴巴成功的秘密，我们一直都为中小企服务、为女性服务，我们在过去19年都在努力。 世界银行行长金墉：你认为那些不太发达的国家需要什么才能成功？ 马云：他去过很多国家，欧洲、美国都不太喜欢我，他们都在讲监管，但发展中国家很喜欢改变，也必须要改变，我去过非洲。有人说我们没有这个，也没有那个，这是过去19年在中国听得最多的话。但我们从来不觉得会沮丧，我们只要不放弃就有机会成功。互联网的基建很重要。现在，如果没有互联网，那这个国家都没有希望，因为这就让你的人民没有信息来源。现在完全不需要担心网速问题，20年前，下载个图片都要几个小时，但是现在都是移动互联网了，发展中国家连农民都有手机了。第二，政府要帮助创业公司，第三要足够的教育，肯尼亚大约花了60年才有了电，但现在中国有8亿人用移动电话，这个给发展中国家很多机会。 世界银行行长金墉：物流很重要，但要有路才行吧？ 马云：硬件上来说，路肯定很重要，我觉得软件上，互联网基建也很重要，比如e-government的概念，电子政府的问题，让互联网更透明化、公平。 世界银行行长金墉 ：阿里巴巴搞了双十一，还有母亲节活动等等，就像搞歌唱比赛似的，你是怎么做到的？你的创业家精神是什么？ 马云：创业者要有信念，我相信在这一点上，华尔街可能因此不喜欢我。我认为，顾客第一，员工第二，股东排第三，有人说我不会买你的股票，我说你赶紧卖掉我们。创业要有强大的团队，智商和情商都很重要，但情商很重要，大家愿意跟你干活，如果你没有情商，没人愿意跟你干活。很多人成功主要是因为运气，实际上你要宽容，还需要QL（爱商）。只要有足够时间，成功是早晚的事情。 世界银行行长金墉 ：你说创业者无畏，怎么理解？ 马云：创业者不会哭，我们会让我们的竞争者哭，但如果你天天想着杀死你的竞争者，你说的是杀手，但你不是创业者。 世界银行行长金墉 ：聊一下之前被KFC拒绝的经历吧？ 马云：创业者要正面拒绝，别人不帮你是特别正常的事情，你做销售，你得告诉你自己，今天我见10个人，我就得做好十个人都失败的打算，如果成了一个，那就特别不错，这就是乐观。别人加入我公司，我保证，不会有警察来，也不会有税务局的人来，因为我们绝对保证不会逃税，阿里巴巴不会做任何犯法的事情，我不会保证你有钱，只要努力工作，总会有事情发生的。 世界银行行长金墉 ：你说你有30个追随者？你一直说选择对的人很重要，那么你怎么选人的？ 马云：没有最好的人，我之前犯了很多错，当时花了500万美元，挖了一个人，我要那个人做个商业计划，他说我没做过1000万美元以下的商业计划。我觉得智商很重要，还有就是要乐观，还有就是随时要准备学习，我不喜欢请专业人士，因为没有关于未来的专业人士，我也讨厌别人跟我说，Jack你要我为你做什么？你应该想想你为我做什么。 世界银行行长金墉 ：你怎么看待非洲的发展环境？ 马云：我去年第一次去非洲，我觉得很惊讶，非洲很年轻，而且无畏，现在全世界都很焦虑，但是非洲人非常有能量，他们很纯粹，很想改变。非洲的互联网基建很差，但是潜力无穷，政府想改变、年轻人想改变，我们想邀请1000个创业人士到杭州来学习。这是我接下来人生很重要的一项工作，比做阿里巴巴主席更重要。 世界银行行长金墉：我们谈谈退休的事情吧，你有什么计划吗？怎么邀请这1000位创业人士？ 马云：对每个创业者，我们邀请他们来学校。但是如果很多事情都准备好了，那你就没有潜力，我们需要创业家精神。我其实不是退休，我去做教育，比起科技来说教育更重要。我对于阿里巴巴来说，太老了，但是教育来说，我还挺年轻的。很多人会丢工作的，我们教育孩子的方式要改变，机器人很理性，很聪明，我们要教孩子做机器人不会做的事情。对于创业者来说，今天很难，明天更难，后天很美好，但很多人明天就死了。我想跟大家分享，我们过去在哪些地方失败了，教育别人面对挫折，我们教他们如何面对挫折。 世界银行行长金墉： 这里很多年轻人对于未来有敬畏、谦虚的心，我看过去6年很多年轻人成为你的粉丝。 马云：年轻人就是希望，如果我想保留希望，我就看看年轻人，我跟年轻人说，你来我们这里工作就是来享受工作的，你要相信这个工作，以及你的同事。过去5年，我会一直想问，你来干嘛，你想干嘛，你有什么？你会放弃什么？你会知道你要什么，你会变得很无畏，也不会迷茫。[详情]

　　 新浪财经讯，北京时间12日消息，在2018年IMF与世行秋季年会上，世界银行行长金墉与阿里巴巴集团联合创始人兼执行主席马云等就数字平台的发展与创新展开对话。会上，世行行长与马云谈及当下创业者精神。 马云谈道：“创业者要有信念，我很相信，这一点，华尔街可能因此不喜欢我。我认为，顾客第一，员工第二，股东排第三，有人说我不会买你的股票，我说你赶紧卖掉我们。创业要有强大的团队，智商和情商都很重要，但情商很重要，大家愿意跟你干活，如果你没有情商，没人愿意跟你干活。很多人成功主要是因为运气，实际上你要宽容，还需要QL（爱商）。只要有足够时间，成功是早晚的事情。创业者无畏的精神在于创业者不会哭，我们会让我们的竞争者哭，如果你天天想着杀死你的竞争者，你说的是杀手，但你不是创业者。” 当下的年轻人就是希望，如果我想保留希望，我就看看年轻人，我跟年轻人说，你来我们这里工作就是来享受工作的，你要相信这个工作，以及你的同事。过去5年，我会一直想问，你来干嘛，你想干嘛，你有什么？你会放弃什么？你会知道你要什么，你会变得很无畏，也不会迷茫。[详情]

　　中国人民银行行长易纲会见英国财政大臣哈蒙德 2018年10月12日，中国人民银行行长易纲会见了英国财政大臣哈蒙德，双方就第十次中英财金对话、二十国集团及中国经济金融改革和开放等议题进行了交流。（完）[详情]

　　国际货币基金组织（IMF）表示，贸易关系持续紧张可能使未来几年亚洲经济增速减少至多0.9个百分点，建议该地区决策者实行市场自由化，抵消出口销售下降的影响。 IMF在其一年两次的亚太地区报告中还警告称，如果美国联邦储备委员会（美联储/FED）及其他主要央行收紧货币政策步伐比预期更快，那么新兴经济体市场下跌可能加剧。 “风险偏好突然恶化、政治和政策不确定性等可能还导致导致金融环境收紧，”该报告周五表示。 “随着资本流动减少和融资成本上升带来的负面效应蔓延到亚洲，部分新兴市场经济体出现的动荡可能会加剧，”IMF表示。 IMF维持对亚洲经济今年将增长5.6%的预期不变，但对明年的增长预期较4月预期下调0.2个百分点至5.4%。 该组织称，下调预估归因于金融市场承压和部分经济体收紧货币政策的影响，以及国际贸易争端带来的损害。 IMF表示，美国关税举措可能会导致美国国内生产总值（GDP）最多减少近1%。亚洲其他国家经济也将出现放缓。 据IMF估测，若将所有这些因素综合考虑，未来几年亚洲经济增长幅度最多将减少0.9个百分点。 IMF指出，虽然短期刺激举措可能会抵消很大一部分影响，但该地区的政策制定者可能还将通过开放自身市场，特别是服务业市场来减轻损害。 “将会出现赢家和输家，实现这些改革很难，并需要一定时间，但总的利得将会很大，”IMF称。（完） （来源：路透中文网）[详情]

　　 新浪财经讯 10月12日消息，世界银行行长金墉今日表示，随着科技变革，工作的本质正在迅速变化，在新工种出现的同时，未来很多工种将会消失。因此当前各国更有必要加强对下一代投入和社会保障，提升人力资本应对变化带来的不安，帮助人民做好准备，否则可能会被远远落在后面。 世界银行昨日发布人力资本指数，展示各成员国对教育、医疗等领域的投入，并基于该指数对这些国家未来的生产力和国民收入水平进行评估。 IMF和世界银行2018秋季年会于今年10月8日-13日在印度尼西亚巴厘岛举行，今天举行全体正式会议的开幕式。（新浪财经 王茜）[详情]

　　IMF总裁拉加德 图：新浪财经记者 王茜 新浪财经讯 10月12日消息，IMF总裁拉加德今日指出，如果全球贸易争端持续恶化，未来两年内全球经济增长预期将可能下降1%。IMF和世界银行2018秋季年会于今年10月8日-13日在印度尼西亚巴厘岛举行，今天举行全体正式会议的开幕式。（新浪财经 王茜）[详情]

　　印度尼西亚总统佐科·维多多 图 新浪财经 王茜 新浪财经讯 10月12日消息，印度尼西亚总统佐科（Joko Widodo）今日在国际货币基金组织（IMF）和世界银行（World Bank）2018秋季年会的开幕式上表示，当前全球主要经济体的关系似乎变得越来越像电视剧《权力的游戏》的人物关系，他呼吁各国应该加强合作，避免经济寒冬。 IMF和世界银行2018秋季年会于今年10月8日-13日在印度尼西亚巴厘岛举行，今天举行全体正式会议的开幕式。（新浪财经 王茜）[详情]

　　在2008年全球金融危机过去十年后，全球经济增长正面临下行风险，同时金融市场新的脆弱性正在积累。[详情]

　　 昨日上午亚洲股市大幅下跌之际，国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）利用她在巴厘岛海滨会议中心的讲坛，向新兴市场的经济政策制定者们发出一些行动号令。 她说，他们应该“动用一切工具”来阻止资本外流；美国收紧货币政策以及愈演愈烈的贸易冲突将不可避免地引发这种资本外流。 一年多以来，这位法国前财长一直在警告发展中国家的官员们设置缓冲，以备市场出现新的麻烦。她表示，那一刻已经到来。 “这已不仅是我们看到的地平线远处的乌云，有些云已开始下雨，还不仅仅是毛毛雨。”拉加德在布雷顿森林委员会（Bretton Woods Committee）举行的一个活动上表示。该委员会是美国一个支持多边经济机构的组织。 这发生在周三，当日华尔街出现抛售，其背景是市场担忧宽松资金结束以及贸易冲突形势。 昨日新兴市场股票不可避免地追随美国股市下跌，MSCI新兴市场指数（MSCI Emerging Market index）下跌3%。 困扰新兴市场经济体的金融压力，主导着IMF和世界银行本周在印尼举行的年会，令人回想起20世纪90年代的经历，当时IMF被迫干预（在某些情况下是以非常有争议的方式），以遏止亚洲和拉丁美洲的危机。 今年，IMF已经同意其最大的纾困计划，为阿根廷提供570亿美元的贷款安排，并正在考虑巴基斯坦对估计70亿美元贷款的请求。 “有一批国家正开始看到压力，”曾是加拿大和IMF官员、如今是智库“国际治理创新中心”（Centre for International Governance Innovation）研究员的托马斯-伯恩斯（Thomas Bernes）表示，“人们相当紧张。” IMF官员们表示，眼下他们没有看到新兴市场危机蔓延的任何证据，投资者仍在区别对待那些政策失误的国家和那些治理水平更高的国家。 这意味着任何市场动荡都有望得到遏制，而IMF的角色仍将是有限的。乐观主义者指出，自20世纪90年代以来，许多新兴市场国家允许本币浮动并充实外汇储备，因而现在处于更强大的地位。 “就伸手向IMF求援而言，这可以被视为一类‘绝无下次’的基金。”标普全球评级（S&P Global Ratings）全球首席经济学家保罗-格伦瓦尔德（Paul Gruenwald）表示。 但人们的担忧是，阿根廷和巴基斯坦只是开始，未来几个月IMF可能会被迫考虑向其他面临一系列问题（包括货币贬值、财政亏空加大，以及利率上升加剧偿债挑战）的国家提供贷款。 新兴市场危机蔓延的前景，将在多个层面挑战拉加德和IMF。在IMF面临火力下降的季节之际，纾困变得越来越昂贵（对阿根廷的纾困就是如此）——除非IMF在未来几年成功策划从成员国筹集资金的艰难努力。 “（对IMF援助）潜在需求日益加大，而供应日益减少。”伯恩斯表示。此外，拉加德将试图在白宫不可预测的背景下“灭火”。没有帮助的是，特朗普政府的贸易政策和退出伊朗核协议，在一定程度上损害了全球经济稳定。 考虑到越来越有可能出现的局面是，IMF将更多（而不是更少）参与救助深陷困境的新兴市场国家，该机构是否汲取了20世纪90年代纾困的教训将变得明朗化；当年在公众激烈反对的背景下，IMF的纾困有时在市场上起到反作用。 译者/和风 （来源：FT中文网）[详情]

　　多边贸易体制是遏制金融风险最有效之道 □王 勇 今年的国际货币基金组织（IMF）与世界银行秋季年会正在印度尼西亚巴厘岛举行。IMF10日在印尼发布的最新一期《全球金融稳定报告》称，全球金融体系面临的风险上升，如果新兴市场压力加剧，或全球贸易关系进一步恶化，这些风险可能大幅提高。 在金融危机后十年间，全球金融监管框架改革取得了很大进展。新的金融框架致力于降低杠杆率和财务顺周期性，遏制资金错配和货币风险，加强对复杂金融体系的监督，修正大型金融机构的处理机制等。在各国的共同推动下，全球金融体系在过去数年间变得更具“弹性”，并持续向低杠杆、高流动、强监管方向发展。《巴塞尔协议III》（Basel III）的资本和流动性协议以及目前被各国广泛采用的银行业压力测试，都是金融监管框架改革的积极成果。尽管如此，近些年来相对宽松的金融环境仍在不断滋生潜在问题。十年间，全球主要央行已向全球经济注入约13万亿美元资金，致使其自身资产负债表急剧膨胀。央行流动性大潮已渗透至从股市、债市到房地产等资本市场的每个角落，因此要完成观念上的改变并不容易。正如诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨所分析的那样，金融危机限制了欧美政府解决日益加剧的不平等问题的能力和意愿。就危机的影响而言，世人眼下对美元的信心已大为减弱。在国际贸易结算中，一些国家通过货币互换努力避开美元而实现本币结算，以减少对美元的依赖。 目前全球金融体系风险还在不断上升，如经济下行预期增强或引致全球金融景气度下降。由于新兴和发展中经济体增长势头减弱、金融状况收紧，世界经济增长强于预期的可能性已下降。在最新一期《世界经济展望》报告中，IMF预计今明两年世界经济增速均为3.7%，维持在2017年的增长水平，世界经济增长进入“平顶期”。去年全球债务总规模达182万亿美元，高出2008年金融危机爆发时的50%。占据全球GDP61%的31个国家公共债务规模达101万亿美元。另据美银美林全球股票衍生品研究负责人Benjamin Bowler日前发布的报告，今年以来，在其统计的34个资产类别中有6个资产类别至少10个品种价格回撤。而去年没有1个资产类别出现这种情况。在全球市场今年以来跌宕起伏的风险中，美银美林认为有五大类最值得警惕：美国利率上行引发的市场抛售；美股科技股风险；意大利政经局势动荡；新兴市场风险和贸易摩擦。笔者认为，还应加上新兴市场经济体货币大幅贬值，金融市场动荡不安。 全球金融体系风险不断上升与全球贸易关系息息相关，这是今年以来的新特点。IMF认为，世界经济增长前景遭到削弱一定程度上是由于过去一年贸易政策不确定性急剧上升。多边贸易体系可能被削弱，是世界经济前景面临的主要威胁。IMF在最新《世界经济展望》报告提出，贸易紧张局势加剧及由此带来的政策不确定性上升可能挫伤商业和金融市场情绪，引发金融市场动荡，并导致投资和贸易减缓。报告为此发出警告，贸易壁垒的增加会破坏全球供应链，阻碍新技术传播，最终导致全球生产率和福利下降。更多的进口限制还会提高可贸易消费品的成本，对低收入家庭造成特别大的损害。 因此，防范全球金融体系风险还需维护多边贸易体制。IMF、世界银行（WB）和WTO日前联合发布报告，呼吁各经济体继续推动全球贸易一体化改革，重振多边贸易体系，以更好适应现代世界经济形势发展变化的需要。IMF首席经济学家奥布斯特费尔德直言，多边主义必须不断演进，确保经济增长成果普惠的包容性政策不仅从其本身来说是可取的，而且有助于使人们相信国际合作符合其利益。没有更加包容的政策，多边主义难以维系。没有多边主义，世界将变得更贫穷、更危险。所以，各方应坚持以合作共赢为目标，以规则秩序为基础，以公平正义为要旨，以有效行动为导向，维护好以联合国为核心的国际体系，维护好以世界贸易组织为核心的多边贸易体制，加强全球经济治理，打造良好国际发展环境。与此同时，还要深化国际发展合作，优化发展伙伴关系，解决发展中国家面临的不平衡不充分发展问题。 可以说，坚持合作共赢，共同推动更加开放、包容、普惠、平衡、共赢的经济全球化，共同构建人类命运共同体，是防范全球金融体系风险的贸易基石。为了充分解决潜在的系统性风险，各经济体理该进一步加强金融监管，特别密切关注并防范新的风险，比如网络安全、电商贸易、金融科技等可能给金融稳定造成的威胁。 （作者系中国人民银行郑州培训学院教授、人民币国际化与可兑换研究中心主任）[详情]

　　 国际货币基金组织（IMF）副总裁古泽满宏表示，当日本受到下次经济衰退冲击时，财政政策在刺激经济成长上将扮演更为重要的角色，因日本的超宽松政策已经火力全开。 古泽满宏在IMF负责研究亚洲经济，他周四表示，由于通胀距离2%目标仍远，日本央行要减少刺激还为时过早。 他还称，当经济面临放缓时，日本央行可能将退居次席，因日本“在货币政策方面已采取了太多措施。” 古泽满宏对路透表示，“重要的是日本推进明年的消费税上调，并推出可靠的中长期财政计划，”这样日本有部署财政支出的空间，以应对经济面临的未来冲击。 一些分析师认为，日本央行应很快开启政策正常化，好在经济成长溃退时还能准备扩大刺激的政策工具；但古泽满宏持相反看法。 他称，“我认为还没到日本央行调整货币政策并升息的阶段，也不应削弱货币刺激的力度。” 尽管长时间实施宽松措施的成本上升，比如持续数年的近零利率对银行业利润造成打击，但通胀低迷迫使日本央行维持大规模刺激计划。 出于对刺激措施成本不断上升的担忧，日本央行7月采取行动使其政策框架更能持久。 “这正在成为一场持久战，所以日本央行的政策框架需要具有可持续性，”古泽满宏表示。 “日本央行为了达到这个目的正在采取各种措施，包括7月公布的措施，”他说，对央行超宽松政策接近极限的观点不以为意。 针对近期市场的大跌情况，古泽满宏称，波动率上升的部分归因于主要央行多年来的大规模印钞行动。 “全球经济中流动着大量资金，这可能会加剧波动性以及近期贸易等问题，”他表示。 “我们不应担心市场日常走势，但我们应该仔细研究近期市场走势如何影响亚洲经济。”（完） 文章来源：路透中文网[详情]

　　 据路透社消息，美国圣路易斯联储总裁布拉德周四表示，如果其他地区能像美国、加拿大和墨西哥近期达成协议那样，也达成更多贸易协议，则将有助于降低贸易和经济增长相关的不确定性。 该协议被称为北美自由贸易协定（NAFTA）2.0，是本月稍早达成的，但尚未生效。 “这是一个很好的消息，因为这表明虽然谈判出现不少波折，但仍然可以……就贸易关系达成协议，”布拉德在印尼出席国际货币基金组织（IMF）年会时表示。 “我希望我们可以在其他地区达成这样的协议，降低这个问题的不确定性，”他说。 IMF已经指出全球贸易关系紧张是威胁全球增长前景的一个主要因素。 （来源：路透中文网）[详情]

　　国际货币基金组织总裁拉加德 新浪美股讯 北京时间11日消息，据英国《金融时报》报道，美国总统特朗普将周三美股暴跌归咎于美联储“过紧”的货币政策，称美联储“疯了”。但国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德几小时后在印尼巴厘岛的IMF与世行年会上为美联储的货币政策辩护，称加息是“合法且必要的”。 随着亚洲股市继续下跌，拉加德呼吁全球领导人不要打破自二战以来一直为世界服务的全球合作体系，并驳斥了美国有关中国参与人民币竞争性贬值的抱怨。 她说，国际货币基金组织的干预是一项努力的一部分，目的是不要忘记从保护主义的危险中吸取的教训，并强调全球合作和遵守国际规则的好处。 拉加德表示，各国应该“缓和贸易紧张局势，修复这个体系而不是打破它，创造正确的政策组合，其中包括包容性增长，”并补充称：“每个人都是对方的兄弟姐妹。 随着美国通胀压力的加大，IMF一直直言不讳地支持美联储实现利率正常化的措施，但警告称，此举的后果可能是更不稳定的国际货币流动，包括一些新兴经济体的资本外逃，以及金融市场波动的可能性。 针对特朗普批评美联储的言论，拉加德表示：“这是公平的观察，所有人都注意到，美国证券市场和股票市场总体上太高了。” 她表示，全球各经济体面临的一些风险是“合法和必要的货币紧缩的后果”。[详情]

　　 【推荐阅读】 易纲会见美国财长努钦 就经济和金融问题交换意见       央行行长会见美联储主席：就中美经济形势交换看法 10月11日在印尼巴厘岛举行的2018年IMF世界银行秋季年会上，中国人民银行行长易纲接受财新记者采访时表示，目前中国宏观经济运行平稳，防范金融风险初见成效，年初预定的增长目标可以实现。 易纲表示，目前宏观杠杆率稳住了，国有企业的杠杆率持续下降，地方政府的负债可控，国际收支大体平衡，金融风险总体可控。中国经济结构实现了持续优化，已进入高质量发展阶段。 目前从消费、利润、税收和国民经济的名义增长率等各项指标来看，中国经济都在一个不错的区间运行。 易纲同时认为，货币信贷增长适度，且非常支持实体经济和小微企业。而在实现高质量经济发展的过程中，内需的贡献是最大的，而内需中消费的贡献最大。服务行业在经济增长中的占比不断提高，也反映了经济质量的持续提升。[详情]

　　 10月11日，在印尼巴厘岛举行的2018年IMF/世界银行秋季年会上，易纲接受财新记者专访时表示，现在杠杆稳住了，是个重大的变化。目前中国宏观经运行平稳，防范金融风险初见成效，年初预定的增长目标可以实现。 他表示，金融风险是防范和化解重大风险攻坚战。目前宏观杠杆率稳住了，国有企业的杠杆率持续下降，地方政府的负债可控，中国经济在稳杠杆的同时，更实现了经济结构的持续优化。“所有这些因素都说明，中国进入高质量发展阶段。”[详情]

　　2018年10月11日，中国人民银行行长易纲在巴厘岛出席IMF/世行年会期间，会见了荷兰央行行长诺特，双方就全球经济形势、金融部门改革、中荷金融合作等议题交换了意见。（完）[详情]

　　2018年10月11日，中国人民银行行长易纲会见了国际清算银行总经理卡斯滕斯，就国际清算银行业务和加强人民银行与国际清算银行的合作进行了讨论。（完）[详情]

　　 IMF呼吁修复全球贸易体系 警告经济衰退或使美损失5万亿 外媒称，国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯蒂娜·拉加德10日呼吁世界领导人修复全球贸易体系，而不是试图在指责推行关税和保护主义的民族主义政客的同时摧毁它。 据法新社10月10日报道，拉加德在IMF和世界银行巴厘岛会议上说：“我们需要合作缓解和解决当前的贸易争端。我们需要联手修复当前的贸易体系，而不是摧毁它。” 报道称，IMF许多成员的财长和央行行长本周在巴厘岛举行会议，对保护主义的担忧是会议的中心议题——尤其是美国和中国之间不断升级的贸易战。 拉加德说，她仍然对消除国家间的争端持乐观态度，并提到了特朗普政府最近成功地就美国、加拿大和墨西哥之间的北美自由贸易协定重新举行了谈判。 她说：“人们不禁会对这一前景感到有点沮丧，但我其实抱有希望，因为显然存在改善和扩大贸易的欲望。” 另据路透社10月10日报道，IMF10日表示，2017年全球债务水平触及纪录高位182万亿美元，10年间增加了50%，但当公共资产被纳入考量后，情况看来没那么黯淡。 IMF表示，其半年度财政监测报告的新数据库显示，在占全球经济产出61%的31个国家中，资产净值相当可观。 据报道，这些国家的资产价值约101万亿美元，相当于其国内生产总值（GDP）的两倍，总资产中略高于半数属于公共法人资产，略低于半数是石油或矿业等天然资源。 法新社10月10日报道称，IMF9日警告说，一场严重的经济衰退将令美国公共财富损失约5万亿美元，给华盛顿财政带来的损害将远不止是债务和赤字问题。 报道称，IMF在一份新的报告中说：“历经10年之后，全球金融危机给公共财富造成的伤疤依然存在。”报告还说，目前全球17个发达经济体的综合财富比危机前的水平仍低11万亿美元。[详情]

　　国际货币基金组织（IMF）和世界银行秋季年会召开期间，国际货币基金组织财政事务部主任维托尔·加斯帕尔在接受央视记者专访时指出，国际货币基金组织认为中国政府有足够的财政空间解决当下贸易冲突造成的经济影响。 央视记者 曹卿云：面对当下贸易环境，您认为中国政府是否有足够财政空间，应对保持其经济增长？ 国际货币基金组织财政事务部主任 维托尔·加斯帕尔：从财政政策角度讲，中国确实有足够财政空间来解决矛盾，中国已经意识到了，当前的贸易争端会对中国的经济造成一些负面影响，但部分影响可以被中国自身积极的财政政策抵消，我们认为这些财政政策是正确恰当的。因为中国有足够的空间，来调和贸易争端对其整体经济的影响，这同时也对中国经济再平衡十分重要。 央视记者 曹卿云：中国今年宣布了一批减税降费政策，包括对企业税和个人所得税的调整，以追求更高质量的经济增长，您对这些政策有何评价？ 国际货币基金组织财政事务部主任 维托尔·加斯帕尔：正如你问题中所提到的，中国目前面临的最大任务是提高经济增长的质量，而非注重经济增长的数字，对于中国而言重要的是，怎样将经济增长，从投资领域转移到消费领域、从依靠信贷增长的模式转变为与去杠杆化过程兼容的其他增长模式。最近中国的税改包括简化增值税，以及优化增值税出口退税流程，这些都是非常重要的举措，因为这些措施会提高增值税的效率和效力，当然，中国的税务部门也会继续加强监管，避免偷税漏税等欺诈行为。 央视记者 曹卿云：中国的改革开放进程已进行了40年，在过去40年里，中国在财政制度改革上取得的最大成就、以及遇到的最大挑战是什么？ 国际货币基金组织财政事务部主任 维托尔·加斯帕尔：中国的改革开放取得了很多成就，在过去40年里，中国的进步是全世界有目共睹的，中国成为载入世界经济史册的，最强劲持续发展的经济体之一。毫无疑问中国在改革开放的40年里，取得了很多成绩。但与此同时，正如我们在对中国财政政策的分析中所强调的，中国的杠杆率在这40年里有着显著的上升，两年前中国政府开始采取有效的措施，成功地使杠杆率明显放缓，未来这一抑制杠杆率的进程还需要持续下去。[详情]

　　国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德周四表示，她希望中国遵循IMF的建议，持续迈向允许人民币更加灵活波动的机制。 “我们见到有愈来愈多的国家，包括中国在内，允许本币波动，”拉加德在记者会上表示。 “我们支持中国迈向（汇率）灵活性，”她表示，并称IMF鼓励中国“沿着这条道路走下去”。[详情]

　　美债收益率高位震荡，美股遭血洗，道指暴跌超800点，今天亚洲股市开盘接力暴跌一片哀嚎，美国财长紧急出面安抚市场情绪，表示“今天没什么特别需要市场去反应的”。 市场出现一定程度的修正并不奇怪，美国经济的基本面仍然非常强；市场并非完全有效，两个方向的波动都是过度的，今天没什么特别需要市场去反应的；收益率曲线更趋正常，市场对于美联储缩表产生的供应处理得非常好。 但事实上，姆努钦此前关于汇率问题的讲话正是引爆美股下跌的重要原因之一。 IMF总裁拉加德今天的表态，也和姆努钦“不太同调”。她表示，大型经济体的央行间彼此行动并不同步，加速了资本外流；虽然不会对单日变动置评，但关注美股市场是合理的；各国股市整体看处于相当的高位。 IMF对美国股市的担忧溢于言表。在其周三最新的“全球金融稳定报告”中，IMF表示“一些市场的资产估值似乎相对较高，特别是在美国” ，美国股市已经“远远超过”全球金融危机前的估值；“整体而言，市场参与者似乎对金融状况急剧收紧的风险满不在乎”。 美国国债收益率近期不断上涨（周二，十年期美债收益率上扬至2011年5月以来新高），引发市场对风险资产价格重估的担忧，恐慌情绪加剧，美股隔夜遭到血洗。 周三，道指收跌3.15%，跌超800点，创8月16日以来收盘新低。标普500指数收跌3.29%，创2月份以来最大单日跌幅。纳指重挫4.08%，报7422.05点，创7月3日以来收盘新低。 美股期货盘后仍遭“追杀”，跌幅继续扩大。道指期货跌193点，跌幅0.76%，纳指期货跌0.56%，标普500期货跌0.55%。 与此同时，用于衡量美股波动性的芝加哥期权交易所“恐慌指数”VIX涨破20关口至22.96，创六个月新高。一日之内，VIX涨幅达到43.95%，为今年2月5日暴涨115.6%以来最高。 美国总统特朗普对美股暴跌反应极为愤怒，将炮口对准持续加息的美联储。他怒骂，“美联储疯了，他们没理由这么做，问题就在美联储”。 IMF总裁拉加德并不认同特朗普的指责，“不会把美联储主席鲍威尔与疯狂两个字联系起来”。[详情]

　　 易纲会见纽约联储主席 就中美经济金融形势交换意见 中国人民银行行长易纲会见美国财长Steven Mnuchin 2018年10月11日，在国际货币基金组织/世界银行集团的年会上，易纲会见了美国财政部部长史蒂芬努钦，双方就有关经济和金融问题交换了意见。 努钦在社交网站发布与易纲的合影 [详情]

　　 易纲会见美国财长努钦 就经济和金融问题交换意见 中国人民银行行长易纲会见纽联储主席John Williams 2018年10月11日，中国人民银行行长易纲在印度尼西亚巴厘岛出席国际货币基金组织/世界银行年会期间，会见了纽联储主席John Williams，就中美经济金融形势、货币政策等议题交换了意见。（完） 新浪财经注：纽约联储银行是美国联邦储蓄系统（美联储）的一部分，其设立目的亦是为了维护经济、金融体系的安全、公正和活力。纽约联储银行是组成美联储的12家地区联储银行之一。[详情]

　　【央行：行长易纲会见美国财长努钦 就有关经济和金融问题交换了意见】2018年10月11日，在国际货币基金组织/世界银行集团的年会上，易纲会见了美国财政部部长史蒂芬努钦，双方就有关经济和金融问题交换了意见。  [详情]

　　新浪美股 北京时间11日消息 世界银行行长金墉周四称，他非常担心贸易紧张局势，并警告称如果所有国家都升高关税威胁，全球增长将遭受明显冲击。 金墉是在国际货币基金组织（IMF）和世行在巴厘岛举行的年会中发表了上述讲话。 金墉称，需要进行更多研究才能了解贸易摩擦对相关国家的影响。[详情]

　　新浪财经 王茜 新浪财经讯 北京时间11日早间消息 国际货币基金组织IMF在本月的2018年秋季年会上发布了最新的《世界经济展望》、《全球金融稳定报告》和《财政监测报告》。从这三份报告中，我们可以看到，在2008年全球金融危机过去十年后，全球经济增长正面临下行风险，同时金融市场新的脆弱性正在积累。 政策高度不确定全球增长面临下行风险 最新《世界经济展望》的指出，经济扩张的均衡性已经下降，一些主要经济体的增长速度可能已经触顶。过去六个月里，全球增长的下行风险已经上升，增长快于预期的可能性已经下降。 IMF将2018-2019年的全球经济增长预期下调至3.7%，并且指出该数字中期内将进一步下降，这是IMF自2016年首次下调该预期。 IMF指出，在政策高度不确定的环境下，全球增长面临的风险偏于下行。2018年4月《世界经济展望》强调的一些下行风险——例如，贸易壁垒增加，基本面较弱和政治风险较高的新兴市场经济体的资本流入出现逆转——已变得更为显著，或已在一定程度上变为现实。 IMF首席经济学家莫里斯·奥伯斯费尔德指出，经济增速放缓，最新支持数据减弱，这在一定程度上是由于过去一年里政策不确定性急剧上升。这尚未反映在发达经济体金融市场中，但已经体现在基于新闻的不确定性衡量指标上。 贸易政策的不确定性突出反映在以下几个方面，即美国在若干领域采取行动（或威胁采取行动），美国贸易伙伴相应采取措施，以及贸易问题多边磋商普遍减弱。英国退欧谈判可能失败，这带来另一个风险。 在贸易不确定的环境下，新兴市场和发展中经济体的金融状况正在收紧，它们需作出调整，以适应美联储逐步加息和欧央行即将结束资产购买等变化。 “与十年前相比，其中许多经济体的企业和主权债务处于更高水平，使其面临更大脆弱性。考虑到一些地区还面临地缘政治紧张形势，我们认为，即使在近期，实际结果差于预期的可能性也高于出现意外好消息的可能性。”他说。 新兴经济体金融市场的脆弱性积累 《全球金融稳定报告》显示，全球金融稳定和经济增长面临的中期风险依然高企。多年来积累的一些脆弱性可能因金融状况的突然急剧收紧而暴露出来。在发达经济体，主要的金融脆弱性包括，非金融部门杠杆水平较高且在不断上升，信贷发放标准持续恶化，以及一些主要市场的资产价格过高。 在具有系统重要性金融部门的辖区，非金融部门债务总额已经从2008年的113万亿美元（超过其合并GDP的200%）增加到167万亿美元（接近其合并GDP的250%）。银行自危机以来增加了资本和流动性缓冲，但仍暴露于以下风险：高负债企业、住户和政府；持有的不透明和不流动资产；或使用外币融资。 多数新兴市场经济体的外部借款继续增加。对于面临外部融资风险和贸易冲击，但缺乏充足的储备缓冲或稳健的国内投资者基础来缓冲外部冲击影响的国家，外部借款的增加带来挑战。在具有挑战性的外部环境下，新兴市场经济体的政策制定者应做好准备以应对进一步的资本外流压力。 IMF货币与资本市场部主任兼金融顾问托拜厄斯-艾德里安指出，一些新兴市场经济体正面临着金融市场压力。分析显示，在中期内，有 5%的概率会发生新兴市场经济体债务证券投资外流超过 1000 亿 美元的情况。这大体类似于危机期间经历的外流规模。 其他一些因素也可能导致稳定风险急剧上升，其中包括，贸易紧张局势更广泛地升级， 未能就英国退出欧盟达成协议，对一些高负债欧元区国家的财政政策的担忧加剧，以及 发达经济体货币政策正常化步伐快于预期。 “更长远一点看，风险依然居高不下。毫无疑问，经过十年的改革和复苏，当今的金融体系比全球金融危机之前更为强健。然而，脆弱性继续积累，新的金融体系尚未得到检验。 需要进一步采取措施提高金融体系的韧性。”他说。 样本国家财务净值仍比危机前低 根据IMF最新《财政监测报告》数据库，以占全球经济61%的31个国家组成广泛样本，样本中的资产额达101万亿美元，相当于GDP的219%。这包括占GDP 120%的公共公司资产。 另外，在大型自然资源生产国，公共财富还包括平均占GDP 110%的自然资源。承认这些资产，并不意味着否定广义政府公共债务标准衡量指标显示的脆弱性。在这些国家，广义政府公共债务占GDP的94%。这只是占GDP 198%的公共部门债务的一半。其他还包括占GDP 46%的已累积的养老金负债。 报告称，全球金融危机十年之后，从公共财富方面仍然可以看到危机留下的伤疤。虽然赤字已减少，至少是在受危机影响最大的发达经济体，但具备时间序列数据的17个样本国家的财务净值仍比危机前低11万亿美元（GDP的28个百分点）。 “相比仅依赖赤字和债务的衡量指标，资产负债表方法能够揭示更细微的差别。这种方法认识到，公共投资创造资产，并产生定值效应，这种效应对于资产部分尤其显著。危机留下的伤疤再次突出表明，政府通过削减债务和投资于高质量资产来重建其资产负债表十分重要。”[详情]

　　IMF、世行、世贸组织三大机构负责人共同发声反对贸易保护 昨天，国际货币基金组织、世界银行和世界贸易组织的三方负责人还举行联合发布会，警告贸易保护主义政策危害世界经济，呼吁贸易冲突降级。 国际货币基金组织总裁 拉加德：我们应该合作缓解应对当前的贸易争端，我们应该携起手来完善全球贸易体系，而不是摧毁它。 世界银行行长 金镛：贸易保护主义政策会引发连锁反应。最近世界银行的报告指出，如果投资者信心受影响，投资就会减少，那么几乎所有国家都会受到消极影响。 世贸组织总干事 阿泽维多：我们都知道贸易冲突升级的风险，其对经济和贸易体系本身的风险也将加重全球经济的长期风险，我们不能让这种情况发生。 国际货币基金组织、世界银行和世界贸易组织近期还曾联合发布报告，呼吁各经济体继续推动全球贸易一体化改革，重振多边贸易体系，以更好适应现代世界经济形势发展变化的需要。[详情]

　　 新浪财经讯 10月11日消息，国际金融论坛（IFF）于昨日举行 IFF 2018 巴厘岛会议暨《新全球化：未来之路》报告会。 IFF 年度报告指出，“当前，既往的经济全球化机制正面临挑战，但发达国家和发展中国家都在孕育新型经济全球化机制。” 国际金融论坛（IFF）于 2018 年 10 月 10 日在世界银行/国际货币基金组织 2018 年会期间，作为年会议程之一，在印尼巴厘岛举行 IFF 2018 巴厘岛会议暨《新全球化：未来之路》报告会。  报告指出，当前美国开始塑造“美国优先”的经济全球化，试图构造金融和贸易双重竞争优势的经济全球化机制，可能利用自身巨大的贸易逆差优势营造新的贸易规则 。 而随着中国等新兴经济体和发展中国家在全球经济和贸易中的地位持续提高，以中国为代表的新兴经济体也提出了新型经济全球化的内容框架 ，如“一带一路“建设 、“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的倡议 。  报告同时指出，新型经济全球化的主攻方向包括重点发展基础设施；转贸易为投资，以主权货币计价、 结算和融资，解决贸易逆差 。 报告呼吁积极践行共同发展的全球化理念：发展新技术，推动贸易投资便利化 ；提供低价高质量产品、技术和服务；分享成功经验的分享，彻底改变发 展中国家的供给不足问题 ；不附加政治条件和价值观开放市场 和谈判，以促进发展为目标 。 祝宪：基建在经济全球化中扮演重要角色 IFF 副主席、金砖国家新开发银行（简称“新开发银行”）副行长祝宪在会上指出，基础建设在经济全球化中扮演了重要角色，基础设施投资不足的问题如果不及时解决，会给新兴市场和发展中国家的经济可持续增长造成阻碍。 全球化背后的主要驱动力是降低贸易、投资壁垒，运输成本以及信息技术成本，这可以使各个经济体有效的参与到国际生产链条中。 他透露，今年新开发银行已经批准了13个投资项目，贷款金额超过31亿美元。截至目前，新开发银行累计投资项目25个，贷款总额超过了62亿美元。 周强武：美国单边主义对全球经济造成负面影响 中国财政部国际财经中心主任周强武在会上表示，美国的单边主义和保护主义政策已对全球经济和现有全球治理架构造成负面影响，IMF最新发布的经济预测报告自2016年以来首次调降了全球增长预期其实就是一个佐证。 IMF最新报告将2018-2019年全球增速下调至3.7%，低于7月份预测的3.9%，主要原因是贸易紧张局势升级和新兴市场压力。 同时，IMF将2019年美国增长预期由2.7%下调至2.5%，维持2018年预期2.9%不变。 他建议，为推动全球化进一步发展，国际社会应继续坚定支持以联合国、WTO、世界银行和IMF为代表的多边体系，持续强化全球层面的宏观政策协调，同时中国应继续在全球化进程中发挥积极作用。 郭向军：利率上升和市场波动对投资构成挑战 中国投资有限公司（简称“中投”）副总经理郭向军表示，中投认识到正在发生的深层次结构性转变：地缘政治和保护主义将成为现实；利率上升和市场波动也会对投资构成挑战；与此同时，第四次产业革命例如人工智能、大数据等正在兴起。 他进一步表示，未来中投会致力于倡导改善投资环境，建立公开、公平的投资机制；增加另类、创新投资，以提高风险调整后的回报，通过多变、双边基金建立跨境投资平台；开发可持续化投资，将环境、社会和治理因素纳入投资决策中。（新浪财经 王茜）[详情]