文/意见领袖专栏作家 皮海洲
实际上，在韩国，裸卖空是被禁止的违法行为。所谓裸卖空，就是投资者在没有股票同时也没有借来股票的情况下，直接在市场出售并未存在的股票，然后只要在交割日前买回股票的行为。
11月5日，韩国政府宣布重启全面禁止卖空股票的禁令。当天，韩国金融监督院发布声明称，将从11月6日起暂时禁止股票卖空至2024年6月，以便监管机构改进规则和系统。
此前，韩国金融监督院还宣布，计划对全球投资银行的股票卖空交易展开全面调查，调查将于11月开始。韩金融监督院将调查2021年5月以来的所有卖空交易，当时韩国部分解除了疫情期间实施的股票卖空禁令。
韩国全面禁止做空股市，这件事情在局外人看来有些突然。虽然说禁止做空有利于抑制股市下跌走势，但实际上，今年以来，韩国股市的走势总体平稳，去年末，韩国KOSPI指数2236.40点，11月3日（即禁空令出台前）收盘指数2368.34点，总体上涨了5.90%。远比中国的A股市场强。
而韩国之所以全面禁止做空股市，主要是基于韩国股市的阶段性下跌，从8月1日到10月31日，韩国KOSPI指数从2667.07点跌到了2277.99点，跌幅达到了14.59%。而与此同时，“在市场动荡中，我们发现了跨国投资银行大规模非法裸卖空以及更多非法活动的情况，”韩国金融委员长金周显在记者会上说道。“非法卖空破坏公平价格形成，并损害市场信心，这是一个严重的情况。”
实际上，在韩国，裸卖空是被禁止的违法行为。所谓裸卖空，就是投资者在没有股票同时也没有借来股票的情况下，直接在市场出售并未存在的股票，然后只要在交割日前买回股票的行为。裸卖空交易的主要问题是，容易凭空增加大量抛压，所以在股市发生危机时，很容易被资本利用来恶意做空股市。所以在很多国家，裸卖空是遭到禁止的，在我国也是如此。
而正常的卖空，就是投资者跟券商借来股票，在市场上卖掉，然后在未来某个时刻再买入股票，归还给券商。在这期间，如果股价跌了，那么就有做空利润。如果股价涨了，那么做空就会亏损。
韩国这次禁止做空是全面禁止做空，即不仅禁止裸做空，同时也将正常的卖空行为也禁止了，这对市场的空头来说是一个打击。
韩国禁止做空股市的做法是值得A股市场借鉴的。虽然按照A股市场的说法，韩国的“禁空令”是对股市的人为干预，但这也可以看出，韩国政府对韩国股市的呵护，同时也表明了韩国政府在发现“卖空”所存在问题时及时改正问题的态度。而不是以“市场化”的名义，放任股市下跌，任凭卖空机制所存在问题让其继续下去。
其实，与韩国股市相比，A股市场更应该得到呵护，更应该要采取禁止做空的做法。毕竟A股市场拥有更多的中小投资者人数，而且多年来，A股市场长期在3000点区域徘徊，投资者长期处于亏损状态。这方面是韩国股市所无法相比的。毕竟韩国股市在2021年6月25日，韩国KOSPI指数还创下了3316.08点的历史新高。而A股市场的历史高点还是2007年10月16日创下的6124.04点，目前的A股指数始终都在半山腰徘徊，很多年A股市场都没有赚钱效应了。
不仅如此，从今年7月24日起，我国高层及管理层一直都在强调“要活跃资本市场，提振投资者信心”，但3个多月过去了，A股市场不涨反跌。在这种情况下，A股市场更应该反思A股指数不涨反跌的原因所在，更应该要推出切实有力的措施来提振投资者信心，活跃A股市场，而禁止做空显然是提振股市的重要举措之一。
当然，在A股市场禁止做空，首先就是要纠正融券环节所存在的违法行为，即限售股的出借问题。限售股出借的做法本身就存在违法嫌疑，毕竟《证券法》是禁止限售股转让的，而限售股出借的结果必然导致限售股借入人对限售股的转让，这种明显的违法行为必须得到纠正。
其次是禁止融券做空行为。虽然目前A股市场总体融券金额不大，但融券对个股的影响却不能小视，并且融券还容易引发对投资者的不公，同时还影响到投资者的信心。因此，建议A股在4000点之下禁止融券做空。
此外，在3000点以下禁止各种打压股市的行为。比如在3000点之下，暂停IPO；暂停上市公司再融资行为；禁止上市公司大股东及董监高与员工持股计划的的减持行为，让3000点成为A股市场的“铁底”，让A股市场早日告别3000点，迎接A股上涨时刻的到来。
(本文作者介绍：财经评论员，二十年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解，著有《轻轻松松炒股票》一书。)
责任编辑：石秀珍 SF183
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