曹中铭:下调印花税非灵丹妙药 活跃市场须综合施策

2023年08月18日10:23    作者:曹中铭   我有话说(341人参与)

  文/专栏作家 曹中铭

  个人以为,下调甚至取消印花税并非灵丹妙药,要活跃资本市场,还需要综合施策。

  近期,香港市场要求撤销股票交易印花税的消息,也再次激起内地对于股票交易印花税的讨论。事实上,股票交易印花税在沪深股市也是一个老生常谈的话题。在高层提出“要活跃资本市场,提振投资者信心”后,市场人士曾剑指印花税。个人以为,下调甚至取消印花税并非灵丹妙药,要活跃资本市场,还需要综合施策。

  股票交易印花税曾经成为监管部门调控市场的手段,历史上也曾多次进行调整。当股市行情过于火爆时,往往会上调印花税税率;而当市场行情持续低迷,或者说监管部门出于救市的目的,印花税税率一般会下调。像2007年5月30日印花税由1‰上调到3‰,就是由于当时市场过热引发了监管部门的直接干预。2008年印花税先后两次调整,则与其时市场持续下跌有关。

  整体而言,从2013年至今,征收的股票交易印花税与市场行情密切相关。像2015年出现“疯牛市”,当年征收的股票交易印花税就高达2553亿元,远远高于2013年的470亿元与2014年的667亿元。近些年来,随着挂牌的上市公司规模越来越大,以及开户进场的投资者越来越多,市场成交额随之放大,也导致股票交易印花税出现缓慢增长态势。2021年、2022年征收的印花税均突破2000亿元,2023年上半年征收的印花税则达到1108亿元,全年再次突破2000亿元将是非常有可能的。

  股票交易印花税的下调或取消,毫无疑问能够为市场带来一定的正面效应。首先,印花税的上调或下调,能客观地反映出监管部门对于市场的态势,且信号非常明确。上调表明监管部门不希望市场太过疯狂,希望市场能够回归理性。而下调,则表明监管部门对于市场的强力支持,不希望市场持续低迷或下跌。

  其次,下调或取消印花税,能够进一步降低投资者的交易成本。虽然近此年来,随着券商佣金大战的开启,投资者的交易成本已大幅降低,但进一步降低交易成本,是有利于活跃市场交投的。交易成本的降低,也有利于提升投资者入市的积极性。

  此外,下调或取消股票交易印花税,在利于向市场释放流动性。据统计,从2013年至2022年的十年间,股票交易印花税累计征收额达1.52万亿。显然,这并不是个小数目。按照近几年征收额测算,如果取消印花税,相当于每年向市场释放超过2000亿元的流动性。一年的金额尚且如此,长年累月的累积效应则更加惊人。

  从全球市场看,股票交易印花税在美国、德国等市场已经取消,目前沪深市场收取的1‰的税率也处于历史低位。但这并不意味着,股票交易印花税没有下调的空间,或者说在《印花税法》出台后不能取消。

  不过,单一下调或取消印花税,对于目前低迷的市场而言却绝非灵丹妙药。一方面,股市多年持续低迷,并非只是交易端的问题。宏观经济走向、市场过度融资、缺乏财富效应、投资者信心不足等,是导致市场欲振乏力的根本原因。下调或取消印花税,并不能改变上述所存在的局面。

  另一方面,从历史经验看,即使下调或取消印花税,其对市场所产生刺激作用也将是短暂的。市场在短暂的冲动之后,仍然会回归理性,这是由大势所决定的。印花税的下调或取消,并不能决定股市的走向。

  尽管如此,如果下调或取消印花税还是值得肯定。而且,对于资本市场而言,提升上市公司质量更为重要。在上市公司质量提升的背景下,其投资价值才会得到提升。此时,如果再推出T+0单次回转交易、降低两融业务门槛等举措,又何愁市场交投不活跃?

  (本文作者介绍:独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)

责任编辑:石秀珍 SF183

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文章关键词: 公募基金 净值 基金 印花税
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26条评论|341人参与我有话说
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最热评论 刷新
用户7793035060[福建福州]
哪个单一施策是灵丹妙药?印花税占交易成本2/3,下调至少是一条有效措施,为何不下调?
2023-8-18 12:17举报46回复
用户7802155832[四川泸州]
印花税虽然不高,取消是亮明态度!
2023-8-18 14:38举报37回复
莫言83228[上海]
下调或取消印化税至少是激活市场的重要措施之一。
2023-8-18 12:02举报37回复
金牛座的马66[四川绵阳]
歪专家
2023-8-18 11:03举报33回复
james_wu[江苏南京]
对于低迷的股市,只有暂停新股发行,才能让股市重生。
2023-8-18 13:24举报31回复
用户7712851217[湖南娄底]
请说点人话!
2023-8-18 12:41举报21回复
田君迪8236598[山东临沂]
2023-8-18 11:15举报13回复
最新评论 刷新
个人以为,下调甚至取消印花税并非灵丹妙药,要活跃资本市场,还需要综合施策。为博主good
2023-8-22 08:34举报回复
下调印花税不如将印花税纳入股市平准基金,为国家产业升级服务
2023-8-21 19:26举报1回复
用户nsny854trw[湖南长沙]
下调印花税不是灵丹妙药,但是免除印花税绝对是灵丹妙药!!!
2023-8-21 09:20举报4回复
用户7272553153[湖南长沙]
不维护股民利益的説客。
2023-8-21 08:03举报2回复
用户7272553153[湖南长沙]
不退股民説话的人。
2023-8-21 08:02举报回复
苏沛61414[江苏徐州]
加大IPO融资规模才是灵丹妙药
2023-8-20 22:57举报1回复
crabb52241[北京]
标题应为:除了印花税,还需综合举措
2023-8-20 22:48举报1回复
用户5413396252[四川成都]
肯定是灵丹妙药
2023-8-19 22:41举报2回复
拿谁的钱?
2023-8-19 14:16举报回复
如钢似水05977[辽宁丹东]
这作者是资本市场向好发展的绊脚石!
2023-8-19 10:36举报7回复
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