从创业板一哥到退市 乐视网更像一面“镜子”

　　文/新浪财经意见领袖专栏作家 曹中铭

　　乐视网是受乐视系的影响而逐渐陷入了困境，直至步入了退市的命运。但乐视网本身所存在的问题同样也不容忽视，巨额资金被乐视系其他企业占用，违规为乐视系企业提供担保，与乐视系企业间巨额的关联交易，以及背后的利益输送等现象，让曾经的创业板“一哥”，最终变成了一家问题公司。

　　5月14日晚，深交所发布乐视网股票终止上市的公告，这意味着曾经的创业板“一哥”，迎来了至暗时刻。从创业板“一哥”，到如今的终止上市，期间乐视网跨越了整整五年时间。个人以为，乐视网的退市，更像A股市场的一面“镜子”，既值得市场反思，上市公司更应引以为戒。

　　乐视网的退市，其实早已被注定。根据深交所的公告，乐视网2018年末净资产为负值，2019年5月13日被暂停上市。2019年度报告显示，其实现的净利润、扣非净利润、净资产均为负值，且被审计机构出具了保留意见（非标）的审计报告。因而也触发了深交所的退市条款，退市在所难免。

　　2010年8月12日，乐视网在创业板挂牌。从2013年开始，其股价加速上涨。此后随着“疯牛”的来临，2015年5月13日，乐视网迎来了自己的高光时刻，其市值一度突破1700亿，也成为当之无愧的创业板“一哥”。但2016年10月份之后，随着乐视危机的爆发，乐视网股价也随之大幅下跌，其业绩也大受影响。

　　数据显示，从2017年至2019年，乐视网连续三年累计亏损292.53亿元！而截至今年一季度末，乐视网累计负债已高达208.59亿元，股东权益也亏成负值，仅为-150.32亿元。尽管在5月12日召开的乐视网业绩说明会上，其董事长表示在继续保持持续经营能力的基础上，乐视网将努力争取恢复重新上市，但对于千疮百孔，且负债累累的乐视网而言，重新上市又谈何容易？更何况，创业板并没有退市公司重新上市的制度安排。

　　表面上看，乐视网是受乐视系的影响而逐渐陷入了困境，直至步入了退市的命运。但乐视网本身所存在的问题同样也不容忽视，巨额资金被乐视系其他企业占用，违规为乐视系企业提供担保，与乐视系企业间巨额的关联交易，以及背后的利益输送等现象，让曾经的创业板“一哥”，最终变成了一家问题公司。因此，乐视网的退市，虽然个中不无受乐视系影响的因素在内，但自身所存在的问题同样难辞其咎。

　　从创业板“一哥”，到最终退市，乐视网的投资者付出了巨大的代价。暂停上市前乐视网的市值为67.42亿元，与1700亿元的峰值相比，缩水96.03%。乐视网市值的缩水，本质上也是投资者财富的缩水。

　　遗憾的是，乐视网的故事也在其他上市公司中重演。比如暴风集团即是如此。暴风集团上市后，曾经创造了新股连续涨停的纪录，其市值最高曾突破400亿元，如今的市值不到6亿元。盲目扩张并购，决策出现重大失误，核心产品没有竞争力，不仅导致暴风集团资金链断裂，也导致上市公司陷入举步维艰的境地。

　　另一家上市公司即为华锐风电。当年携光伏发电的东风，华锐风电可谓风光无限。当初其90元的新股发行价格，在引发市场行注目礼的同时，也饱受市场的质疑。华锐风电开盘即破发，受行业低迷的影响，近些年来犹如“王小二过年，一年不如一年”，最终没有逃脱退市的命运。

　　上述三家上市公司都曾经是A股市场的知名公司，有创业板“一哥”，有风电行业的巨头，也有创造连续涨跌纪录的公司，但这些上市公司最终都在市场的大浪淘沙中逐渐没落，甚至被强制退市。而在A股市场中，与上述三家公司类似遭遇的其实并不少，虽然更多公司并没有被退市，但从最初的辉煌走向没落，从优质公司变成质地平平的上市公司的却比比皆是。

　　乐视网从创业板“一哥”到退市，像一面“镜子”，也折射出A股市场多方面的问题。客观上，乐视网的际遇，也要求资本市场在提升上市公司质量、提高上市公司治理水平、提高监管水平等方面要多下功夫。

　　(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)