文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 曹中铭
即使是贵为独角兽企业，投资者追捧药明康德时也要注意投资风险。更何况，作为独角兽上市第一股的药明康德，还身背着近10亿元的商誉。而这对于上市公司而言，无异于悬在头顶上的一把“达摩克利斯之剑”。
收盘价118.10元，药明康德迎来连续第15个涨停，单签获利9.65万元，药明康德也因之成为年内最赚钱新股。随着康德股价的持续涨停，市场有理由发出疑问：药明康德的股份到底能涨到多高？
近几年来的新股，挂牌后连续涨停早已市场的普遍现象，不值得大惊小怪。但在低迷的市场行情背景下，今年像药明康德这样能连续出现15个涨停的却不多。药明康德能创造如此辉煌，个人认为不乏如下三个方面的因素。
一是药明康德发行市盈率不高。根据招股书申报股，药明康德拟发行1.04亿股，融资57.4亿元，如此算来，其发行价格将在55元左右，发行市盈率将超过50倍。但该股募资最终缩水63%，在发行股份数量不变的情形下，其发行价格“调整”为21.60元，发行市盈率不到23倍。较低的发行市盈率，为药明康德挂牌后的上涨“预留”了空间。
二是药明康德本身的业绩不错。2015年-2017年，药明康德实现营业收入分别为48.83亿元、61.16亿元和77.65亿元；实现归属母公司股东的净利润分别为3.49亿元、9.75亿元和12.27亿元。三年中营业收入和净利润的复合增长率分别高达26%和88%。业绩不错，且营收与净利润大幅上涨，为药明康德股价的上涨提供了基础。
三是独角兽的概念与光环。药明康德被称为“医药界华为”，更兼具独角兽概念。作为独角兽企业上市第一股，置身于热衷炒“新”的市场环境中，药明康德受到投资者的追捧，显然在市场的预期之中。更多资金的涌入，为药明康德股价大幅上涨提供了支持。
而随着药明康德股价的持续涨停，上市公司方面也开始提示风险。5月24日药明康德总市值突破千亿大关时，上市公司就发布了股价波动的风险提示性公告，提醒投资者要理性决策，审慎投资。26日再次提醒投资者注意投资风险。
事实上，目前药明康德的股价与估值都已经不低了。118.10元的股价，对应的动态市盈率已高达105.84倍，也远远超过其所处行业上市公司的平均市盈率水平，药明康德的总市值也达到了1231亿元，此前诸多市场人士预计药明康德估值突破千亿元也变成了现实。
对于药明康德的估值，券商普遍显得过于低调。如在本月9日发布的研报中，中信建投证券预计药明康德2018~2020年的净利润分别为14.62、18.27、23.01亿元，对应增速分别为19.2%、24.9%和26.0%，在考虑行业平均估值及公司整合全球资源的能力后，给予2018年55倍PE，合理价格为77元/股。而财通证券则在此前给出了85.8~114.4元的目标价。目前药明康德的股价，已经超过了这两家券商预估的最高价。
药明康德今后股价的表现，个人以为华大基因或可作为参照。按照现在的标准，作为基因行业龙头的华大基因，同样可称为独角兽企业。去年7月份华大基因挂牌后，曾连续19个交易日涨停，开板价格为109.18元，相对于13.64元的发行价格，涨幅超过7倍。而且，该股开板后，股价连续上涨，最终股价上摸261.99元才回调，最大涨幅超过18倍。
药明康德股价最终能涨到多高，时间将会给予答案。目前药明康德股价能持续上涨，本质上是市场情绪的一种宣泄，当这种情绪宣泄完毕时，其股价也就涨到位了。而重要的是，即使是贵为独角兽企业，投资者追捧药明康德时也要注意投资风险。更何况，作为独角兽上市第一股的药明康德，还身背着近10亿元的商誉。而这对于上市公司而言，无异于悬在头顶上的一把“达摩克利斯之剑”。
(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)
责任编辑：陈悠然 SF104
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