文/新浪财经意见领袖专栏作家 Peter Rosenstreich
美国国会预算办公室（CBO）在过去的一个月中发布了一份最新报告，披露了美国今后十年的经济前景。该报告中阐述了一个全新的情形，不过没引起读者太多的关注，目前大家全部聚焦于对贸易摩擦的担忧及美债收益率倒挂等问题。但联邦债务数额巨大，且在不断扩大：预计在2020年至2029年这十年里每年达1.2万亿美元。美国能承受得了这么庞大的债务负担吗？即使美国真的承受得了，其中的后果则不得不必须直视的。
由于最近和国会达成了为期两年的政府预算协议，国会预算办公室将今后十年的累计联邦赤字预测值再提高8，090亿美元。这样，根据预计的政府支出和税收收入，美国国债预计还要再增加12.2万亿美元。截止2019年8月美国国债达到约22.5万亿美元，因此，加上这预计的12.2万亿美元的话，到2029年美国国债总额将超过34万亿美元。届时每年预算赤字占国内生产总值比例预计会达到4.7%。美国国债和50年前比则是大幅增长了，而当时每年预算赤字占比才2.9%。报告中这条评论不是在发布利差消息，也不是在给市场敲响警钟，而只是在阐述今后投资环境相关的基本事实，并强调目前国债水平似乎处在正常的可接受范围，或从最坏处想，为国会两院所忽视了。
同时，美国目前处于历史上最长的经济扩张周期。我们应该预盼到将来某个时点会出现经济衰退。不幸的是，我们没理由相信，经济周期会消除。同时，在下次经济下行时，如此庞大的赤字会限制采用某些传统的财政刺激措施，如减税和/或增加政府支出。持续增长的巨大财政杠杆可能带来的后果就是加息。美国经济目前暂时免于受到高利率的影响，但随着国债水平持续上升，高利率今后一定会影响到经济。利率提升会挤兑私人投资，从而对经济增长产生不利影响。随着政府扩大举债，政府就会和私营部门争夺资金，从而推升借贷成本。这样就抑制资本支出，从一定程度上不利于劳动生产率的提高升和国民生活水平的提升。
(本文作者介绍：瑞士最大的网上投资银行瑞讯银行（Swissquote）市场战略总监)
责任编辑：张文
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