文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 温冠麟
预计中期维度的市场走势还是取决于基本面，港股打新市场日趋火热，随着中概股的回归，之后有更多值得我们期待的目标，基本面好、具有稳定增长的优质公司将是我们着重关注的目标，而且对于短期价格承压的优质半新股，待调整我们会继续买回。
大市今天跌近1000点，这星期波幅之大。笔者早在农历年前后提示投资者，小心整体股市急升后的急回。随着美国十年期债息由2020年底的0.7-0.8%开始急升到昨晚的1.6%，股债双杀将是短期市场面临的风险。由此，笔者不建议投资者急于捞底，最多是小注博反弹。
由于通胀预期升温，以及美联储在对抗债券收益率上升方面的行动不足，美债利率飙升，进而引发美股暴跌，恐慌情绪蔓延至港股与A股市场。
美元正受益于收益率的上涨。自年初以来，我们见证了美国10年期国债收益率从0.91%升至1.56%的一年高位。股票徘徊在历史新高附近，而美元继续下滑。美国货币政策制定者出面维系市场信心，然而，收益率的飙升会直接影响消费者利率，比如抵押贷款利率的上升会结束再融资热潮。同时也会增加借贷成本，并影响消费者的可支配收入。
收益率上升是因为市场对前景感到乐观。随着需求回升，物价将上涨，经济复苏指日可待。虽然收益率从1%到1.5%是个很大的增幅，但是从绝对值的角度来看，收益率仍然处于较低的水平。此外，不只是美债收益率上升，德国十年期国债收益率也攀升至11个月以来的最高水平。
新兴市场已经在勉力应对美国国债抛售带来的冲击，但是，如果通货再膨胀交易蔓延到较短期限的美国债券，或许那时候真正的痛苦才会到来。利率走高，对于科技股和高成长股票尤为不利，因为科技行业需要依赖于宽松的借贷来实现高增长。随着市场利率水平的提升，整个股票市场的估值也会出现下降，投资者将不得不重新评估过去6-12个月持续盈利潜力最热门板块，这将意味着科技、医疗保健、通信服务等板块可能很快失宠。尤其是在本次大跌中，高估值的科技股首当其冲。
预计中期维度的市场走势还是取决于基本面，港股打新市场日趋火热，随着中概股的回归，之后有更多值得我们期待的目标，基本面好、具有稳定增长的优质公司将是我们着重关注的目标，而且对于短期价格承压的优质半新股，待调整我们会继续买回。
(本文作者介绍：温冠麟，为殷鼎国际控股集团有限公司之私人家庭财富管理部董事及财富管理策略师，拥有CWMP & CFC金融认证证书，近十年的投资经验，曾经作为国际券商之副总裁及上市公司之金融分析师，善长根据宏观经济转向，作趋势投资、资产配置（asset allocation）和投资组合再平衡（re-balancing） 。)
责任编辑：张海营
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温冠麟，为殷鼎国际控股集团有限公司之私人家庭财富管理部董事及财富管理策略师，拥有CWMP & CFC金融认证证书，近十年的投资经验，曾经作为国际券商之副总裁及上市公司之金融分析师，善长根据宏观经济转向，作趋势投资、资产配置（asset allocation）和投资组合再平衡（re-balancing） 。
