恒指九月料续升 紧抱龙头科网股

　　文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 陈锦兴

　　即使市场仍会噪音不断，也无阻正在形成中的恒指健康牛，而紧抱龙头优质新经济股，不轻言沽出，就是这轮慢牛市的最佳策略。

　　七月恒指急升慢回，全月微升；八月低位稳，消化压力，逐步反弹；九月天时地利配合，延续升势可期。最近，港股板块轮动加快，特别是科网股与传统股互为上落，场内资金活跃，操作力度不减。虽然不少股份出现较深的调整，但股市基调稳，资金并无撤离迹象。目前恒指徘徊不前，主要受到中资金融股拖后退，惟业绩过后，市场更清楚内银盈利底蕴，反而利好资金再作入市部署。

　　内银首季盈利仍能保持低单位数增长，不过市场对第二季度业绩未敢乐观。中国银保监表示，银行业持续向实体经济让利并加大力度作拨备，是盈利下降的主因，今年首7个月，银行已向实体经济让利达8700多亿元人民币。因此，市场料内银季度盈利倒退达25%，而半年盈利平均跌约一成，虽然内银普遍不派中期息，但市场忧虑全年派息难维持，故绩前股价持绩受压。不过，随内地经济反弹，下半年内银经营情况有望改善，绩后反有利股价企稳。

　　港股业绩过后，基金就会展开部署，九月正是好时机。从宏观层面看，内地控制新冠疫情在主要经济体之中是最为出色，经济复元的态势也最好，评级机构穆迪上调中国今年GDP增长预测至1.9%，早前IMF亦有相同结论。显然，市场将有更多资金将看好中港股市。虽然香港股市仍然受自身问题困扰，但随着阿里、小米染蓝及憧憬年底粤港澳恢复跨境流动带动经济反弹，港股有望摆脱弱势，重拾上升动力。

　　再者，蚂蚁集团已启动AH同步上市的程序，如一切顺利，最快可在10月挂牌。蚂蚁以同股同权形式上市，集资100亿美元，上市市值约近20，000亿港元。港股中，万元市值俱乐部将再多一员，而新经济股的品种亦更为丰富，势必吸引亚洲时区的科技以至中长线基金来港直接操作。毕竟，这批股份在上半年的业绩均全部交出强劲的增长动力，不受疫情影响，或者很快恢复过来。可见，在长期低息的环境下，ATM、京东及蚂蚁是如何的吸引。因此，蚂蚁上市的憬憬会一直支撑九月的行情。

　　其次，今年是深圳特区成立40周年，内地领导人很大机会在九月访问深圳，市场将有良好的憧憬，特别是深圳与香港在科技创新等领域的协同效应，其中在深圳打造独角兽，带到香港上市并走出国际，就是最佳的示范。因此，未来可以预期港股将有更多新经济元素、更多元化的市场参予者及更难取替的结构特色。

　　年初至今，恒指仍跌近一成，大幅落后于内地、台股及韩国股市。虽然恒指仍处于区间徘徊，好像犹豫不前，但进入九月，相信阴霾有望渐散，港股将迎来疫情受控、经济反弹、新股火热及恒指重估的机会。即使市场仍会噪音不断，也无阻正在形成中的恒指健康牛，而紧抱龙头优质新经济股，不轻言沽出，就是这轮慢牛市的最佳策略。

　　(本文作者介绍：毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)