文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 陈锦兴
恒生科技指数的推出，有利资金找到更佳的投资工具及刺激港股交投，而蚂蚁集团公布年底A+H同步上市，也是绝对的利好。
7月恒指一轮冲刺以后，近期走势处于争持待变。虽然不少人期望牛市重临，但健康牛不可能单靠憧憬，而是需要更坚实的条件支持。恒生科技指数的推出，有利资金找到更佳的投资工具及刺激港股交投，而蚂蚁集团公布年底A+H同步上市，也是绝对的利好。氛围正面，是无庸置疑；不过，企业业绩在疫情下是否具有韧性，却是股市向上突围至关重要的因素。
8月，港股将进入业绩期，汇控、恒生当然受市场关注。汇控无论是股价或估值，均处历史低水平，相信已大部份反映环球经济急插水、坏账急升及拨备大增等负面消息。反而，中期业绩会否不似预期地差，是值得留意。其实，上半年投资市场如股市及债市，特别是第二季度，普遍由低位回升，汇控炒房业务或有惊喜，加上各地主要经济体大力救市，积极援助企业，坏账应可控。更重要的是，未来前景虽艰难，但较疫情爆发初期清晰，汇控管理层或对恢复派息有新指引，届时股价或有摆脱低迷的机会，若汇控转强，恒指有望突破。
本地股份颓势难改，中期业绩也难寄厚望。由于内地疫情最早受控，经济恢复的轨迹稳固，中资股可以看高一线，特别是中资金融股。内银盈利增长难突破，不过内险及内地券商股的中期业绩应不俗。第二季内地资本市场强势，预期下半年仍可维持，内险的投资收益料大幅反弹，抵销新业务价值放缓的影响；至于内地不少券商，无论在交易佣金、新股集资、债券销售及自盈买卖等收益都会大幅改善，中期业绩可望再推动股价向好。
8月中，ATMX将陆续公布业绩，网易、京东也会交出回归港股以来的首份中期报告，从业绩层面而言，相信这些科网龙头都可以保持盈利增长，但能否符合投资者高的期望，却是未知数。腾讯是科网领袖股，受惠居家抗疫等措施，预期手游业务有非常强劲的增长，市场对其业绩反应具指标性。至于阿里、京东及网易，估计收入及盈利增长平稳，疫情影响有限，反而美国科网股的走势，短期对中概股影响较大。总的来说，科网业绩应达标，但半导体、手机设备等硬件股，股价憧憬过度，业绩却难追上，这类股份愈近业绩期，股价调整压力会增加。
其他业绩料好的板块有物管、内房及黄金相关，其盈利透明度相对高；至于医药，中期业绩仅属一般，不过市场对医疗行业前景始终具信心，股价将以整固为主。上半年，市场焦点不断转变，由疫情爆发、强力救市、重启经济、疫情反复到业绩评估，市场焦点又将回到基本面之上，也考验这轮以流动性推动的升市，是否真实，并可以持续下去。在8月，投资者要更细心聆听市场的声音。
(本文作者介绍：毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)
责任编辑：马婕
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毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。
