恒指或成为亚洲时区的“纳指”

　　文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 陈锦兴

　　新崛起的板块加速壮大，新经济、高科技及创新医疗等股份正不断吸引资金流入及关注，相信假以时日，香港会成为亚洲时区的纳指，港股生态将由传统主导转移至讲求创新及科技。

　　市况续反覆，全球经济难望强力反弹，经济复苏较预期更漫长，即使无限量宽，也暂难催生股市向上突破。恒指维持好淡争持，大市欠方向，惟个别板块依然活跃。新崛起的板块加速壮大，新经济、高科技及创新医疗等股份正不断吸引资金流入及关注，相信假以时日，香港会成为亚洲时区的纳指，港股生态将由传统主导转移至讲求创新及科技。

　　2000年，3G年代及互联网兴起，当时是概念，并无实践，更没有颠覆性企业的出现，泡沫爆破是必然。经过20年的发展，今天的科技巨企，实力固然非同凡响，在疫情底下，传统行业遭重创，新经济企业反而展现韧性及抗逆能力。在香港，投资心态偏向保守，对新经济概念始终有一定疑虑，惟随着疫情及经济形势的变化，投资偏好却有由传统转向创新科技的趋势。

　　代表传统的汇控，因疫情而突然暂停派息，不单令市场失望，也让投资者警觉经济一旦被按下暂停键的风险，传统巨企的营运模式，无法快速应变。相反，以互联网为基础的新经济企业，影响相对轻微，复元能力也较佳。以刚公布业绩的腾讯为例，首季营运不俗，手游增长两年最强，只有支付略受影响，市场担心的网络广告，增速也并无放慢。显然，腾讯的经营韧性已表露无遗，而互联网经济已不可逆转，甚至进一步巩固在整体经济中的重要性。

　　传统的经营模式转变很慢，不符合现时市场的要求。投资者偏好创新，这种偏好，同样有愈来愈强的迹象。创新可以是科技、可以是产品、工作和支付方式、更可以是医药及医疗设备等等。疫情期间，社会的生活模式已在不知不觉间转变，在线会议、在线医疗、在线教育再不是新鲜事，更被视为常态。相关股份的市场认受性及关注度亦因此不断提升。

　　这一潮，创新医疗更成为港股的关键词，阿里健康（241）、平安好医生（1833）固然节节破顶，连带未有收入及盈利的生物医疗股，也变成股市的新宠儿，已上市的纷创新高，正在招股的就被疯狂追捧，投资者不再单看基本的财务数据，亦更注重科研及创新能力、创始人背景及上市前投资者组成等非财务因素，并憧憬创新药的公司能带来真正的突破。传统公司的增长是循序渐进，而创新医疗的B股，卖点是新药、新医疗器械的突破，从而引爆市场能量。

　　资金的取态是很诚实，投资者的偏好也没有花假。港股已步入新时代，新经济、创新产业的潮流已成，市场只会见到更多具质素的相关股份来香港上市，形成更丰富的、更完整的板块，从而吸引亚洲时区的基金、机构及高净值人士在香港市场进行交易。这样良性的循环，让香港初步具备亚洲纳指市场的氛围。市场基建与人气都在，最后就看天时能否配合。

　　(本文作者介绍：毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)