港股IPO市场继续火热 重点关注3只大中小型新股

　　文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 温冠麟

　　2020年港股IPO市场继续火热。内地连锁饮食集团九毛九大受欢迎，业绩仍处于高速增长期，预测市盈率在22倍至32倍间，不算十分昂贵。此外，市值少于10亿的深圳建筑装饰公司文业集团市场快速扩展，业绩快速增长；电视剧发行代理商新石文化也获得高额认购。

　　新年快乐，踏入2020年港股IPO市场继续火热，1月份多家企业公开认购，让投资者‘抽新股’，当中，内地连锁饮食集团-九毛九（9922.HK）大受欢迎，会否像海底捞（6862.HK）一样，1年成绩创下2000亿市值？近年内地名牌餐饮店的扩张速度惊人，海底捞在18年共有466店铺，收入高达169.7亿元人民币；到19年上半年，营收按年再增59%至117亿元。

　　九毛九旗下有数个子品牌，以‘九毛九山西面馆’和‘太二酸菜鱼’两大品牌合共已占总收入超过98%，两大品牌盈利明显。16至18年九毛九整体收入由11.64亿升至18.92亿元，年复合增长率达27.5 %。19年上半年的净利达到1.02亿元，首次破亿元水平。预测市盈率在22倍至32倍间，考虑到仍高速增长，也不算十分昂贵。

　　然而，九毛九不断开设分店，保持业绩增长，与海底捞的状况有点相似。另外，业务上仍以广东为主，在全国上未算铺开，预期未来仍然以一线城市发展为主。

　　另外，市值少于10亿的深圳建筑装饰公司-文业集团（1802.HK），文业集团的前身为“文业装饰”，在1989年成立时由一家国有企业全资拥有，主要从事建筑装饰业务，在中国经济和房地产高速增长的契机下迅速发展。2006年，由于国有企业重组，文业装饰成功改制成私有企业。招股书显示文业以总承建商身份，参与逾2214个项目，并已确认收益为人民币46.22亿元。与此同时，公司已承接202个项目，各合约价值超过1000万元，其中16个项目的合约价值分别均超过5000万元，实力不俗。

　　作为中国建筑装饰市场中的老牌企业，在过去数十年中，文业集团一直享受着中国城市化步伐急速及经济快速增长的红利。2014年至2018年，国内的建筑装修行业迎来了强劲增长，市场规模以8.8%的年复合增长率由3.6万亿增至4.9万亿元人民币（单位下同）。其中，公共楼宇装修作为国内的建筑装修行业的主要组成部分，市场规模快速扩展，由2.1万亿元增至2.7万亿元，年复合增长6.5%，住宅楼宇装修由1.5万亿元增至2.2万亿元，年复合增长10%；住宅楼宇装饰工程作为国内的建筑装修行业的另一个重要组成部分，规模也实现了快速的增长，由1.5万亿元增至2.2万亿元，年复合增长10%。文业集团的营业收入也实现了稳步的增长。数据显示，2016年至2017年，文业集团的营业收入从12.46亿元增加1.7%至12.67亿元元，并进一步增长13.7%至2018年的14.41亿元。2019年上半年收入6.69亿，同比增长10.8%。

　　未来，中国建筑装饰行业仍将保持稳健的增长趋势。弗若斯特沙利文报告指出，中国经济稳步增长、预期房地产及基建的投资增长及政府加大扶持力度（尤其是中国建筑装饰协会颁布的《建筑装饰行业‘十三五’发展规划纲要》），以及每隔数年进行一次建筑装饰翻新及加固工程的需求，将继续推动中国建筑装饰行业的发展及增长。预计中国建筑装饰工程市场规模2019年至2023年间将以5.6%稳定增速增至6.6万亿元。

　　另外，电视剧发行代理商新石文化（1740.HK）公开发售部分超购472倍，孖展額约88亿元，一般来说，在香港获得高额认购倍数的新股，上市首日的涨幅都不会差，以上3只大中少型新股可作长中短期部署。

　　(本文作者介绍：温冠麟，为殷鼎国际控股集团有限公司之私人家庭财富管理部董事及财富管理策略师，拥有CWMP & CFC金融认证证书，近十年的投资经验，曾经作为国际券商之副总裁及上市公司之金融分析师，善长根据宏观经济转向，作趋势投资、资产配置（asset allocation）和投资组合再平衡（re-balancing） 。)