那些5G的小市值港股

2018年12月12日17:20    作者:谭明磊  

  文/新浪港股(微信公众号xlgg-sina)专栏作家 谭明磊

  安信研究中心认为,全球运营商分别确认 5G 商用规划,基本集中在 2019 年底~2020 年商用。 中国企业在 3GPP 标准制定中的话语权已经非 4G 可比,在 5G 后续标准会议中将会充分利用产业规模的优势争取利益,不会因为贸易问题的影响而放弃机会。

  5G已经频谱发牌了,市场因为忌惮贸易摩擦,所以场外资金并不敢大规模的介入。反而是偷吸的资金比较多,这点从中兴通讯AH走势上可以看出来,主动追高意愿不强,但是股价下跌的动力又不足,非常尴尬。

  智通财经APP了解到,工信部已经确定及颁发了中国移动、联通和电信在全国范围5G中低频段试验频率使用许可;三大运营商也在全国范围内各自搞起了5G网试点区域;而一众终端设备厂商如小米、OPPO、vivo、华为等也正在紧密锣鼓的研发商用5G手机。

  全球知名调研机构IDC送出的最新报告显示,中国智能手机市场开始出现反弹迹象,预计从2020年之后,恢复昔日迅猛增长的势头(笔者预计还是因为5G换机),这对于厂商来说是个不错的消息。根据中国移动的预测报告进行进一步推测的话,明年发布的包括小米、vivo、联想、一加等各大厂商的5G终端产品或许价格会更高一筹。

  据相关专业媒体分析,由于前期机型都是以高端为主,所以售价不会很便宜,预计在8000元以上,至于苹果,新的合作伙伴英特尔在5G基带上的进展远不如高通那么迅速,所以他们可能最快也要在2020年才推出支持5G网络的iPhone了。

  不过相对整个产业链上的企业,在中国内地轰轰烈烈的5G浪潮中,设备、芯片、光纤这三大板块最为得益。华为和中兴通讯作为5G设备的龙头,咱就没必要再去考究。当然,笔者一直就认为,新分拆上市的中国铁塔(00788)也算5G的大龙头是不可小视的,别看现在的市盈率有超100倍,那是过时的财报数据,没意义。

  想当初电信移动分家,电信将最好的资源让给了移动,要人给人,要物给物,要财给财,是何当慷慨,确不料自己培养了一个后来追不上,打不过的竞争对手。多年过去了,中移动终成通讯运营商老大,电信和联通一脸的尴尬。

  这新分拆出来的中国铁塔又何尝不是改革分拆的垄断优势?况且在5G基站大规模铺建的进程中,谁能预测当年中移动轰轰烈烈的香港牛股形态不会重演?高盛就认为中国5G频谱资源分配方案公布以后,将利好电信价值链供应商,包括中国铁塔、设备供应商和零部件供应商。

  今天笔者就整理港股市场上内地的5G小市值企业供投资者留意,说不定就冒一两家来,走出2019年的行情:

  京信通信(02342)

  2018年中期业绩会上,京信通信管理层对智通财经表示,预计到2026年,中国5G产业市场规模将达到1.15万亿元,比4G产业总体市场规模增长高出近50%。此外,公司拥有国内外专利1008项,主导和制定了国内行业的10项技术标准。

  京信作为一个移动通讯,在5G方面,京信通信看到未来将以小基站为主,这也是京信努力的发展方向。未来在国内的5G进展方面,投入及发展将是强有力的,而5G最终落实应用在行业上,比如低时延,高传输、自动控制、医疗以及教育等等方面,未来随着5G的监管将会带来行业广泛的应用,将会给从事网络设备行业带来更多的机会。

  30亿港元的市值的确在港股显得非常小了。不过京信通信做了这么多年的产业,不是送股就是派息,在港股还算是中规中矩的好企业。虽然按照去年的业绩算下来,市盈率已经很高了,不过要知道5G大量需要的就是小基站建设。2019如果手上订单丰润的话,相信京信的业绩得到足够提升还是可以期待2-3年的,毕竟建设小基站需要时间。所以长期看,该股在底部确认后,市值冲进50亿港元,股票进入互联互通标的应该是第一目标吧。

  俊知集团(01300)

  2018年9月份,俊知集团首次中标5.82亿元中国移动阻燃软电缆项目。该集团为此次招标的第三中标人,中标分配比例为20%,分配量约为1.4万公里,中标金额含税约5.82亿元人民币,采购执行期间为2018至2019年。

  从该股的财务指标上看,18亿港元市值,5倍的市盈率,的确值得喜欢小企业的投资者关注后期发展。产品主要是移动通信主设备到天线的连接方案和相关产品供应商(涵盖2/3/4/5G宏基站,小基站,室内覆盖,地铁高铁等轨道交通),客户主要是三大运营商,铁塔、罗森博格、中兴、华为等。三大运营商占公司总体收入超过90%。

  该集团的主要产品馈线系列、光缆系列及阻燃软电缆系列产品的营业额均取得增长,尤其是馈线和光缆系列的营业额持续增加迅速。从其经营情况看,很容易让投资者想起当年的长飞光纤光缆(06869)也是从小做大。不过长飞光纤光缆可是借着中国大规模基建投入的时代,2016年起股价最高曾一度翻了近10倍,市值超100亿,然后又成功登陆了A股,这一步步的资本运作,与企业良好的发展是息息相关的。

  作为5G的参与者之一,俊知集团未来或有以下看点:

  1、存量(2G、3G、4G)600万基站设备持续更新(运营商无线侧5年折旧);

  2、4G小基站和室分以及轨道交通的深度覆盖的增速明显;

  3、未来5G基站配套所使用的诸多产品价值量提升明显,例如特种光电复合缆(单价是之前的6倍),目前已是三大运营商及华为三家供应商之一。

  飞思达科技(01782)

  上月底刚刚转主板的飞思达科技,正好与美国Net Scout Systems Inc.就开展全面战略合作签订渠道合作伙伴协议,以尽可能把握在中国不断扩大的5G网络建设所带来的商机。

  随着中国5G网络建设的加速发展,预计对整体5G性能管理及监测解决方案的需求巨大,因此这家北京中关村附近的企业,在2018年底提出了Focuson 5G的战略目标。

  Net Scout作为全球最大的网络性能监测及分析企业,Net Scout主要从事提供系统内部部署应用性能管理产品及服务。凭借其强大的整合能力及产品效能,其客户群涵盖大中型企业、政府部门及电讯服务供应商。

  在笔者看来,飞思达科技说穿了就是一家代理商,想要在内地强手如云的市场里面捞到更多好处,或许未来需要得到资本市场的有力支持。

  近期该企业行政总裁施德群认为,目前内地按照时间表推进5G,工信部刚向三大电讯商发出测试频谱,对5G发展仍感乐观。公司正为5G网络、虚拟化云网络的监测产品作准备,预期2021年内地5G大规模商用后,应用性能管理(APM)业务中,5G网络相关服务会占大部分。

  中移动是公司最大客户。中移动已经开始为5G准备,相关基建投入增加,应用方面投资有所减少,拖累公司表现。飞思达科技第三季收入增长大幅放缓,仅增0.5%。

  不过该公司明年增长动力料来自目前的视频盒子及智能家居的APM服务,其高管预测每日新用户约10万名。

  该股平时成交量稀疏,如果在2019年业绩得不到有效提升,那么将成为5G的笑话,再加上现阶段市值还不及5亿港元,要推广5G业务,所以其在主板恐怕未来存在融资的需求,要融资就需要做市值管理。想想港股这市场,如果业务不顺畅,还不如卖壳算了。

  至于长飞光纤光缆肯定也是受益5G建设的大规模商用。既然已经登录老A股,从股价角度上来说,A股的关注度可能要大于港股的冲动了。俗话“林子大了,什么鸟儿都有”。老A的资金池子无比大,所以就根本不用担心什么流动性不足因素。

  华为事件一旦告一段落,股票市场上,下一波的5G估值重新定位,或许就是AH市场的焦点了。

  安信研究中心认为,全球运营商分别确认 5G 商用规划,基本集中在 2019 年底~2020 年商用。 中国企业在 3GPP 标准制定中的话语权已经非 4G 可比,在 5G 后续标准会议中将会充分利用产业规模的优势争取利益,不会因为贸易问题的影响而放弃机会。

  毕竟,这块蛋糕已经足够大,足够吸引地球村的任何投资者淘金了。

  (本文作者介绍:智通财经执行总编。 )

责任编辑:白仲平

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