文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 谭明磊
香港人就热衷两件事：炒楼和炒股，这对儿冤家既然凑在一块儿了，能否熬过这个寒冬，就要看避寒的手段了。港股市场虽然做多的机会不多，但也还存在机会。这个2018的寒冬，波司登的羽绒服或许已经让不少投资者感觉到一丝暖意了。
大江内外，银装素裹，分外妖娆！
香港天文台报道，季候风未来几日会持续影响华南沿岸，12月10日后气温会进一步下降，周末期间有阵雨，本周最低气温在15度以下，当中星期一及星期三最低气温约12度。
中央气象台继续发布寒潮暴雪双预警：多地最低气温将跌至冰点以下，雪线继续南压，部分地区将有暴雪天气。这个冬天，你在北方的寒冬里感受暖气，我在南方的阴冷中呼吸凉意。
不过，比天气还冷的是资本市场。伴随着美股的接连暴跌，港股要想在圣诞节前有点做多的希望基本破灭。
美国人的闭关锁国，加上美联储收紧流动性措施，让本已层降的香港金融市场显得更加弱不禁风。
即便是牛了N年的香港楼市，也开始感觉资金特别紧张。据智通财经APP统计，今年初到10月底，今年香港已经出现36起购房违约的案例，而去年全年只有9起，数量增长了3倍。买家纷纷毁约，卖家也不得不开始降价卖房。
EGI数据显示，过去一年，香港投资者在香港当地卖掉了价值175亿英镑的房产，其中南丰卖掉9亿英镑排名前五，香港首富李嘉诚旗下的长实卖掉约40亿英镑排名第一。
其实想想也可笑，内地资金的不断流入，是香港楼市多年来不断上涨的重要倚靠。互联互通更是造就2017年港股大牛市的根本原因之一。2018年的后几个月，南下资金就没那么积极了。据媒体翻查数据显示，截止12月6日，最近15个交易日，南下资金有8个交易日录得资金流出，累计流出金额超过40亿元。
内地资金不爱香港了吗？非也非也。只是因为内地A股更缺钱，由于A股的价值中枢不断层降，不少企业的投资价值明显要优于港股。尤其在内地大A加入MSCI明晟指数以后，即便是外资机构在布局A股上，也表现得雄心勃勃。
借道“沪股通”、“深股通”北上的资金正在加速流入。瑞银证券的统计数据显示，尽管今年A股市场下跌近20%，但截至今年11月底，北上资金的净流入量高达近2700亿元，而2017年和2016年分别为1980亿元和1160亿元。
资金明显偏爱人民币资产，为2019做准备，从港元资产撤退！普通投资者都能看得懂的现象。毕竟整个全球资本市场都显得寒冷，不仅仅是内地和香港。数据显示，英国富时100指数年初至今下跌了11.83%，触及1999年的位置，回到18年前。意大利指数下跌了14.86%，德国DAX指数下跌16.49%，法国CAC40指数下跌9.40%，西班牙IBEX35指数下跌12.23%。而MSCI欧洲指数竟然下跌达到了15.59%。
“活下去”万科提出的口号还余音犹在，这个冬天还有点“火苗”吗？
你看最近天气这么寒冷，港股唯一的羽绒服老大波司登（03998.HK）股价就明显受到资金的惠顾。智通财经APP了解到，截至2018年9月30日止6个月，波司登收入34.44亿元人民币，同比增长16.4%；该公司拥有人应占溢利2.51亿元，同比增长43.9%；每股盈利0.0238元，中期股息每股0.02港元。
20倍的市盈率虽然在现在的港股显得有点高，不过相比美国那边的加拿大鹅（GOOS.US）95倍的动态市盈率，实在是便宜得可怜。在中国部分老百姓看来，加拿大鹅的衣服虽然卖得贵，但款式奇丑无比。相对波司登3000多元人民币的价格，加拿大鹅单件羽绒服常规售价在1200刀左右，人民币的话也就是近1万块，的确不少普通家庭消费不了。
据美国有线电视新闻网近日报道，为避免学生之间互相攀比，英国一所中学决定，从今年年底开始，禁止学生穿着加拿大鹅等高端品牌羽绒服到校上课。
加拿大鹅的衣服不单贵（成为奢侈品象征），而且其股价在美国市场上这几年也风光无限。两年时间涨了6倍，而波司登在香港今年的股价表现也只有2倍有余。关键还是业绩，毕竟人家加拿大鹅的毛利润高达58.8%。
智通财经APP在波司登中期业绩会上获悉，羽绒服价格方面，波司登品牌的价位大多在1000至2000元，也有2000至3000元价位产品；而雪中飞和冰洁目前价位均在1000元以内。
这三个品牌的定位也不一样，公司羽绒服业务将波司登作为主打品牌，而雪中飞和冰洁作为辅助品牌更多覆盖三四线城市。因波司登品牌提档后，需要让雪中飞和冰洁两个品牌去弥补中低价位市场空缺。此外这两个品牌转型相对缓慢，旧款毛利率较低，而这两个品牌今年将推出的新款产品，毛利率可达45%至50%。明年的提价幅度还是要看产品规划。
香港人就热衷两件事：炒楼和炒股，这对儿冤家既然凑在一块儿了，能否熬过这个寒冬，就要看避寒的手段了。
港股市场虽然做多的机会不多，但也还存在机会。这个2018的寒冬，波司登的羽绒服或许已经让不少投资者感觉到一丝暖意了。
(本文作者介绍：智通财经执行总编。 )
责任编辑：白仲平
欢迎关注官方微信“意见领袖”，阅读更多精彩文章。点击微信界面右上角的+号，选择“添加朋友”，输入意见领袖的微信号“kopleader”即可，也可以扫描下方二维码添加关注。意见领袖将为您提供财经专业领域的专业分析。
