文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 萧晓婷
大盘下行的情况下，抗跌的股票一般有两种：一是消费股，如食品、医药、酒类等，但近期的医药股已经打破抗跌的神话，跌落神坛；二是银行股，回顾股市走势可以发现，无论涨跌，银行股始终坚挺如初。
加息预期和内房取消预售制，致使恒指处于低压环境，内银股成为抗跌的首选。中秋节当日，恒指迎来市场近一周反弹后的首次回调，下跌约500点，跌幅为1.62%，成交不足700亿港元。
恒生指数美联储预期加息+内房取消预售，致恒指回调下跌
美联储本周召开议息会议，市场预期美国将再次加息。香港财政司长陈茂波据过去几个月的香港存贷利率变动情况，预测香港银行业随之上调最优惠利率概率极高，过去十年的超低息环境将结束。
最优惠利率上调，意味着银根加紧，将会影响企业的现金流量，对股价产生一定影响。现阶段，香港经济正处于第三短周期的下降级段，这一过程将持续到2019年左右，宏观经济环境不优的情况下，最优惠利率的上调很大概率导致股市下跌。这也就意味着未来一年内港市可能面临低压投资环境。
与此同时，内地房产将逐步取消预售制消息的传出，也会加紧未来房地产企业的资金流动，降低了其资金周转率。受此消息影响，内房股普遍受压，截至24日收盘，碧桂园（02007.HK） 挫5.75%； 世茂房地产（02202.HK）跌逾5%； 华润置地（01109.HK）跌逾4%等。
香港经济环境下行时期的加息预期导致整个股市处于低压环境，恒指不免下跌回调，而内房股的下跌加大恒指回调幅度。如何在此低压期间投资保值呢？
股价稳定的内银股为股市下行期间抗跌首选
大盘下行的情况下，抗跌的股票一般有两种：一是消费股，如食品、医药、酒类等，但近期的医药股已经打破抗跌的神话，跌落神坛；二是银行股，回顾股市走势可以发现，无论涨跌，银行股始终坚挺如初。
牛市时，银行这种大盘股上涨的一般较慢；熊市时，由于银行股的盘子较大，因此下跌的较慢，也就具有一定的抗跌性。具体就农业银行（01288.HK）近7年来的走势来看，2012年全球金融危机时期，虽触底2.5元但很快反弹至3.2元，后波动幅度并不大；而在2015年牛市时，股价最高涨至4.37元，其后回调下跌，稳定在3.3元附近。 这说明银行股的稳定性不错，可作为股市行情下行期间的抗跌投资选择。
农业银行2018年初，银行股打破历年被低估的魔咒，纷纷上涨，在恒指回落期间，银行股也有些许回落。现阶段，银行股的估值仍较低，实际收益率较高，投资的性价比较高。具体来看，内银股的市盈率大多在6倍以下，估值较低，而市净率即购买成本也相对较低，不足1倍，据各银行上年的净资产收益率来看，其实际收益率（净资产收益率/市净率）约高于18%。
近期，A股市场的银行股领涨，带动内银股港股市场的回升，可作为股市下行期间的抗跌首选。
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虽然银行股普遍具有抗跌效果，不过不同银行的抗跌效果不一，在恒指下跌期间，如何选择银行股有效的抗跌呢？这是值得思考的。确定最佳资产投资比例，尽可能的分散风险，这可能让部分投资者难以抉择。另外，购买所有的内银股抗跌，对资金要求较高，部分投资者只能“望洋兴叹”。那么如何利用有限的资金尽可能的分散风险，又及时把握住内银股阶段上涨行情，或利用内银股来抗跌呢？
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(本文作者介绍：三星资产运用ETF业务销售总管。)
责任编辑：张海营
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