中国居民消费的真相是什么？

2018年09月29日09:37 作者:付一夫

　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家付一夫

　　必须认清的是，居民消费的不断提升是扩大内需、持续推动GDP增长、保证国民经济稳定发展的关键所在，但我国大部分人的收入水平依旧较低。从长远考虑，国人的消费潜力亟待进一步释放，不过这需要以老百姓收入水平的普遍提高作为前提保障。

　　“泡面榨菜二锅头，骑上摩拜遛一遛……”刚刚过去的这个夏天，不少类似的段子被用来描述当下许多中国人的消费选择。当然，也有不少人对这种消费状态感同身受。殊不知，他们看到的很可能只是我国居民消费的剪影而非真相。倘若站在宏观经济的视角加以分析，结论会超出你的认知。

　　数据不会说谎，下面，我们用多个统计指标来进行详细分析。

　　社零增速放缓不代表居民消费能力降低

　　在刻画居民消费景气状况时，有一个常用的指标叫做“社会消费品零售总额”，它被很多人视为表现国内消费需求最直接的指标。

　　从数据上看，7月当月，全国社会消费品零售总额的同比增速为8.8%，为2018年以来的第二低；扣除物价上涨因素的实际增速为6.5%，创下了近年来的新低。从前7个月的累计增速来看，名义与实际增幅分别为9.7%和8.06%，几乎均为近年来的最低（参见图1）。

　　从城乡差异来看，乡村地区7月当月社会消费品零售总额增幅为10.1%，1-7月累计增速为10.4%；城镇地区7月当月社会消费品零售总额增速为8.6%，1-7月累计增速为9.1%。可见，农村地区增速持续高于城镇地区（参见图2）。

　　不难发现，用社会消费品零售总额这一指标衡量的居民消费，呈现出持续低迷的态势，这也是很多人不看好消费的佐证。然而，严格地说，该指标有着不可避免的局限性，并不能真实反映居民消费情况，尤其是居民服务消费的增长。

　　按照国家统计局的官方定义，社会消费品零售总额是指企业（单位、个体户）通过交易直接售给个人、社会集团非生产、非经营用的实物商品金额，以及提供餐饮服务所取得的收入金额。显然，居民消费中除餐饮外的服务性消费都未在该指标统计之列，而这些消费（教育、医疗、文化、艺术、服务、金融中介、保险以及居民自有住房服务等）占居民消费总支出的比重正逐日增加。

　　基于上述考虑，如果仅从这一个指标的数据走势来悲观看待国人的消费，未免有失公允，我们还应采用其他指标来做进一步分析。

　　服务消费扩张对比实物消费疲软

　　按照官方定义，居民最终消费支出是指核算期内，由居民个人直接购买消费性货物和服务所花费的支出；从消费的内容看，包括耐用消费品支出、非耐用消费品支出、各种文化生活服务费用支出及实际和虚拟房租。可以看到的是，与社会消费品零售总额相比，居民最终消费支出将“服务性消费”纳入到了统计范围之中，故能更为全面地反映国人的消费现状。

　　数据显示，在GDP的构成之中，居民最终消费占GDP的比重自2000年起大体经历了一个先下降后上升的过程，特别是2010年以来，该比重上升态势明显，2017年达到了40.21%（参见图3）。尽管对经济增长的贡献仍略低于资本形成总额（43.6%），但居民整体消费动力正日趋强劲。

　　这从侧面反映出国人消费结构的升级：虽然实物消费稍显疲软，但服务消费的扩张带来了很好的补偿效应，进而推动居民最终消费支出的持续增长，及其对国民经济增长贡献的不断攀升。

　　国人消费结构处于不断升级的趋势之中

　　在居民最终消费支出的基础上，将其均摊到每个人头上，便形成了一个新的指标——人均消费支出。沿着人均消费支出与人均可支配收入的关系进行挖掘，我们可以获得一些新的信息。

　　从全国层面看，居民的人均消费支出随着人均可支配收入的增加而增加，不过近几年，前者占后者的比重却呈现出下降的趋势，由2013年的72.2%降至2017年的70.54%（参见图4）。考虑到在官方统计口径中，购买商品房属于投资范畴而非消费范畴，故人均消费支出中并不包含国人买房与还房贷的支出。于是我们可以大致判断：由于房贷等长期高额负债，近年来，我国居民的消费意愿有走低的趋势。

　　进一步地，分别对城镇居民与乡村居民做详细考察。通过图5与图6的对比可以发现，城镇居民的消费支出占可支配收入比重始终低于同期的乡村居民，且该比重在城镇居民中下降较为明显，由2013年的69.85%降至2017年的67.16%；而在乡村居民中则大体处于上升通道，由2013年的79.38%升至2017年的81.56%（2017年较2016年略微有所下降，但不影响整体趋势）。这一方面说明，城镇居民收入大幅度高于乡村居民，边际消费倾向也会相对较低，另一方面则暗示了城镇居民或因负债过高而导致消费行为更为谨慎，进而降低了全国层面的消费收入比。

　　此外，我们还可以分析居民人均消费支出结构。从图7与图8中可以看到，人们在食品烟酒、衣着等附加值相对较低的领域，所花的钱越来越少，而在教育文化娱乐、交通通信等附加值相对较高的领域，花费越来越多。这充分表明：国人的消费结构正处于不断升级的趋势之中，并且花费在服务领域上的消费所占比重也是在增加的，这较好地补充了“社会消费品零售总额”这一指标的缺陷。

　　高附加值领域的消费支出趋于增加

　　在衡量居民消费结构时，还有一个很好的参考指标叫做恩格尔系数，具体是指食品支出总额占个人消费支出总额的比重。一般来讲，随着家庭收入的不断增加，总支出中用来购买食物的比例会趋于下降，而用于其他高附加值领域的消费支出比例会增加，这表现为恩格尔系数的降低，也侧面反映出居民消费结构的升级。

　　Wind数据显示，进入新世纪以来，我国城镇居民与农村居民的恩格尔系数在个别年份有所波动，但大体走势是下降的。尤其是自2012年起，城乡居民的恩格尔系数下降趋势更为明显。其中，城镇居民恩格尔系数由2012年的36.23%下降至2017年的28.6%，同期的农村居民恩格尔系数则由39.33%下降至31.2%（参见图9）。