文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 陈锦兴
今年以来科技股的表现明显弱势，市场的注意力被随油价走升的能源股、少受贸易战影响的内需股吸引。但从中长线而言，这仍是代表未来趋势的朝阳产业。不妨选择优质公司，趁低吸纳。
中美贸易争端暂告一段落，中兴通讯（763.HK）亦有望松绑，这为近期低迷的内地科技设备制造商带来一丝曙光。不过，除了贸易争端带来的潜在影响外，这些供货商面临的最大不确定性，恐怕还是曾经的增长驱动力——智能手机市场增速放缓。根据国际市场调查机构IDC数据，今年首季全球智能手机出货量达3.36亿部，较去年同期少2.4%，中国智能手机市场出货量按年下降16%。市场整体的放缓，令一些供货商的利润空间大幅收窄，Vivi、OPPO的供货商丘钛科技（1478.HK）一季度利润大幅下滑逾五成，导致股价大幅下跌，而苹果手机供货商、声学龙头设备商瑞声科技（2018.HK）一季报逊预期，毛利率下降3.2个百分点，令股价承压。
如果说丘钛科技的业绩不佳，主要因中小型企业不得不采取的低价抢客的策略及内部产品管控不成熟，那么龙头瑞声科技的季报，则更让市场感到担忧。瑞声的大客户是苹果，尽管iPhone上季营收不俗，但平均售价低于预期，反映在市场整体放缓的情况下，高价机iPhone X的销量未如预期强劲，而这一情况也明显影响了上游供货商的表现。根据瑞声季报，一季度收入增长10%，毛利仅增长1%，毛利率下跌3.6个百分点至38%，净利率微跌0.9个百分点。瑞声为减少对iPhone市场的依赖，扩阔客户至安卓市场，并且努力扩张声学以外的光学、触控马达、射频等业务，不过首季度非声学业务的表现并不乐观，触控马达射频业务收入跌11%。这些均反映手机市场发展高峰期过后，供货商需要去开拓多元化的产品线，以维持增长势头。
另一家备受关注的手机设备商舜宇光学（2382.HK）没有发布季报，但近几个月出货量表现亮眼，尤其是4月手机镜头出货量达7，084.8万件，按年上升60.9%，按月升16.7%，公司表示是因为市占率提升所致。市场推测这可能与其打入三星高端机供应链有关。目前手机厂商在镜头领域的竞争不断升级，华为早前发布旗舰机P20及P20 Pro，首推三镜头设计，舜宇为项目的主导厂商，而有传闻指iPhone明年亦将引入三镜头，相信这将继续掀起潮流。而从丘钛科技因良品率不达标导致出货延迟的事故可见在光学领域的技术积累非朝夕可以赶上，手机市场增长放缓亦将使厂商积极转型中高端机型，对龙头舜宇有利。且光学产品的应用范围非常广，舜宇目前在车载镜头的市占率亦为全球第一，并不断提升，4月出货量按年上升31%。基于多元化的布局和领先的技术，舜宇的发展前景更乐观。
诚然，今年以来科技股的表现明显弱势，市场的注意力被随油价走升的能源股、少受贸易战影响的内需股吸引。但从中长线而言，这仍是代表未来趋势的朝阳产业。不妨选择优质公司，趁低吸纳。
(本文作者介绍：毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)
责任编辑：白仲平
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毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。
