文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 萧晓婷
互联互通制度是让两地市场投资者可直接进入对方市场进行投资，这是为了接通不同市场，连接各种商机，而沪港通、深港通就是香港和内地市场互联互通机制的试点计画。
近期港交所总裁李小加指出ETF互联互通（ETF通）在2018年有机会落实。这一消息直接刺激了市场的投资者，我们知道ETF因其操作、投资方法简单，已是愈来愈受到大家的欢迎，加上港股市场ETF产品充足，所以市场预计一旦ETF通开通，香港市场必定会吸引更多资金涌入。
其实自从2016 年深港通开通后，市场就一直都有呼吁两地应尽快落实ETF通，以吸引更多内地投资者来到香港市场投资不同产品，因此现时港交所总裁李小加的表态无疑是给了市场一针兴奋剂。
虽然ETF受到了人们越来越多的关注，不过依旧有很多投资者不知道什么是ETF互联互通制度，以及它有能给我们生活、投资带来怎样的变化，在此笔者会一一揭开它神秘的面纱。
ETF互联互通制度
互联互通制度是让两地市场投资者可直接进入对方市场进行投资，这是为了接通不同市场，连接各种商机，而沪港通、深港通就是香港和内地市场互联互通机制的试点计画。而ETF通就是沪港通、深港通的弟弟，是为了让香港和内地市场的ETF能够让大家相互购买，给投资者提供更多的机会，给市场提供更多的资金，实现真正的双赢。
港交所总裁李小加曾形象地描述互联互通制度，过去是中国的“货”在香港，世界的钱来香港买中国的“货”。互联互通时代将会带来巨大的变化：今后世界的钱到了香港，经过香港这一跳板买内地的“货”，然后内地老百姓的钱到香港买世界的“货”。这意味着香港将来的作用和任务，就是把世界的“货”带到香港来，让中国人在家里投世界。
ETF互联互通给香港市场带来机遇
我们根据港交所的资料可以发现香港市场ETF的发展情况，截止2017年12月31日，香港上市的ETF和杠杆反向产品市值为3，630亿港元，较2016年12月底相比上涨约17% ，平均每日成交额为43亿港元。其中尤为注意的是全年的成交额在3-7月份较高，超过50亿港元，而当时正是MSCI宣布纳入A股的时候；但是国庆、元旦节假前又后有所缩减，这时的A股因国家法定节假日而处于休市中；由此我们不难发现，香港市场的ETF跟A股市场逐渐相互影响了。
现在整个亚太区的ETF市场较为分散，各ETF市场之间缺乏关联，都是在各自为战，没有发挥应有的团队力量，尤其是本身有得天独厚优势的香港，现在也是在自打自闹，但是香港本身有能力发展成亚太区交易所基金的交易枢纽，因为其拥有独特的地理优势和成熟的金融市场，所以一旦形成两地ETF互联互通制度，得到内地市场的助攻，通过资金的流通，将会快速加大香港市场的ETF规模，香港市场的ETF将会快速壮大起来。现在香港ETF市场规模仅为地区领头羊日本的约六分之一，但是ETF互联互通若获得成功，中国内地投资者对离岸资产有待释放的需求将有机会帮助香港超越日本2250亿美元的ETF市场规模。
给投资者的福利
ETF互联互通的开通，会给投资者带来更广阔的投资市场，更多的投资机会，同时有助于扩大投资者的眼界，在面对陌生市场的风险和机遇的同时，可以通过购买指数ETF，跟踪市场指数变化，大大减少了对股票筛选、面对不同交易制度的烦恼，这样能够让投资者更好地享受市场的行情，同样更有利于投资者树立长期投资的观念。
同时内地的投资者朋友也可以通过提前接触香港成熟的资本市场，对以后的投资发展更有利，毕竟香港的金融市场比内地的股票市场及发展早的多，并且跟国际金融市场接轨，随着A股不断地开放，通过香港ETF提前适应国际金融市场的变动，能够让这部分内地投资者走在其他人的前面。并且若在2017年的港股的创新高的时候，有ETF通制度，也能让更多的国内投资者分享到港股市场的红利。
香港ETF近期的发展变化
2017年香港ETF市场出现了一个新变化：杠反产品的成交量一跃而上。杠反产品于2016年在香港发行，杠反产品，是价值的单日变动会由每日重新调整投资组合后，根据基准指数单日变动的百分比变动反向因数 （-1x） 得出。在每日收市，组合内期货合约的基准价值会被“重置”，并以此为出发点去计算翌日回报。反向产品的每日重置机制会产生复利效应，即是产品的盈亏表现会影响下一次用来计算回报的基准，说到底是跟踪相关指数的反向表现，比如跟踪恒指的杠反产品，恒指涨的更高，它就跌到更多，而杠反产品的之所以能够一跃而上，也跟投资者面对恒指日益创新高，而担心出现突发性的市场风险而采取的对冲风险的方法，2015年的A股投资者若有杠反产品，在股灾中的损失将要小的多，因此这也是内地投资者密切关注的产品之一。
2017年的时间香港市场推出了第一批追踪本土指数（恒生指数、国企指数）的产品，并且在ETF市场份额的占有率中呈现出不断增大的走势。国企指数是以国内一些优秀的国企组成的，按照不同的比重进行系统跟踪，从这我们可以发现A股中这些优秀的国企被列入，尤其是建设银行、中国平安等优秀金融股都在其中，所以当投资者为价值投资选择一些国企而为难的时候，就可以在香港股市中购买国企指数的ETF产品，可以为其在享受上涨红利的时候，减少很多研究工作。
ETF通还未开通之际的应急策略
2017年港股市场的持续走强直至创出新高，让国内的很多的投资者对港股市场望穿秋水，希望ETF通能够快速实施，尽早进入港股市场赚钱，不过政府为了让ETF互联互通能够给投资者提供更好的服务，需要时间进行规划、测试，所以短期内难以快速落实，因此若大家想尽早把握香港市场行情，这时可以先到香港市场开通帐户，通过相关概念的ETF来率先把握香港市场行情，或者可以把握AH股的行情。
(本文作者介绍：三星资产运用ETF业务销售总管。)
责任编辑：马婕
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