意见领袖丨中银研究
近日，国有大行与股份行宣布下调存款挂牌利率，这是2024年以来存款挂牌利率的新一轮集中调整，主要有以下几点值得关注：
此轮利率调整以存款挂牌利率为重点，中长期限存款利率下调幅度更大。存款挂牌利率相较央行存款基准利率具有更强的自主性，赋予银行更大的主动调节空间。此轮利率调整呈现国有大行率先调降、其他银行跟进下调的“领导者定价”特征。国有大行方面，活期存款下调5个基点；一年期及以下定期整存整取存款利率均下调10个基点；二年期、三年期、五年期定期整存整取存款利率均下调20个基点；通知存款和协定存款利率均下调10个基点；定期零存整取、整存零取以及存本取息等各期限存款利率均下调10个基点。股份行存款利率的调整幅度普遍与国有大行相同，最高降幅为20基点。总体而言，此轮利率调整覆盖了银行各类存款品种，中长期限存款利率的下调幅度更大，具有非对称调降特点，大部分股份行调整后的定期存款利率略高于国有大行。此轮调整后，预计其他中小银行也将适时跟进调整。
此轮利率调整主要受两方面因素共同推动。一是商业银行根据市场变化和自身资产负债管理需要做出的主动调整。在资产端，近年来，商业银行加大让利实体经济力度，通过稳妥降低实际贷款利率推动实体企业综合融资成本下降，新发生贷款利率水平持续走低。叠加存量房贷按揭利率下调政策落地，商业银行存量房贷利率面临调降压力，导致贷款收益水平受限。在负债端，商业银行存款仍呈现高速增长态势。截至2023年末，我国58家上市银行存款规模近200万亿元，同比增长超10%，存款定期化趋势仍然明显未见扭转迹象，存款成本仍具较强刚性在一定程度加大负债端成本压力，影响息差水平。2024年一季度，我国商业银行净息差为1.54%，同比下降0.2个百分点，达到历史低位。不断压缩的净息差空间给商业银行经营带来挑战，推动商业银行主动调降存款利率缓解息差压力。二是商业银行顺应我国存款利率市场化改革要求的主要表现。2021年以来，央行优化商业银行存款利率上限确定方式，指导利率自律机制建立存款利率市场化调整机制，赋予存款利率调整“随行就市”的市场化特征。此轮存款挂牌利率下调是自2022年4月存款利率市场化调整机制建立后的第五轮集中调降，也是商业银行顺应存款利率定价改革与存款利率市场化调整机制改革要求的表现，推动存款利率保持在相对合理水平。
未来，商业银行将持续优化负债管理，在保持对实体经济支持力度的同时确保自身可持续经营发展。2024年2月和7月，商业银行资产端LPR已有两次调整，旨在贯彻落实国家“促进社会综合融资成本稳中有降”的要求。此轮存款挂牌利率调降在一定程度降低存款平均成本率，叠加前期监管叫停“手工补息”等影响，不仅能缓解商业银行负债端成本和息差压力，改善营收表现，还能为后续商业银行针对实体经济薄弱环节、重点和新兴领域进一步降低贷款利率腾挪空间，彰显支持实体经济的责任担当。未来，商业银行仍要继续加强主动负债管理，平衡好存款规模增长与成本管控的关系，为自身经营稳健发展和支持实体经济夯实基础。一是合理摆布各类存款规模和结构，充分挖掘新型消费和金融投资等场景和业务空间，抢抓存款活化机遇，压降高成本存款比例；二是围绕市场利率定价自律机制和存款利率市场化调整机制，及时捕捉市场信号，综合考虑经济形势、存款成本、预期收益等影响存款利率的各种因素，“随行就市”动态调整利率水平，对不同存款产品的利率进行差异化定价；三是倡导各级机构结合辖内客户实际和区域特点发挥定价的主动性与灵活性，深耕存款利率的市场化定价潜力，避免高息揽储等无序竞争。
（点评人：中国银行研究院 李一帆）
(本文作者介绍：中国银行总行一级部门。研究领域涵盖全球经济、国际金融、宏观经济与政策、金融市场、银行业发展等。)
责任编辑：潘翘楚
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